اتجاهات أسعار البيتكوين وتخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية: 4 رسوم بيانية رئيسية

لا شك في أن المشهد الحالي للبيتكوين (BTC) وسوق العملات الرقمية الأوسع نطاقًا يمثل تحديًا لا يمكن إنكاره. وقد أدت التقلبات الموسمية في شهر سبتمبر إلى تفاقم الصعوبات، مما أدى إلى زيادة حالة عدم اليقين.

في تقرير صدر مؤخرًا، استكشف باحثو كايكو كيف يمكن أن تؤثر التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة الأمريكية وغيرها من الأحداث الاقتصادية الرئيسية على مسار سعر البيتكوين. فيما يلي أربعة مخططات بيانية قدمها المحللون تسلط الضوء على توقعات البيتكوين في الأسابيع المقبلة.

أداء البيتكوين الضعيف تاريخيًا في الربع الثالث من العام

تاريخيًا، كان الربع الثالث صعبًا بشكل خاص بالنسبة للبيتكوين وسوق العُملات الرقمية الأوسع نطاقًا. وقد حقق شهر سبتمبر على وجه الخصوص عوائد ضعيفة باستمرار، حيث أكد كايكو على أن البيتكوين قد شهدت أداءً سلبيًا في سبعة من آخر اثني عشر سبتمبر.

في عام 2024، استمر هذا النمط في عام 2024، حيث انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 7.5% في أغسطس/آب وبنسبة 6.3% إضافية حتى الآن في سبتمبر/أيلول. اعتبارًا من الآن، يتم تداول البيتكوين بنسبة 20% أقل من أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 73,500 دولار تقريبًا، والذي وصل إليه منذ أكثر من خمسة أشهر.

ومع ذلك، قد يكون هناك بصيص من الأمل في الأفق. فوفقًا لشركة Kaiko Research، من المُحتمل أن يؤدي خفض أسعار الفائدة الأمريكية الوشيك إلى تعزيز البيتكوين والأصول الخطرة الأخرى. وأيد مدير العمليات في Bitget Wallet، ألفين كان، هذا الرأي، مشيرًا إلى أن السوق قد يكون في حالة ارتياح.

تأثير التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة الأمريكية

خلال خطاب ألقاه في ندوة جاكسون هول، ألمح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى تعديل محتمل في السياسة، مما أدى إلى انتشار التكهنات حول تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة. وقد كان رد فعل مؤشر الدولار الأمريكي هو الانخفاض الحاد وهو يحوم الآن حول مستوى 100.

أشار ألفين كان، “مع انتشار توقعات خفض سعر الفائدة في سبتمبر على نطاق واسع، فإن بداية التداول على خفض سعر الفائدة قد يحسن من سيولة السوق بشكل عام، مما قد يكون بمثابة محفز لأصول العملات الرقمية مثل البيتكوين.”

وأشار التقرير كذلك إلى أنه من المرجح أن يظل شهر سبتمبر شهرًا شديد التقلب، حيث من المتوقع أن ترتفع التقلبات التاريخية للبيتكوين على مدار 30 يومًا إلى 70%. يقيس هذا المقياس تقلبات أسعار البيتكوين على مدار الثلاثين يومًا الماضية، مما يعكس التقلبات الشديدة في السوق.

تبلغ التقلبات الحالية للبيتكوين ما يقرب من ضعف المستوى الذي شهدته العام الماضي، وتقترب من ذروتها في شهر مارس، عندما وصلت البيتكوين إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق.

التقلبات الضمنية وضغوط السوق قصيرة الأجل

كما ارتفعت أيضًا التقلبات الضمنية (IV) لعملة البيتكوين منذ أوائل شهر سبتمبر بعد انخفاضها في أواخر أغسطس. هذا المقياس، الذي يستند إلى نشاط تداول الخيارات الحالي، يقيس توقعات السوق لتقلبات الأسعار المستقبلية. يشير ارتفاع مؤشر IV إلى أن المتداولين يتوقعون تحركات أكثر أهمية في الأسعار، على الرغم من أنه لا يحدد الاتجاه.

