Elon Musk se do Dogecoinu zapojil v roce 2020, kdy na Twitteru několikrát podpořil tuto kryptoměnu. Jako zakladatel společností Tesla a SpaceX a jedna z nejbohatších osob na světě měla Muskova prohlášení na trh značný vliv. O Dogecoinu často hovořil jako o „lidové kryptoměně“ a dokonce prohlásil, že SpaceX „pošle Dogecoin na Měsíc“, čímž dále zvýšil jeho popularitu a cenu. K pozoruhodné události došlo v květnu 2021, kdy Musk během svého vystoupení v pořadu Saturday Night Live televize NBC označil Dogecoin za „hustle“, což vedlo k téměř 30% poklesu ceny Dogecoinu během vysílání.
V období od roku 2020 do začátku roku 2021 Cena Dogecoinu prudce vzrostla o více než 36 000 %, z necelých 0,01 USD na 0,73 USD. Muskovy tweety a veřejné výroky působily jako katalyzátor a přilákaly mnoho investorů, kteří doufali, že na volatilitě vydělají. Tento vrchol však neměl dlouhého trvání a cena rychle klesla zpět pod 0,30 USD, což mnoha investorům způsobilo značné ztráty. Do konce roku 2021 se cena Dogecoinu propadla o více než 70 %.
V návaznosti na tyto výkyvy investoři Muska zažalovali a obvinili ho z manipulace s trhem a z obchodování zasvěcených osob prostřednictvím systému „pump and dump“. Tvrdili, že Musk a společnost Tesla kontrolovali několik peněženek s Dogecoinem a prodávali je ve vysokých bodech za účelem zisku. V srpnu 2024 však jižní okresní soud USA v New Yorku tyto žaloby zamítl. Soudce Alvin Hellerstein uvedl, že Muskova prohlášení byla pouhým „nafouknutím“ a nepředstavovala manipulaci s trhem ani obchodování zasvěcených osob.
Právní definice manipulace s trhem a obchodování zasvěcených osob
Manipulace s trhem zahrnuje klamavé praktiky, jejichž cílem je ovlivnit ceny cenných papírů, což vede k chybným úsudkům investorů. Mezi běžné taktiky patří falešné obchody, zavádějící objemy obchodů nebo šíření nepravdivých informací s cílem uměle nafouknout nebo snížit ceny. Podstatou je záměrné zkreslování informací, jehož cílem je narušit transparentnost a spravedlnost trhu.
Obchodování zasvěcených osob dochází, když osoby s neveřejnými, významnými informacemi obchodují s cennými papíry za účelem zisku. Podle zákona o burze cenných papírů se obchodování zasvěcených osob týká vedoucích pracovníků společnosti, akcionářů nebo úzce spřízněných osob, kteří obchodují na základě privilegovaných znalostí, čímž porušují zásadu symetrie informací a poškozují spravedlnost trhu.
Proč Muskovy tweety nepředstavují manipulaci s trhem?
- Rozhodnutí soudu: Puffery
Soud považoval Muskovy tweety spíše za „nabubřelost“ než za manipulaci s trhem. Výroky typu, že Dogecoin je „měnou budoucnosti“ nebo že „poletí na Měsíc“, považoval spíše za přehnaná tvrzení než za informace o trhu, které by se daly použít. Puffery je právní termín pro prohlášení, která jsou subjektivní a nemají být brána jako faktické sliby. - Standard rozumného investora
Soud zvažoval, jak by si tato prohlášení vyložil rozumný investor. Vzhledem k volatilní povaze trhu s kryptoměnami by si rozumný investor uvědomil rizika a při investičních rozhodnutích by se nespoléhal pouze na Muskovy tweety. Soud dospěl k závěru, že Muskovy výroky nebyly natolik podstatné, aby představovaly podvod. - Rozhodování investorů
Pro úspěch v řízení o žalobě pro podvod s cennými papíry musí žalobci prokázat, že učinili investiční rozhodnutí na základě nepravdivých informací a v důsledku toho utrpěli ztráty. V tomto případě soud zjistil, že Muskovy tweety postrádaly konkrétní informace a nevedly přímo ke ztrátám investorů.
Související případy a regulační výzvy v oblasti Web3
- Případ Avraham Eisenberg: V roce 2024 byl Eisenberg odsouzen za manipulaci s futures kontrakty společnosti Mango Markets a cenami tokenů MNGO, za podvod a manipulaci s trhem, za což mu hrozilo až 20 let vězení.
- Žaloba na společnost Binance: Probíhající soudní řízení SEC proti Binance a jejímu generálnímu řediteli Changpeng Zhaoovi za neregistrované emise cenných papírů a další porušení předpisů, které upozorňuje na regulační kontrolu krypto burz.
- Případ manipulace s HEX: Kolektivní žaloba proti Binance.US a CoinMarketCap za údajnou manipulaci s žebříčky tokenů HEX, částečně obnovená v roce 2024 odvolacím soudem.
Doporučení pro projekty Web3
- Transparentnost a přesné informace
Udržujte jasné, přesné a pravdivé informace v bílých knihách, plánech a marketingových materiálech. Vyvarujte se přehánění, abyste předešli klamání investorů a případným tvrzením o manipulaci s trhem. - Opatrné používání sociálních médií
Vypracovat pokyny pro oficiální prohlášení, aby se zabránilo prohlášením, která by mohla být vykládána jako manipulace s trhem. Používejte ověřené informace a vyhněte se humbukům nebo dvojsmyslným formulacím. - Interní kontroly obchodování
Zavedení opatření k zabránění obchodování zasvěcených osob, jako jsou období výpadku obchodování a dohody o mlčenlivosti. Využívejte transparentnost blockchainu a audity třetích stran ke sledování velkých transakcí.
Závěr
Trh s kryptoměnami se od tradičních trhů s cennými papíry výrazně liší regulačním prostředím a volatilitou cen. Na rozdíl od tradičních trhů, které jsou přísně regulovány, je prostor kryptoměn decentralizovaný a méně regulovaný, což vede k výrazným cenovým výkyvům, které se řídí náladou na trhu. S tím, jak se vyvíjí regulační rámce pro kryptoměny,projekty Web3 musí v tomto rychle se měnícím prostředí upřednostňovat samoregulaci a informovanost investorů.
-
-
-
-
-
-
-
-
