Comprender el dinero habitual: RWA Descentralizado Stablecoin

cdLast Updated: agosto 8, 2024

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¿Por qué lo habitual?

Las stablecoins son sin duda la columna vertebral del sector de las criptomonedas. La gente necesita stablecoins para casos de uso de pago a gran escala, y desempeñan un papel crucial en la adopción masiva de la industria. A 30 de julio de 2024, la capitalización total del mercado de stablecoins es de 168.000 millones de dólares.

De la visión general de la capitalización de mercado de stablecoins a continuación, es evidente que las dos stablecoins centralizadas, USDT y USDC, representan juntas alrededor del 90% de la capitalización total del mercado.

Las stablecoins son las impresoras de dinero de las criptomonedas. Los dos gigantes, Tether y Circle, generaron más de 10.000 millones de dólares en ingresos en 2023, con valoraciones que superan los 200.000 millones. En el primer trimestre de 2024, sólo Tether obtuvo un beneficio récord de 4.520 millones de dólares. Estos monopolios de beneficios masivos están claramente reñidos con el espíritu de la descentralización, de ahí la continua aparición de varios proyectos de stablecoin descentralizados.

Las stablecoins descentralizadas pueden clasificarse por tipo de garantía en sobrecolateralizadas (representadas por el DAI de MakerDAO), igualmente colateralizadas (representadas por el USDe de Ethena) e infracolateralizadas (aún no ha surgido ningún proyecto importante en esta categoría).

Varios proyectos descentralizados de stablecoin han alcanzado el éxito; sin embargo, sus garantías son predominantemente criptoactivos, lo que exige el diseño de intrincados mecanismos para contrarrestar la volatilidad de los precios. La introducción de RWA (Real World Assets) podría resolver este problema. Los RWA están creciendo y emergiendo; en 2023, los RWA en la blockchain crecieron más de un 800%.

Usual.money introduce bonos del Tesoro de EE.UU. como garantía, proporcionando transparencia y seguridad a través de contratos inteligentes de Ethereum, al tiempo que devuelve beneficios a la comunidad y a los contribuyentes. Este diseño puede describirse como «tether-on-chain», combinando las características 1:1 RWA de los protocolos stablecoin centralizados con la seguridad y transparencia on-chain.

Fondo

El 17 de abril de 2024, Usual Labs completó una ronda de financiación de 7 millones de dólares, liderada por IOSG y Kraken Ventures, con la participación de GSR, Mantle, Starkware, Flowdesk, Avid 3, Bing Ventures, Breed, Hypersphere, Kima Ventures, Psalion, Public Works y X Ventures.

Su fundador, Pierre Person, era un político francés, miembro del Parlamento, y recientemente fue vicepresidente del Partido Presidencial, encabezando la legislación sobre criptomonedas del país.
El 10 de julio, Usual anunció el lanzamiento de su mainnet. El 6 de agosto, el valor total bloqueado (TVL) del proyecto ascendía a 146 millones de dólares.

Según datos de Coinmarketcap del 6 de agosto, casi el 95% del volumen de negociación de USD 0 se encuentra en el pool Curve USD 0/USDC, con 11,33 millones de dólares de liquidez. Mientras tanto, en Maverick Protocol, hay un LP (pool de liquidez) para la stablecoin GHO de Aave y USD 0, con un TVL de 100.000 dólares.

Actualmente, USD 0 tiene una bóveda curada por MEV Capital en el proyecto de préstamo Morpho, con pools de liquidez de USD 0/USD 0++/USDC y USD 0++/USDC, con un total de casi 30 millones de dólares en garantía a un 86% LLTV (Liquidation Loan-to-Value). A través de este pool, los usuarios pueden ganar simultáneamente recompensas de Usual’s Pills (véase la sección de interacción al final) y recompensas de tokens de Morpho.

El $USUAL TGE (Token Generation Event) se espera para el cuarto trimestre de 2024, con el 90% de los tokens USUAL asignados a la comunidad.

