ما هو ICO؟ أحدث دليل رئيس الوزراء 2024

ما هو الطرح الأولي للعملة (ICO)؟

الطرح الأولي للعملة (ICO) في مجال العملات الرقمية يعادل الطرح العام الأولي (IPO). يُمكن للشركات التي تسعى إلى جمع الأموال لإنشاء عُملة أو تطبيق أو خدمة جديدة أن تُطلق طرحًا أوليًا للعُملة كوسيلة لزيادة رأس المال.

يمكن للمستثمرين المهتمين الشراء في الطرح الأولي للعملات الرقمية للحصول على رموز عملة رقمية جديدة تصدرها الشركة. قد يكون للرمز المميز بعض المنفعة المتعلقة بالمنتج أو الخدمة التي تقدمها الشركة أو يمثل حصة في الشركة أو المشروع.

النقاط الرئيسية

• يُعد الطرح الأولي للعُملة (ICO) طريقة شائعة لجمع الأموال للمنتجات والخدمات التي ترتبط عادةً بالعملات الرقمية.
• تتشابه عمليات الطرح الأولي للعملة مع الاكتتابات العامة الأولية (IPOs)، ولكن يمكن أيضًا استخدام الرموز المميزة الصادرة في عمليات الطرح الأولي للعملة في خدمات أو منتجات برمجية.
• حققت بعض عمليات الطرح الأولي للعملة عوائد للمستثمرين. وثبت أن العديد من الطروحات الأولية الأخرى كانت احتيالية أو ضعيفة الأداء.
• للمشاركة في الطرح الأولي للعملات الرقمية، عادةً ما تحتاج أولاً إلى شراء عملة رقمية أكثر رسوخاً وأن يكون لديك فهم أساسي لمحافظ العملات الرقمية وعمليات التبادل.
• إن عمليات الطرح الأولي للعملة غير منظمة إلى حد كبير، لذلك يجب على المستثمرين توخي درجة عالية من الحذر والعناية عند البحث والاستثمار.

كيف تعمل عروض العُملات الأولية (ICO)

عندما يرغب مشروع عملة رقمية في جمع الأموال من خلال الطرح الأولي للعملة، فإن الخطوة الأولى لمنظمي المشروع هي تحديد كيفية هيكلة الرموز المميزة. يمكن إنشاء عمليات الطرح الأولي للعملة بعدة طرق مختلفة، بما في ذلك:

• العرض الثابت والسعر الثابت: يمكن للشركة تحديد هدف أو سقف محدد للتمويل، مما يعني أن كل عملة رمزية يتم بيعها في الطرح الأولي للعملة لها سعر محدد مسبقًا، ويكون إجمالي المعروض من العملات الرمزية ثابتًا.
• العرض الثابت والهدف الديناميكي للتمويل: يمكن أن يكون للعرض الأولي للعملة الرمزية الدولية عرض ثابت وهدف تمويل ديناميكي – مما يعني أن المبلغ الإجمالي للأموال المستلمة في العرض الأولي للعملة يحدد السعر الإجمالي لكل عملة رمزية.
• العرض الديناميكي والسعر الثابت: تحتوي بعض عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية على عرض ديناميكي للرموز الرمزية ولكن سعرها ثابت، مما يعني أن مقدار الأموال المستلمة يحدد العرض.

إصدار ورقة بيضاء

إلى جانب هيكلة الطرح الأولي للعملات الرقمية، عادةً ما تقوم مشاريع العملات الرقمية بإنشاء مستند ترويجي (يُعرف باسم الكتاب الأبيض في صناعة العملات الرقمية) وتقديمه للمستثمرين المحتملين من خلال موقع إلكتروني جديد مخصص للرمز المميز. يشرح القائمون على المشروع المعلومات الأساسية المتعلقة بالعرض الأولي للعملة المشفرة في مستندهم الأبيض:

• ما هو المشروع
• الاحتياجات التي سيلبيها المشروع عند اكتماله
• المبلغ المطلوب
• كم عدد الرموز الافتراضية التي سيحتفظ بها المؤسسون
• ما نوع المدفوعات التي سيتم قبولها (أي العملات)
• المدة التي ستستغرقها حملة ICO

يُصدر المشروع ورقة بيضاء كجزء من نشاط الطرح الأولي للعملة، بهدف تشجيع المتحمسين والداعمين على شراء بعض الرموز المميزة للمشروع. يمكن للمستثمرين عادةً شراء التوكنات الجديدة بأموال ورقية أو عملة رقمية، وأصبح من الشائع بشكل متزايد أن يدفع المستثمرون بأشكال أخرى من العملات الرقمية (مثل Bitcoin أو >إيثريوم). تشبه هذه الرموز التي تم إصدارها حديثًا الأسهم المباعة للمستثمرين أثناء الاكتتاب العام الأولي.

