Gewöhnliches Geld verstehen: RWA Dezentralisierte Stablecoin

cdLetztes Update August 8, 2024

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Warum „normal“?

Stablecoins sind zweifellos das Rückgrat der Kryptowährungsbranche. Die Menschen brauchen Stablecoins für groß angelegte Zahlungsanwendungen, und sie spielen eine entscheidende Rolle bei der Massenakzeptanz der Branche. Mit Stand vom 30. Juli 2024 beträgt die gesamte Marktkapitalisierung von Stablecoins 168 Milliarden US-Dollar.

Aus der untenstehenden Übersicht der Marktkapitalisierung von Stablecoins ist ersichtlich, dass die beiden zentralisierten Stablecoins USDT und USDC zusammen etwa 90 % der gesamten Marktkapitalisierung ausmachen.

Stablecoins sind die Gelddrucker der Kryptowährungen. Die beiden Giganten Tether und Circle erwirtschafteten 2023 einen Umsatz von mehr als 10 Mrd. USD, bei Bewertungen von über 200 Mrd. USD. Im ersten Quartal 2024 machte allein Tether einen Rekordgewinn von 4,52 Milliarden Dollar. Solche massiven Gewinnmonopole stehen eindeutig im Widerspruch zum Geist der Dezentralisierung, daher das kontinuierliche Aufkommen verschiedener dezentraler Stablecoin-Projekte.

Dezentrale Stablecoins können nach der Art der Besicherung in überbesichert (repräsentiert durch MakerDAOs DAI), gleichwertig besichert (repräsentiert durch Ethenas USDe) und unterbesichert (in dieser Kategorie sind noch keine größeren Projekte aufgetaucht) kategorisiert werden.

Mehrere dezentrale Stablecoin-Projekte sind erfolgreich, doch ihre Sicherheiten bestehen überwiegend aus Krypto-Vermögenswerten, was die Entwicklung komplizierter Mechanismen zum Ausgleich der Preisvolatilität erforderlich macht. Die Einführung von RWAs (Real World Assets) könnte dieses Problem lösen. RWAs wachsen und entwickeln sich; im Jahr 2023 wuchsen die RWAs auf der Blockchain um über 800 %.

Usual.money führt US-Staatsanleihen als Sicherheiten ein und bietet Transparenz und Sicherheit durch Ethereum-Smart-Contracts, während die Gewinne an die Community und die Mitwirkenden zurückfließen. Dieses Design kann als „tether-on-chain“ beschrieben werden und kombiniert die 1:1 RWA-Eigenschaften zentralisierter Stablecoin-Protokolle mit Sicherheit und Transparenz auf der Kette.

Hintergrund

Am 17. April 2024 schloss Usual Labs eine Finanzierungsrunde in Höhe von 7 Millionen US-Dollar ab, die von IOSG und Kraken Ventures angeführt wurde und an der sich GSR, Mantle, Starkware, Flowdesk, Avid 3, Bing Ventures, Breed, Hypersphere, Kima Ventures, Psalion, Public Works und X Ventures beteiligten.

Der Gründer Pierre Person war ein französischer Politiker, Parlamentsabgeordneter und diente kürzlich als Vizepräsident der Präsidentenpartei, der die Kryptowährungsgesetzgebung des Landes anführte.
Am 10. Juli kündigte Usual den Start seines Mainnets an. Mit Stand vom 6. August betrug der TVL (Total Value Locked) des Projekts 146 Millionen Dollar.

Laut Coinmarketcap-Daten vom 6. August entfallen fast 95 % des Handelsvolumens von USD 0 auf den Curve USD 0/USDC-Pool mit einer Liquidität von 11,33 Mio. USD. Inzwischen gibt es auf Maverick Protocol einen LP (Liquiditätspool) für Aaves Stablecoin GHO und USD 0, mit einer TVL von 100.000 $.

Derzeit verfügt USD 0 über einen von MEV Capital kuratierten Tresor auf dem Lending-Projekt Morpho, mit USD 0/USD 0++/USDC und USD 0++/USDC Liquiditätspools, mit insgesamt fast 30 Millionen US-Dollar an Sicherheiten bei einem LLTV (Liquidation Loan-to-Value) von 86 %. Durch diesen Pool können die Nutzer gleichzeitig Usual’s Pills-Belohnungen (siehe Abschnitt „Interaktion“ am Ende) und Morpho-Token-Belohnungen verdienen.

Das $USUAL TGE (Token Generation Event) wird für das 4. Quartal 2024 erwartet, wobei 90 % der USUAL-Tokens an die Community vergeben werden.

