هل سيصبح كوكب المشتري مكبرًا للاستثمار في سولانا؟
هل سولانا هي “قاتل الإيثيريوم”؟
تُحقق سولانا عودة قوية من انهيار FTX، حيث قادت ارتفاع سوق العملات الرقمية في الربع الرابع من عام 2023، وتواصل إشعال معنويات السوق في عام 2024 من خلال عمليات الإنزال الجوي البيئية ورموز MEME عالية النمو، مما يجعلها في صدارة المنافسين لتكون “قاتل الإيثريوم”. نستعرض نمو نظام سولانا البيئي من وجهات نظر مثل البيانات ومعنويات السوق، والازدهار البيئي، موضحين لماذا في هذه الدورة، يجب أن يكون التمركز في نظام سولانا البيئي مرتفعًا بشكل كبير.
“>سولانا تجاوزت التأثير السلبي لحادثة FTX: مع اختتام تجربة SBF، يقترب انهيار FTX من نهايته. من وجهة نظر نظام سولانا البيئي، فقد تعافى تدريجياً من الانخفاض الذي شهدته إف تي إكس، سواء من حيث التطور البيئي أو من منظور المستثمرين أو من حيث معنويات السوق. لقد تبدد التأثير السلبي لحادث FTX على سولانا. وفقًا لـ The Block، نقلاً عن مصادر مطلعة، فإن الـ 41 مليون SOL التي أغلقتها FTX قد جذبت العديد من المشترين، كما أن الطلب في السوق على الحصول على رموز SOL مرتفع، مما يوفر مؤشرات إيجابية لنمو سولانا المستقبلي من منظور رأس المال والمعنويات المؤسسية.
لقد أصبحت سولانا قاعدة رئيسية لمشاريع DePIN، مع وجود العديد من المشاريع البيئية التي ستصدر رموزًا مميزة قريبًا: لقد أصبحت سولانا، برسومها المنخفضة وأدائها العالي، النظام البيئي الرئيسي لحمل سرد DePIN. إلى جانب أفضل مشاريع DePIN مثل هيليوم وشادو وHivemapper، اختارت أيضًا مجموعة كبيرة من مشاريع DePIN للذكاء الاصطناعي×DePIN نظام سولانا البيئي، بما في ذلك io.net وRender وGrass وNosana وغيرها. وفي الوقت نفسه، هناك العديد من المشاريع داخل نظام سولانا الإيكولوجي لم تصدر بعد رموزًا مميزة، مثل io.net وMagic Eden. بالرجوع إلى JUP و JTO، فإن هذه الإصدارات القادمة وعمليات الإنزال الجوي ستضخ الحيوية باستمرار في نظام سولانا البيئي.
لقد حققت Solana ملاءمة المنتج للسوق وقد تصبح منظومة التفاعل الرئيسية لمستخدمي التجزئة والمستخدمين الجدد في هذه الجولة: إن أداء سولانا العالي ورسوم المعاملات المنخفضة للغاية يجعلها مناسبة للغاية لتداول التجزئة ويقلل من الحواجز أمام المستخدمين الجدد. يمكن أن تصل رسوم معاملات إيثيريوم L1 إلى عشرات أو حتى مئات الدولارات خلال فترات الذروة، وهو رقم يرتفع مع ارتفاع أسعار الإيثيريوم. تتشتت سيولة L2 ويزداد تعقيد العملية بالنسبة للمستخدمين الجدد. علاوة على ذلك، يحظى مفهوم الإطلاق العادل بشعبية كبيرة في هذه الدورة بين مستثمري التجزئة، الذين يرون عمومًا أن الإيثريوم تهيمن عليها ألعاب رأس المال الجريء. وعلى النقيض، فإن دعم سولانا القوي لعملات MEME يدفع معنويات السوق من الأسفل إلى الأعلى. ستكون العمليات البسيطة، والرموز منخفضة التكلفة، وتأثيرات خلق الثروات هي الدوافع الرئيسية التي تجذب مستثمري التجزئة الجدد.