ومن المثير للاهتمام أن أكبر زيادة في التقلبات الضمنية IV حدثت للخيارات التي تنتهي صلاحيتها في 13 سبتمبر/أيلول، حيث قفزت من 52% إلى 61%، متجاوزة العقود التي تنتهي صلاحيتها في نهاية الشهر. عندما تتجاوز التقلبات الضمنية قصيرة الأجل التقلبات الضمنية قصيرة الأجل على المدى الطويل، فإن هذا يعكس زيادة ضغوط السوق ويُعرف باسم “الهيكل المقلوب”.

يشير هذا الانعكاس عادةً إلى زيادة عدم اليقين أو ضغوط السوق. وغالبًا ما يفسر مديرو المخاطر مثل هذه التحولات على أنها تحذير لتقليل التعرض للأصول المتقلبة أو التحوط ضد المخاطر الهبوطية المحتملة.

أشار باحثو كايكو إلى أن “توقعات السوق تتماشى مع تقرير الوظائف الأمريكية الأسبوع الماضي، والذي قلل من الآمال في خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. ومع ذلك، لا تزال بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكية القادمة قد تؤثر على معنويات السوق.”

ارتفاع حجم التداول ونشاط السوق

ركز الرسم البياني الرابع في التقرير على البيتكوين أحجام التداول، والتي تسلط الضوء على التقلبات الحالية وتزايد مشاركة المتداولين.

تقترب أحجام التداول التراكمي للبيتكوين من رقم قياسي بلغ 3 تريليون دولار. بعد أن وصلت إلى ذروتها السابقة في عام 2021، ارتفعت أحجام التداول بنسبة 20% تقريبًا في الأشهر الثمانية الأولى من عام 2024.

تقليديًا، ينظر مستثمرو BTC إلى تخفيضات أسعار الفائدة على أنها محفز إيجابي للسوق. ومع ذلك، لا يزال هناك قلق بشأن ما إذا كان خفض أسعار الفائدة الذي يتجاوز توقعات السوق يمكن أن يُساء تفسيره على أنه علامة على وجود مشاكل اقتصادية أعمق.

ماركوس ثيلين، مؤسس شركة 10X Research، حذر من أن خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قد يشير إلى الحاجة الملحة، مما قد يؤدي إلى تراجع في الأصول الخطرة مثل البيتكوين.

وفي مذكرة إلى العملاء، أشار ثيلين قائلاً: “في حين أن خفض الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 50 نقطة أساس قد يشير إلى مخاوف أعمق، فإن أولوية الاحتياطي الفيدرالي هي التخفيف من المخاطر الاقتصادية بدلاً من إدارة ردود فعل السوق.”

عوامل إضافية تساهم في تقلبات السوق

بخلاف التكهنات المتعلقة بتخفيضات أسعار الفائدة، لا تزال هناك أحداث أخرى تدفع التقلبات في سوق العملات الرقمية.

تُعد الانتخابات الأمريكية القادمة أحد هذه العوامل. فوفقًا للتقارير، من المتوقع أن تؤدي المناظرات بين ترامب وهاريس إلى إثارة حالة من عدم اليقين في السوق، مما يؤثر بشكل خاص على البيتكوين والإيثريوم.

الملخص

في حين أن أداء البيتكوين في الربع الثالث قد اتبع الأنماط التاريخية للأداء الضعيف، فإن التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة الأمريكية قد توفر شريان حياة لسوق العملات الرقمية. ومع ذلك، فإن درجة تخفيضات أسعار الفائدة والتوقعات الاقتصادية الأوسع نطاقًا ستحدد في نهاية المطاف ما إذا كانت البيتكوين ستشهد انتعاشًا مستدامًا أو ستستمر في مواجهة رياح معاكسة.

بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تؤدي ضغوط السوق قصيرة الأجل والأحداث الخارجية، مثل الانتخابات الأمريكية، إلى زيادة تفاقم تقلبات الأسعار لكل من البيتكوين والأصول المشفرة الأخرى.