لماذا يمكن أن يكون سوق PayFi أكبر 20 مرة من سوق DeFi

تُمثل PayFi (تمويل الدفع) نموذج تطبيق مبتكر في مجال البلوك تشين والعملات الرقمية يجمع بين وظائف الدفع والخدمات المالية. يدور جوهرها حول عمليات إرسال العملات الرقمية واستلامها وتسويتها، بدلاً من التركيز فقط على التداول.

لا يشمل هذا النموذج مدفوعات ومعاملات العملات الرقمية فحسب، بل يشمل أيضًا الأنشطة المالية المختلفة مثل الإقراض وإدارة الثروات والمدفوعات عبر الحدود. من خلال الاستفادة من التكنولوجيا اللامركزية، تعمل PayFi على تعزيز سرعة وأمان وكفاءة الأنشطة المالية وتقليل الاحتكاك والتكاليف المتأصلة في الأنظمة المالية التقليدية. هذا التقدم يسهل نقل القيمة العالمية السلس والشمول المالي.

نشأة PayFi

تم تقديم PayFi من قِبل ليلي ليو، رئيسة مؤسسة سولانا، خلال مؤتمر EthCC في يوليو 2024. تنظر ليو إلى PayFi على أنها طريقة جديدة لبناء الأسواق المالية، حيث تبتكر أساسيات مالية وتجارب منتجات تتمحور حول القيمة الزمنية للنقود (TVM). يهدف هذا النهج إلى تحقيق ما هو صعب أو مستحيل في التمويل التقليدي أو حتى تمويل Web2.

تتمثل رؤية PayFi في إحداث ثورة في أنظمة الدفع من خلال تقنية البلوك تشين، مما يتيح إجراء معاملات أكثر كفاءة وفعالية من حيث التكلفة. وتسعى الشركة إلى توفير تجارب مالية جديدة، وإنشاء منتجات وتطبيقات مالية أكثر تعقيدًا، وبناء سلسلة قيمة متكاملة، مما يؤدي إلى تشكيل مجموعة مالية جديدة.

PayFi: توسيع نطاق رؤية الدفع بالبيتكوين

كانت بداية عملة البيتكوين مدفوعة بالورقة البيضاء الثورية التي أصدرها ساتوشي ناكاموتو “Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System“، والتي قدمت مفهوم المدفوعات اللامركزية. وقد اقترحت هذه الرؤية نظام دفع عالمي بدون وسطاء، صُمم للتغلب على قيود المؤسسات المالية التقليدية وتحقيق تحويل أكثر كفاءة وشفافية للقيمة. كان ناكاموتو يهدف إلى إصلاح نظام المدفوعات من خلال القضاء على الرسوم المرتفعة وأوقات التسوية الطويلة والاستبعاد المالي.

ومع ذلك، على الرغم من أن البيتكوين قد أحرزت تقدمًا كبيرًا في ثورة العملات الرقمية، إلا أن هدفها الأصلي كوسيط للدفع اليومي لم يتحقق بالكامل. فغالبًا ما كان يُنظر إلى البيتكوين على أنها مخزن للقيمة أكثر من كونها عملة عملية للمعاملات اليومية.

وقد أدى ظهور العملات المستقرة إلى سد هذه الفجوة جزئيًا. فمن خلال تعيين قيمة العملات الورقية على البلوكتشين، تعمل العملات المستقرة على سد الفجوة بين العملات الرقمية المشفرة والأنظمة المالية في العالم الحقيقي، مما أدى إلى أول حالة استخدام عملية لمدفوعات البلوكتشين.

منذ عام 2014، نمت العملات المستقرة بشكل كبير، مما يثبت الطلب القوي في السوق على مدفوعات البلوكتشين. حاليًا، تُسهّل العملات المستقرة حوالي 2 تريليون دولار من المدفوعات سنويًا، وهو ما يقترب من حجم معالجة المدفوعات السنوية لشركة Visa.

على الرغم من ذلك، لا تزال مدفوعات البلوك تشين تواجه تحديات مثل ضعف تجربة المستخدم، والتأخير في المعاملات، وارتفاع التكاليف، والمشكلات التنظيمية، مما يحد من اعتمادها على نطاق واسع كوسيلة دفع سائدة.

دور الأدوات المالية وآليات التمويل

لقد سهلت الأدوات المالية التقليدية مثل بطاقات الائتمان وتمويل التجارة والمدفوعات عبر الحدود إلى حد كبير تطبيقات الدفع العالمية من خلال توفير السيولة وخيارات التمويل.

لا تحتاج البلوك تشين، كصناعة ناشئة، إلى إعادة بناء السوق بالكامل، ولكن يمكنها تعزيز الأسواق الحالية بمنتجات وحلول أكثر قيمة من خلال تقنية البلوك تشين. وقد أدت هذه الخلفية إلى ظهور PayFi.

تهدف PayFi إلى تجاوز الآليات المالية التقليدية وإنشاء سوق مالية عالمية أكثر سيولة وتكيّفًا مع الظروف الاقتصادية العالمية، وذلك بالاستفادة من ميزات الأداء العالي والمعاملات منخفضة التكلفة التي تتميز بها سلاسل الكتل العامة المتقدمة.