ماذا يحدث إذا كان جمع التبرعات غير كافٍ؟

إذا انخفضت الأموال التي تم جمعها في الطرح الأولي للعملة عن الحد الأدنى لمتطلبات الطرح الأولي للعملة (ICO)، فقد يتم إعادة الأموال إلى مستثمري المشروع. سيُعتبر الطرح الأولي للعملة غير ناجح. إذا تم استيفاء متطلبات التمويل خلال الإطار الزمني المحدد، فسيتم استخدام الأموال التي تم جمعها لتحقيق أهداف المشروع.

من يمكنه إطلاق عملية الطرح الأولي للعملة؟

يمكن لأي شخص إطلاق عرض أولي للعملات الرقمية. في الوقت الحالي، هناك القليل من اللوائح التنظيمية في الولايات المتحدة لعمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية، ويمكن لأي شخص يمكنه الحصول على التكنولوجيا المناسبة إطلاق عملة رقمية جديدة بحرية.

ومع ذلك، فإن الافتقار إلى التنظيم يعني أيضًا أن شخصًا ما قد يبذل جهدًا كبيرًا لإقناعك بأن لديه عرض أولي للعملة مشروع، ثم يهرب بالأموال. من بين جميع طرق التمويل الممكنة، قد تكون عمليات الطرح الأولي للعملة واحدة من أسهل طرق التمويل الممكنة للاحتيال.

الشراء في عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية

إذا كنت تفكر في الشراء في عرض أولي جديد للعملة الأولية (ICO) سمعت عنه، فمن الضروري أن تقوم بواجبك. وتتمثل الخطوة الأولى في التأكد من أن الأشخاص الذين يُطلقون عملية الطرح الأولي للعملة حقيقيون وخاضعون للمساءلة. بعد ذلك، تحقق من تاريخ قادة المشروع في استخدام العملة الرقمية والبلوك تشين. إذا بدا لك أن المشروع لا يتضمن أي شخص لديه خبرة ذات صلة ويمكن التحقق منها بسهولة، فهذا مؤشر خطر.

على الرغم من أنه يمكن لأي شخص إعداد وإطلاق عرض عملة أولية، إلا أن هذا لا يعني أنه ينبغي على الجميع القيام بذلك. لذلك، إذا كنت تفكر في تنظيم عرض عملة أولي، فاسأل نفسك ما إذا كانت مؤسستك ستستفيد منه بشكل كبير.

اعتبارات خاصة

بدأ نشاط الطرح الأولي للعملة في الانخفاض بشكل حاد في عام 2019، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن عمليات الطرح الأولي للعملة موجودة في منطقة رمادية قانونية. يمكن للمستثمرين البحث والعثور على عمليات الطرح الأولي للعملة للمشاركة فيها، ولكن لا توجد طريقة مضمونة لمواكبة أحدث عروض العملات الأولية. يمكن استخدام مواقع الويب مثل TopICOlist.com وغيرها من المواقع التي تقارن بين العروض الأولية المختلفة للعملة.

هام: يمكن للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) التدخل في عمليات الطرح الأولي للعملة إذا لزم الأمر. على سبيل المثال، بعد أن جمع مبتكرو Telegram مبلغ 1.7 مليار دولار من خلال عمليات الطرح الأولي للعملة في عامي 2018 و2019، اتخذت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إجراءً طارئًا وحصلت على أمر تقييدي مؤقت، متهمة فريق التطوير بالقيام بأنشطة غير قانونية. في مارس 2020، أصدرت المحكمة الجزئية الأمريكية للمنطقة الجنوبية من نيويورك أمرًا قضائيًا أوليًا. وأُمرت تيليجرام بإعادة 1.2 مليار دولار للمستثمرين ودفع غرامة مدنية قدرها 18.5 مليون دولار.

ليس هناك ما يضمن عدم تعرض المستثمرين لخسائر من عمليات الاحتيال عند الاستثمار في عمليات الطرح الأولي للعملة. للمساعدة في تجنب عمليات الاحتيال في عمليات الطرح الأولي للعملة، يمكنك:

• تأكد من قدرة مطوري المشروع على تحديد أهدافهم بوضوح. عادةً ما يكون لدى عمليات الطرح الأولي للعملة الناجحة ورقة بيضاء واضحة ومفهومة بالإضافة إلى أهداف واضحة وموجزة.
• ابحث عن الشفافية. يجب أن يتوقع المستثمرون من الشركة التي تُطلق عملية الطرح الأولي للعملة أن تتسم بالشفافية بنسبة 100%.
• راجع الشروط والأحكام القانونية الخاصة بالعرض الأولي للعملة الأولية. نظرًا لأن الهيئات التنظيمية التقليدية لا تشرف عادةً على هذا المجال، فإن المستثمرين مسؤولون عن التأكد من قانونية عملية الطرح الأولي للعملة.
• تأكد من تخزين أموال ICO في محافظ الضمان. يتطلب هذا النوع من المحافظ مفاتيح وصول متعددة، وهو ما يمكن أن يمنع عمليات الاحتيال بشكل فعال.

