Od verzí k dopadu: Jak UNI formovala blockchain

V oblasti Web3 vynikají tři klíčové momenty: vznik Bitcoinu, který zavedl decentralizované blockchainové systémy, chytré smlouvy Etherea, které rozšířily potenciál blockchainu nad rámec plateb, a demokratizace finančních privilegií UNI, která předznamenala zlatý věk blockchainu.

Při zkoumání vývoje od UNI V1 k V4 a zavedení UNIChainu se ptáme: jak daleko je UNI od konečného řešení pro DEXy?

UNI V1: Předehra ke zlatému věku

Před UNI existovaly decentralizované burzy (DEX), ale až do vzniku UNI žádná z nich tento žánr skutečně nedefinovala. Mnozí připisují úspěch UNI jeho jednoduchosti, bezpečnosti a soukromí. Jeho jedinečnost však nespočívá jen v těchto vlastnostech, ale i ve ztělesnění étosu DeFi. Na rozdíl od Bancoru, dřívějšího soupeře, byl UNI prvním DEXem, který splňoval definiční znaky decentralizovaných financí. Zatímco Bancor nabízel funkce AMM, zůstával svázán s centralizovaným řízením, vyžadoval povolení pro výpisy tokenů a ukládal poplatky.

Rané verze UNI měly své nedostatky: vysoká volatilita, náklady na plyn a nedostatek sofistikovaných funkcí jej činily méně uživatelsky přívětivým. Přesto znamenal historický posun – demokratizaci financí tím, že odstranil bariéry v kótování a umožnil komunitně řízené zdroje likvidity. To položilo základy pro širokou popularitu meme tokenů a umožnilo prosperitu projektů bez podpory elit.

UNI V2: DeFi Summer

UNI V2 byla spuštěna v květnu 2020 a zaměřila se na řešení nedostatků svého předchůdce, zejména v oblasti manipulace s cenami a výměny tokenů. Zavedením určování ceny na konci bloku a stanovení ceny podle časově váženého průměru (TWAP) UNI výrazně zvýšilo svou odolnost proti útokům.

Vzestup výnosového zemědělství, který zažehlo uvedení tokenu COMP společnosti Compound Finance v červnu 2020, způsobil příliv likvidity do ekosystému DeFi. UNI V2 se stala platformou pro těžaře likvidity a do dubna 2021 dosáhla maximální hodnoty TVL (Total Value Locked) přes 10 miliard dolarů. Toto období upevnilo pověst DeFi a posunulo blockchain do hlavního proudu.

UNI V3: Boj proti CEXům

Do roku V2 UNI stanovila standard pro DEXy AMM, ale čelila novým výzvám ze strany centralizovaných burz (CEX). AMM sice nabízely uživatelsky přívětivé prostředí, ale jejich kapitálová efektivita byla nízká, což uživatele vystavovalo riziku nestálých ztrát.

V3 zavedla koncentrovanou likviditu, která umožňuje poskytovatelům likvidity (LP) alokovat své prostředky v rámci konkrétních cenových rozpětí, a optimalizovat tak využití likvidity. Většina LP se však hrnula do rozmezí s vysokou volatilitou, což vedlo k nerovnoměrnému rozdělení likvidity. I přes některá zlepšení UNI bojoval s konkurenčními modely, jako jsou Trader Joe a Curve, které nabízely efektivnější řešení likvidity.

UNI V4: Nová kapitola

Dva roky po V3 se objevil UNI V4, jehož prioritou je přizpůsobení a efektivita. Její zavedení Hooks – inteligentních smluv umožňujících vývojářům vkládat vlastní logiku v různých bodech životního cyklu fondu likvidity – představovalo významný vývoj.

Tato verze nahradila architekturu Factory-Pool strukturou Singleton, což výrazně snížilo náklady na plyn. Ačkoli se tím UNI příznivě umístilo vůči svým konkurentům, zvýšená složitost zároveň znamenala riziko roztříštěnosti trhu a bezpečnostní zranitelnosti.

UNIChain: Nový směr

UNIChain, nedávná významná aktualizace, symbolizuje možnou budoucnost, kdy se DEXy vyvinou v plnohodnotné veřejné řetězce. Systém UNIChain, postavený na Optimism’s OP Stack, si klade za cíl zvýšit rychlost a bezpečnost transakcí a zároveň přinést výhody držitelům tokenů UNI. Mezi klíčové inovace patří např:

• Ověřitelná konstrukce bloku: Využití technologie Rollup-Boost pro rychlejší a bezpečnější sestavování bloků při minimalizaci rizik MEV.
• Ověřovací síť UNIchain (UVN): Motivace validátorů prostřednictvím sázek na tokeny UNI, podpora decentralizace a bezpečnosti.
• Model interakce řízené záměrem (ERC-7683): Zjednodušení uživatelského prostředí a zefektivnění transakcí napříč řetězci.

UNIChain by v podstatě mohl posílit sílu OP Alliance a zároveň představovat krátkodobou výzvu pro ekosystém Etherea.

Závěr

S rostoucí sofistikovaností aplikací DeFi se mnoho DEXů přiklání k modelům knihy objednávek a zpochybňuje dlouhodobou životaschopnost AMM. Zatímco někteří považují AMM za relikt minulé éry, zůstávají důležitou součástí identity Web3. Vývoj UNI odráží jak pokrok, tak problémy, přičemž se s jeho zráním objevují otázky týkající se centralizace a řízení.

Cesta vpřed vyžaduje pečlivé zvážení toho, jak koexistovat s rychle rostoucími subjekty v prostředí Web3. Cesta UNI bude nakonec utvářet budoucnost decentralizovaných financí a jejich trvalý odkaz v blockchainu.