كبير محللي الأسهم لدى Goldman: الذكاء الاصطناعي لن يُحدث ثورة اقتصادية، والفقاعة ستنفجر

قام جيم كوفيلو، رئيس قسم أبحاث الأسهم العالمية في Goldman Sachs، مؤخرًا بسكب الماء البارد على مفهوم الذكاء الاصطناعي، الذي كان محركًا رئيسيًا لارتفاع الأسهم الأمريكية هذا العام.

مع أكثر من ثلاثين عامًا من الخبرة في وول ستريت، يعرف كوفيلو جيدًا مدى الألم الذي يمكن أن يسببه العمل ضد فقاعة التكنولوجيا المتضخمة باستمرار. فالسوق لديه طريقة لخلق الثروة شهرًا بعد شهر، حتى عندما لا ترقى أحدث الاختراقات التكنولوجية إلى مستوى التوقعات. يعتقد كوفيلو أن هذا قد يكون هو الحال أيضًا مع الذكاء الاصطناعي، مما يجعل من الخطورة، بل والحماقة، البدء في بيع شركات مثل Nvidia على المكشوف الآن.

يعتقد كوفيلو أنه قد لا يكون هذا العام أو حتى العام المقبل، ولكن في نهاية المطاف، ستنفجر الفقاعة. فمن وجهة نظره، لن تؤدي مليارات الدولارات التي تضخها الشركات في الذكاء الاصطناعي إلى إحداث الثورة الاقتصادية المقبلة، بل قد لا تضاهي الفوائد التي جلبتها الهواتف الذكية والإنترنت. عندما يتضح ذلك، فإن جميع الأسهم التي ارتفعت بسبب آفاق الذكاء الاصطناعي سوف تنخفض أيضًا.

أشار كوفيلو في تقريره إلى أن:

“من الناحية التاريخية، فإن معظم التحولات التكنولوجية، لا سيما تلك التي تعتبر ثورية، تستبدل الحلول المكلفة للغاية بأخرى رخيصة للغاية. وفكرة استخدام تكنولوجيا باهظة الثمن لاستبدال الوظائف تتعارض تماماً مع هذا الاتجاه”.

“ما هي المشكلة التي تبلغ قيمتها تريليون دولار التي سيحلها الذكاء الاصطناعي؟ إن استخدام التكنولوجيا باهظة الثمن لاستبدال الوظائف ذات الأجور المنخفضة هو عكس التحولات التكنولوجية التي رأيتها خلال الثلاثين عاماً الماضية من مراقبة صناعة التكنولوجيا عن كثب.”

يجادل كوفيلو بأنه لكي يبرر الذكاء الاصطناعي تكاليفه المرتفعة، “يجب أن يكون قادراً على حل المشاكل المعقدة، وهو ليس ما صُمم من أجله”. تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي مكلفة للغاية، وحتى استخدام التعلم الآلي ليحل محل البشر لا يقلل من التكاليف.

جاء في تقرير كوفيلو: “وجدنا أن تحديث البيانات التاريخية في نموذج شركتنا باستخدام الذكاء الاصطناعي أسرع من التحديثات اليدوية ولكنه يكلف ستة أضعاف التكلفة”. وأشار أيضًا إلى أنه يجب أن تنخفض التكاليف بشكل كبير حتى يتمكن الجمهور من تحمل تكاليف المهام المؤتمتة بالذكاء الاصطناعي.

يعتقد مؤيدو الذكاء الاصطناعي أن تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي لا تزال في مراحلها الأولى، مثلها مثل الإنترنت خلال فقاعة الدوت كوم في التسعينيات، وأن التكاليف ستنخفض في نهاية المطاف. ومع ذلك، يشير كوفيلو إلى أن الإنترنت لا يزال يتمتع بميزة من حيث التكلفة. “يمكن لشركة أمازون بيع الكتب بتكاليف أقل من بارنز آند نوبل لأنها لم تكن مضطرة إلى الاحتفاظ بمتاجر مادية باهظة الثمن.”

قال كوفيلو: “إن الفكرة القائلة بأن التكنولوجيا تبدأ باهظة الثمن ثم تصبح أرخص ثمناً هي مراجعة للتاريخ.”

لا تتعلق مخاوف كوفيلو بالتكاليف المرتفعة فقط. فهو يتوقع ببساطة أن الذكاء الاصطناعي لن يصبح التكنولوجيا الثورية التي يأملها الناس. فحتى الآن، لم ينتج الذكاء الاصطناعي “تطبيقاً قاتلاً”، وهي حقيقة اعترف بها حتى زملاؤه الأكثر تفاؤلاً في جولدمان ساكس في تقاريرهم.

وفقًا للتقارير الإعلامية، منذ نهاية عام 2022، أدى جنون الذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 بحوالي 16 تريليون دولار. والآن، يشكك كوفيلو ومجموعة صغيرة ولكن متزايدة من مراقبي السوق في المبدأ الرئيسي لمفهوم الذكاء الاصطناعي. ويتمثل هذا المبدأ في أن القدرات القوية للنماذج اللغوية الكبيرة (LLMs) ستؤدي إلى المرحلة العظيمة القادمة من الرأسمالية، مع ازدهار أرباح الشركات مع تسليم المزيد من الوظائف إلى الآلات الذكية، وبالتالي تحسين الكفاءة وتسريع النمو.

يجادل كوفيلو وغيره من المشككين بأن التوقعات التجارية لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي قد تكون مبالغاً فيها إلى حد كبير. إذا أعادت شركات التكنولوجيا العملاقة التفكير في استثماراتها الضخمة في الذكاء الاصطناعي، فقد يشهد سوق الأسهم تراجعًا.