Curve Finance Review 2024: Seine einzigartige Bindungskurve verstehen
Curve Finance ist der Motor hinter dem inzwischen berühmten DeFi-Aggregator Yearn.finance. Was Curve Finance jedoch wirklich auf die Landkarte brachte, war die berüchtigte Einführung von CRV (Curve Finance’s Governance Token). Warum? Weil zum Zeitpunkt der Markteinführung die Marktkapitalisierung von CRV kurzzeitig die von Bitcoin übertraf. Wie Sie sehen werden, ist Curve Finance mehr als nur ein weiterer DEX.
Was ist Curve Finance?
Curve Finance ist eine Ethereum-basierte dezentrale Börse, die speziell für den effizienten Handel zwischen gleichwertigen Kryptowährungen entwickelt wurde und hohe jährliche Zinserträge für Liquiditätsanbieter bietet, die Kryptowährungsgelder bei Curve Finance einzahlen. Der kürzlich eingeführte Governance-Token CRV hat Curve Finance in eine dezentrale autonome Organisation (DAO) verwandelt.
Curve Finance wird als eine Reihe von Asset-Pools gesehen, die alle Kryptowährungen von gleichem Wert enthalten. Derzeit beinhalten 3 der 7 Pools auf Curve Finance Stablecoins, während der Rest verschiedene Versionen von Wrapped Bitcoin wie wBTC, renBTC, sBTC beinhaltet. Diese Pools können unglaublich hohe Zinsen bieten und den Liquiditätsanbietern (für den BUSD-Pool) jährlich über 300 % einbringen.
Sie fragen sich vielleicht, wie das möglich ist. Die einfache und kurze Antwort ist, dass Curve Finance diese eingezahlten Gelder verwendet, um anderen DeFi-Protokollen (z. B. Compound) Liquidität zur Verfügung zu stellen. Dies generiert sowohl für Compound als auch für Curve Finance Zinsen, die im Wesentlichen an die Liquiditätsanbieter weitergegeben werden, sowie einen Anteil an den Transaktionsgebühren der Curve Finance-Plattform und einige CRV-Tokens. Yearn.finance geht noch einen Schritt weiter, indem Stablecoins automatisch in den Curve Finance-Pool mit der höchsten Rendite getauscht werden.
Im Gegensatz zu vielen anderen DeFi-Protokollen geht Curve Finance sehr offen mit den potenziellen Risiken der Nutzung seiner Plattform um. Der DEX-Code von Curve Finance wurde zwei Mal geprüft, und der CRV-Token-Kontrakt und die DAO wurden drei Mal geprüft.
Egorov betont, dass der Code ständig überprüft werden muss, um sicherzustellen, dass es keine Probleme gibt. Aus diesem Grund bietet Curve Finance jedem, der Fehler im DEX-, CRV- oder DAO-Code findet, ein Kopfgeld von bis zu 50.000 US-Dollar an.
Wer hat Curve Finance gegründet?
Curve Finance wurde vom russischen Physiker Michael Egorov, einem erfahrenen Kryptowährungsveteranen, gegründet. Er begann während des Höhepunkts 2013 in Bitcoin zu investieren und nutzte trotz anfänglicher Verluste weiterhin Bitcoin für grenzüberschreitende Überweisungen und schürfte sogar kurzzeitig Litecoin.
Im Jahr 2016 gründete Egorov ein Unternehmen namens NuCypher, ein Fintech-Unternehmen, das sich auf kryptografische Technologien spezialisiert hat. NyCypher entwickelte sich zu einem Blockchain-/Kryptowährungsprojekt und sammelte 2018 bei einem ICO mehr als 30 Millionen US-Dollar und 2019 weitere 20 Millionen US-Dollar an privater Finanzierung ein. Leider ist der NU-Token noch nicht an einer großen Börse gelistet.
