أول صندوق تقاعد في المملكة المتحدة يستثمر مباشرة في البيتكوين

الاستثمار المؤسسي في العملات الرقمية: اتجاه متزايد

على مدار سنوات، تركز الحديث حول العملات الرقمية على “الاندفاع المؤسسي” – وهو عبارة عن زيادة في رأس المال المؤسسي المتدفق إلى سوق العملات الرقمية. ومع ذلك، فإن هؤلاء المستثمرين المؤسسيين بعيدون كل البعد عن التجانس.

وبعبارة عامة، يأتي رأس المال المؤسسي من مجموعة متنوعة من الجهات الفاعلة، بما في ذلك البنوك وشركات التأمين وصناديق الثروة السيادية (SWFs) وصناديق الهبات والمكاتب العائلية وصناديق المعاشات التقاعدية. ولطالما كانت المكاتب العائلية، مثل مكاتب آرثر هايز، وصناديق الهبات الجامعية، مثل صندوق ييل، رائدة في مجال الأصول الرقمية.

والآن، تنضم صناديق المعاشات التقاعدية – وهي مستثمرون محافظون تقليديًا – إلى صفوف المؤسسات التي تغامر في الأصول الرقمية.

أول استثمار بيتكوين مباشر لصندوق المعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة

في خطوة رائدة، قام صندوق معاشات تقاعدية في المملكة المتحدة بأول استثمار مباشر له على الإطلاق في البيتكوين. وبمساعدة من شركة Cartwright الاستشارية، خصص الصندوق 3% من أصوله في البيتكوين، متجاوزًا بذلك الأدوات غير المباشرة مثل صناديق الاستثمار المتداولة. يمثل هذا إنجازًا تاريخيًا، حيث إنها أول حالة لصندوق معاشات تقاعدية في المملكة المتحدة يحتفظ بالبيتكوين مباشرة.

وقد جاء هذا القرار بعد مناقشات متعمقة مع أمناء الصندوق، مع مراعاة عوامل مثل الاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، فضلاً عن المخاوف الأمنية. ولضمان سلامة المقتنيات، تتم إدارة المفاتيح الخاصة للبيتكوين بشكل تعاوني من قبل خمس مؤسسات مستقلة.

كما تخطط كارترايت أيضًا لتقديم مخطط مزايا موظفي البيتكوين، مما يسمح للشركات بالدفع للموظفين مباشرةً بعملة البيتكوين. وقد أبدت العديد من الشركات بالفعل اهتماماً بهذه المبادرة.

تعمل شركة كارترايت، التي يعمل بها ما بين 51 إلى 200 موظف ومقرها في هامبشاير بالمملكة المتحدة، على تمهيد الطريق لصناديق المعاشات التقاعدية لتبني العملات الرقمية كجزء من استراتيجيتها الاستثمارية.

فهم صناديق المعاشات التقاعدية

صناديق المعاشات التقاعدية هي أدوات استثمارية طويلة الأجل تدير مدخرات واستحقاقات التقاعد. وهي تتألف عادةً من خطط المعاشات التقاعدية الحكومية، وخطط المعاشات التقاعدية للشركات، وحسابات التقاعد الفردية (IRAs). وتمتلك صناديق المعاشات التقاعدية أصولاً كبيرة الحجم ويُنظر إليها عموماً على أنها مستثمر مستقر وطويل الأجل نظراً لتركيزها على توفير عوائد ثابتة للمتقاعدين.

تقوم أنظمة المعاشات التقاعدية في دول مثل الولايات المتحدة على ثلاث ركائز رئيسية: المعاشات التقاعدية العامة، ومعاشات الشركات، والمعاشات التقاعدية للأفراد. اعتبارًا من نهاية عام 2023، بلغ إجمالي أصول المعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة حوالي 37.9 تريليون دولار، حيث بلغت نسبة المعاشات التقاعدية العامة 6.2%، ومعاشات الشركات 58%، ومعاشات الأفراد 35.8%. تُستثمر هذه الأموال تقليديًا في السندات الحكومية والأسهم وصناديق الاستثمار المشترك وغيرها من الأصول المستقرة لضمان النمو على المدى الطويل.

في حين أن صناديق المعاشات التقاعدية كانت حذرة تاريخيًا في تبني استثمارات عالية المخاطر مثل العملات الرقمية، إلا أن الاتجاهات الأخيرة تشير إلى أنها بدأت في الاهتمام بشكل أكثر نشاطًا بمجال الأصول الرقمية. وعادةً ما تكون صناديق المعاشات التقاعدية أبطأ في الاستثمار في العملات الرقمية مقارنةً بالمكاتب العائلية وصناديق الهبات، ولكن مشاركتها المتزايدة تشير إلى تحول في المواقف الاستثمارية المؤسسية.

دخول صناديق المعاشات التقاعدية إلى العملات الرقمية: اتجاه متزايد

إن الخطوة الأخيرة التي اتخذها أحد صناديق المعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة للاستثمار مباشرة في البيتكوين ليست حادثة معزولة. فقد أصبحت صناديق المعاشات التقاعدية في جميع أنحاء العالم أكثر انخراطًا في مجال العملات الرقمية. على سبيل المثال، أحدث نظام ميشيغان للتقاعد في الولايات المتحدة الأمريكية ضجة في وقت سابق من هذا الشهر من خلال الكشف عن شرائه لأسهم في (ETH)، مما يجعله أول صندوق معاشات تقاعدية يحتفظ بصندوق إيثريوم فوري ETF منذ إطلاقه في يوليو. بالإضافة إلى ذلك، استثمر صندوق معاشات ميشيغان أيضًا 6.6 مليون دولار في صندوق بيتكوين ETF في يوليو.