بشكل عام، سواء من حيث أداء البيانات، أو الازدهار البيئي، أو معنويات السوق، أظهر نظام سولانا البيئي قدرة قوية وإمكانات نمو مستمرة، مما يمثل مسارًا منطقيًا للنمو في سوق صاعدة. سواء أكان سولانا هو “قاتل الإيثيريوم” أم لا، فمن وجهة نظر الاستثمار، يستحق نظام سولانا البيئي مكانة مماثلة لمكانة الإيثيريوم، ومن وجهة نظر إمكانات النمو، فهو أكثر قوة.
جوبيتر لتردد صداها مع سولانا
أولاً، على شبكة سولانا، تدير Jupiter حوالي 50%-60% من حجم المعاملات، وأكثر من 80% من حجم المعاملات العضوية (باستثناء روبوتات التداول)، مما يعني أن معظم المعاملات داخل نظام سولانا البيئي، باستثناء تلك التي تستخدم روبوتات التداول، تحتاج إلى التفاعل مع الواجهة الأمامية لـ Jupiter. لقد أصبحت Jupiter، بفضل مكانتها كبنية تحتية للتداول وحجم الاستحواذ الهائل على العملاء، أحد أهم البروتوكولات في نظام Solana البيئي. وعلاوة على ذلك، وباعتبارها مجمّع DEX، فإن أهميتها بالنسبة لنظام سولانا البيئي أكبر بكثير من أهمية 1inch بالنسبة للإيثيريوم، لأن سولانا بطبيعة الحال أكثر ملاءمة لمجمّعي السيولة. فالمعاملة المقسمة إلى أجزاء متعددة من شأنها أن تولد تكاليف غاز أعلى، وهو ما قد يمثل مشكلة بالنسبة للإيثيريوم مع رسوم الغاز المرتفعة بالفعل. ومع ذلك، في سولانا، تظل التكلفة على المستخدمين ضئيلة. وبالتالي، من حيث حجم المعاملات، فإن جوبيتر تتساوى بشكل أساسي مع Uniswap بل وتجاوزتها مؤقتًا، مما يجعلها Uniswap لنظام سولانا البيئي.
ثانيًا، أطلقت Jupiter منصة Jupiter Start و Launchpad.
نظرًا لاستحواذ جوبيتر على عدد هائل من المستخدمين وحركة المرور داخل نظام سولانا البيئي، فمن المتوقع أن يكون للمشاريع المستقبلية في نظام سولانا البيئي درجة عالية من الارتباط مع جوبيتر، سواء من خلال منصة إطلاق جوبيتر أو عمليات الإنزال الجوي المباشرة لحاملي JUP، مما يعود بالنفع الكبير على جوبيتر.
فيما يتعلق بأداء الرمز المميز، فقد تزامن نمو أسعار جوبيتر وسولانا، حيث تجاوزت الزيادة في JUP الزيادة في SOL خلال الشهر الماضي، مما يشير إلى أن JUP ستصبح أداة رافعة مالية على SOL.
تجميع السيولة تجميع السيولةقوي>
تتغير أسعار التوكنات بسرعة، وأفضل أسعار التداول لا تكون دائمًا في بورصة واحدة من بورصات DEX، ولكنها قد تتضمن مجموعات من الصفقات عبر العديد من بورصات DEX. ستعثر جوبيتر، بصفتها مُجمِّع سيولة، على أفضل الطرق السعرية عبر جميع البورصات الرئيسية في البورصة وAMMs على سولانا، مما يقلل من الانزلاق السعري ورسوم المعاملات، ويجعل عملية التداول أكثر كفاءة وسهولة في الاستخدام. تعمل المُجمِّعات بشكل أساسي بطريقتين: التوجيه متعدد القفزات وتقسيم الأوامر. ينطوي التوجيه متعدد القفزات على استخدام رمز وسيط C (A-C-B) لتحقيق تبادل أفضل من الرمز A إلى الرمز B، بينما ينطوي تقسيم الطلب على تقسيم المعاملة إلى أجزاء متعددة لإتمامها على بورصات DEXs مختلفة.