يمثل هذا التطور عودة إلى الهدف الأصلي لعملة البيتكوين وابتكارًا كبيرًا مبنيًا على أساس البيتكوين. تَعِد PayFi بإطلاق العنان للإمكانات الكاملة لأنظمة الدفع باستخدام البلوكتشين، مما يدفع النظام المالي العالمي نحو مستقبل أكثر كفاءة وشمولية.

المفهوم الأساسي لـ PayFi القيمة الزمنية للنقود (TVM)

“الوقت أثمن من المال؛ يمكنك الحصول على المزيد من المال، ولكن لا يمكنك الحصول على المزيد من الوقت.”

القيمة الزمنية للنقود (TVM) هو مفهوم أساسي في مجال التمويل، حيث يركز على فرق قيمة النقود في نقاط زمنية مختلفة. المبدأ الأساسي لمفهوم القيمة الزمنية للنقود (TVM) هو أن المبلغ المالي اليوم يساوي عادةً أكثر من المبلغ نفسه في المستقبل. وذلك لأن الأموال الحالية يمكن استثمارها على الفور لتوليد عوائد أو استخدامها للاستهلاك الفوري.

في جوهرها، تتعلق إدارة التلفاز التفاعلي بـ “تكلفة الفرصة البديلة”. يؤدي الاحتفاظ بالمال دون استخدام فوري إلى ضياع فرص الاستثمار والعوائد المحتملة. على سبيل المثال:

• القروض والرهون العقارية: تستند أسعار الفائدة في القروض المصرفية على أساس TVM، حيث تعوض الفائدة المدفوعة عن استخدام أموال البنك.
• تقييم الاستثمار: ينظر المستثمرون في القيمة الحالية للعوائد المستقبلية عند تقييم الأسهم أو السندات أو الاستثمارات العقارية.
• الميزانية الرأسمالية: تقوم الشركات بتقييم التدفقات النقدية المستقبلية للمشاريع وخصمها إلى قيمتها الحالية لاتخاذ قرارات استثمارية مواتية.

تستخدم PayFi تقنية البلوك تشين لتحقيق القيمة الزمنية للأموال بكفاءة على السلسلة، مما يسمح للمستخدمين بإدارة الأموال واستثمارها دون وسطاء، مما يزيد من الاستفادة من الأموال. يقلل هذا النموذج بشكل كبير من تكاليف المعاملات ويسرع من أوقات المعاملات، مما يتيح إعادة الاستثمار السريع في السوق أو استخدامات أخرى.

علاوة على ذلك، تدعم البنية التحتية لـ PayFi تطوير منتجات مالية أكثر تعقيدًا على السلسلة، مثل أسواق الائتمان على السلسلة، وأنظمة الدفع بالتقسيط، واستراتيجيات الاستثمار الآلي القائمة على العقود الذكية. سيؤدي هذا التوسع إلى إنشاء سلسلة قيمة متكاملة، مما يشكل “مجموعة مالية” جديدة.

دمج RWA و DeFi: بناء مجموعة مالية جديدة تتمحور حول PayFi

في النظام المالي، فإن الأصول في العالم الحقيقي (RWA) والتمويل اللامركزي (DeFi) لكل منهما مزايا وتحديات فريدة. تتمتع RWAs بحجم سوق كبير وقيمة مستقرة ولكنها تواجه مشكلات مثل انخفاض السيولة والشفافية. تقدم DeFi آليات معاملات فعالة وسيولة عالمية ولكنها تعتمد بشكل كبير على الأصول المشفرة، وتفتقر إلى الروابط المباشرة بالاقتصاد الحقيقي.

على عكس بعض الآراء التي ترى أن PayFi هي مجرد مجموعة فرعية من RWA، تعتبر CGV Research أن RWA هي أحد مكونات نظام PayFi البيئي. تشمل PayFi مجموعة أوسع من الأصول المشفرة والخدمات المالية القائمة على العقود الذكية وأنظمة الدفع والتسوية اللامركزية. يعد دمج DeFi في RWA مكونًا مهمًا من الوظائف الأساسية لـ PayFi.

الربط بين سلاسل الكتل (RWA) وسلسلة الكتل (Blockchain)

الرقمنة والتكامل على السلسلة

تقوم منصات PayFi برقمنة RWAs من خلال العقود الذكية، مما يتيح تمثيلها وتداولها على سلسلة الكتل. تضمن هذه العملية الشفافية والأمان لقيم RWA وملكيتها على السلسلة، مما يسمح بتقسيم الأصول التقليدية إلى وحدات أصغر للتداول والاستثمار العالمي.

العقود الذكية وأنظمة الدفع الذكية

بمجرد رقمنتها، تستخدم PayFi العقود الذكية لأتمتة عمليات المعاملات والتسوية، مما يسرع من سرعة المعاملات ويقلل التكاليف ويضمن الشفافية والأمان. يعمل نظام الدفع على السلسلة الخاص بـ PayFi على تبسيط نقل الأصول والدفع، ومعالجة مشكلات مثل التأخير في التسوية والرسوم المرتفعة في التمويل التقليدي.