في نيوجيرسي، أعلن العمدة ستيفن فولوب أن صندوق المعاشات التقاعدية للمدينة سيخصص جزءًا من أصوله في صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة، مما يعكس القبول المتزايد للاستثمارات المشفرة بين خطط المعاشات التقاعدية العامة. كما دعا المدير المالي لولاية فلوريدا، جيمي باترونيس، إلى استخدام البيتكوين لتنويع صناديق التقاعد في الولاية، مما يؤكد الاهتمام المؤسسي المتزايد بالعملات الرقمية كفئة أصول مشروعة.

في عام 2021، قام صندوق هيوستن للمعاشات التقاعدية، الذي يدير أصولاً تزيد قيمتها عن 4 مليارات دولار، بشراء ما قيمته 25 مليون دولار من البيتكوين والإيثريوم. كانت هذه واحدة من أبرز التحركات التي قام بها صندوق معاشات تقاعدية في سوق العُملات الرقمية في ذلك الوقت.

الاستثمارات غير المباشرة في العملات الرقمية المشفرة من قبل صناديق المعاشات التقاعدية

لا تنغمس جميع صناديق المعاشات التقاعدية مباشرة في صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أو الإيثيريوم. فالبعض يفضل اتباع نهج غير مباشر أكثر. على سبيل المثال، في أغسطس 2023، اشترت دائرة المعاشات التقاعدية الوطنية في كوريا الجنوبية 245,000 سهم من MicroStrategy، وهي شركة تمتلك كمية كبيرة من البيتكوين في ميزانيتها العمومية. وباع الصندوق نفسه أيضًا عشرات الآلاف من أسهم Coinbase في وقت سابق من العام، مما يدل على اتباع نهج أكثر حذرًا في التعامل المباشر مع العملات الرقمية.

علاوة على ذلك، قدمت بعض صناديق المعاشات التقاعدية أيضًا تمويلًا لوسطاء العملات الرقمية والكيانات الأخرى ذات الصلة. على سبيل المثال، استثمرت شركة لوكهيد مارتن في شركة الوساطة في العملات الرقمية Hidden Road. بالإضافة إلى ذلك، تشارك بعض صناديق المعاشات التقاعدية في العملات الرقمية من خلال استثمارات رأس المال الاستثماري، ودعم الشركات الناشئة في البلوك تشين والعملات الرقمية التي قد تصبح في نهاية المطاف جزءًا من استراتيجيتها الاستثمارية الأوسع نطاقًا.

دروس من الماضي: الحذر بعد الخسائر

لم تكن صناديق المعاشات التقاعدية في مأمن من المخاطر الكامنة في استثمارات العملات الرقمية. فخلال دورة السوق السابقة، عانت بعض صناديق المعاشات التقاعدية، مثل صندوق CDPQ الكندي، من خسائر كبيرة بسبب أحداث مثل انهيار Celsius وFTX. أدت هذه الخسائر إلى تبني العديد من صناديق المعاشات التقاعدية نهجًا أكثر حذرًا، في انتظار المزيد من الوضوح التنظيمي والاستقرار في سوق العملات الرقمية قبل القيام بمزيد من الاستثمارات.

ومع ذلك، مع الموافقة على صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للبيتكوين والاعتراف المتزايد بالبيتكوين كشكل من أشكال الذهب الرقمي، فمن المحتمل أن يبدأ المزيد من صناديق المعاشات التقاعدية في دمج البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة في محافظها الاستثمارية. يساعد النضج المتزايد في السوق، بالإضافة إلى التدابير الأمنية المتاحة لحفظ العملات الرقمية، على بناء الثقة بين المستثمرين المؤسسيين.

الخلاصة: مستقبل العملات الرقمية في صناديق المعاشات التقاعدية

مع تزايد الاعتراف بالبيتكوين والعملات الرقمية الأخرى كأصول مشروعة، من المرجح أن تستمر صناديق المعاشات التقاعدية في استكشاف الفرص المتاحة في مجال الأصول الرقمية. تُعد الخطوة التي اتخذها أحد صناديق المعاشات التقاعدية في المملكة المتحدة للاستثمار المباشر في البيتكوين علامة فارقة في تطور تبني المؤسسات للعملات الرقمية، ومن المتوقع أن تحذو صناديق المعاشات التقاعدية الأخرى حذوه عندما تصبح أكثر ارتياحًا لإمكانات السوق.

وفي حين أن بعض صناديق المعاشات التقاعدية ستتبع نهجًا متحفظًا، حيث ستدير المخاطر بعناية وتنوع حيازاتها، فإن البعض الآخر سيتخذ موقفًا أكثر عدوانية، باستخدام الأصول المشفرة كتحوط ضد التضخم أو كأداة للنمو على المدى الطويل.

بغض النظر عن الاستراتيجية، فإن إدراج العملات الرقمية مثل البيتكوين في محافظ المعاشات التقاعدية يمثل فصلاً جديدًا مثيرًا للاستثمار المؤسسي في مجال الأصول الرقمية. مع استمرار نضج السوق، من المرجح أن تدرك المزيد من صناديق المعاشات التقاعدية إمكانات العملات الرقمية كجزء من محفظة استثمارية متنوعة.