Uchopení dalšího příběhu Solany: porozumění PayFi
Pokud se často účastníte konferencí, možná jste si všimli termínu „PayFi“. Ve skutečnosti je to opakující se téma v projevech Lily Liu, předsedkyně Solana Foundation. Tento článek se zabývá pojmem „PayFi“ a souvisejícími projekty, aby čtenářům pomohl udržet si přehled o nejnovějším dění kolem Solany.
Co je PayFi?
Podle Lily Liu „motivací PayFi je naplnit původní vizi Bitcoinu v oblasti plateb. PayFi není DeFi; místo toho vytváří nové finanční primitivy soustředěné kolem časové hodnoty peněz.“
Vize společnosti PayFi
Odkaz Lily Liu na původní vizi Bitcoinu pro platby přesahuje jednoduchou myšlenku „elektronického finančního systému peer-to-peer“. Rozšiřuje se na „programové peníze, otevřený finanční systém, digitální vlastnická práva, vlastní úschovu a ekonomickou suverenitu“. Vizí PayFi je vybudovat systém programovatelných peněz v rámci otevřeného finančního systému, který uživatelům nabídne ekonomickou suverenitu a možnost samopřevzetí.
Programovatelnými penězi se rozumí digitální měna, kterou lze používat nejen k tradičním transakcím a platbám, ale také k automatickému provádění složitých finančních operací na základě předem nastavených pravidel.
Zatímco chytré smlouvy a DeFi jsou aplikacemi programovatelných peněz, PayFi se za DeFi nepovažuje, protože DeFi se primárně točí kolem finančních produktů a obchodování, zatímco PayFi se zaměřuje na vytváření produktů zaměřených na zboží a služby, což ji přesněji řadí do sektoru Real World Asset (RWA).
Časová hodnota peněz
Když Lily Liu hovoří o službě PayFi, často uvádí tři příklady: „Buy Now Pay Never“, „Creator Monetization“ a „Account Receivable“. Pochopení těchto příkladů poskytuje hlubší vhled do společnosti PayFi.
1. Koupit nyní Zaplatit nikdy
Většina lidí zná systém „Buy Now Pay Later“ (BNPL), který zahrnuje splátky. „Buy Now Pay Never“ je však téměř opakem BNPL. BNPL je forma úvěru, při níž člověk nese úrokové náklady výměnou za lepší peněžní tok.
Na druhou stranu, Buy Now Pay Never zahrnuje ukládání peněz do produktů DeFi, získávání úroků prostřednictvím půjček a následné použití těchto úroků k úhradě plateb, čímž dochází k obětování peněžních toků.
Pokud si například uživatel koupí kávu za 5 dolarů, vloží na úvěrový produkt 50 dolarů. Jakmile se úrok nahromadí na 5 USD, káva je zaplacena a zbývající prostředky jsou odblokovány a vráceny na účet uživatele. To vše se provádí automaticky, což vyžaduje již zmíněné „programovatelné peníze“.
2. Monetizace tvůrce
Tento příklad řeší potíže s peněžními toky, s nimiž se potýká mnoho tvůrců. Tvorba obsahu vyžaduje čas a finanční investice, ale tvůrci často nedostávají okamžitou odměnu po dokončení své práce, což vede k dlouhému čekání na platbu.
Pokud tvůrce nemá dostatečné peněžní rezervy, může se stát, že během čekací doby nebude moci pokračovat v tvorbě, což vede ke ztrátě času.
Podle představ Lily Liu může PayFi pomoci tvůrcům tento problém vyřešit. Například pokud video vygeneruje příjmy ve výši 10 000 dolarů, ale trvá měsíc, než je obdrží, tvůrce by mohl pomocí PayFi okamžitě obdržet 9 000 dolarů tím, že diskontuje své budoucí příjmy, čímž zlepší cash flow tím, že obětuje část příjmů.
3. Pohledávky
Pohledávky jsou tradičním pojmem, kdy společnost dluží svým zákazníkům peníze. Vzhledem k existenci pohledávek se společnosti mohou setkat s problémy s peněžními toky. Pro řešení tohoto problému vznikly různé společnosti zabývající se financováním pohledávek, které umožňují podnikům použít své pohledávky jako zástavu za úvěry nebo je prodat se slevou a okamžitě získat hotovost. To zajišťuje stabilní peněžní tok a nepřetržitý růst bez ohledu na rychlost, s jakou zákazníci platí.
