Ist Bitcoin immer noch ein gutes Wertaufbewahrungsmittel?
An Tagen wie diesen ist es leicht, sich über Bitcoin (BTC) lustig zu machen – insbesondere über die Idee, dass diese bahnbrechende Kryptowährung ein Wertaufbewahrungsmittel, ein digitales Äquivalent zu Gold ist.
Schwarzer Montag
BTC fiel am Montag zusammen mit den allgemeinen Finanzmärkten und fiel kurzzeitig unter 50.000 $, den niedrigsten Stand seit Februar, bevor es sich wieder erholte. Am frühen Nachmittag New Yorker Zeit war der Vermögenswert innerhalb von 24 Stunden um 9% gefallen und notierte bei 53.387,67 $.
Für Skeptiker erinnert die Volatilität von Bitcoin an Billy Crystals alte Comedy-Nummer: „Wo ist jetzt dein Retter?“
„Das Narrativ von Bitcoin als ‚Wertaufbewahrungsmittel‘ wird getestet“, erklärte Bloomberg-Kolumnist Joe Weisenthal auf X (ehemals Twitter). „Bitcoin sieht nicht wie neues Gold aus. Er sieht aus wie drei Tech-Aktien in einem Trenchcoat.“
Es gibt jedoch eine differenziertere Sichtweise dieses Themas, die aus einem konzeptionellen Blickwinkel betrachtet werden muss.
Wir sollten Wertaufbewahrungsmittel nicht mit Safe-Haven-Vermögenswerten verwechseln; erstere sind langfristige Erwartungswerte, während letztere liquide und schnell am Markt verfügbar sind.
Der Teil „langfristig“ ist entscheidend.
An einem Tag wie Montag, an dem der Nikkei um 12% fiel und Erinnerungen an den „Schwarzen Montag“ von 1987 wachrief, sind US-Treasuries „tendenziell die sichere Anlage für alle“, so Baehr. Die Renditen von Staatsanleihen, die sich umgekehrt zu den Kursen bewegen, erreichten den niedrigsten Stand seit Januar.
Bitcoin genießt eindeutig nicht den Status eines sicheren Hafens.
„Es besteht kein Zweifel, dass Bitcoin immer noch ein volatiler Vermögenswert ist, der in vielen Fällen spekulativ ist, in vielen Fällen gehebelt und in vielen Fällen gehandelt wird“, sagte Baehr. „Aber seine Eigenschaften sind vielversprechend: Seine Knappheit, seine Übertragbarkeit und seine Unempfindlichkeit gegenüber staatlichen oder unternehmerischen Maßnahmen machen ihn zu einem wirklich interessanten Vermögenswert als Wertaufbewahrungsmittel auf lange Sicht.“
Anleger, die Bitcoin auf diese Weise betrachten, sehen ihn nicht als Zuflucht vor den täglichen Marktschwankungen, sondern als Versicherungspolice gegen die kontinuierliche Erosion der Kaufkraft des Dollars. Das Bitcoin-Angebot ist vorhersehbar, auf 21 Millionen begrenzt und immun gegen die Launen der politischen Entscheidungsträger.
„Menschen, die Bitcoin langfristig halten, insbesondere diejenigen, die sich Sorgen machen über… Staatsverschuldung, Zentralbankpolitik und all diese Dinge… kümmern sich nicht so sehr darum, dass der Bitcoin-Preis steigt, sondern eher darum, dass der Wert des Nenners sinkt“, sagte Baehr.
Er fügte hinzu, dass etwas paradoxerweise gleichzeitig eine Risikoanlage und ein Wertaufbewahrungsmittel sein kann. „Die Leute, die Bitcoin als Wertaufbewahrungsmittel nutzen, sind sich seiner Volatilität durchaus bewusst.
Arthur Breitman, Mitbegründer des Tezos-Blockchain-Protokolls und Experte für Kryptowährungen, merkte an, dass Bitcoin aufgrund seiner Beschlagnahmungsresistenz in einem anderen Sinne ein „Wertaufbewahrungsmittel“ ist.
„Wenn… Ihre Bankkonten beschlagnahmt werden, ist Bitcoin ein guter Wertaufbewahrungsort. Es ist situationsabhängig“, antwortete er Weisenthal auf X.
In einer weiteren Antwort auf Weisenthal verwies Dan McArdle, Mitbegründer des Kryptodaten-Dienstleisters Messari, auf einen alten Beitrag, in dem er seine Erwartungen an die Leistung von Bitcoin in verschiedenen Arten von Krisen beschrieb.
Im Jahr 2018 schrieb McArdle, dass Bitcoin „in einer Liquiditätskrise verkaufen und in einer Staatsschulden-/Fiat-Vertrauenskrise steigen sollte“. Der Montag war ein Beispiel für Ersteres.
Was die bewährteren Wertaufbewahrungsmittel betrifft, so sank der Goldpreis am Montagnachmittag um etwa 1 %.
„Bitcoin mit einem Wertaufbewahrungsmittel zu vergleichen, das auf eine jahrtausendealte Geschichte zurückblicken kann, ist nicht fair, wenn Bitcoin noch in den Kinderschuhen steckt“, sagte Alex Thorn, Leiter der firmenweiten Forschung bei der Krypto-Investmentbank Galaxy Digital, in Bezug auf den Vergleich mit Gold.
Er sagte, der Kauf von Bitcoin sei „eine risikokapitalähnliche Wette auf seine Zukunft als Wertaufbewahrungsmittel.“ „Bitcoin gewinnt immer noch an Akzeptanz. Deshalb ist er volatil und hat Wachstumspotenzial.“