تتطلب بعض عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية الاستثمار في الطرح الأولي للعملات الرقمية باستخدام عملة رقمية أخرى، لذلك قد تحتاج إلى شراء رموز أخرى للاستثمار في هذا المشروع.

ضجيج ICO

يمكن أن تولد عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية الكثير من الضجيج، حيث تتوفر العديد من المواقع الإلكترونية للمستثمرين للتجمع ومناقشة الفرص الجديدة. كما يشجع المشاهير أو الفنانين أو غيرهم من الشخصيات العامة مثل ستيفن سيغال متابعيهم أو معجبيهم على الاستثمار في عمليات الطرح الأولي للعملة الجديدة. ومع ذلك، فقد حذرت لجنة الأوراق المالية والبورصات المستثمرين من أن استخدام المشاهير لوسائل التواصل الاجتماعي لتأييد عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية دون الإفصاح عن تعويضاتهم أمر غير قانوني.

روّج نجم الملاكمة فلويد مايويذر جونيور وقطب الموسيقى دي جي خالد ل Centra Tech، وهو عرض أولي للعملة الرقمية جمع 30 مليون دولار بنهاية عام 2017. وقد تبيَّن في نهاية المطاف أن Centra Tech كانت احتيالية في المحكمة، مما أدى إلى تسوية مع المنظمين الأمريكيين من قبل النجمين المشهورين، كما اعترف ثلاثة من مؤسسي Centra Tech بتهم الاحتيال في الطرح الأولي للعملة.

يجب على المستثمرين الذين يسعون للمشاركة في عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية أن يكونوا على دراية بالعملات الرقمية وأن يفهموا كل شيء عن عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية قبل المشاركة فيها. ونظرًا لأن عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية غير منظمة إلى حد كبير، يجب على المستثمرين المحتملين توخي المزيد من الحذر عند الاستثمار.

الطرح الأولي للعملة (ICO) مقابل الطرح العام الأولي (IPO)

يعمل الطرح العام الأولي على جمع الأموال للشركات التي تسعى للحصول على رأس المال من المستثمرين وتوزيع أسهم الشركة على المستثمرين. أما بالنسبة للطرح الأولي للعملات الرقمية، تقوم شركات العملات الرقمية بجمع الأموال عن طريق بيع العملات المعدنية أو الرموز المميزة. في كلتا الحالتين، يكون المستثمرون متفائلين بشأن الشركة أو العملة الرقمية ويستثمرون على أساس الاعتقاد بأن قيمة الأصل ستزداد بمرور الوقت.

يتمثل الفرق الرئيسي بين عمليات الطرح الأولي للعملة والاكتتابات العامة الأولية في أن الاستثمار في الطرح الأولي للعملة لا يضمن ملكية مشروع أو شركة العملة المشفرة. فالمشاركون في الطرح الأولي للعملة الرقمية يُقامرون على أن العملة التي لا تساوي شيئًا في الوقت الحالي سترتفع قيمتها لاحقًا إلى قيمة أعلى من سعر شرائها الأصلي.

في حين أن أموال الاكتتابات العامة الأولية عادةً ما يقدمها مستثمرون أكثر تحفظًا يتوقعون عائدًا ماليًا، قد تتلقى حملات الطرح الأولي للعملة تمويلًا من مؤيدين يتحملون المخاطر ويتوقون إلى الاستثمار في مشاريع جديدة ومثيرة. وتختلف عمليات الطرح الأولي للعملات الأولية عن حملات التمويل الجماعي لأنها توفر إمكانية تحقيق مكاسب اقتصادية بمرور الوقت، في حين أن حملات التمويل الجماعي تقبل التبرعات. تُعرف عمليات الطرح الأولي للعملات الأولية أيضًا باسم “البيع الجماعي”.