Egorov hat sich seit 2018 auch mit DeFi-Protokollen beschäftigt, angefangen mit MakerDAO. Im Jahr 2019 sah er sich nach einem guten DEX um und war von Uniswap nicht beeindruckt. Dies veranlasste ihn, einen neuen DEX namens StableSwap zu entwickeln und im November 2019 ein Whitepaper zu veröffentlichen.
Nach der Programmierung und Fehlersuche veröffentlichte er das Protokoll im Januar dieses Jahres unter dem Namen Curve Finance mit der Regenbogen-Klein-Flasche als markantem Logo.
Im Mai 2020 deutete Curve Finance die Ausgabe eines eigenen Governance-Tokens, CRV, an. Egorov merkte in Interviews an, dass ein großer Teil des Übergangs zu einer dezentralen, autonomen Organisation darin bestand, rechtliche Probleme zu umgehen, mit denen das Curve Finance-Team konfrontiert werden könnte. Das derzeitige Curve Finance-Team hat seinen Sitz in der Schweiz und besteht aus fünf Personen, einschließlich Egorov. Von den anderen vier ist einer ein Entwickler, und die anderen drei arbeiten in den Bereichen Social Media und Marketing.
Was sind Liquiditätsanbieter?
Als Liquiditätsanbieter werden Personen bezeichnet, die Kryptowährungen in DeFi-Protokolle (meist dezentrale Börsen) einzahlen. Dies geschieht, um die Qualität für DEX-Nutzer zu verbessern, da sie nicht ewig auf den Abschluss eines Handels warten müssen.
In vielen Fällen können Liquiditätsanbieter durch die Bereitstellung von Liquidität eine hohe Rendite erzielen. Diese Belohnungen bestehen in der Regel aus einem Anteil an den Protokollgebühren sowie aus zugeteilten Protokoll-Tokens (falls verfügbar). Diese Anreizsysteme sind als Liquidity-Mining-Programme bekannt. Das Streben nach der höchsten jährlichen Verzinsung der eingezahlten Gelder wird als Liquidity Farming bezeichnet.
Was ist ein Automated Market Maker?
Ein automatisierter Market Maker ist ein Protokoll, das sich auf Smart Contracts und nicht auf Orderbücher stützt, um die Preise von Vermögenswerten zu bestimmen. An zentralisierten Börsen findet ein Tauziehen zwischen Käufern und Verkäufern statt.
Vielleicht sind Ihnen die unterschiedlichen Transaktionsgebühren aufgefallen, die von zentralisierten Börsen für Market Maker und Taker angeboten werden. Market Maker sind diejenigen, die Kryptowährungen zu anderen Preisen als dem aktuellen Marktpreis im Orderbuch kaufen oder verkaufen, während Taker diejenigen sind, die Vermögenswerte nur zum aktuellen Notierungspreis kaufen.
Erinnern Sie sich an diesen Begriff: Automated Market Makers (AMMs) verwenden das Verhältnis der Vermögenswerte in einem bestimmten Pool, um den Preis der Vermögenswerte zu bestimmen. Für Liquiditätsanbieter besteht ein Anreiz, bestimmte Vermögenswerte in diese Pools zu liefern, um sicherzustellen, dass das Verhältnis auch ausgeglichen bleibt. Das ist es, was DEXs wie Uniswap und Curve Finance tun, und warum Liquiditätsanbieter gleiche Anteile von zwei (oder mehr) Kryptowährungen liefern müssen, um Liquiditätspools auf diesen Plattformen zu initiieren.
Nehmen wir zum Beispiel an, Sie haben 10 Ethereum und 1000 USDC in Ihrem Pool. Das bedeutet, dass jedes Ethereum 100 USDC wert ist, da das Verhältnis 1-100 beträgt. Angenommen, jemand kauft 1 Ethereum aus dem Pool. Nun hat sich dieses Verhältnis geändert, und nach der Neuberechnung beträgt der Preis von Ethereum jetzt 111 USD.