Análisis de mecanismos

Colateralización y acuñación

$USD 0 es la primera stablecoin RWA que agrega varios tokens de bonos del Tesoro de EE.UU., que pueden acuñarse en Usual de dos maneras:

Depósito directo RWA: Los usuarios depositan RWA admisibles en el protocolo y reciben una cantidad equivalente de 0 USD en una proporción de 1:1.
Depósito indirecto de USDC/USDT: Los usuarios depositan USDC/USDT en el protocolo y reciben USD 0 a razón de 1:1. Este método indirecto implica a terceros proveedores de garantías que proporcionan las garantías necesarias de los RWA, lo que permite a los usuarios obtener USD 0 sin manipular directamente los RWA.

Los RWA están creciendo significativamente, pero aún representan una pequeña parte de los activos fundacionales del mercado de criptomonedas. El principal desafío radica en los problemas de liquidez, incluidas las dificultades de las instituciones para liquidar las tenencias de RWA en el mercado secundario y la incapacidad de los inversores minoristas para acceder a los rendimientos de RWA dentro del ecosistema central de DeFi. Con USD 0, Usual puede integrar perfectamente la liquidez de tokens RWA de plataformas como Hashnote.

Rendimiento

$USD 0++ es un bono del Tesoro mejorado, una versión envuelta y bloqueada de USD 0.
$USUAL es el token de gobierno y recompensa del protocolo Usual.
Los rendimientos proceden de las apuestas: Los usuarios bloquean sus USD 0 en el bono líquido USD 0 (USD 0++) durante un periodo. El rendimiento puede elegirse entre una de las siguientes opciones:

Rendimiento USUAL: Los titulares de Bonos Líquidos pueden reclamar su rendimiento diariamente en forma de tokens USUAL (calculados por bloque).
Interés base garantizado: Garantiza que los titulares de USD 0++ reciban al menos el rendimiento equivalente a la garantía de USD 0 (rendimiento sin riesgo). Para conseguirlo, los usuarios deben bloquear sus USD 0++ durante un periodo determinado (actualmente diseñado como un ciclo de 6 meses). Al final de este periodo, los usuarios pueden elegir entre recibir la garantía de interés base en tokens USUAL o el rendimiento libre de riesgo de USD 0.

Es importante señalar que, independientemente de si los USD 0++ se obtienen a través de la emisión primaria o del mercado secundario, los titulares tienen derecho automáticamente a reclamar tokens USUAL.

Interacción

Pills Event Overview

Fase previa al lanzamiento: Comienza a las 00:00 UTC del 10 de julio y dura 4 meses.
Importe Airdrop: 7,5% del suministro total de $USUAL acuñado durante el Evento de Generación de Fichas (TGE).
Los usuarios pueden ganar asignaciones de airdrop de $USUAL a través del programa de recomendación y las contribuciones de TVL, de forma similar al evento de cultivo de Ethena’s Pills.
Distribución lineal: Cuanto más deposites, más ganas.

Guía detallada de interacción

1. Abre la dApp de Usual Money: https://app.usual.money/#6RKUS o visita la web e introduce el código de acceso anticipado: 6RKUS

2. Deposite USDC, USDT o ETH para acuñar USD 0 (Ethereum mainnet). Haga clic en el enlace a mint: https://app.usual.money/counter/deposit

3. Formas de ganar píldoras:

Acuñación: Los usuarios ganan 5 Píldoras por cada instancia de bloqueo de USD 0 en USD 0++.
Sujeción: Los usuarios con USD 0++ pueden ganar 3 Píldoras diarias.
USD 0/USDC Pool: Los usuarios que proporcionen liquidez en el fondo común Curve USD 0/USDC pueden ganar 1 pastilla diaria.
USD 0/USD 0++ Pool:
Los usuarios que aporten 0 USD a este fondo pueden ganar 3 Píldoras diarias.
Cada acuñación de 0 USD++ también gana 5 Píldoras, asignadas proporcionalmente a los 0 USD LP de este fondo.
Nota: Aportar 0 USD++ a este fondo no produce ninguna Píldora.

Además, hay un multiplicador de tiempo, que empieza en 1 y aumenta un 2% diario. Si un usuario abandona su posición, el multiplicador vuelve a 1.

4. Añade liquidez para ganar Pills: Elija la opción USD 0/USD 0++, introduzca la cantidad de USD 0. Enlace: https://app.usual.money/desk/liquidity