Hloubková analýza predikčních trhů: Polymarket, SX Bet, Pred X a Azuro
Předpovědní trhy jsou otevřené trhy, které využívají finanční motivační mechanismy k předpovídání konkrétních výsledků. Tyto trhy jsou obchodní platformy zřízené za účelem obchodování se sázkami na výsledky různých událostí. Tržní ceny mohou odrážet veřejné vnímání pravděpodobnosti výskytu těchto událostí.
Typická smlouva na predikčním trhu se obchoduje v rozmezí 0 % až 100 %. Nejběžnější formou trhu s predikcemi je trh s binárními opcemi, kde je cena v okamžiku expirace buď 0 %, nebo 100 %. Uživatelé mohou také prodat opce předtím, než dojde k události, a vystoupit z nich za tržní cenu.
Prostřednictvím predikčních trhů můžeme z hodnoty vyjádřené účastníky sázejícími na určitou událost získat očekávání veřejnosti ohledně budoucích výsledků. Obchodníci s různými přesvědčeními vyjádří svou důvěru v možné výsledky prostřednictvím obchodních kontraktů a tržní cena těchto kontraktů se považuje za agregát kolektivního přesvědčení.
Historie predikčních trhů je dlouhá, téměř stejně dlouhá jako historie lidských hazardních her. Zdá se, že předpovědní trhy mají historickou spojitost s politikou: ve středověku lidé rádi sázeli na předpověď volby katolického papeže.
S blížícími se prezidentskými volbami v USA vzrostl v červenci zájem o politické sázky v souvislosti s událostmi, jako je pokus o atentát na Trumpa, možné odstoupení Bidena a úvahy Demokratické strany o nahrazení Harrisové na postu kandidátky. Předpovědní trhy jako Polymarket si získaly širokou pozornost.
Polymarket: Obchodovatelný trh s předpověďmi založený na objednávkách
Polymarket umožňuje uživatelům obchodovat s kontroverzními globálními tématy (např. politika, sport, popkultura) a vytvářet portfolia na základě svých předpovědí.
Na rozdíl od tradičního sportovního sázení umožňuje Polymarket uživatelům volně obchodovat s akciemi ještě v době, kdy není rozhodnuto o tématu trhu, což spekulantům umožňuje flexibilně se zapojit do hry s pravděpodobností.
Polymarket používá Conditional Tokens Framework (CTF) založený na systému Gnosis. Za každý vsazený 1 dolar tokenů ERC20, jako je USDC, jsou vytvořeny dva podmíněné tokeny, které představují dva možné výsledky události (ano nebo ne). Trh s více výsledky agreguje více trhů s binárními výsledky.
Ceny těchto podmíněných tokenů kolísají v závislosti na obchodní poptávce na trhu. Uživatelé mohou kdykoli nakoupit nebo prodat prostřednictvím knihy objednávek, nebo počkat na ukončení akce, kdy držitelé správného tokenu obdrží celou výplatu 1 USD.
Protože se oba tokeny obchodují nezávisle na trhu podobném centralizované burze (CEX), jejich kombinovaná cena se nemusí rovnat 1 USD. Tento rozdíl vyžaduje zapojení tvůrců trhu, aby se rozdíl vyrovnal. Proto mohou uživatelé kdykoli před ukončením akce vykoupit 1 USD výměnou jednoho každého tokenu v kontraktu.
Predikční trh Polymarketu se obecně skládá z následujících složek:
- Téma trhu: Každá předpověď na Polymarketu se zaměřuje na konkrétní téma nebo událost. Uživatelé sice mohou podávat návrhy nových trhů prostřednictvím služby Polymarket Discord, ale vzhledem ke složitosti formulací má Polymarket právo rozhodnout, které trhy vytvoří.
- Oracle: Výsledek události obvykle vyžaduje lidský vstup do věštírny. Polymarket používá optimistickou věštírnu UMA, která umožňuje komukoli zadat řešení. Pokud usnesení nikdo do určité doby nezpochybní, je přijato jako fakt. Ve výjimečných případech, kdy dojde ke sporům, rozhodují v orákulu držitelé tokenů UMA.
- Podmíněné žetony: Jak již bylo zmíněno, při uzamčení 1 USD uživatelé obdrží podmíněné tokeny „Ano“ a „Ne“. Při tržním vypořádání obdrží držitelé vítězného tokenu celý 1 USD. Tokeny „Ano“ a „Ne“ jsou volně obchodovatelné na trhu, přičemž ceny udávají pravděpodobnost. Polymarket využívá Conditional Tokens Framework (CTF) vyvinutý společností Gnosis, postavený na standardu tokenů ERC1155.
