Proč si Argentinci oblíbili kryptoměny?
Trvalá inflace
V posledních letech je Argentina poznamenána inflací, stejně jako její vyhlášené grilované hovězí maso. Za posledních 12 měsíců dosáhla kumulativní míra inflace v zemi 276 %. Výrazným příkladem prudce rostoucí inflace v Argentině je změna stravovacích návyků obyvatel – od hovězího masa přecházejí k cenově dostupnějším bílkovinám, jako je vepřové a kuřecí maso. Někteří pozorovatelé předpovídají, že ceny hovězího masa letos vzrostou o 600 %, takže steaky přestanou být pro Argentince základním jídlem.
Zatímco Argentinci teprve nyní začínají hledat alternativy k hovězímu masu, devalvaci pesa se snaží uniknout už celá desetiletí. Již 50 let nakupují Argentinci dolary prostřednictvím agentur na černém trhu. Nejznámější provozovatelé černého trhu se dokonce objevují na Florida Avenue, hlavní ulici v hlavním městě Buenos Aires.
Nejlepší způsob, jak získat dolary
Černý trh je pro Argentince zoufalou volbou, protože riskují, že budou podvedeni. V těchto neautorizovaných a nebezpečných směnárnách Argentinci někdy vyměňují pesa za dolary za dvojnásobek vládou zveřejněného kurzu. Současný kurz je o 41 % vyšší než oficiálních 954 pesos za 1 dolar. To však není jediné riziko. Podle místních novin La Nación mezi další hlavní rizika patří okradení zákazníků jejich obchodními partnery nebo obdržení padělaných peněz.
Nyní se objevil nový způsob, jak získat dolary: kryptoměna. Míra přijetí kryptoměn v Argentině (podíl uživatelů kryptoměn na celkovém počtu obyvatel) je vyšší než v jakékoli jiné zemi na západní polokouli. Studie časopisu Forbes ve spolupráci se společností SimilarWeb zjistila, že mezi 130 miliony návštěvníků 55 největších burz na světě bylo 2,5 milionu z Argentiny.
Argentinci se neflákají v memecoinech ani se nesnaží přes noc zbohatnout na dalším žhavém tokenu. Místo toho obvykle kupují a drží Tether (USDT), syntetický dolar s tržní kapitalizací 112 miliard dolarů. Maximiliano Hinz, šéf latinskoamerické kryptoměnové burzy Bitget, říká: „Argentina je odlehlý trh; mnoho lidí kupuje právě USDT. Nevidíme, že by se to dělo jinde. Argentinci nakupují spotové USDT a nic s nimi nedělají.“
Proces dolarizace
Nový argentinský libertariánský prezident Javier Milei vyjádřil ochotu Argentinu dolarizovat. Na podnikatelské konferenci 17. května prohlásil, že země směřuje ke „konkurenčnímu měnovému systému“, v němž si každý může vybrat, jakou měnu bude používat pro platby a transakce.
Očekává, že to povede k tomu, že Argentina „bude peso používat stále méně. Až peso téměř přestaneme používat, přejdeme k dolarizaci a zrušíme centrální banku, aby zkorumpovaní politici nemohli tiskem peněz rozkrádat bohatství.“
Dolar stablecoiny jsou v souladu s myšlenkou dolarizace, ale kupující musí najít bezpečný způsob jejich nákupu, držení a používání. Argentina neposkytuje uživatelům kryptoměn spolehlivé záruky.
Míra přijetí kryptoměn v Argentině je vyšší než v jakékoli jiné zemi na západní polokouli. Podle studie časopisu Forbes na základě údajů Similarwebu pocházelo 2,5 milionu ze 130 milionů návštěvníků 55 největších burz na světě z Argentiny. Zpráva společnosti Chainalysis, která se zabývá analýzou kryptografických dat, z konce loňského roku navíc uvádí, že od července 2023 Argentina „vede Latinskou Ameriku, pokud jde o objem hrubých transakcí, s odhadovanou hodnotou transakcí 85,4 miliardy USD“.
Nicméně stablecoin USDT, který si vybrali Argentinci, má složitou historii. Tether se sídlem na Britských Panenských ostrovech zůstává ohledně svých vnitřních operací opatrný, nikdy neprošel auditem a nezveřejňuje, které banky využívá. V roce 2021 donutila CFTC a newyorský generální prokurátor společnost Tether zaplatit pokuty ve výši 41 milionů dolarů, respektive 18,5 milionu dolarů za nepravdivé tvrzení, že USDT je navázán jedna ku jedné na dolar. V zemi, kterou stále sužuje trojciferná inflace, tyto červené vlajky zřejmě uživatelé nepostřehnou.