Analyse des Mechanismus

Pfandbesicherung und Münzprägung

$USD 0 ist der erste RWA-Stablecoin, der verschiedene Token von US-Staatsanleihen zusammenfasst, die auf zwei Arten auf Usual geprägt werden können:

Direkte RWA-Einzahlung: Die Nutzer zahlen zulässige RWAs in das Protokoll ein und erhalten den entsprechenden Betrag von 0 USD auf einer 1:1-Basis.
Indirekte USDC/USDT-Einlage: Die Nutzer zahlen USDC/USDT in das Protokoll ein und erhalten USD 0 auf einer 1:1-Basis. Bei dieser indirekten Methode sind Drittanbieter von Sicherheiten beteiligt, die die erforderlichen RWA-Sicherheiten bereitstellen, so dass die Nutzer 0 USD erhalten können, ohne direkt mit RWA umgehen zu müssen.

Die RWA wachsen erheblich, machen aber immer noch einen kleinen Teil der grundlegenden Vermögenswerte auf dem Kryptomarkt aus. Die primäre Herausforderung liegt in Liquiditätsproblemen, einschließlich der Schwierigkeiten für Institutionen bei der Liquidierung von RWA-Beständen auf dem Sekundärmarkt und der Unfähigkeit von Kleinanlegern, innerhalb des DeFi-Ökosystems auf RWA-Renditen zuzugreifen. Mit 0 USD kann Usual die RWA-Token-Liquidität von Plattformen wie Hashnote nahtlos integrieren.

Ausbeute

$USD 0++ ist eine erweiterte Schatzanleihe, eine verpackte und gesperrte Version von USD 0.
$USUAL ist der Governance- und Reward-Token des Usual-Protokolls.
Die Renditen werden durch Einsätze erzielt: Nutzer sperren ihre 0 USD für einen bestimmten Zeitraum in den USD 0 Liquid Bond (USD 0++). Die Rendite kann aus einer der folgenden Optionen gewählt werden:

USUAL Ausbeute: Liquid Bond-Inhaber können ihre Rendite täglich in Form von USUAL-Tokens (berechnet pro Block) einfordern.
Basiszinsgarantie: Gewährleistet, dass Inhaber von USD 0++ mindestens die Rendite erhalten, die der Sicherheit von USD 0 entspricht (risikofreie Rendite). Um dies zu erreichen, müssen die Nutzer ihre USD 0++ für einen bestimmten Zeitraum sperren (derzeit als 6-Monats-Zyklus konzipiert). Nach Ablauf dieses Zeitraums können die Nutzer wählen, ob sie die Basiszinsgarantie in USUAL-Tokens oder die risikofreie Rendite von 0 USD erhalten möchten.

Es ist wichtig zu beachten, dass unabhängig davon, ob 0 USD++ durch die Erstausgabe oder den Sekundärmarkt erworben werden, die Inhaber automatisch Anspruch auf USUAL-Token haben.

Interaktion

Pillen Ereignisübersicht

Pre-Launch-Phase: Beginnt am 10. Juli um 00:00 Uhr UTC und dauert 4 Monate lang.
Airdrop-Betrag: 7,5% des gesamten $USUAL-Angebots, das während des Token Generation Events (TGE) geprägt wurde.
Benutzer können durch das Empfehlungsprogramm und TVL-Beiträge $USUAL-Airdrop-Zuteilungen verdienen, ähnlich wie beim Ethena’s Pills Farming Event.
Lineare Verteilung: Je mehr Sie einzahlen, desto mehr verdienen Sie.

Detaillierte Anleitung zur Interaktion

1. Öffnen Sie die Usual Money dApp: https://app.usual.money/#6RKUS oder besuchen Sie die Website und geben Sie den Frühzugangscode ein: 6RKUS

2. Zahlen Sie USDC, USDT oder ETH ein, um USD 0 zu prägen (Ethereum mainnet). Klicken Sie auf den Link zu mint: https://app.usual.money/counter/deposit

3. Möglichkeiten, Pillen zu verdienen:

Münzprägung: Benutzer verdienen 5 Pillen für jede Umwandlung von 0 USD in 0 USD++.
Holding: Benutzer, die 0 USD+ besitzen, können täglich 3 Pillen verdienen.
USD 0/USDC Pool: Benutzer, die Liquidität im Curve USD 0/USDC-Pool bereitstellen, können täglich 1 Pill verdienen.
USD 0/USD 0++ Pool:
Benutzer, die 0 USD in diesen Pool einzahlen, können täglich 3 Pillen verdienen.
Jede Prägung von 0 USD++ bringt ebenfalls 5 Pillen ein, die proportional zu den 0 USD LPs in diesem Pool zugeteilt werden.
Hinweis: Die Einzahlung von 0 USD++ in diesen Pool bringt keine Pillen ein.

Außerdem gibt es einen Zeitmultiplikator, der bei 1 beginnt und täglich um 2 % steigt. Wenn ein Nutzer seine Position verlässt, wird er auf 1 zurückgesetzt.

4. Fügen Sie Liquidität hinzu, um Pills zu verdienen: Wählen Sie die Option USD 0/USD 0++, geben Sie den Betrag von USD 0 ein. Link: https://app.usual.money/desk/liquidity