- Trh s objednávkami: Trh Polymarketu je hybridní mechanismus obchodování s knihou příkazů v řetězci, podobný dYdX v3. Uživatelé autorizují transakce prostřednictvím podpisů, přičemž operátoři párují příkazy mimo řetězec a interagují se smlouvami v řetězci. Kontrakty se starají o neúřední vypořádání a provádějí atomické výměny mezi binárními výsledkovými tokeny a kolaterálními aktivy, čímž zajišťují, že operátoři nemají kontrolu nad vsazenými 1 USD.
- Poskytovatelé likvidity: Na rozdíl od sportovního sázení umožňuje Polymarket volné obchodování s podmíněnými žetony ještě předtím, než je rozhodnuto o výsledku, přičemž ceny jsou určovány nabídkou a poptávkou, nikoli mechanismy. Ceny tokenů se mohou lišit (součet cen dvou tokenů se nemusí rovnat 1 USD). Proto může kdokoli vydělávat zadáváním limitních příkazů a vydělávat na poplatcích ze spreadu mezi nabídkou a poptávkou. Polymarket také poskytuje další pobídky USDC.
Společnost Polymarket neoznámila, že plánuje vydávat tokeny nebo aktivně motivovat uživatele prostřednictvím bodového programu. Nicméně Polymarket letos rozdělil více než 3 miliony USDC prostřednictvím svého programu odměn za likviditu, aby motivoval k činnostem souvisejícím s tvorbou trhu, jehož cílem je zlepšit celkovou likviditu platformy. V současné době trhy s největším objemem vyplácejí poskytovatelům likvidity přibližně 600 USDC denně.
Sázka SX: Platforma pro předpovídání jednotlivých sázek
SX Bet je platforma pro sportovní sázení založená na Ethereu, která byla založena v roce 2019 a v současnosti funguje na řetězci SX Chain postaveném na Arbitrum Orbit Rollup.
SX Bet podporuje především sázkové trhy zaměřené na sportovní témata, včetně hlavních událostí v tenise, fotbale, baseballu a basketbalu. Nedávno byly přidány nové sázkové kategorie, včetně Krypto, Degen Crypto a Politika, se sázkami zaměřenými na cenové trendy hlavních kryptoaktiv, on-chain meme mince a výsledek prezidentských voleb v USA.
Na rozdíl od Polymarketu podporuje SX Bet pouze jednotlivé sázky podle tradičního modelu sportovního sázení, bez možnosti volného obchodování se sázkami před určením výsledku.
Inovace společnosti SX Bet spočívá v zavedení systému parlay sázek, kdy uživatelé mohou předpovídat sérii událostí a vyhrávat výhry pouze v případě, že jsou všechny předpovědi správné. Výplaty za parlay jsou často značné a fungují jako pákový efekt na trzích s předpověďmi. Trh SX Bet funguje jako protistrana těchto obchodů.
Tento typ sázení připomíná loterii a často nabízí výnosy až desetitisícinásobně převyšující původní sázku. Úspěšné sázky se mohou snadno stát virálními, což z nich činí nejzajímavější aspekt tradičních trhů sportovních předpovědí.
Je zřejmé, že Polymarket a všechny predikční trhy založené na podmíněném rámci „dual-token“ nemohou dosáhnout sázky parlay. Je to proto, že smlouvy nemohou razit podmíněný token pro každou možnou kombinaci výsledků a zajistit, aby se s ním dalo volně obchodovat s dostatečnou likviditou. Omezené kurzy na predikčních trzích s pouze dvěma výsledky nemusí uživatele tolik přitahovat.
Pred X: Trh s predikcemi řízený umělou inteligencí
Pred X je predikční trh založený původně na blockchainu Sei, který pokrývá různá témata, jako je politika, předpovědi cen kryptoměn a populární události. V současné době platforma podporuje sázení s USDC na několika blockchainech, jako jsou Base, Linea, Sei a Bitlayer, a spustila odpovídající miniaplikaci pro Telegram.
Aplikace PredXFun (@PredxFantasyBot) na Telegramu nabízí dva režimy: herní režim, ve kterém uživatelé získávají body předpovídáním pravděpodobnosti žhavých událostí, a reálný režim, ve kterém mohou uživatelé propojit své peněženky a účastnit se podobných témat na oficiálních webových stránkách.