Dies ist ein Anreiz für jemanden, Arbitrage zu betreiben (die Preisunterschiede auf zwei Handelsplattformen auszunutzen), indem er auf einer anderen Börse wie Coinbase für 100 $ kauft und in diesem hypothetischen Pool für 111 $ verkauft, wodurch das Gleichgewicht wiederhergestellt wird (der tatsächliche aktuelle Marktpreis des Vermögenswertes – 100 $).
Was ist eine Bonding Curve?
Wenn Sie eine AMM-Gleichung aufzeichnen, sehen Sie eine so genannte Bonding-Kurve. Sie zeigt an, dass ein Vermögenswert umso teurer wird, je mehr von ihm im Verhältnis zu anderen Vermögenswerten aus dem Pool gekauft wird, wobei der Preis exponentiell bis ins theoretisch Unendliche steigt.
Dies macht es nahezu unmöglich, dass jemand alle Kryptowährungen im Pool aufkauft, und wenn das Verhältnis (und der Preis) zwischen den Pool-Vermögenswerten zu groß ist, haben Arbitrage-Händler einen größeren Anreiz, einzugreifen und das Gleichgewicht wiederherzustellen.
Curve Finance verwendet eine einzigartige Bindungskurve – einzigartig, weil sie darauf abzielt, die Preise auf eine geringere Gewinnspanne zu komprimieren (Stablecoins zu 1 $). Daher sieht diese Kurve eher wie die Kante eines Achtecks aus als eine echte Kurve. Kurz gesagt, sie erlaubt eine größere Abweichung zwischen den Verhältnissen der Stablecoins im Pool.
Das bedeutet, dass Sie mehr kaufen können, ohne dass es zu Kursschwankungen kommt. Egorov merkt an, dass reguläre Bonding-Kurven aus den oben genannten Gründen nicht für Stablecoins oder Pegged Assets geeignet sind (die Preise auf regulären Bonding-Kurven würden zu stark schwanken).
Was ist Slippage in Cryptocurrency?
An zentralisierten Börsen kann Slippage häufig vorkommen, besonders wenn Sie jemals einen Altcoin mit geringem Handelsvolumen gekauft haben. Sie sehen vielleicht, dass 100 Altcoins zum aktuellen Marktpreis verfügbar sind, aber der Preis für die nächsten 100 Altcoins, die im Orderbuch verkauft werden, könnte 5 % höher sein. Wenn Sie von teureren Verkäufern kaufen, handelt es sich bei dem Preisanstieg um Slippage.
Aufgrund seiner einzigartigen Bindungskurve und der unglaublichen Menge an Kryptowährung, die von Liquiditätsanbietern hinterlegt wird, hat Curve Finance eine sehr geringe Slippage. Egorov behauptet, dass Sie auf Curve Finance leicht Trades im Wert von über 5 Millionen Dollar mit weniger als 0,4 % Slippage ausführen können. Stellen Sie sich vor, Sie würden versuchen, eine solche Menge an Stablecoins an einer Kryptowährungsbörse zu kaufen, und nachdem Sie auf erhebliche Slippage gestoßen sind, wäre Ihr Auftragsbuch ausgelöscht!
Was ist Impermanenter Verlust?
Kurz gesagt ist der impermanente Verlust der potenzielle Verlust, den Liquiditätsanbieter erleiden, wenn sie ihre Kryptowährungen in ein Protokoll einzahlen, anstatt sie nur zu halten. Zum Beispiel tritt ein unbeständiger Verlust auf, wenn jemand 1 ETH aus dem oben erwähnten Pool von 10 ETH und 1000 USDC kauft.
Wenn der ETH-Preis steigt, könnte dem Liquiditätsanbieter ein paar zusätzliche Dollar an Gewinn entgehen, wenn er alle 10 ETH halten würde, anstatt die 9 ETH + zusätzliche USDC, die von der Person, die 1 ETH gekauft hat, eingezahlt wurden.
