Ethereum-Spot-ETF von der SEC offiziell zur Notierung zugelassen
Am 23. Juli haben nach offiziellen Angaben der SEC mehrere ETF-Emittenten die formale Genehmigung für ihre S-1-Anträge erhalten, wobei der Ethereum-Spot-ETF offiziell zum Handel zugelassen wurde. Der erste Handel wird voraussichtlich morgen beginnen.
Der Meldung zufolge hat die SEC mindestens zwei der acht Unternehmen, die sich um die Auflegung der ersten Ethereum-Spot-ETFs in den USA beworben haben, darüber informiert, dass ihre Produkte am Dienstag den Handel aufnehmen können. Die Produkte von BlackRock, VanEck und sechs weiteren Unternehmen werden ab Dienstagmorgen an drei verschiedenen Börsen gehandelt: der Chicago Board Options Exchange (CBOE), der NASDAQ und der New York Stock Exchange, die alle die Bereitschaft zur Aufnahme des Handels bestätigen.
Dies ist ein weiterer wichtiger Meilenstein für die Kryptoindustrie, zu dem sich institutionelle Akteure und Analysten geäußert haben. Coinbase, eine Handelsplattform für Kryptowährungen, erklärte, dass die US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) heute Anträge für 9 Ethereum-Spot-ETFs genehmigt hat. Nach der Genehmigung eines Bitcoin-Spot-ETF durch die SEC im Januar stellt die Genehmigung eines Ethereum-Spot-ETF einen weiteren wichtigen Meilenstein für Kryptowährungen dar und spiegelt die fortlaufende Innovation und ein reifes regulatorisches Umfeld für Krypto-Assets wider. Coinbase ist auch ein vertrauenswürdiger Partner und Verwahrer für 10 Bitcoin-Spot-ETFs und 8 neu genehmigte Ethereum-Spot-ETFs geworden.
Eric Balchunas, ETF-Analyst bei Bloomberg, kommentierte in den sozialen Medien: „Jay Jacobs, Leiter der thematischen und aktiven ETFs bei BlackRock US, wies in einem Video, das sich an die breite Öffentlichkeit richtete, darauf hin, dass viele den Hauptreiz von Bitcoin in seiner Knappheit sehen, während der Reiz von Ethereum in seinem Nutzen liegt. Ethereum kann als eine globale Plattform für Anwendungen betrachtet werden, die ohne dezentrale Zwischenhändler funktionieren.“
Die in London ansässige Investmentfirma Farside Investors veröffentlichte einen Bericht, in dem es heißt: „Wir glauben, dass die Zuflüsse in Ethereum-ETFs aus mehreren Gründen geringer sein könnten als in Bitcoin-ETFs: Bitcoin-ETFs haben zuerst Aufmerksamkeit erregt, der Markt für börsengehandelte Produkte (ETPs) war für Bitcoin vor der Zulassung von US-Spot-ETFs größer, Ethereum-ETFs fehlt die Staking-Funktionalität, was sie relativ unattraktiv macht, und Bitcoin hat eine stärkere Korrelation mit Finanzanlagen, während Ethereum sich mehr auf dezentrale Anwendungen (dApps) und die On-Chain-Nutzung konzentriert.“
Der Marktmacher Wintermute schätzt, dass Ethereum-ETFs im nächsten Jahr bis zu 4 Milliarden US-Dollar an Zuflüssen von Anlegern anziehen könnten. Wintermute prognostiziert, dass der Preis von Ethereum durch diese Zuflüsse in den nächsten 12 Monaten um bis zu 24 % steigen könnte.
Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels liegt der Kurs von Ethereum bei 3.445 $, mit einem Rückgang von 2,5 % in den letzten 24 Stunden, und die positiven Auswirkungen der Genehmigung des Ethereum-Spot-ETFs scheinen im Voraus erwartet worden zu sein.
Vor zehn Jahren, am 22. Juli 2014, startete Ethereum offiziell seine ICO-Fundraising-Kampagne und sammelte durch den Vorverkauf von ETH-Token insgesamt 31.529 BTC zu einem Kurs von 1 BTC für 2000 ETH, was zum damaligen Marktpreis mehr als 18 Millionen Dollar einbrachte.
Vor nur zwei Monaten stiegen die Zulassungsquoten für Ethereum-Spot-ETFs über Nacht von mickrigen 7 % auf 75 %. Am 24. Mai genehmigte die SEC mehrere Ethereum-Spot-ETFs, darunter Vorschläge von BlackRock, Fidelity und Grayscale.
Heute wurde der Ethereum-Spot-ETF offiziell zur Notierung zugelassen, und Börsen wie CBOE, NASDAQ und NYSE sind auf den Ethereum-Spot-ETF-Handel vorbereitet.
Welche Herausforderungen hat der Ethereum-Spot-ETF gemeistert?