Cílem PayFi je tento scénář dále popularizovat a optimalizovat. Ačkoli takové služby již ve Web2 existují, celkový obrat kapitálu stále závisí na tradičních platebních systémech, což vede k pomalému vypořádání. Pokud bude možné využít technologii blockchain k urychlení vypořádání a zpřístupnění služeb financování dodavatelského řetězce, čímž se sníží překážky, mohla by se zlepšit celá míra obratu kapitálu v reálném světě.
4. Časová hodnota peněz a potenciál PayFi
Všechny tři příklady se točí kolem „časové hodnoty peněz“, která odkazuje na myšlenku, že vzhledem k nákladům obětované příležitosti, úrokovým sazbám a dalším faktorům mají peníze dnes větší hodnotu než stejná částka peněz získaná v budoucnosti.
Cílem společnosti PayFi je pomoci uživatelům a zákazníkům maximalizovat časovou hodnotu peněz. Například Buy Now Pay Never využívá časovou hodnotu peněz pro platby, zatímco Creator Monetization a Account Receivable zahrnují získání současných peněz zaplacením časové hodnoty peněz, podobně jako Buy Now Pay Later.
Celkově vzato není PayFi úplně nový koncept. Problémy, které se snaží řešit, již existují v tradičním finančním systému a existují pro ně řešení. To však neznamená, že PayFi postrádá hodnotu, protože tradiční řešení stále nejsou dostatečně dobrá.
Vezměme si jako příklad financování podniků. Pohledávky jsou jednou z forem podnikového financování. Ve skutečné výrobě se finanční instituce potýkají s problémy při zjednodušování procesů hodnocení a realizace zajištění, aby splnily požadavky na politiku a kontrolu rizik.
Tato složitost často ztěžuje malým a středním podnikům (MSP) zajištění financování, což vede k neochotě usilovat o financování a k neúplnému využití časové hodnoty peněz.
V kontextu přeshraničních plateb je časová hodnota peněz ještě zřetelnější. Přeshraniční platby se do značné míry spoléhají na korespondenční banky, SWIFT a další dlouhodobě zavedené finanční sítě, které nemohou převádět finanční prostředky mezi zeměmi v reálném čase.
Vzhledem k tomu, že stále více zákazníků požaduje vypořádání do druhého dne nebo ve stejný den, musí finanční instituce předfinancovat účty v různých zemích (podobně jako Orbiter zpracovává transakce mezi různými mosty). Tomuto postupu se říká předfinancování účtů.
Podle studie společnosti Arf budou v roce 2022 na účtech předfinancování celosvětově zablokovány více než 4 biliony dolarů, což pro finanční instituce představuje významné náklady ušlé příležitosti.
Proto má PayFi stále obrovský potenciál, který je třeba prozkoumat. Stejně jako elektromobily způsobily revoluci v automobilovém průmyslu, i když se PayFi jeví jako starý koncept v novém balení, zásadní otázkou je, zda dokáže využít technologii blockchain k optimalizaci stávajícího systému a poskytnout uživatelům zkušenosti, kterých starý systém a technologický stack nedokázal dosáhnout, což nakonec způsobí revoluci.
Významné projekty v oblasti PayFi
V současné době neexistuje mnoho projektů zaměřených na koncept „PayFi“, protože je stále ve velmi rané fázi. Níže uvádíme několik klíčových projektů souvisejících s PayFi, které čtenářům pomohou lépe pochopit vývoj v tomto nově vznikajícím odvětví.
Huma
Huma je jedním z nejvýznamnějších protokolů spojených s konceptem PayFi. K 16. srpnu 2024 platforma zprostředkovala financování plateb ve výši téměř 897 milionů dolarů s mírou selhání 0 %.
Huma v současné době provozuje dvě verze, V1 a V2. Huma V1 je úvěrový protokol pro podniky a jednotlivce, který umožňuje uživatelům půjčovat si proti budoucím příjmům (Real World Assets, RWA) jako zástavě. Huma V2 navazuje na V1 přidáním funkce nákupu pohledávek.
Na platformě Huma jsou k dispozici různé fondy přizpůsobené různým účelům a partnerům. Huma je však stále poněkud vzdálená decentralizovaným finančním produktům bez bariér a nezávislým na identitě, které si představuje blockchainová komunita.
Když se autor pokoušel půjčit nebo poskytnout finanční prostředky na platformě Huma, narazil na několik překážek, jako je obtížné nalezení vstupního bodu, požadavky na KYC a další překážky používání, které by mohly potenciální uživatele odradit.
Arf
Arf je projekt přeshraniční platební sítě, který poskytuje nezajištěné krátkodobé úvěrové linky na provozní kapitál na bázi USDC licencovaným finančním institucím. To těmto institucím umožňuje bezproblémové provádění přeshraničních plateb, aniž by potřebovaly další zajištění nebo účty předběžného financování.