Rizika se týkají i burz a trhů obsluhujících Argentinu. V květnu časopis Forbes vybral 20 nejdůvěryhodnějších kryptoměnových burz na světě. Žádný z pěti největších argentinských poskytovatelů kryptoměn – Binance, eToro, BingX, HTX a Bitget – se na seznam nedostal, a to kvůli nedostatečnému domácímu regulačnímu dohledu.
Binance je nejnavštěvovanější burzovní web, přičemž návštěvnost z Argentiny převyšuje návštěvnost z jakékoli jiné země. Na Binance však nedohlíží ani jeden národní regulační orgán, natož místní.
Jak rizikové je obchodovat s Binance? Víme, že společnost Binance se již dříve přiznala k porušení amerických předpisů proti praní špinavých peněz, což vedlo k pokutě ve výši 4,3 miliardy dolarů a dlouhodobému sledování ze strany amerických regulačních orgánů, aby se to neopakovalo.
To ale není všechno. Předchozí šetření časopisu Forbes týkající se společnosti Binance odhalilo, že zůstatky na online účtech zákazníků jsou nespolehlivé, protože konečné slovo ohledně jejich tokenů má interní účetní kniha společnosti, která není veřejná. Společnost převedla finanční prostředky mimo burzu jako zástavu pro vydávání stablecoinů. Ke cti Binance však slouží, že nezkrachovala, obecně zvládá výběry od zákazníků a nadále normálně funguje.
Pro běžné Argentince nebo jiné začínající investory je obtížné tato rizika pochopit a rozpoznat. Fernando Apud, softwarový inženýr žijící v severní provincii Tucumán, nedávno hodnotil místní společnost Cocos Capital a větší a složitější stránky, jako je Binance.
Ačkoli tyto weby uvádějí jako své hlavní přednosti bezpečnost a pohodlí, zjistil, že i velké weby jako Binance se zdráhají zveřejnit základní informace, například zda jsou registrovány k činnosti v Argentině a kdo je vlastně majitelem společnosti.
Když se Forbes zeptal členky španělskojazyčného komunikačního týmu Binance Rose Zimlerové na status Binance v Argentině, odpověděla, že společnost „je v úzkém kontaktu s úřady“, ale zatím není v Argentině registrována. Nevysvětlila, proč není registrována a zda se hodlá registrovat. Uvedla, že Binance má celosvětově 18 licencí.
Binance není výjimkou. Ostatní přední argentinské burzy kryptoměn nejsou registrovány u Národní komise pro cenné papíry (CNV). Pro Forbes obvykle uvádějí, že jsou důvěryhodné díky své dobré provozní historii. Ambasador značky BingX Pablo Monti, který zastupuje komunikační tým burzy, odmítl prozradit, jakou má platforma v Latinské Americe povahu z hlediska dodržování regulačních předpisů.
20. května však pro Forbes uvedl: „V době, kdy slavíme šesté výročí, BingX dále expanduje do Argentiny a dalších zemí, jako je Turecko a Vietnam.“ Mluvčí společnosti eToro se k chybějící registraci nevyjádřil, ale uvedl: „Jako společnost regulovaná finančními orgány v několika jurisdikcích po celém světě se společnost eToro zavázala dodržovat platná pravidla a předpisy v jurisdikcích, kde působí.“
Bitget je kryptoměnová burza, jejímž ambasadorem je argentinská fotbalová hvězda Lionel Messi. Maximiliano Hinz ze společnosti Bitget uvedl: „Pokud vím, Bitget působí v latinskoamerických zemích bez jakýchkoli licenčních požadavků.“ A konečně burza HTX, spojená s Justinem Sunem, na e-maily týkající se jejího argentinského podnikání nereagovala.
Kromě kryptoměnových burz mohou Argentinci využívat kryptoměny také u domácích společností. Tyto společnosti umožňují uživatelům nakupovat a utrácet kryptoměny pomocí předplacených karet, například Lemon a Buenbit. I tyto společnosti však mají regulační mezery. V nejnovější zprávě Chainalysis Latin America uvedl Alfonso Martel Seward, odpovědný za dodržování předpisů společnosti Lemon Cash, že jeho společnost má přibližně 2 miliony argentinských uživatelů, zatímco celkový počet uživatelů kryptoměn v zemi je asi 5 milionů.
