Por qué el mercado de PayFi podría ser 20 veces mayor que el de DeFi
PayFi (Payment Finance) representa un modelo de aplicación innovador dentro del espacio de blockchain y criptomoneda que combina funcionalidades de pago con servicios financieros. Su núcleo gira en torno a los procesos de envío, recepción y liquidación de criptomonedas, en lugar de centrarse meramente en el comercio.
Este modelo abarca no sólo los pagos y transacciones en criptomoneda, sino también diversas actividades financieras, como los préstamos, la gestión de patrimonios y los pagos transfronterizos. Al aprovechar la tecnología descentralizada, PayFi mejora la velocidad, la seguridad y la eficiencia de las actividades financieras, reduciendo la fricción y los costes inherentes a los sistemas financieros tradicionales. Este avance facilita la transferencia de valor global sin fisuras y la inclusión financiera.
La génesis de PayFi
PayFi fue presentado por Lily Liu, Presidenta de la Fundación Solana, durante la conferencia EthCC de julio de 2024. Liu ve PayFi como una forma novedosa de construir mercados financieros, creando primitivas financieras y experiencias de producto centradas en el valor temporal del dinero (TVM). Este enfoque pretende lograr lo que es difícil o imposible en las finanzas tradicionales o incluso en la Web2.
La visión de PayFi es revolucionar los sistemas de pago a través de la tecnología blockchain, permitiendo transacciones más eficientes y rentables. Pretende ofrecer nuevas experiencias financieras, crear productos y aplicaciones financieras más complejos y construir una cadena de valor integrada, dando lugar a la formación de un nuevo clúster financiero.
PayFi: Ampliando la visión de pago de Bitcoin
El nacimiento de Bitcoin fue impulsado por el revolucionario libro blanco de Satoshi Nakamoto, «Bitcoin: Un sistema de dinero electrónico entre pares«, que introdujo el concepto de pagos descentralizados. Esta visión proponía un sistema global de pagos sin intermediarios, diseñado para superar las limitaciones de las instituciones financieras tradicionales y lograr una transferencia de valor más eficiente y transparente. Nakamoto pretendía reformar el sistema de pagos eliminando las elevadas comisiones, los largos plazos de liquidación y la exclusión financiera.
Sin embargo, aunque Bitcoin ha hecho avanzar significativamente la revolución de las criptomonedas, su intención original como medio de pago diario no se ha cumplido plenamente. A menudo, Bitcoin se ha considerado más un depósito de valor que una moneda práctica para las transacciones cotidianas.
La aparición de las stablecoins ha colmado parcialmente esta laguna. Al trasladar el valor de las monedas fiduciarias a la cadena de bloques, las stablecoins tienden un puente entre las criptomonedas y los sistemas financieros del mundo real, impulsando el primer caso de uso práctico de los pagos a través de la cadena de bloques.
Desde 2014, las stablecoins han crecido exponencialmente, lo que demuestra la fuerte demanda del mercado de pagos con blockchain. En la actualidad, las stablecoins facilitan alrededor de 2 billones de dólares en pagos al año, acercándose al volumen anual de procesamiento de pagos de Visa.
A pesar de ello, los pagos con blockchain siguen enfrentándose a retos como la mala experiencia de usuario, los retrasos en las transacciones, los elevados costes y los problemas normativos, lo que limita su adopción generalizada como medio de pago mayoritario.
El papel de las herramientas financieras y los mecanismos de financiación
Las herramientas financieras tradicionales, como las tarjetas de crédito, la financiación del comercio y los pagos transfronterizos, han facilitado enormemente las aplicaciones de pagos globales al proporcionar liquidez y opciones de financiación.
Blockchain, como industria emergente, no necesita reconstruir completamente el mercado, sino que puede mejorar los mercados existentes con productos y soluciones más valiosos a través de la tecnología blockchain. Este telón de fondo dio lugar a PayFi.
Aprovechando las características de alto rendimiento y bajo coste de las transacciones de las cadenas de bloques públicas avanzadas, PayFi pretende superar los mecanismos financieros tradicionales y crear un mercado financiero mundial más líquido y adaptable.