مجمعات السيولة وقنوات التمويل

توفر مجمعات السيولة في PayFi تمويلًا كافيًا لـ RWAs، مما يجذب المستثمرين العالميين. من خلال استخدام RWAs كضمان، تتيح PayFi المشاركة في أنشطة تمويل DeFi، مما يوفر مصادر تمويل مستقرة وفرص استثمارية متنوعة.

إدارة المخاطر والشفافية

تضمن تقنية البلوك تشين الشفافية وقابلية التحقق من معاملات سلطة النقد الإقليمية (RWA)، مما يقلل من عدم تناسق المعلومات والمخاطر التشغيلية.

يقلل التنفيذ الآلي من خلال العقود الذكية من مخاطر التدخل البشري، كما أن ثبات البلوك تشين يضمن أمن سجل المعاملات، مما يعزز الثقة في السوق ويؤدي إلى مزيد من التكامل بين شبكات إدارة المخاطر المالية والعمليات المالية الرقمية.

الآفاق المستقبلية والتحديات التي تواجه PayFi

إمكانات نمو السوق

تهدف PayFi إلى تحقيق القيمة الزمنية للنقود على السلسلة وإعادة بناء النظام المالي بطريقة أكثر قابلية للبرمجة وشبه احتياطية ولامركزية. مع النمو السريع لأعداد العملات المستقرة العالمية والتحسينات المستمرة في البنية التحتية للعملات الرقمية، تستعد PayFi لتصبح قوة رئيسية في تحويل التمويل التقليدي.

وفقًا لشركة Statista، من المتوقع أن يصل حجم معاملات الدفع الرقمية العالمية إلى ما يقرب من 9.46 تريليون دولار في عام 2023 وأن يستمر في النمو، ومن المحتمل أن يصل إلى 14 تريليون دولار بحلول عام 2027. تُقدِّر شركة Mordor Intelligence حجم سوق DeFi بمبلغ 46.61 مليار دولار في عام 2024، مع نمو متوقع إلى 78.47 مليار دولار بحلول عام 2029، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 10.98%.

تقدر شركة CGV للأبحاث أنه إذا استحوذت PayFi على 10% من حجم معاملات الدفع الرقمية العالمية (وهو تقدير متحفظ)، فقد يصل حجم سوقها إلى 1.8 تريليون دولار بحلول عام 2030، أي 20 ضعف حجم سوق DeFi (87 مليار دولار). يشير هذا إلى إمكانات سوق PayFi الهائلة وقدرتها على لعب دور كبير في قطاع الدفع الرقمي العالمي.

التحديات التنظيمية وتحديات الامتثال

مع زيادة إصدار العملات المستقرة عالمياً، أصبحت مواقف البنوك المركزية تجاه العملات المستقرة أكثر تساهلاً. لا تزال أنشطة الدفع في PayFi، التي تستخدم العملات المستقرة في المقام الأول، تخضع للوائح أنظمة العملات السيادية.

تركز مشاريع PayFi الحالية على الامتثال، حيث تسمح عادةً للمؤسسات المرخصة فقط بالمشاركة، بينما يخضع الأفراد لعمليات صارمة في “اعرف عميلك”. بالإضافة إلى ذلك، تستهدف العديد من مشاريع PayFi البلدان النامية حيث تكون الحواجز التنظيمية أقل، مما يقلل من مخاطر الامتثال.

المخاطر التقنية والأمنية

على الرغم من التقدم الكبير في أمن DeFi، لا تزال هناك بعض المشكلات التي لم يتم حلها. لقد تم تحديد الثغرات الأمنية ومعالجتها من خلال عمليات تدقيق صارمة، مما يضمن أن أمن PayFi على السلسلة مماثل لأمن DeFi التقليدي.

ومع ذلك، لا تزال التحديات التقنية قائمة في المكونات خارج السلسلة. لا تزال المواءمة بين المنطق داخل السلسلة وخارجها تمثل تحديًا، حيث تتضمن الحلول الحالية كيانات وسيطة تتطلب مزيدًا من التحسين.

الخاتمة

تعمل PayFi، باعتبارها موجة جديدة في مجال تمويل المدفوعات، على إعادة تشكيل النظام المالي العالمي بسحرها الفريد. فهي لا تعمل فقط على توسيع نطاق رؤية Bitcoin للدفع، بل تعمل أيضًا على رفع كفاءة وشمولية الخدمات المالية من خلال ابتكار البلوكشين. وبدعم من سلاسل البلوكشين العامة عالية الأداء مثل سولانا، من المتوقع أن ينمو حجم سوق PayFi بشكل كبير، ليصبح محركًا رئيسيًا في السوق المالية المستقبلية.

كما تتصور ليلي ليو، ستدمج PayFi بين RWA و DeFi، مما يؤدي إلى بناء سلسلة قيمة متكاملة وتشكيل مجموعة مالية جديدة. سيؤدي هذا الابتكار الثوري إلى دفع النظام المالي العالمي نحو مستقبل أكثر كفاءة وشمولية.