Argentinci už mají pesa dost. Od ledna 2002, kdy země ukončila vazbu pesa na dolar v poměru jedna ku jedné, způsobuje devalvace pesa značné problémy. V průběhu let peso trápily nadměrné výdaje a nesplácení dluhů. Deset let po zrušení fixace klesl kurz pesa na zhruba 4 pesa za dolar a na začátku roku 2020, uprostřed pandemie COVID-19, klesl kurz na 64 pesos za dolar.
Podle agentury Bloomberg sice devalvace pesa zpočátku podpořila zahraniční obchod země na počátku století, ale po roce 2009 se tento přínos vytratil. Za posledních deset let klesal HDP očištěný o inflaci v průměru o 0,1 % ročně, přičemž pouze čtyři roky rostl.
Problémy pro Argentinu
Proč má Argentina problémy? Kromě přebujelého veřejného sektoru s 3,5 milionu zaměstnanců a nedostatečného odhodlání k úsporným opatřením mají na loňský a letošní vývoz obilí, který je hlavním zdrojem tvrdé měny, významný vliv vnější faktory, jako je počasí (La Niña). Argentina zažila nejhorší sucho za posledních 60 let.
„Je bezprecedentní, že všechny tři plodiny – sója, kukuřice a pšenice – propadly,“ uvedl Julio Calzada, vedoucí ekonomického výzkumu na hlavní zemědělské burze v zemi. „Všichni čekáme na déšť.“ Snížené výnosy plodin znamenají nižší dolarové příjmy, což zvyšuje ceny potravin, zvyšuje riziko platební neschopnosti a zvyšuje úrokové sazby.
Ve svém inauguračním projevu 10. prosince 2023 dal Milei jasně najevo, že hodlá ukončit dosavadní praxi. „Dnes pohřbíváme desetiletí neúspěchů a nesmyslného boje,“ řekl. „Není cesty zpět.“ V té době činila roční míra inflace v Argentině 143 %, obchodní deficit 43 miliard dolarů a fiskální deficit odpovídal 3,5 % HDP země. Po šesti měsících Mileiova funkčního období zůstávala inflace vysoká, ale země dosahovala šest měsíců po sobě přebytku obchodní bilance a fiskální přebytek odpovídal 1,1 % HDP.
Milei se snaží zvrátit hospodářský úpadek Argentiny. Jeho opatření zahrnují propuštění desítek tisíc zaměstnanců veřejného sektoru, pozastavení veřejných prací, zrušení dotací na energie, zvýšení daní a snížení podílu na příjmech mezi federální vládou a provinciemi.
Tato opatření se setkala s rozsáhlým odporem, který vyvolal pouliční protesty, a Mileiova úsporná opatření byla s omezenou podporou Kongresu výrazně omezena. V červnu zmenšený fiskální balíček těsně prošel Senátem a nyní míří do Sněmovny reprezentantů.
Mileiova konzervativní strategie může být tvrdým lékem, který země potřebuje, aby se pohnula kupředu, ale bez lžičky cukru, která by jí usnadnila polykání.
I když se situace v Argentině zlepší, desetiletí špatného hospodaření znamenají, že se lidé budou i nadále hrnout k dolarům, ať už v papírové, nebo digitální podobě. Vláda však pro ochranu svých občanů udělala jen málo.
Argentinské předpisy o kryptoměnách
Jaké jsou předpisy pro kryptoměny v Argentině? Před třemi měsíci CNV oznámil povinnost registrace: „Každý, kdo prostřednictvím webových stránek, sociálních sítí nebo jiných prostředků rozesílá reklamu osobám s bydlištěm v Argentině“ a „přijímá prostředky uživatelů prostřednictvím jakékoli technologie“, se musí zaregistrovat. Lhůta pro registraci není stanovena. Prezident CNV Robert E. Silva prohlásil: „Neregistrované subjekty nebudou moci v zemi podnikat.“.
Tento požadavek není pro žadatele o registraci složitý ani těžkopádný. Mnoho z 55 společností zabývajících se kryptoměnami, které Forbes ve svém výzkumu uvedl, však působí v Argentině, ale žádná z nich se nezaregistrovala do tří měsíců od 25. března, kdy pravidlo vstoupilo v platnost. K 20. červnu bylo ve veřejném rejstříku uvedeno 48 společností, z nichž většina jsou relativně malé místní provozy. Argentinští úředníci na několik žádostí o komentář k této záležitosti nereagovali.
Registrace je jen malým krokem a pro 22. největší ekonomiku světa s HDP 633 miliard dolarů zjevně nestačí. Bitcoin a digitální měny se zrodily v důsledku velké recese v USA v roce 2008. Kdyby však Bitcoin začal v této dlouhodobě inflační a politicky neklidné zemi v Andách, bylo by to stejně příhodné.