مزايا ومساوئ الطروحات الأولية للعملة المعدنية

يمكن للخدمات عبر الإنترنت تسهيل عملية توليد الرموز المميزة للعملات الرقمية، مما يجعل من السهل جدًا على الشركات التفكير في إطلاق عرض أولي للعملة الرقمية. يقوم مديرو الطرح الأولي للعملات الرقمية بتوليد الرموز بناءً على شروط الطرح الأولي للعملات الرقمية، واستلام الرموز، ثم توزيع الرموز عن طريق تحويلها إلى المستثمرين الأفراد. ومع ذلك، وبسبب عدم وجود تنظيم من جانب السلطات المالية، قد لا يتم استرداد الأموال المفقودة بسبب الاحتيال أو عدم الكفاءة.

وعادةً ما يكون الدافع وراء المستثمرين الأوائل في عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية هو توقع ارتفاع قيمة الرموز المميزة بعد إطلاق العملة الرقمية. وهذه هي الفائدة الرئيسية لعمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية: إمكانية تحقيق عوائد مرتفعة للغاية.

ومع ذلك، لا يمكن أن تضمن شرعية العملات الرقمية أو الأصول الرقمية استمرار وجودها. في عام 2017، حظر بنك الشعب الصيني رسميًا عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية، منتقدًا إياها باعتبارها ضارة بالاستقرار الاقتصادي والمالي. وفي عام 2021، واصلت الحكومة الصينية حظر تعدين العملات الرقمية وأعلنت أن جميع معاملات العملات الرقمية غير قانونية.

أمثلة على الطروحات الأولية للعملة

يُعد الطرح الأولي للعرض الأولي للعملة في الإيثيريوم في عام 2014 مثالاً بارزًا على طرح الرموز في وقت مبكر. فقد جمعت إيثيريوم ICO 18 مليون دولار على مدار 42 يومًا. في عام 2015، بدأت شركة تُدعى Antshares، والتي أعيدت تسميتها فيما بعد إلى Neo، في طرح أولي للعرض الأولي للعملة على مرحلتين، حيث انتهت المرحلة الأولى في أكتوبر 2015 واستمرت المرحلة الثانية حتى سبتمبر 2016. وخلال هذه الفترة، جنت Neo حوالي 4.5 مليون دولار.

مثال آخر هو عملة Dragon Coin، التي جمعت ما يقرب من 320 مليون دولار في عملية طرح أولي للعملة لمدة شهر واحد انتهت في مارس 2018. وفي عام 2018 أيضًا، جمعت الشركة التي تقف وراء منصة EOS ما يصل إلى 4 مليارات دولار من الأموال على مدار عام كامل من الطرح الأولي للعملة، محطمة بذلك الرقم القياسي الذي حققته Dragon Coin.

حدث أول إجراء اتخذته هيئة الأوراق المالية والبورصات ضد الطرح الأولي للعملة في 11 ديسمبر 2017، عندما أوقفت الوكالة الطرح الأولي للعملة لشركة Munche

هـ، وهي شركة في كاليفورنيا لديها تطبيق لمراجعة الطعام. حاولت شركة Munchee جمع الأموال لإنشاء عملة مشفرة يمكن استخدامها لطلب الطعام داخل التطبيق. وقد أصدرت هيئة الأوراق المالية والبورصات خطاب إيقاف، حيث رأت أن الطرح الأولي للعملة المشفرة بمثابة عرض أوراق مالية غير مسجلة.

كيف تعرف متى يتم إطلاق عملة جديدة؟

تُدرج العديد من البورصات والمواقع الإلكترونية وشركات التجميع الرموز الجديدة. ومن الأمثلة على ذلك Coinbase وGemini وKraken وCoinGecko وCoinMarketCap. يمكنك أيضًا العثور على العملات التي تم إطلاقها حديثًا على منصات التواصل الاجتماعي مثل تويتر.

هل الطرح الأولي للعملة (ICO) قانوني؟

تُعد العروض الأولية للعملة (ICOs) قانونية. ومع ذلك، إذا لم يجتاز المشروع والرموز المميزة اختبار Howey Test الذي تستخدمه هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتحديد ما إذا كان الإصدار عقد استثمار، فإن الطرح الأولي للعملة غير قانوني. قد يتم هذا الإجراء من خلال اتفاقية بسيطة للرموز المستقبلية (SAFT) من قبل المطورين.

خلاصة القول

يُعد إنشاء سلاسل الكُتل والعملات الرقمية مُكلفًا للغاية. إذ يجب على المطورين دفع أجور المستشارين القانونيين والمبرمجين والمرافق وغيرها من النفقات. تهدف عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية إلى جمع الأموال لتغطية التكاليف المتكبدة أثناء عملية تطوير سلسلة الكُتل أو العملات الرقمية.

المراجع

ويكيبيديا