Bitwise: Ethereum steht vor Herausforderungen, ist aber eine starke Gegenwette
Ethereum war in letzter Zeit mit erheblichem FUD (Furcht, Unsicherheit und Zweifel) konfrontiert, da sein ETH/BTC-Verhältnis auf ein Dreijahrestief gefallen ist. Während Bitcoin seit Jahresbeginn um 38 % gestiegen ist, blieb Ethereum weitgehend unverändert, und sein größter Konkurrent Solana hat um 31 % zugelegt.
Mehrere Faktoren tragen zum aktuellen Einbruch von Ethereum bei:
1. Risiken bei den US-Wahlen:
Ethereum steht vor den US-Wahlen im November vor erheblichen regulatorischen Unsicherheiten. Während Bitcoin die behördliche Prüfung weitgehend bestanden hat und der Vorsitzende der SEC, Gary Gensler, bestätigt hat, dass es sich nicht um ein Wertpapier handelt, hat Ethereum nicht die gleiche Klarheit erhalten.
Die SEC betrachtet gestapeltes ETH als ein Wertpapier und hat Bedenken hinsichtlich des DeFi-Ökosystems, das einen Großteil des Ethereum-Wertes ausmacht. Sollte eine Harris-Regierung die skeptische Haltung der Biden-Regierung gegenüber Kryptowährungen fortsetzen, könnte Ethereum vor Herausforderungen stehen.
2. Konkurrenten auf dem Vormarsch:
Ethereum wird von neueren Blockchains herausgefordert, die einen höheren Durchsatz und niedrigere Kosten bieten. Solana ist führend in diesem Bereich, aber auch andere Ketten erobern sich ihren Platz.
Einige auf dem Kryptomarkt sind der Meinung, dass die Technologie von Ethereum veraltet und im Vergleich zu ihren Konkurrenten zu kostspielig ist.
3. Token Economics Struggles:
In den letzten Jahren hat sich die Ethereum-Gemeinschaft darauf konzentriert, die Aktivitäten auf den Layer-2-Netzwerken und nicht auf der Hauptblockchain von Ethereum zu steigern. Diese Strategie war erfolgreich: Base, Arbitrum und Optimism verzeichneten einen starken Anstieg der Aktivitäten.
Der Aufstieg von Layer 2 Lösungen hat jedoch auch einen großen Teil des Transaktionsvolumens von Ethereum wegverlagert, was zu dem niedrigsten Netzwerkumsatz seit vier Jahren geführt hat. Dies hat zu Bedenken geführt, dass Ethereum sich selbst untergraben hat, indem es sich von seiner Layer-1-Basis entfernt hat.
4. Gemischte ETF-Performance:
Ethereum-ETFs konnten nicht an den überwältigenden Erfolg von Bitcoin-ETFs anknüpfen. Trotz neuer Ethereum-ETFs, die Milliarden einbringen, überwiegen die Abflüsse aus dem Ethereum Trust (ETHE) von Grayscale in Höhe von 2,7 Milliarden US-Dollar bei weitem die Zuflüsse in diese neuen Produkte.
Obwohl diese Bedenken berechtigt sind, übersehen viele die allgemeinen Stärken von Ethereum.
Im Großen und Ganzen versuchen Ethereum und seine Konkurrenten wie Solana alle, einen „Weltcomputer“ zu schaffen – eine globale, dezentralisierte Plattform für die Entwicklung von Anwendungen. Aber wenn man sich die bahnbrechenden Erfolge in diesem Bereich ansieht, sind viele davon auf Ethereum aufgebaut:
- Stabile Münzen: Mehr als die Hälfte aller Stablecoins werden auf Ethereum ausgegeben.
- DeFi (Dezentralisierte Finanzen): Über 60 % der DeFi-Vermögenswerte sind auf Ethereum gesperrt.
- Polymarkt: Ein führender Prognosemarkt, der ebenfalls auf Ethereum basiert.
Es gibt zahlreiche ähnliche Beispiele. Als BlackRock einen Geldmarktfonds tokenisieren wollte, entschied es sich für Ethereum. Dieser Fonds verwaltet nun ein Vermögen von über 500 Millionen Dollar. Als Nike seine Web3-Modeplattform .Swoosh einführte, wählte es Ethereum. Wenn das nächste große traditionelle Unternehmen in die Blockchain einsteigt, wird es sich höchstwahrscheinlich ebenfalls für Ethereum entscheiden.
Ethereum hat die meisten aktiven Entwickler, die größte Nutzerbasis und seine Marktkapitalisierung ist fünfmal so hoch wie die seines nächsten Konkurrenten. Es ist auch die einzige programmierbare Blockchain mit einer gewissen regulatorischen Unterstützung in den USA, mit einem florierenden Futures-Markt und einem Multi-Milliarden-Dollar-ETF-Markt.
Ethereum ist so etwas wie das „Microsoft der Blockchains“. Während jeder über Google, Slack und Zoom wegen ihrer bahnbrechenden Innovationen spricht, bleibt Microsoft größer als alle zusammen.
Das bedeutet nicht, dass ich Solana oder anderen Blockchains gegenüber pessimistisch bin. Sie haben einen bedeutenden Einfluss und es gibt viel, worauf man sich freuen kann. Aber ich glaube, die Leute übersehen den Erfolg von Ethereum in realen Anwendungen, insbesondere bei der Tokenisierung von real-world assets.
Meiner Meinung nach sind die Herausforderungen, vor denen Ethereum steht, nicht existenziell. Es hat auch enorme Chancen vor sich. Je näher die US-Wahl rückt und je mehr Klarheit über die Regulierung herrscht, desto mehr könnte der Markt Ethereum neu einschätzen. Im Moment scheint es für den Rest des Jahres eine starke Contrarian-Wette zu sein.