Sechs wichtige Metriken zur Untersuchung des Zustands von Ethereum L2s
Der Bärenmarkt dient als ultimativer Stresstest für Protokolle und zeigt, wo die wirklichen Nutzer stehen. Dieser Artikel bietet einen tiefen Einblick in den aktuellen Status von Ethereum Layer 2 (L2)-Lösungen, unterstützt durch On-Chain-Datenvisualisierungen.
Seit 2023 hat Ethereum einen Anstieg an neuen L2-Lösungen erlebt. L2Beat verfolgt derzeit 74 L2s und 30 L3s. Allerdings haben nur wenige Allzweck-L2 die Aufmerksamkeit des Mainstreams erlangt und ziehen erhebliche TVL (Total Value Locked) und Nutzeraktivitäten an. Diese Analyse konzentriert sich auf die neun größten L2s.
1. Marktkapitalisierung: Umlaufende vs. voll verwässerte Marktkapitalisierung
Die meisten L2s haben derzeit eine Vollständig verwässerte Bewertung (FDV) in Milliardenhöhe, während ihre zirkulierende Marktkapitalisierung unter 1 Milliarde Dollar bleibt. Dies deutet darauf hin, dass ein großer Teil ihrer Token noch nicht im Umlauf ist.
Die einzige Ausnahme ist Mantel (@0xMantel), wo bereits 52 % des Token-Vorrats freigeschaltet wurden, was ihn zum einzigen L2 mit einer zirkulierenden Marktkapitalisierung von über 1 Milliarde US-Dollar macht.
Diese Diskrepanz zwischen hohem FDV und geringem zirkulierendem Angebot ist ein Grund dafür, dass viele der jüngsten Luftabwürfe die Erwartungen der Nutzer nicht erfüllt haben. Die Schätzung der aktuellen Bewertungen ist schwierig, und es besteht Unsicherheit über mögliche Abwärtstrends in der Zukunft.
2. Gesamter gesperrter Wert (TVL)
Was TVL betrifft, so erlebten die meisten Ketten einen schwierigen Sommer, mit Ausnahme der Ketten Schriftrolle (@Scroll_ZKP), Linea (@LineaBuild) und Mantel (@0xMantel), die laufende Anreizprogramme haben.
Das Abwurfprogramm von Linea läuft jedoch schon seit fast einem Jahr, und das Interesse der Gemeinschaft hat im Vergleich zu neueren Initiativen wie Schriftrollen nachgelassen.
Während des Bärenmarktes waren zkSync (@zksync) und Blast (@blast) am stärksten betroffen. Beide Ketten gaben in diesem Jahr Token aus, was dazu führte, dass die Liquidität zu attraktiveren Plattformen abwanderte.
3. Gebühren und Transaktionsaktivitäten
Seit der Dencun Upgrade hat Datenverfügbarkeit (DA) keinen signifikanten Einfluss mehr auf die Ethereum-Wirtschaft und beeinflusst die Gebühren sowohl auf Ethereum als auch auf L2s. Daher ist es wichtig, die Beziehung zwischen der Gebührendynamik und der Transaktionsaktivität zu untersuchen.
Aufgrund der spekulativen Nachfrage und seines Status als bevorzugte Plattform für neue memecoin Einführungen auf Ethereum L2s, Basis (@base) hat er ein starkes Wachstum mit stetig steigendem Transaktionsvolumen gezeigt.
Im Gegensatz dazu haben zkSync und – überraschenderweise – Linea trotz der anhaltenden Anreize von Linea unterdurchschnittliche Ergebnisse erzielt.
4. Monatlich aktive Nutzer (MAU)
MAU-Dynamik sind ein Schlüsselindikator für die Nutzerbindung an L2-Ketten und zeigen ähnliche Trends. Mantel (@0xMantel) und Basis (@base) schneiden am besten ab, während Starknet (@StarknetFndn), zkSync (@zksync) und Blast (@blast) zurückbleiben.
Vergleicht man die MAU-Daten mit dem FDV, so wird deutlich, dass Starknet im Vergleich zu Arbitrum, Optimismus und sogar zkSync deutlich überbewertet ist.
5. Brückenzuflüsse und -abflüsse
Der Nettobrückenfluss, der den Fluss von Vermögenswerten in eine und aus einer Kette misst, ist eine wichtige Kennzahl für die Bewertung neuer Nutzer und Kapitalzuflüsse. Unter den L2 weisen Arbitrum (@Arbitrum), Starknet (@StarknetFndn), Optimismus (@Optimismus), Basis (@base) und Mantel (@0xMantel) positive Nettoströme auf, wobei Mantle die größte Lücke zwischen Zuflüssen und Abflüssen aufweist.
Im Gegensatz dazu wiesen Linea (@LineaBuild), zkSync (@zksync) und Blast (@blast) negative Nettoströme auf.
Der überraschendste Fall ist Blast (@blast), das jetzt über 300 Hauptentwickler Mitarbeiter hat (die meisten L2s haben normalerweise 30-50). Dieses große Team reicht auch eine beträchtliche Menge an Code ein. Woran genau arbeiten sie? Bisher wurden noch keine Einzelheiten bekannt gegeben.