Esta evolución representa tanto un retorno a la intención original de Bitcoin como una innovación significativa construida sobre los cimientos de Bitcoin. PayFi promete liberar todo el potencial de los sistemas de pago blockchain, impulsando el sistema financiero mundial hacia un futuro más eficiente e inclusivo.
Concepto básico de PayFi: Valor temporal del dinero (TVM)
«El tiempo es más valioso que el dinero; puedes conseguir más dinero, pero no puedes conseguir más tiempo».
El valor temporal del dinero (VTD) es un concepto fundamental de las finanzas, que hace hincapié en la diferencia de valor del dinero en distintos momentos del tiempo. El principio básico del VTD es que una suma de dinero hoy suele valer más que la misma cantidad en el futuro. Esto se debe a que los fondos actuales pueden invertirse inmediatamente para generar rendimientos o utilizarse para el consumo inmediato.
En esencia, la TVM trata del «coste de oportunidad». Retener dinero sin un uso inmediato hace que se pierdan oportunidades de inversión y rendimientos potenciales. Por ejemplo:
- Préstamos e hipotecas: Los tipos de interés de los préstamos bancarios se basan en el TVM, en el que los intereses pagados compensan el uso de los fondos del banco.
- Evaluación de inversiones: Los inversores tienen en cuenta el valor actual de los rendimientos futuros al evaluar las acciones, los bonos o las inversiones inmobiliarias.
- Presupuestos de capital: Las empresas evalúan los flujos de caja futuros de los proyectos y los descuentan a su valor actual para tomar decisiones de inversión favorables.
PayFi utiliza la tecnología blockchain para realizar eficientemente el valor temporal del dinero en cadena, permitiendo a los usuarios gestionar e invertir fondos sin intermediarios, maximizando la utilización de los fondos. Este modelo reduce significativamente los costes de transacción y acelera los tiempos de transacción, permitiendo una rápida reinversión en el mercado u otros usos.
Además, la infraestructura de PayFi admite el desarrollo de productos financieros en cadena más complejos, como mercados de crédito en cadena, sistemas de pago a plazos y estrategias de inversión automatizadas basadas en contratos inteligentes. Esta expansión conducirá a la creación de una cadena de valor integrada, formando un nuevo «clúster financiero.»
Integración de RWA y DeFi: creación de un nuevo clúster financiero centrado en PayFi
En el sistema financiero, los Activos del Mundo Real (RWA) y las Finanzas Descentralizadas (DeFi) tienen cada una ventajas y retos únicos. Los RWA tienen un tamaño de mercado significativo y un valor estable, pero se enfrentan a problemas como una menor liquidez y transparencia. DeFi ofrece mecanismos de transacción eficientes y liquidez global, pero depende en gran medida de los criptoactivos y carece de vínculos directos con la economía real.
Contrariamente a algunas opiniones de que PayFi es simplemente un subconjunto de RWA, CGV Research considera que RWA es un componente del ecosistema PayFi. PayFi abarca una gama más amplia de criptoactivos, servicios financieros basados en contratos inteligentes y sistemas descentralizados de pago y liquidación. La incorporación de DeFi en RWA es un componente crítico de la funcionalidad principal de PayFi.
Uniendo RWA con Blockchain
Digitalización e integración en cadena
Las plataformas PayFi digitalizan los RWA mediante contratos inteligentes, lo que permite representarlos y negociarlos en la blockchain. Este proceso garantiza la transparencia y la seguridad de los valores y la propiedad de los RWA en la cadena, lo que permite dividir los activos tradicionales en unidades más pequeñas para su negociación e inversión a escala mundial.
Contratos inteligentes y sistemas de pago
Una vez digitalizado, PayFi utiliza contratos inteligentes para automatizar los procesos de transacción y liquidación, acelerando la velocidad de las transacciones, reduciendo los costes y garantizando la transparencia y la seguridad. El sistema de pago en cadena de PayFi simplifica la transferencia y el pago de activos, abordando problemas como los retrasos en la liquidación y las elevadas comisiones de las finanzas tradicionales.