Na rozdíl od Polymarketu, kde jsou témata predikčních trhů generována převážně na základě návrhů uživatelů v Discordu, je většina predikčních témat Pred X generována automaticky umělou inteligencí Aimelia, která vyhledává populární zprávy a indexy tržních nálad z internetu a posílá je na webové stránky Pred X, kde uživatelé spontánně vytvářejí obchodní trhy.
Přestože Pred X podporuje více blockchainů, není plně decentralizovanou aplikací predikčního trhu. Ceny odpovídající různým výsledkům pro každé predikční téma určuje centralizovaná kniha objednávek platformy, zatímco proces objednávání a trh každého predikčního tématu jsou realizovány podle pravidel chytrých smluv.
Objektivně vzato je Pred X ve srovnání s jinými predikčními trhy stále nezralou platformou. Hloubka knihy objednávek a objem sázek na témata, která jsou na webu k dispozici, zdaleka nedosahují úrovně Polymarketu a SX Bet.
Jako trh s předpověďmi by měl podporovat volné obchodování s žetony pro různé výsledky před odhalením události. Kniha objednávek služby Pred X bohužel neumožňuje uživatelům volně zadávat objednávky. Na většině trhů, kde chybí tvůrci trhu, nemohou uživatelé volně obchodovat s žetony výsledků.
Dokumentace navíc jasně nevysvětluje, jak je zajištěna konzistence mezi různými tržními smlouvami založenými na řetězci nebo jak je zaručena dostatečná likvidita pro všechny tokeny s pravděpodobným výsledkem napříč řetězci.
Při obchodování v „reálném režimu“ připojením peněženky v miniaplikaci Telegram dochází k cenovým rozdílům mezi trhem s předpověďmi na stejné téma a oficiálními webovými stránkami.
Tyto podmínky vyvolávají pochybnosti o praktické použitelnosti a spolehlivosti systému Pred X. Celkově tento produkt v současné době působí spíše jako polotovar.
Azuro: Protokol o sázení na základě poolu likvidity
Azuro není samotný predikční trh, ale základní protokol pro vytváření predikčních trhů na řetězci. Tato infrastruktura bez oprávnění zahrnuje on-chain chytré kontrakty a webové komponenty, které umožňují vytvářet na Azuro více aplikací predikčního trhu. Všechny sázkové platformy postavené na platformě Azuro najdete na jejích webových stránkách.
Azuro podporuje pouze jednotlivé sázky a neumožňuje volné obchodování s žetony „Ano“ a „Ne“ jako Polymarket. Výplaty mohou uživatelé obdržet až po vyhlášení výsledku.
Systém Azuro je postaven na poolech likvidity a umožňuje každému nasadit vlastní pool likvidity interakcí s tovární smlouvou Azuro. V rámci jednoho poolu likvidity lze vytvořit více sázkových platforem a v rámci každé platformy lze vytvořit více možných událostí s různými tématy předpovědí pro sázení.
Na trzích s předpověďmi, jako je Polymarket, kde je likvidita izolovaná a rozdělená mezi více různých předpovědních událostí, zavádí Azuro koncept stromu likvidity, kde může více událostí v rámci jednoho tématu předpovědi, a dokonce i více témat na více sázkových platformách, sdílet stejný fond likvidity.
Strom likvidity nabízí hierarchickou strukturu s různými možnými událostmi vymezujícími rozsahy likvidity, jako je například více možných výsledků fotbalového zápasu.
Tyto fondy likvidity zajišťují schopnost platformy vystupovat jako protistrana pro sázkaře s různými kurzy. Díky dostatečné likviditě může platforma absorbovat značnou část rizika, které představují předpovědi s vysokými výhrami.
Inovativním aspektem systému Azuro je zavedení věštíren, jako jsou Chainlink a Witnet, které umožňují decentralizované řešení výsledků událostí.
Pokud výsledek události není v možnostech věštírny, Azuro vyzývá sázkové platformy, aby vytvořily nestranný systém správy podobný DAO, který by výsledek vyřešil. I když to není ideální, minimalizuje to potřebu přímého centralizovaného zásahu do určování výsledků.
Závěr: Inovace a diverzifikace na predikčních trzích
Predikční trhy se vyvíjejí a různé platformy nabízejí různé mechanismy, od bezplatného obchodního systému společnosti Polymarket přes tradiční přístup SX Bet založený na jedné sázce až po protokol Azuro založený na fondu likvidity. Každá platforma má své jedinečné přednosti a vychází vstříc různým typům uživatelů, od seriózních obchodníků po příležitostné sázkaře. S tím, jak tento prostor dozrává, můžeme očekávat další inovace, zejména v oblastech, jako jsou decentralizované věštírny a trhy řízené umělou inteligencí.