¿Qué ha cambiado en Ethereum tras la actualización de Cancún?

La actualización de Cancún, concretamente la implementación de EIP-4844, ha traído cambios significativos a Ethereum. Este artículo profundiza en la evolución posterior a la actualización, centrándose en tres áreas clave: las últimas tendencias en las tasas de consumo de ETH, el creciente atractivo de las redes de capa 2 (L2), y la evolución de la relación económica entre L2 y Ethereum.

Tendencias del índice de combustión de ETH

Después de las actualizaciones EIP-1559 y Merge, hubo entusiasmo en torno a la ETH convirtiéndose en un activo generador de flujo de caja. Inicialmente, el suministro de ETH disminuyó, cayendo aproximadamente un 0,38% desde septiembre de 2022 hasta abril de 2024. Sin embargo, esta tendencia se invirtió a medida que se ralentizaba la tasa de quema, lo que condujo a un aumento constante de la oferta de ETH.

En los últimos 12 meses, la tasa de recompensa por apostar ETH ha seguido una tendencia a la baja. Este descenso se debe principalmente al aumento del 79% de los validadores de Ethereum en el último año, junto con una disminución de las tasas de transacción de la Capa 1 (L1). Si bien la tasa de quema se ha ralentizado, aplicaciones y protocolos como Uniswap, Tether, 1inch y MetaMask siguen impulsando un importante consumo de gas en Ethereum.

En 2023, Arbitrum y ZKsync eran los principales consumidores de gas, pero su actividad ha disminuido significativamente este año. Este descenso se atribuye en gran medida al EIP-4844, que permite a las redes L2 publicar datos de forma más eficiente, reduciendo sus necesidades de almacenamiento de datos.

El creciente atractivo de las redes L2

En los últimos dos años y medio, el número de transacciones en Ethereum ha permanecido relativamente estancado, mientras que el número total de transacciones en las redes L2 superaba al de L1 en un factor de diez a partir de agosto de 2024.

El crecimiento de la actividad en L2 puede atribuirse al lanzamiento de nuevas redes L2 y al crecimiento explosivo de las ya existentes. Desde marzo, tanto Base como Arbitrum han registrado sistemáticamente transacciones diarias superiores a las del propio Ethereum.

Aunque este gráfico agrega transacciones de múltiples L2, cada L2 proporciona un espacio de bloque alternativo para Ethereum, lo que pone de relieve el significativo cambio de L1 a L2. Este cambio también se refleja en la cuota de mercado DEX, donde los L2 han reducido el dominio de Ethereum por debajo del 60% desde la actualización EIP-4844.

Sin embargo, este crecimiento también ha provocado la fragmentación de la liquidez en las redes Rollup. A pesar de su éxito, los L2 pagan ahora bastante menos por publicar datos en Ethereum debido a la actualización EIP-4844. Esta actualización, implementada en marzo de 2024, introdujo un nuevo mecanismo de almacenamiento de datos llamado «blobs», que es una alternativa más rentable que la anterior estructura Calldata.

Dinámica económica entre L2 y Ethereum

En marzo de 2024, los L2 pagaban más de 10.000 ETH en comisiones a Ethereum, pero en julio, esta cifra se había desplomado a menos de 400 ETH, un descenso del 96%. Como los costes han bajado, los L2 ahora contribuyen menos a las quemas de ETH, lo que reduce las comisiones de gas en la mainnet de Ethereum.

Dada la necesidad de los L2 de publicar grandes cantidades de datos de resumen de transacciones en la cadena, adoptaron rápidamente los blobs. Desde principios de junio, Ethereum ha sido testigo de la publicación de al menos 16.000 blobs diarios. Esto provocó un fuerte descenso en la proporción de las comisiones totales pagadas por los principales L2, que cayeron del 12% en 2024 a solo el 1%.

Desde la implantación de EIP-4844, los márgenes de beneficio operativo de las L2 han mejorado notablemente. Aunque los ingresos totales de los secuenciadores (cuotas pagadas en las redes L2) han caído aproximadamente un 48% este año, los costes de explotación han disminuido alrededor de un 87%, lo que ha permitido a los Rollups conservar la mayor parte de sus ingresos. Las redes L2 principales cuentan ahora con márgenes de beneficios de explotación superiores al 90%, incluso después de repercutir a los usuarios importantes ahorros de costes. Los usuarios se han beneficiado de ello, ya que las tarifas de las redes que utilizan blobs han disminuido alrededor de un 90% en el último año, con unos costes medios de transacción que suelen caer por debajo de 0,01 dólares.

Impacto en Ethereum L1 y consideraciones futuras

A pesar del aumento del uso de L2, los beneficios directos para ETH como activo siguen sin estar claros. En los últimos meses, el aumento significativo de los beneficios de L2 ha coincidido con un descenso de las tasas de quema de ETH, lo que ha provocado que fluya menos valor hacia ETH.

Esto plantea varias cuestiones importantes para el ecosistema Ethereum:

• El papel de las fichas L2: A medida que crece el uso de L2, ¿qué papel desempeñarán las fichas L2? ¿Cuánto valor captarán los tokens L2 en comparación con ETH?
• Equilibrio económico: ¿Son excesivos los beneficios que obtienen los Rollups a costa de Ethereum, o es este equilibrio ideal para atraer a más usuarios y desarrolladores al ecosistema más amplio de Ethereum?
• Interoperabilidad y liquidez: Con el lanzamiento de más L2, ¿cómo interactuarán los usuarios y la liquidez a través de estas diferentes redes?
• Opciones de desarrollo: Ahora que las tarifas de la red principal de Ethereum son históricamente bajas, ¿se replantearán los desarrolladores la posibilidad de desplegarse directamente en L1, o siguen siendo las L2 una opción más atractiva?

Estas consideraciones conformarán el futuro de Ethereum y su relación con el ecosistema L2 en expansión.