Wertpapierattribute und Proof-of-Stake-Bedenken
In den vergangenen sechs Monaten hat der Zulassungsprozess von Ethereum-ETFs die Community beunruhigt, und nach der Zulassung wurden mehrere negative Standpunkte angesprochen. Im Gegensatz zu Bitcoin-ETFs stieß der Zulassungsweg für Ethereum-ETFs auf erhebliche Hindernisse.
Aufgrund des ICO von Ethereum im Jahr 2014, bei dem Gelder eingeworben wurden, kann ETH als Vermögenswert mit Wertpapiercharakter betrachtet werden. Da es im Rahmen des Proof-of-Stake (PoS)-Mechanismus keine theoretische Obergrenze für das Angebot gibt, hängt die ETH-Ausgabe zudem von der Netzwerkaktivität ab, und die Handlungen großer Inhaber können sich auf ETH-Preisschwankungen auswirken. Laut Glassnode-Statistiken werden fast 55 % des ETH-Angebots von 1041 Adressen gehalten, die die Netzwerk-Upgrades und den Betrieb von Ethereum erheblich beeinflussen können.
Dies hat die SEC zu der Annahme veranlasst, dass die hohe Konzentration von Ethereum-Inhabern das Risiko von Marktmanipulationen erhöht. Der Forschungsleiter von Galaxy Digital, Alex Thorn, hatte sich zuvor pessimistisch über die Zulassung von Ethereum-ETFs geäußert.
Dem Bericht von Alex zufolge hat Ethereum nach der Umstellung auf das Proof-of-Stake (POS) im September 2022 einführte, leitete die SEC eine Untersuchung gegen die in der Schweiz ansässige Ethereum Foundation ein.
Das Proof-of-Stake-Modell, das die Energieineffizienz von Ethereum durch die Verwendung eines Netzwerks vertrauenswürdiger Validierer behebt, lieferte der SEC einen neuen Grund für den Versuch, Ethereum als Sicherheit zu definieren.
Als Kompromiss haben Unternehmen, die sich für ETFs bewerben, wie Ark Invest, 21Shares und BlackRock, die Einsatzkomponente aus ihren ETF-Anträgen gestrichen und erklärt, dass sie keinen Teil der Vermögenswerte des Trusts verpfänden werden. Diese Maßnahme verringert das Risiko, dass ETH als Wertpapier angesehen wird, da die Verpfändung mit Erwartungen auf zukünftige Erträge verbunden sein kann, was ein Merkmal von Wertpapieren ist.
Vorläufer der Hongkonger Ethereum-Spot-ETFs
Betrachtet man die diesjährigen Trends auf dem Kryptowährungsmarkt, so erscheint Ethereum im Vergleich zur Stärke von Bitcoin relativ schwach. Während Hongkong allmählich eine kryptofreundlichere politische Haltung einnimmt, hat die Genehmigung von Ethereum-Spot-ETFs vor den USA Ethereum einen erheblichen Schub verliehen.
Am 15. April 2024 gab die Hong Kong Securities and Futures Commission offiziell die Liste der zugelassenen Spot-ETFs für virtuelle Vermögenswerte bekannt, darunter Bitcoin- und Ethereum-Spot-ETFs von Huaxia (Hongkong), Capital International und Boshi International.
Diese sechs Spot-ETF-Produkte wurden vom 25. bis 26. April 2024 zur Zeichnung angeboten und am 30. April an der Hongkonger Börse notiert, was die erste Notierung von Ethereum-Spot-ETFs an einer großen Börse darstellt.
Derzeit werden Hongkongs Spot-Kryptowährungs-ETFs hauptsächlich synchron von Huaxia Fund (Hongkong), Boshi Fund (International) und Capital International ausgegeben, einschließlich Boshi HashKey Bitcoin ETF (03008), Boshi HashKey Ethereum ETF (03009), Huaxia Bitcoin ETF (03042), Huaxia Ethereum ETF (03046), Capital Bitcoin Spot ETF (03439) und Capital Ethereum Spot ETF (03179).
Nach Untersuchungen und Analysen der Community wird die im Vergleich zu Europa und den USA frühere Zulassung von Ethereum-Spot-ETFs in Hongkong nicht nur auf das flexible regulatorische Umfeld und die offene Haltung gegenüber Finanzinnovationen zurückgeführt, sondern auch auf die starke Marktdynamik, geografische und strategische Vorteile und die frühe Nutzung der Preissetzungsmacht.
Anfangs waren viele Mitglieder der Community nicht optimistisch über diese Entwicklung, da sie der Meinung waren, dass sie nur geringe Auswirkungen auf den Markt haben würde. Die dramatische Änderung der Haltung der SEC gegenüber Ethereum und die Genehmigung des Antrags von VanEck, wenn auch nur über das Formular 19b-4, ist jedoch keine Garantie für die endgültige Genehmigung des ETF. Dennoch kann in einem derart volatilen Markt jeder positive Faktor als bedeutender Sieg gewertet werden. Wie Kong Jianping, Direktor von Hong Kong Cyberport, sagte: „Die erste Genehmigung eines Ethereum-ETF in Hongkong ist ein Rettungsanker für Ethereum.“
Welche Auswirkungen wird die Zulassung des Ethereum-Spot-ETF haben?