تستخدم Jupiter حاليًا خوارزمية توجيه تسمى Metis، تهدف إلى توفير أفضل مسارات الأسعار ضمن أوقات الكتل السريعة في Solana. بالمقارنة مع V1 و V2، تقدم Metis مسارات تداول أكثر مرونة وتعقيدًا لاكتشاف أفضل الأسعار. وبالإضافة إلى ذلك، زادت خوارزمية Metis من عدد البورصات المدعومة وتُظهر قدرات تسعير أقوى في الصفقات الكبيرة. ووفقًا للبيانات الرسمية الصادرة عن Jupiter، فإن قدرات Metis في التسعير أعلى بنسبة 5.22% في المتوسط من محرك V2، ويزداد هذا التحسن بسرعة مع زيادة حجم الصفقة.
في الوقت الحالي، لا يفرض مُجمّع Jupiter رسومًا على المستخدمين، حيث يعمل بشكل أساسي كواجهة أمامية للتداول للمستخدمين، مما يجذب الانتباه وحركة المرور من نظام Solana البيئي، مما يجعله مناسبًا للغاية لعمليات منصة الإطلاق. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه خلال موجة Solana MEME الأخيرة، تأثرت مكانة Jupiter كواجهة أمامية للتداول بسبب روبوتات التداول. فمن ناحية، تُقدم روبوتات التداول عمليات أكثر سهولة في الاستخدام، ومزودة بميزات القنص والاستعلام عن معلومات الرمز المميز، والتي ولدت بشكل طبيعي لرموز MEME. من ناحية أخرى، لا يمكن لسرعة تحديث الرموز المميزة في جوبيتر أن تلبي الطلب على رموز MEME عند إطلاقها، ويجب أن تفي الرموز المميزة بمتطلبات سيولة معينة قبل أن تظهر على جوبيتر.
الطلبات المحدودة
توفر Jupiter وظيفة الأوامر المحددة، مما يمنح المستخدمين تجربة تداول شبيهة بتجربة CEX، وتجنب مشاكل مثل الانزلاق السعري و MEV الناجمة عن التغيرات السريعة في الأسعار على السلسلة. مثل منصات الأوامر المحددة الأخرى على السلسلة، فإن أوامر Jupiter المحددة ليست نظام دفتر الأوامر، ولكن يتم تنفيذها من قبل الحفظة باستخدام واجهة برمجة تطبيقات Jupiter Price API لمراقبة الأسعار على السلسلة وتنفيذ الصفقات عندما تفي الأسعار بالمعايير المحددة. وبالاستفادة من ميزة تجميع السيولة في Jupiter، يمكن للأوامر المحددة أيضًا استخدام أزواج سيولة متعددة على Solana لإتمام الصفقات.
تدعم Jupiter حاليًا المعاملات بين أي أزواج من العملات الرمزية، في الواقع، تقدم تجربة تداول أكثر ملاءمة من بورصات CEXs. تتعاون Jupiter أيضًا مع Birdeye و TradingView؛ حيث توفر Birdeye بيانات الأسعار على السلسلة، بينما تتكامل TradingView مع الواجهة الأمامية لعرض بيانات الرسم البياني بشكل أكثر ملاءمة. تتقاضى Jupiter حاليًا رسوم منصة بنسبة 0.1%.