Fondos comunes de liquidez y canales de financiación
Los pools de liquidez de PayFi proporcionan financiación suficiente para los RWA, atrayendo a inversores de todo el mundo. Al utilizar los RWA como garantía, PayFi permite participar en las actividades de financiación de DeFi, ofreciendo fuentes de financiación estables y diversas oportunidades de inversión.
Gestión de riesgos y transparencia
La tecnología Blockchain garantiza la transparencia y verificabilidad de las transacciones de RWA, reduciendo la asimetría de la información y los riesgos operativos.
La ejecución automatizada a través de contratos inteligentes minimiza los riesgos de intervención humana, y la inmutabilidad de blockchain garantiza la seguridad del registro de transacciones, mejorando la confianza del mercado e impulsando una mayor integración de RWA y DeFi.
Perspectivas de futuro y retos para PayFi
Potencial de crecimiento del mercado
PayFi pretende llevar el valor temporal del dinero a la cadena y reconstruir el sistema financiero de una forma más programable, subcustodial y descentralizada. Con el rápido crecimiento del número de stablecoins en todo el mundo y las continuas mejoras en la infraestructura de las criptomonedas, PayFi está preparada para convertirse en una fuerza importante en la transformación de las finanzas tradicionales.
Según Statista, se espera que el volumen mundial de transacciones de pagos digitales alcance aproximadamente los 9,46 billones de dólares en 2023 y siga creciendo, pudiendo llegar a los 14 billones en 2027. Mordor Intelligence estima el tamaño del mercado DeFi en 46.610 millones de dólares en 2024, con un crecimiento previsto hasta 78.470 millones de dólares en 2029, a una tasa de crecimiento anual compuesta del 10,98%.
CGV Research calcula que si PayFi capta el 10% del volumen mundial de transacciones de pagos digitales (una estimación conservadora), el tamaño de su mercado podría alcanzar los 1,8 billones de dólares en 2030, 20 veces el tamaño del mercado DeFi (87.000 millones de dólares). Esto indica el enorme potencial de mercado de PayFi y su posibilidad de desempeñar un papel significativo en el sector mundial de los pagos digitales.
Retos normativos y de cumplimiento
A medida que aumenta la emisión de stablecoins en todo el mundo, la actitud de los bancos centrales hacia las stablecoins es cada vez más indulgente. Las actividades de pago de PayFi, que utilizan principalmente stablecoins, siguen estando sujetas a la normativa de los sistemas monetarios soberanos.
Los proyectos actuales de PayFi se centran en el cumplimiento de la normativa, y normalmente sólo permiten participar a las entidades autorizadas, mientras que los particulares se someten a estrictos procesos KYC. Además, muchos proyectos PayFi se dirigen a países en desarrollo donde las barreras normativas son menores, lo que reduce los riesgos de cumplimiento.
Riesgos técnicos y de seguridad
A pesar de los importantes avances en la seguridad de la tecnología DeFi, quedan algunos problemas por resolver. Las vulnerabilidades de seguridad se han identificado y abordado mediante rigurosas auditorías, garantizando que la seguridad de PayFi en la cadena sea comparable a la de DeFi tradicional.
Sin embargo, los componentes fuera de la cadena siguen planteando problemas técnicos. Alinear la lógica dentro y fuera de la cadena sigue siendo un reto, y las soluciones actuales implican entidades intermediarias que requieren más refinamiento.
Conclusión
PayFi, como una nueva ola en las finanzas de pago, está remodelando el ecosistema financiero global con su encanto único. No sólo amplía la visión de pago de Bitcoin, sino que también eleva la eficiencia y la inclusión de los servicios financieros a través de la innovación blockchain. Con el apoyo de blockchains públicas de alto rendimiento como Solana, se espera que la escala de mercado de PayFi crezca exponencialmente, convirtiéndose en un importante motor del futuro mercado financiero.
Como prevé Lily Liu, PayFi integrará RWA y DeFi, construyendo una cadena de valor integrada y formando un nuevo clúster financiero. Esta revolucionaria innovación impulsará el sistema financiero mundial hacia un futuro más eficiente e integrador.