Wie Sie sehen können, ist dieser „Verlust“ in der Regel gering und oft vorübergehend, kann aber dauerhaft werden, wenn der Benutzer Geld abhebt. Die Tatsache, dass Curve Finance Stablecoins (und andere gebundene Vermögenswerte) verwendet, bedeutet, dass der vorübergehende Verlust im Vergleich zu anderen Plattformen wie Uniswap aufgrund der unterschiedlichen Preisschwankungen bei den Vermögenswerten viel geringer ist.
Roadmap von Curve Finance
Curve Finance hat keinen klar definierten Fahrplan. Es gibt jedoch eine sehr wichtige Sache zu beachten. In Interviews erwähnte Egorov, dass das Curve Finance-Team erwägt, weitere Kryptowährungen zu Curve Finance hinzuzufügen, nicht nur Stablecoins.
Er erklärte, dass dies die Erstellung zusätzlicher Verbindungskurven erfordern würde, um Vermögenswerte mit größerer Volatilität besser zu unterstützen. Diese mögliche Änderung, wie auch alle anderen, hängt im Wesentlichen von den Stimmrechten der CRV-Inhaber ab.
CRV Cryptocurrency Token
CRV ist ein ERC-20-Token, der für die Governance in der Curve Finance DAO verwendet wird. Während der DEX selbst unveränderlich ist, können CRV-Inhaber ihre CRV sperren (und sie in veCRV-stimmberechtigte treuhänderisch verwahrte CRV umwandeln), um über das Hinzufügen neuer Ertragspools, die Änderung bestehender Gebührenstrukturen und sogar die Einführung eines Token-Burn-Schemas für CRV abzustimmen.
Die Stimmkraft kann sich erhöhen, je nachdem, wie lange CRV-Tokens gesperrt sind. Die derzeitige maximale Lockup-Periode beträgt 4 Jahre und bietet bis zu 2,5-fache Stimmkraft für jene engagierten CRV-Inhaber (in Form von veCRV).
Jeder Nutzer, der mindestens 2500 veCRV besitzt, kann Initiativen vorschlagen, indem er im Curve Finance DAO Governance Forum postet. Mindestens 33% der vorhandenen veCRV müssen an der Abstimmung teilnehmen, damit der Vorschlag berücksichtigt wird, und ein Quorum von 50% ist erforderlich (mehr als 50% der veCRV müssen dafür stimmen). Alle Änderungen an den DEX-Parametern werden vom Curve Finance-Team umgesetzt. Die Curve Finance DAO selbst wird mit Aragon erstellt.
Curve Finance Cryptocurrency ICO
Es gab keinen ICO für den CRV-Token. Stattdessen wurde der Token unerwartet am 13. August 2023 eingeführt, als ein Twitter-Benutzer namens 0xc4ad (0xChad) den CRV-Smart-Contract einsetzte, indem er über 8000 US-Dollar an Ethereum-Gasgebühren zahlte.
Sie schafften dies, indem sie den Code auf Curve Finance’s Github als Referenz verwendeten. Das Team leugnete zunächst die Freigabe des Tokens, hielt ihn aber überraschenderweise für legitim, nachdem es den Code überprüft hatte.
Wenn Sie sich über die Verteilung dieser CRV-Token wundern, könnte Ihnen das Kopfschmerzen bereiten. Wie Sie sich denken können, hat 0xChad anscheinend über 80.000 CRV-Token vorgemint, die kurz nach der Veröffentlichung auf Uniswap zu Preisen von bis zu 3,1 ETH ($1275) verkauft wurden, was die Marktkapitalisierung von CRV vorübergehend auf über $38 Billionen ansteigen ließ.
Das Gesamtangebot an CRV hat gerade 3 Milliarden überschritten. 5% (150 Millionen) von CRV werden an Adressen verteilt, die Curve Finance vor der Freigabe des Tokens Liquidität zur Verfügung gestellt haben, und zwar proportional zur Höhe der von ihnen bereitgestellten Liquidität. Diese Mittel werden schrittweise jeden Tag über ein Jahr (365 Tage) freigeschaltet.