يعتمد تداول Perps على مزودي السيولة LPs الذين يوفرون السيولة و Pyth oracles الذين يوفرون بيانات الأسعار، وهو حاليًا في مرحلة الاختبار التجريبي. تتشابه الآلية التشغيلية لتداول بيربس مع نموذج مجمّع GMX لتداول جيه إل بي. يوفر LPs السيولة لمجمع JLP، ويستخدم متداولو العقود أصول سولانا المختلفة كضمان، ويختارون نسب الرافعة المالية من 1.1x إلى 100x، ويقترضون السيولة المقابلة من مجمع JLP (على سبيل المثال، تتطلب عقود SOL الطويلة اقتراض المبلغ المقابل من SOL وفقًا لنسبة الرافعة المالية، وتتطلب عقود SOL القصيرة اقتراض عملات مستقرة). بعد إغلاق الصفقات، يربح المتداولون الأرباح/يسددون الخسائر ويعيدون التوكنات المتبقية إلى مجمع JLP. على سبيل المثال، إذا ربح المتداولون من صفقة SOL طويلة، ينخفض عدد SOLs في مجمع JLP، ويأتي ربح المتداولين من مجمع JLP.
في الوقت الحالي، يدعم مجمع JLP خمسة أصول: Sol، و Eth، وWBTC، وUSDC، وUSDT. سيحصل مُجمّع JLP على 70% من إيرادات الصرف، والتي تشمل رسوم فتح وإغلاق المراكز، بالإضافة إلى رسوم الفائدة على الاقتراض (معايير الرسوم ذات الصلة موضحة في الجدول التالي). تبلغ القيمة الحالية لمجمّع JLP 331,384,506.56 دولارًا أمريكيًا، وتظهر نسب الأصول المقابلة في الشكل أدناه.
منصة إطلاق مجموعة JLFG
أطلقت Jupiter الإصدار التجريبي من منصة الإطلاق في يناير 2024، وأكملت إصدارات الرموز الرمزية لكل من JUP وWEN وZEUS. ينقسم المشاركون في منصة الإطلاق بشكل أساسي إلى ثلاث مجموعات: فرق المشاريع، ومجتمع JUP، ومشتري العملات الرمزية.
بالنسبة لفرق المشاريع، فإن منصة Jupiter هي أكبر مدخل لحركة المرور على Solana، واختيار Jupiter كمنصة إطلاق يجذب مستخدمي نظام Solana البيئي بشكل كبير. بالإضافة إلى ذلك، تحتاج المشاريع المشاركة في منصة الإطلاق إلى توفير كمية معينة من الرموز المميزة (بشكل عام 1% من الرموز المميزة) لتحفيز مجتمع وفريق JUP.
يتألف مجتمع JUP من الناخبين الذين يمتلكون JUP ويشاركون في حصة JUP، والذين يقررون من خلال التصويت المشروع الذي سيتم إطلاقه بعد ذلك على كوكب المشتري، ويحصلون على المكافآت المقابلة. فيما يتعلق بقواعد التصويت، يقفل المستخدمون كمية معينة من JUP للحصول على عدد مماثل من حقوق التصويت. لا يوجد حد أدنى من التوكنات المطلوبة للتصويت، ولكن يمكن لكل محفظة التصويت لمشروع واحد فقط. يتم إلغاء قفل التوكنات بعد 30 يومًا، وخلال هذه الفترة لا يزال بإمكان المستخدمين التصويت، ولكن يتم تقليل قوة تصويتهم بشكل متناسب. بعد التصويت، المشروعان اللذان سيتم إطلاقهما على Jupiter هما Zeus Network وSharky. بالنسبة لحاملي JUP، تشمل مزايا الرهان والتصويت ما يلي:
- إطلاق مشروع منصة إطلاق المشاريع: على سبيل المثال، أعلنت شبكة Zeus Network عن إنزال جوي لـ 181,889 عنوانًا شاركت في تصويت منصة إطلاق Jupiter LFG. لجذب أصوات JUP، قد يكون من المحتم على المشاريع الإنزال الجوي للناخبين.
- مكافآت حوكمة جوبيتر: سيتم استخدام 100 مليون وحدة JUP و75% من رسوم منصة الإطلاق لحوافز الحوكمة، مع توزيع المكافآت كل ثلاثة أشهر. ستكون مكافآت هذا الربع 50 مليون JUP ورسوم منصة الإطلاق لهذا الربع، على أن يتم منح ال 50 مليون JUP المتبقية في الربع التالي. وتبلغ رسوم منصة الإطلاق 0.75% من إجمالي المعروض من العملات الرمزية التي يدفعها المشروع إلى JUP DAO.
