Bitwise CIO: Der doppelte Wertzuwachs von Bitcoin
Bei der Bewertung von Bitcoin neigen viele Menschen dazu, sein Potenzial deutlich zu unterschätzen.
Letzte Woche stellte ein Finanzberater eine Frage, die zum Nachdenken anregte: Braucht Bitcoin einen Zusammenbruch des Dollars, um 200.000 Dollar zu erreichen?
Diese Frage wirft ein Schlaglicht auf einen verbreiteten Irrtum in Diskussionen über Bitcoin, der oft auf vagen Begründungen beruht. Viele argumentieren, dass Bitcoin „digitales Gold“ ist und dass die USA in alarmierendem Tempo Geld drucken und dadurch den Wert von Bitcoin erhöhen.
Obwohl an dieser Aussage etwas Wahres dran ist, vereinfacht sie zwei unterschiedliche Argumente zu stark und führt zu einem falschen Verständnis des vollen Potenzials von Bitcoin. Wenn wir diese Argumente trennen, können wir die Zukunft von Bitcoin besser verstehen.
Argument 1: Bitcoin wird sich durchsetzen
Eine Investition in Bitcoin ist im Grunde eine Wette auf den späteren Erfolg. Für mich bedeutet das, dass Bitcoin eines Tages neben Gold ein ausgereiftes und leicht verständliches Wertaufbewahrungsmittel sein könnte, das von allen Arten von Investoren angenommen wird.
In den letzten 15 Jahren hat Bitcoin bemerkenswerte Fortschritte auf dem Weg zu diesem Ziel gemacht. Er hat sich von einem Wert von praktisch nichts zu einem Vermögenswert von über 1 Billion Dollar entwickelt, wobei 60 % der großen Hedgefonds, die größten Vermögensverwaltungsfirmen und sogar einige Länder Bitcoin halten. Bitcoin hat Hausse- und Baisse-Märkte, Skandale und Durchbrüche sowie verschiedene regulatorische Herausforderungen überstanden. Heute erkennen die meisten an, dass Bitcoin auf Dauer Bestand haben wird.
Allerdings ist er noch nicht „ausgereift“. Die meisten institutionellen Anleger halten immer noch keinen Bitcoin, viele Finanzinstitute schränken Bitcoin-Transaktionen weiterhin ein, und die Skepsis der Medien bleibt bestehen. Im Gegensatz dazu genießt Gold einen Bekanntheitsgrad, den Bitcoin noch nicht erreicht hat.
Eine vereinfachte Nullsummenversion dieses Arguments besagt, dass Bitcoin den Goldmarkt kannibalisieren wird. Ich glaube jedoch, dass ein wahrscheinlicheres Szenario darin besteht, dass Bitcoin den Gesamtmarkt für Wertaufbewahrungsmittel schrittweise erweitern wird.
Derzeit liegt die Marktkapitalisierung von Bitcoin bei 1,3 Billionen Dollar, was nur 7 % der 18 Billionen Dollar Marktkapitalisierung von Gold entspricht. Ich weiß nicht, ob ein ausgereifter Bitcoin die Hälfte des Wertes von Gold erreichen, erreichen oder übertreffen wird, aber ich bin zuversichtlich, dass er nicht nur bei 7% bleiben wird.
Wer also auf Bitcoin setzt, wettet im Grunde darauf, dass er seinen Weg von der Nische zum Mainstream fortsetzen wird. Dies war der Hauptgrund für die beeindruckenden Renditen von Bitcoin in den letzten 15 Jahren, und ich glaube, dass ein signifikantes Wachstum vor uns liegt.
Argument 2: Regierungen werden Fiat-Währungen entwerten
Die zweite Wette, die mit dem Kauf von Bitcoin verbunden ist, ist die Erwartung, dass die Regierungen in den USA und anderswo weiterhin Geld drucken und Schulden anhäufen werden, was zu einer Abwertung der Fiat-Währung führt. Diese Argumentation unterstützt den steigenden Wert von „Wertaufbewahrungsmitteln“ wie Bitcoin und Gold, während sie auch mehr Investoren zu diesen Vermögenswerten anzieht, was den Markt weiter vergrößert.
Die USA sind derzeit mit 36 Billionen Dollar verschuldet, wobei alle 100 Tage etwa 1 Billion Dollar hinzukommt. In diesem Jahr werden sich die Kosten für den Schuldendienst auf 900 Milliarden Dollar belaufen, womit die Zinszahlungen zu den größten Ausgaben im Bundeshaushalt gehören. Das Congressional Budget Office schätzt, dass der Schuldenstand bis 2054 auf 142 Billionen Dollar ansteigen könnte.
Diese massive Verschuldung und das Drucken von Geld werden den Markt für Wertaufbewahrungsmittel wahrscheinlich wachsen lassen, da die Anleger eine Zuflucht vor der Währungsabwertung suchen. Kann sich der Markt für Wertaufbewahrungsmittel von derzeit 20 Billionen Dollar innerhalb eines Jahrzehnts auf 50 oder gar 100 Billionen Dollar verdoppeln?
Wenn sich der Markt für Wertaufbewahrungsmittel in den nächsten zehn Jahren verdoppelt und Bitcoin seinen Marktanteil von 7 % beibehält, wird sich auch sein Preis verdoppeln.
Es ist auch bemerkenswert, dass viele in der Bitcoin-Community, mich eingeschlossen, glauben, dass der Nutzen von Bitcoin über die traditionellen „Wertaufbewahrungsfunktionen“ hinausgeht. Ich stelle mir zum Beispiel vor, dass Bitcoin eines Tages als alternative Währung für internationale Abrechnungen dient. Jeder zusätzliche Anwendungsfall wie dieser würde den Wert von Bitcoin weiter steigern.
Schlussfolgerung
Die Bedeutung dieser Argumente liegt in ihrer Interdependenz und Unabhängigkeit.
Mit „unabhängig“ meine ich, dass Sie nur eines dieser Szenarien benötigen, um ein erfolgreicher Anleger zu sein.
Stellen Sie sich vor, Bitcoin würde 25 % des aktuellen Goldmarktes erobern, wenn alles andere konstant bliebe – keine Marktexpansion, keine neuen Anwendungsfälle und keine steigenden Schuldenprobleme. In diesem Szenario könnte Bitcoin bis zu 214.000 $ erreichen, etwa das Vierfache des aktuellen Niveaus.
Oder nehmen wir an, der Marktanteil von Bitcoin bleibt unverändert, aber der Markt für Wertaufbewahrungsmittel verdoppelt sich; in diesem Fall würde sich auch der Wert von Bitcoin verdoppeln.
Wenn beide Szenarien eintreten, könnten wir außergewöhnliche Ergebnisse erleben. Ich halte dies für die wahrscheinlichste Situation.
Daher lautet meine Antwort an den befreundeten Berater: Nein, Bitcoin braucht keinen Zusammenbruch des Dollars, um 200.000 Dollar zu erreichen. Er muss nur einen kleinen Teil des bestehenden Goldmarktes erobern, um dieses Ziel zu erreichen. Wenn die Regierungen weiterhin Geld drucken und Bitcoin reift, könnte er dieses Niveau übertreffen.