Los airdrops siempre han sido uno de los temas más candentes en el espacio de las criptodivisas. Inicialmente, el concepto de airdrops consistía simplemente en protocolos que recompensaban a los usuarios con «dinero gratis», pero rápidamente evolucionó hasta convertirse en un sistema muy complejo que implicaba puntos, proyectos sobrevalorados respaldados por empresas y retornos inciertos. En este artículo se describen los orígenes, el desarrollo y las posibles oportunidades futuras de los airdrops.
En pocas palabras, un airdrop se refiere a un protocolo que recompensa retroactivamente a los usuarios de su plataforma con sus tokens nativos.
El primer Airdrop importante
El primer airdrop importante fue llevado a cabo por Uniswap en 2021, cuando distribuyeron 400 tokens UNI a los usuarios que previamente habían intercambiado tokens en su exchange. Esto no tenía precedentes en ese momento, recompensando a los usuarios con miles de dólares por una simple transacción.
Su justificación era que el token UNI necesitaba estar descentralizado para permitir que la DAO funcionara como estaba previsto, y también evitaba que el token fuera considerado un valor por los reguladores debido a la excesiva centralización. También recompensaba a los usuarios que habían contribuido previamente al protocolo; después de todo, sin usuarios, un protocolo no tiene vida.
Airdrops posteriores
Durante los siguientes años del mercado bajista, Ethereum Name Service (ENS) y Optimism realizaron algunos airdrops más, aunque a menor escala. Sin embargo, después de Optimism, los usuarios empezaron a darse cuenta de lo fácil que era utilizar varias carteras para optar a los airdrops y recibir miles de tokens a cambio.
La nueva era de los Airdrops
El primer airdrop a gran escala de esta nueva era vino de Arbitrum en la primavera de 2023, distribuyendo tokens ARB a todos los usuarios que habían utilizado su L2. Debido a los mínimos controles Sybil, algunas personas consiguieron ganar millones de dólares a través de cientos de carteras en este airdrop. Esto desencadenó un frenesí de airdrop farming, con criptoinfluenciadores promocionándolo como el próximo método para hacerse rico rápidamente. Las guías sobre cómo interactuar y clasificarse para varios airdrops se compartieron ampliamente en las redes sociales.
A medida que los airdrops se convertían en el plan de distribución de tokens de facto para los protocolos, los usuarios de la comunidad podían adivinar fácilmente los proyectos más rentables.
En teoría, se espera que los proyectos de mayor valor distribuyan la mayor cantidad de tokens, atrayendo una gran afluencia de usuarios que aporten liquidez, comercien y, en general, participen en el protocolo según lo estipulado. Con un gran número de seguidores, los protocolos podrían mostrar su adecuación producto-mercado y su amplia base de usuarios a los inversores de capital riesgo, recaudando fondos a valoraciones más altas. Esto, a su vez, creó un efecto de rueda volante: las valoraciones más altas llevaron a más agricultores de airdrop, diluyendo aún más a los usuarios genuinos, y convirtiendo el protocolo en una lucha a corto plazo por el capital y el tiempo.
El estado actual de los airdrops
Actualmente seguimos en esta fase, aunque ha evolucionado ligeramente. Algunos proyectos han diseñado complejos sistemas de puntos en los que los usuarios tienen que aprender a ganar tokens a través del sistema de puntos.
Los puntos fueron popularizados inicialmente por el marketplace NFT Blur y el proyecto L2 Blast, pero ahora son utilizados de forma efectiva por todos los protocolos. Los puntos son como los puntos de las tarjetas de crédito u otros sistemas de recompensas por fidelidad que «no tienen valor real», pero todo el mundo sabe que acabarán convirtiéndose en productos comerciables y vendibles: los tokens.
Aunque esto hace que el proceso de cultivo sea más transparente, también tiene el efecto secundario de convertirlo en una actividad de extracción de valor. En 2020, antes de que los proyectos se preocuparan por los reguladores, simplemente proporcionaban tokens a los usuarios directamente por actividades dentro del protocolo, como el «ataque vampiro» de SushiSwap a Uniswap. Ahora se produce el mismo fenómeno, pero los usuarios no saben cuántos tokens recibirán ni a qué precio, y dependen de calculadoras y hojas de cálculo creadas por los usuarios para hacer estimaciones aproximadas. Esto ha hecho que los airdrops pasen de ser una simple tarea para recompensar a los usuarios auténticos a un complejo juego para determinar si estás participando de verdad o posiblemente te están engañando.
El futuro de los lanzamientos aéreos
Recientemente, varios proyectos han realizado airdrops durante el mercado alcista. Si bien estos tokens se revalorizan al principio, tienden a venderse rápidamente a medida que los usuarios los convierten en activos más seguros. Esto refuerza aún más la idea de que los puntos no son más que rendimientos de activos de mayor riesgo. También agrava el problema de los tokens que se emiten con valoraciones multimillonarias respaldados por grandes capitales de riesgo. Cuando un token ya está cerca de su valor razonable o incluso sobrevalorado en el momento de la emisión, los inversores minoristas no tienen margen de beneficio, y la comunidad real en torno al token no se encuentra en ninguna parte.
Esto es evidente en el actual LayerZero airdrop, que había sido promocionado durante más de un año, con la primera instantánea recientemente publicada. Como se muestra a continuación, la actividad de los usuarios en el protocolo se redujo inmediatamente a medida que los usuarios especulativos se marchaban, dejando sólo a los usuarios «reales».
Dicho esto, todavía hay algunos proyectos en los que merece la pena participar, como ganar los mayores rendimientos anuales posibles en ETH y stablecoins. Por ejemplo, Scroll L2, EigenLayer y sus protocolos de estafa líquida (como EtherFi), y los creadores de mercado descentralizados como Elixir ofrecen rendimientos decentes. Sin embargo, todo esto es especulativo y depende en última instancia de las decisiones del equipo con respecto a la distribución de tokens, múltiples rondas de lanzamientos, etc. El valor real es difícil de analizar.
Conclusión
Mientras que los airdrops sirvieron inicialmente como una gran manera para que los proyectos descentralizados recompensaran el tiempo y el coste de oportunidad de los usuarios e incentivaran el flujo de capital en el ecosistema, han evolucionado en mecanismos para que los protocolos obtengan altas valoraciones artificialmente, las partes interesadas se beneficien, los inversores minoristas se queden con la bolsa y, posteriormente, provoquen la protesta de la comunidad. Si se hacen correctamente, los sistemas de airdrop siguen siendo una buena forma de conseguir altos rendimientos de la inversión, pero la relación esfuerzo-recompensa es más alta que nunca. A medida que evolucionen los protocolos y las preferencias de los usuarios, así como el entorno normativo, los airdrops seguirán evolucionando y seguirán estando presentes en un futuro previsible.
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