بالنسبة لمشتري التوكنات، تستخدم JUP Launchpad نموذج DLMM (صانع سوق السيولة الديناميكي) لمبيعات التوكنات. يقسم نموذج DLMM النطاق السعري إلى عدة فترات سعرية منفصلة. يوفر الفريق بشكل أساسي سيولة التوكن، ويوفر المستخدمون سيولة بالدولار الأمريكي، مما يكمل عملية بيع التوكن في هذه العملية. بالإضافة إلى ذلك، ولتقليل تأثير الآليات المعقدة على المستخدمين، لا تزال Jupiter تقدم وظائف DCA والأوامر المحددة، مما يسمح للمستخدمين بإكمال عمليات شراء التوكنات خلال فترة البيع بناءً على استراتيجيات مناسبة.
في الوقت الحالي، أول مشروع غير رسمي على منصة إطلاق جوبيتر، شبكة زيوس، معروض للبيع، حيث يبدأ سعر ZEUS من 0.3 دولار إلى 0.85 دولار على منصة الإطلاق، ويبلغ ذروته عند 1.11 دولار، مع سعر حالي يبلغ 0.83 دولار (البيانات اعتبارًا من 11 أبريل). عند هذا السعر، تبلغ قيمة الإنزال الجوي التي يتقاسمها ناخبو JUP 8,300,000 دولار (1% زيوس). وبالإضافة إلى ذلك، في JUP وWEN الصادرة، فإن الغالبية العظمى من المشاركين قد ربحوا أكثر من 3 أضعاف العائد.
ما هي أفضل صفقة ذات رافعة مالية في سولانا؟
تحتل Jupiter، بصفتها مجمّع تداول، موقعًا فريدًا في نظام Solana البيئي. وبفضل ميزاتها الفريدة واستحواذها الكبير على حجم التداول، لا يوجد حاليًا أي بروتوكول تداول آخر في نظام Solana البيئي يمكنه منافسة Jupiter بشكل مباشر. لذلك، نحن بحاجة إلى النظر فيما إذا كانت JUP خيارًا جيدًا إذا احتجنا إلى اختيار لعبة ذات رافعة مالية في نظام Solana البيئي.
هناك العديد من الخيارات للاستفادة من نظام سولانا الإيكولوجي: البنية التحتية (مثل برنامج الجامعة)، وريادة MEME (مثل WIF)، ومشاريع النظام الإيكولوجي الأخرى (مثل الذكاء الاصطناعي، ومشاريع شبكة ديبن)، ولكن العوائد تختلف حسب الفئة. فالبنية التحتية الرائدة (مثل مشروع MEME) لها علاقة أقوى بالشكوك، في حين أن مشاريع النظام الإيكولوجي الأخرى لها علاقة أكبر مع سردياتها الخاصة (على سبيل المثال، ستستفيد شبكة التنمية الريفية من نمو سردية الذكاء الاصطناعي، وليس بالضرورة نمو نظام سولانا الإيكولوجي). وبالتالي، فإن المشاريع الأكثر تزامنًا مع سولانا هي بروتوكولات البنية التحتية لنظام سولانا البيئي، مثل البنية التحتية للتداول (راديوم/أوركا/جوبيتر)، وبروتوكولات رهان السيولة (جيتو)، والأوراكل (بيث). بالمقارنة مع هذه المشاريع، تكمن مزايا جوبيتر بشكل أساسي في:
من منظور تجاري أساسي، تستحوذ Jupiter على المزيد من المستخدمين وحركة المرور في نظام Solana البيئي. من بين جميع الأعمال، فإن أكثر ما يحتاجه مستخدمو الأعمال الأساسية هو التداول، خاصةً وأن الطلب الرئيسي الأخير لنظام سولانا البيئي يدور حول الميمكوين، مما يؤكد أهمية التداول. استنادًا إلى موقع Jupiter الاحتكاري في واجهة التداول في Solana، فإن المستخدمين الذين يدخلون نظام Solana البيئي يصبحون بطبيعة الحال من مستخدمي Jupiter. ستصبح جوبيتر المحطة الأولى للمستخدمين في نظام سولانا الإيكولوجي، حيث ستصبح جوبيتر المحطة الأولى للمستخدمين في نظام سولانا الإيكولوجي، حيث تتمتع بأقوى علاقة ارتباط مباشر مع نظام سولانا الإيكولوجي، وتمثله بقوة أكبر؛
