Ethereum se ha enfrentado recientemente a un importante FUD (miedo, incertidumbre y duda), ya que su ratio ETH/BTC ha caído a mínimos de tres años. Mientras que Bitcoin ha subido un 38% en lo que va de año, Ethereum se ha mantenido prácticamente plano y su mayor competidor, Solana, ha ganado un 31%.
Varios factores contribuyen a la actual caída de Ethereum:
1. Riesgos electorales en EE.UU:
Ethereum se enfrenta a una importante incertidumbre regulatoria antes de las elecciones estadounidenses de noviembre. Mientras que Bitcoin ha superado ampliamente el escrutinio regulador, con el presidente de la SEC, Gary Gensler, reconociendo que no es un valor, Ethereum no ha recibido la misma claridad.
La SEC considera el ETH apostado como un valor y le preocupa que el ecosistema DeFi impulse gran parte del valor de Ethereum. Si el gobierno de Harris mantiene la postura escéptica del gobierno de Biden hacia las criptomonedas, Ethereum podría tener problemas.
2. Los competidores ganan terreno:
Ethereum se enfrenta a nuevas cadenas de bloques que ofrecen mayor rendimiento y menores costes. Solana está a la cabeza, pero otras cadenas también se están haciendo un hueco.
Algunos en el mercado de criptomonedas creen que la tecnología de Ethereum es anticuada y demasiado costosa en comparación con sus competidores.
3. Luchas por la economía de fichas:
En los últimos años, la comunidad de Ethereum se ha centrado en aumentar la actividad en las redes de capa 2 en lugar de en la blockchain principal de Ethereum. Esta estrategia ha tenido éxito, y Base, Arbitrum y Optimism han experimentado un aumento de la actividad.
Sin embargo, el auge de las soluciones Capa 2 también ha desplazado una gran parte del volumen de transacciones lejos de Ethereum, lo que ha llevado a sus ingresos de red más bajos en cuatro años. Esto ha suscitado la preocupación de que Ethereum pueda haberse debilitado a sí mismo al alejarse de su base de Capa 1.
4. Rendimiento mixto de los ETF:
Los ETF de Ethereum no han igualado el éxito arrollador de los ETF de Bitcoin. A pesar de que los nuevos ETF de Ethereum han recaudado miles de millones, las salidas de 2.700 millones de dólares del Ethereum Trust (ETHE) de Grayscale superan con creces las entradas en estos nuevos productos.
Aunque estas preocupaciones son válidas, muchos pasan por alto los puntos fuertes de Ethereum.
A grandes rasgos, Ethereum y sus competidores, como Solana, intentan crear un «ordenador mundial», una plataforma global descentralizada para crear aplicaciones. Pero cuando se examinan los grandes éxitos en este ámbito, muchos de ellos se basan en Ethereum:
- Stablecoins: Más de la mitad de las stablecoins se emiten en Ethereum.
- DeFi (Finanzas descentralizadas): Más del 60% de los activos de DeFi están bloqueados en Ethereum.
- Polymarket: Un mercado de predicción líder, también construido sobre Ethereum.
Existen numerosos ejemplos similares. Cuando BlackRock quiso tokenizar un fondo del mercado monetario, eligió Ethereum. Este fondo gestiona ahora más de 500 millones de dólares en activos. Cuando Nike lanzó su plataforma de moda Web3, .Swoosh, eligió Ethereum. Cuando la próxima gran empresa tradicional se pase a blockchain, es muy probable que también elija Ethereum.
Ethereum tiene los desarrolladores más activos, la mayor base de usuarios y su capitalización de mercado es cinco veces superior a la de su competidor más cercano. Además, es la única blockchain programable que cuenta con cierto apoyo normativo en Estados Unidos, con un próspero mercado de futuros y un mercado de ETF multimillonario.
Ethereum es como el «Microsoft de las blockchains». Mientras todo el mundo habla de Google, Slack y Zoom por sus innovaciones que cambian el juego, la escala de Microsoft sigue siendo mayor que la de todos ellos juntos.
Esto no significa que sea pesimista con Solana u otras cadenas de bloques. Están teniendo un impacto significativo y tienen mucho que esperar. Pero creo que la gente está pasando por alto el éxito de Ethereum en aplicaciones del mundo real, especialmente en la tokenización de activos del mundo real.
En mi opinión, los retos a los que se enfrenta Ethereum no son existenciales. También tiene ante sí grandes oportunidades. A medida que se acerquen las elecciones estadounidenses y aumente la claridad normativa, el mercado podría reevaluar Ethereum. En este momento, parece ser una fuerte apuesta contraria para el resto del año.
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