Die Zulassung des Ethereum-Spot-ETF mag unerwartet gekommen sein, anders als beim Bitcoin-Spot-ETF, bei dem die Anleger sechs Monate vor der Zulassung mit der Positionierung begannen, was zu massiven Kapitalzuflüssen führte. Nichtsdestotrotz bleibt die Zulassung von Ethereum-ETH-Spot für die Kryptowährungsbranche ein Meilenstein, der eine positive Grundlage für die zukünftige Entwicklung schafft.
Gibt es Hoffnung für Altcoins?
Die unmittelbare Auswirkung der Zulassung von Spot-ETFs wird sich in den Preisen widerspiegeln. Bitcoin verzeichnete nach der Zulassung des Spot-ETF einen Anstieg von 75 %, und eine ähnliche Auswirkung auf den Ethereum-Kurs kann nach der Zulassung seines Spot-ETF erwartet werden. Die Nachricht von der Zulassung des Ethereum-ETFs hat jedoch den Altcoin-Sektor nicht sofort erschüttert, der im Vergleich zu den Vortagen einen leichten Rückgang verzeichnete.
Geoff Kendrick, Head of FX Research and Digital Asset Research bei der Standard Chartered Bank, sagte: „Nach der Zulassung erwarten wir, dass der Ethereum-Spot-ETF in den ersten 12 Monaten nach der Zulassung 2,39 bis 9,15 Millionen ETH-Zuflüsse verzeichnen wird.“ Er fügte hinzu: „In Dollar ausgedrückt, entspricht dies ungefähr 150 bis 450 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten.“
Kendrick kommentierte weiter: „Angesichts unserer aktuellen Einschätzung, dass Bitcoin bis Ende 2024 150.000 Dollar erreichen könnte, bedeutet dies, dass Ethereum 8.000 Dollar erreichen könnte.“
Der Ethereum-Spot-ETF wird sich nicht nur auf die ETH-Preise auswirken, sondern auch einen positiven Effekt auf den Altcoin-Markt haben. Da die überwiegende Mehrheit der Altcoins im DEX ETH als Handelspaar nutzen, wird ein Anstieg von ETH zu passiven Gewinnen bei Altcoins führen.
Darüber hinaus deuten einige Marktperspektiven darauf hin, dass mit der Genehmigung des Ethereum-Spot-ETF ein starker Referenzwert für zukünftige Kryptowährungs-ETF-Anwendungen besteht.
Könnte sich die Regulierungspolitik für Kryptowährungen ändern?
Eine weitere wichtige Auswirkung der Genehmigung des Ethereum-Spot-ETF zeigt sich in einer veränderten Haltung der US-Regulierungsbehörden gegenüber Kryptowährungen.
Mit Blick auf die US-Wahlen lohnt es sich, die Neigungen der demokratischen und der republikanischen Partei gegenüber der Kryptoindustrie zu beobachten.
Zuvor hatte die ehemalige Sprecherin des US-Repräsentantenhauses, Nancy Pelosi, erwogen, bei der Abstimmung im Repräsentantenhaus in dieser Woche das von den Republikanern unterstützte Krypto-Gesetz FIT21 zu unterstützen. Darüber hinaus ist auch eine Resolution zu SAB121, einem Gesetzentwurf über Rechnungslegungsstandards für Kryptowährungen, anhängig.
Nach der Genehmigung des Ethereum-Spot-ETF deuten die gängigen Marktmeinungen auf einen positiven Einfluss auf das regulatorische Umfeld für Kryptowährungen hin.
Zuvor hatte Alex Thorn, Head of Research bei Galaxy Digital, erklärt, dass die SEC mit ihrer regulatorischen Haltung zu Ethereum versuchen würde, ein Gleichgewicht zwischen Ethereum selbst, das kein Wertpapier ist, und „gestapeltem ETH“ (oder, noch schwächer, „gestapeltem ETH als Dienstleistung“), das als Wertpapier betrachtet wird, zu finden.
Dies ähnelt den Forderungen im Gesetzentwurf FIT21, der klären soll, welche digitalen Vermögenswerte von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und welche von der Securities and Exchange Commission (SEC) reguliert werden.
Diese Unterscheidung ist von entscheidender Bedeutung, da die Definitionen von „Ware“ und „Wertpapier“ erhebliche regulatorische Auswirkungen haben.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Genehmigung des Spot-ETF für Ethereum als eine Kategorie von kryptografischen Vermögenswerten mit intelligenten Verträgen voraussichtlich tiefgreifende Auswirkungen auf die Kryptowährungsbranche haben wird.