من منظور عمليات الإنزال الجوي الجديدة للنظام الإيكولوجي، تتيح وظيفة منصة إطلاق جوبيتر لحاملي JUP الحصول على مكافآت الإنزال الجوي من المشاريع الجديدة، في حين أن رايديوم/أوركا وجيتو لم تظهر بعد قدرة تنافسية قوية في هذا المجال. من المشاريع الأخرى المحتملة الأخرى التي يمكن أن تستحوذ على الإنزال الجوي مشروع Pyth، حيث تقدم العديد من المشاريع بالفعل مكافآت الإنزال الجوي لحاملي Pyth (مثل Wormhole). يجب إيلاء اهتمام مستمر لتقدم منصة إطلاق جوبيتر وتأثير توليد الثروة من الرموز المميزة الصادرة. إذا استفادت Jupiter من ميزة حركة المرور الخاصة بها لجذب العديد من المشاريع عالية الجودة للإطلاق، فسوف يحصل حاملو JUP على عوائد أعلى ويحصلون على المزيد من القيمة من مشاريع نظام سولانا البيئي الجديدة.
لقد قامت ببناء مصفوفة منتجات كاملة تتعلق بالتداول، مما يعزز بشكل كبير تجربة تداول المستخدم. ارتفع حجم تداول Jupiter بسرعة، لتصبح ثاني أكبر بنية تحتية للتداول بعد Uniswap.
وبدعم من حركة المرور القوية وقاعدة المستخدمين التي استحوذت عليها Jupiter، أنشأت Jupiter منصة إطلاق، وحصلت على المزيد من القيمة من المشاريع الجديدة في نظام Solana البيئي ووفرت العديد من مكافآت الإنزال الجوي للمشاريع الجديدة لمتعهدي عملات JUP الرمزية. حققت المشاريع القليلة التي تم إطلاقها حتى الآن أداءً جيدًا في الأسعار.
من من منظور رأس المال، لن تواجه عملات JUP الرمزية عمليات إلغاء القفل وضغوط البيع على نطاق واسع في الأرباع الثلاثة المقبلة، مما يجعل هيكل الشريحة مستقرًا نسبيًا. من من منظور أداء السعر، خرجت JUP من نطاق التكلفة الأدنى ودخلت مساحة نمو جديدة.
يمكن اعتبار سهم Jupiter، مع ارتباطه الوثيق بمنظومة Solana، بمثابة لعبة ذات رافعة مالية على Solana. نظرًا لأن سولانا أصبحت مهمة مثل الإيثيريوم في هذه الدورة، مع وصول القيمة السوقية لسولانا إلى مستويات مرتفعة جديدة، فقد تكون الطريقة الأفضل للشراء على سولانا هي اختيار JUP كمضخم.
تشمل المخاطر التي قد تكون موجودة بالنسبة لجوبيتر ما يلي:
- عدم تلبية نمو نظام سولانا البيئي للتوقعات;
- التحسينات التي طرأت على العديد من روبوتات التداول أو غيرها من واجهات التداول الأمامية التي تتحدى موقع جوبيتر كأول مدخل للتداول;
- الافتقار إلى التطبيق العملي في رموز جوبيتر، مما قد يعيق نمو سعر العملة الرمزية;
- فعالية منصة إطلاق Jupiter Launchpad (بما في ذلك عدد المشاريع ونوعيتها وتأثيرها في خلق الثروة) التي لا تلبي التوقعات.