Pokud chce například klient společnosti Arf v Evropě převést finanční prostředky partnerovi v Africe, stačí, aby je převedl na místní bankovní účet společnosti Arf. Společnost Arf pak převede USDC na místní fiat měnu a provede vypořádání ve stejný den. Po dokončení transakce může klient vložit prostředky na účet společnosti Arf prostřednictvím bankovního převodu, SWIFT atd. a společnost Arf tyto vklady okamžitě převede na USDC, aby zajistila likviditu.
Společnost Arf v roce 2022 dokončila kolo počátečního kapitálu ve výši 13 milionů dolarů. Služby společnosti Arf se zatím stále zaměřují na podniky a stát se zákazníkem vyžaduje vyplnění přihlášky. V dubnu letošního roku společnost Arf oznámila fúzi se společností Huma. V současné době pochází od společnosti Arf přibližně 70 % z téměř 890 milionů dolarů v rámci financování plateb na platformě Huma. Spojení likvidity společnosti Arf a platformy Huma by mohlo potenciálně vytvořit významné synergie.
Credix Finance
Credix je úvěrový protokol B2B v rámci ekosystému Solana, jehož logika produktu je velmi podobná logice produktu Huma. Platforma Credix nabízí investiční pooly šité na míru konkrétním typům investorů. Institucionální investoři, kteří dokončili KYC, mohou těmto poolům poskytnout likviditu a nabídnout úvěr. Služby společnosti Credix se v současné době soustředí na Latinskou Ameriku a zaměřují se na oblasti, jako je financování pohledávek.
V porovnání se společností Huma má společnost Credix vyšší požadavky na investory a podporuje užší okruh podniků. V důsledku toho společnost Credix poskytla méně úvěrů než společnosti Huma a Arf. Společnost Credix navíc spustila funkci nazvanou CrediPay, která nabízí podnikům služby „Buy Now Pay Later“.
NX Finance
A konečně je tu NX Finance, protokol výnosové vrstvy na platformě Solana. NX Finance poskytuje uživatelům strategie pro využívání nebo obhospodařování úročených aktiv v rámci ekosystému Solana. Tyto dvě strategie se v NX Finance nazývají strategie Fulcrum a strategie Gold Mining. V současné době je NX Finance stále v počáteční fázi, s celkovou uzamčenou hodnotou (TVL) kolem 14 milionů dolarů.
Strategie Fulcrum: Tato strategie umožňuje uživatelům využívat prémiová úročená aktiva (v současné době podporující JLP). Věřitelé ukládají USDC, aby získali úroky od dlužníků, zatímco dlužníci musí zajistit prémiová aktiva (JLP), aby získali úvěry. Část úvěru se použije na nákup JLP, aby se zvýšila držba JLP, což znamená, že dlužník získává pákový výnos v JLP spíše než v USDC.
Přesně řečeno, NX Finance se od výše uvedených projektů liší a sám o sobě není projektem PayFi. Spíše se podobá krypto-nativnímu úvěrovému protokolu.
V širším smyslu jsou však úvěrové protokoly zásadní součástí plného využití časové hodnoty peněz, což je nezbytné pro dosažení koncepcí, jako je Buy Now Pay Never.
To, zda se projekt kvalifikuje jako PayFi, závisí nakonec na tom, zda služby, které poskytuje, řeší skutečné potřeby výroby a spotřeby a nejsou pouze finančními pákovými mechanismy.
Propojení a integrace těchto reálných požadavků vyžaduje od projektového týmu značné úsilí, například získání licencí.
Závěr
Celkově je PayFi stále ve velmi rané fázi a mnoho projektů, které se za PayFi vydávají, ještě nebylo spuštěno. V současné době lze PayFi považovat za podmnožinu sektoru Real World Asset (RWA), který se primárně zaměřuje na iteraci potřeb Web2, jako je financování pohledávek a přeshraniční platby.
Navíc předpokládaná „otevřenost“ PayFi ještě zdaleka není naplněna, protože většina existujících projektů ukládá uživatelům přísná KYC a geografická omezení. Nicméně některé projekty PayFi, jako například Huma, již nashromáždily dostatek dat, aby prokázaly poptávku po svých produktech.
Jelikož se jedná o odvětví, které je v současné době vzdálené uživatelům a burzám na řetězci, uvidíme, zda PayFi dokáže vytvořit inovativnější produkty zaměřené na časovou hodnotu peněz a další atributy měny.
Bude také zajímavé sledovat, zda PayFi dokáže pojmout více tříd fyzických aktiv a zlepšit jejich likviditu. To jsou otázky, které si zaslouží dlouhodobou pozornost investorů.