Weitere 5 % werden der Curve Finance DAO-Reserve zugewiesen, 3 % den Curve Finance-Mitarbeitern mit demselben Freigabezeitplan wie den frühen Liquiditätsgebern und 30 % den Anteilseignern (Egorov und zwei Angel-Investoren), mit einem Freigabezeitraum von 4 Jahren bzw. 2 Jahren.
Die verbleibenden 62 % der Token (1,86 Mrd.) werden den derzeitigen und künftigen Liquiditätsgebern von Curve Finance zur Verfügung gestellt. 766.000 CRV werden täglich an Liquiditätsanbieter verteilt. Dieser tägliche Betrag wird jedes Jahr um 2,25 % sinken. Wenn man rechnet, bedeutet dies, dass die Ausgabe aller CRV-Token etwa 300 Jahre dauern wird.
Wie man CRV Cryptocurrency bekommt
CRV wird auf Binance gehandelt und wurde an anderen bekannten Börsen wie OKEx und HTX gelistet.
Sie können CRV immer noch auf Uniswap bekommen, aber wenn Sie einige ungenutzte Stablecoins unter Ihrem Couchkissen haben, sind Sie vielleicht besser dran, wenn Sie einem Curve Finance-Pool Liquidität zur Verfügung stellen.
CRV Cryptocurrency Wallets
Da CRV ein ERC-20-Token ist, kann es in fast jeder Wallet gespeichert werden, die Ethereum-basierte Assets unterstützt. Zu den CRV-Wallets für Kryptowährungen gehören Atomic Wallet (Desktop und Mobile), Exodus Wallet (Desktop und Mobile), Trezor (Hardware) und Ledger (Hardware).
Sie können auch Web 3.0-Browser-Wallets wie Metamask verwenden. Dies ist besonders praktisch, wenn Sie vorhaben, mit CRV abzustimmen, da Sie eine Web 3.0-Wallet benötigen, um mit dem Curve Finance DEX und seiner DAO zu interagieren.
Hacking Incident von Curve Finance
Am 30. Juli 2023 wurden mehrere Curve-Liquiditätspools auf Curve Finance gehackt, was zu einem kumulativen Verlust von etwa 61 Millionen US-Dollar in verschiedenen Kryptowährungen führte. Nach dem Vorfall setzte Curve ein Kopfgeld von 1,85 Millionen Dollar für die Identität des Hackers aus.
Unterm Strich
Während es über den Curve Finance DEX kaum etwas Negatives zu berichten gibt, ist die Situation bei der Curve Finance DAO etwas anders. Es läuft alles darauf hinaus, dass Egorov im Vergleich zu anderen Token-Inhabern eine unglaubliche Menge an Stimmrechten hat, da er mit großem Abstand die meisten CRV hält.
Der Silberstreif am Horizont ist, dass die DAO dezentraler werden wird, wenn mehr CRV-Token an frühere und neue Liquiditätsanbieter von Curve Finance ausgegeben werden. Es ist auch erwähnenswert, dass Egorovs immense Stimmkraft keine Bedrohung wie bei anderen DAOs darstellt, da die Anzahl der Variablen, die Token-Inhaber in Curve Finance ändern können, im Vergleich zu einigen anderen von der Gemeinschaft verwalteten DEXs und Protokollen viel konservativer ist.
Die Zukunft von Curve Finance scheint sehr rosig zu sein. Egorov selbst sagte, dass das Projekt keine Probleme hat, neue Partnerschaften aufzubauen. In der Tat ist das Curve Finance-Team mit anderen großen DeFi-Projekten wie Aave (ebenfalls im Schweizer „Crypto Valley“ Zug ansässig) benachbart, was bedeutet, dass dies nur der Anfang für Curve Finance ist, was den Wert des CRV-Tokens unterstreicht. Aber er wird vielleicht nie wieder mehr wert sein als Bitcoin!