Co se změnilo v Ethereu po aktualizaci v Cancúnu?

Aktualizace Cancun, konkrétně implementace EIP-4844, přinesla do Etherea významné změny. Tento článek se zabývá vývojem po upgradu a zaměřuje se na tři klíčové oblasti: nejnovější trendy ve spalování ETH, rostoucí atraktivitu sítě 2. vrstvy (L2) a vyvíjející se ekonomický vztah mezi L2 a Ethereem.

Trendy v míře spalování ETH

Po upgradu EIP-1559 a Merge se objevilo nadšení z toho, že se ETH stává aktivem generujícím peněžní toky. Zpočátku se nabídka ETH skutečně snížila, od září 2022 do dubna 2024 klesla přibližně o 0,38 %. Tento trend se však obrátil, když se tempo spalování zpomalilo, což vedlo k trvalému nárůstu nabídky ETH.

Za posledních 12 měsíců měla sazba odměny za sázky ETH klesající tendenci. Tento pokles je způsoben především 79% nárůstem validátorů Etherea za poslední rok spolu s poklesem transakčních poplatků na 1. vrstvě (L1). I když se míra spalování zpomalila, aplikace a protokoly jako Uniswap, Tether, 1inch a MetaMask nadále pohánějí značnou spotřebu plynu na Ethereu.

V roce 2023 se Arbitrum a ZKsync byly hlavními odběrateli plynu, ale jejich aktivita v tomto roce výrazně poklesla. Tento pokles lze z velké části přičíst protokolu EIP-4844, který umožňuje sítím L2 efektivněji publikovat data, čímž se snižují jejich nároky na ukládání dat.

Rostoucí přitažlivost sítí L2

V posledních dvou a půl letech počet transakcí v síti Ethereum relativně stagnoval, zatímco celkový počet transakcí v sítích L2 v srpnu 2024 desetkrát překonal L1.

Nárůst aktivity v oblasti L2 lze přičíst spuštění nových sítí L2 a prudkému růstu těch stávajících. Od března Base i Arbitrum trvale zaznamenávají vyšší počet denních transakcí než samotné Ethereum.

Ačkoli tento graf agreguje transakce z více L2, každá L2 poskytuje alternativní blokový prostor pro Ethereum, což zdůrazňuje významný posun od L1 k L2. Tento posun se odráží také v podílu na trhu DEX, kde L2 od upgradu EIP-4844 snížily dominanci Etherea pod 60 %.

Tento růst však také vedl k roztříštěnosti likvidity v sítích Rollup. Navzdory svému úspěchu nyní L2 platí za zveřejňování dat na Ethereu výrazně méně kvůli upgradu EIP-4844. Tento upgrade, provedený v březnu 2024, zavedl nový mechanismus ukládání dat zvaný „blobs“, který je nákladově efektivnější alternativou k předchozí struktuře Calldata.

Ekonomická dynamika mezi L2 a Ethereum

V březnu 2024 zaplatily L2s Ethereu na poplatcích přes 10 000 ETH, ale v červenci se toto číslo propadlo na méně než 400 ETH, což představuje pokles o 96 %. Vzhledem k tomu, že náklady klesly, L2 nyní přispívají méně na spalování ETH, což snižuje poplatky za plyn v mainnetu Etherea.

Vzhledem k potřebě L2 zveřejňovat v řetězci obrovské množství souhrnných údajů o transakcích se rychle začaly používat bloby. Od začátku června bylo v Ethereu zveřejněno nejméně 16 000 blobů denně. To mělo za následek prudký pokles podílu celkových poplatků placených hlavními L2, který klesl z 12 % v roce 2024 na pouhé 1 %.

Od zavedení EIP-4844 se provozní ziskové marže pro L2 výrazně zlepšily. Přestože celkové příjmy sekvencerů (poplatky placené v sítích L2) v tomto roce klesly přibližně o 48 %, provozní náklady se snížily přibližně o 87 %, což umožnilo sekvencerům Rollup zachovat většinu svých příjmů. Hlavní sítě L2 se nyní mohou pochlubit provozními ziskovými maržemi přesahujícími 90 %, a to i po přenesení značných úspor nákladů na uživatele. Uživatelé z toho profitují, protože poplatky v sítích využívajících bloby se za poslední rok snížily přibližně o 90 % a medián transakčních nákladů obvykle klesl pod 0,01 USD.

Dopad na Ethereum L1 a úvahy o budoucnosti

Navzdory prudkému nárůstu používání L2 zůstávají přímé přínosy ETH jako aktiva nejasné. V posledních měsících se výrazný nárůst zisků L2 shodoval s poklesem míry spalování ETH, což vedlo k tomu, že do ETH proudilo méně hodnoty.

To vyvolává několik důležitých otázek pro ekosystém Ethereum:

• Úloha tokenů L2: Jakou roli budou hrát žetony L2 s rostoucím používáním L2? Jak velkou hodnotu budou tokeny L2 zachycovat ve srovnání s ETH?
• Ekonomická rovnováha: Jsou výhody plynoucí do Rollupů na úkor Etherea příliš velké, nebo je tato rovnováha ideální pro přilákání více uživatelů a vývojářů do širšího ekosystému Etherea?
• Interoperabilita a likvidita: Jak budou uživatelé a likvidita v těchto různých sítích komunikovat, když bude spuštěno více L2?
• Volby vývojářů: Vzhledem k tomu, že poplatky za mainnet Etherea jsou nyní historicky nejnižší, zváží vývojáři nasazení přímo na L1, nebo L2 stále představuje atraktivnější možnost?

Tyto úvahy budou určovat budoucnost Etherea a jeho vztah k rozšiřujícímu se ekosystému L2.