Stablecoins: El caballo de Troya de la criptoindustria
La tokenización de todos los activos financieros del mundo es inevitable.
Aunque esta opinión puede haber sido muy controvertida en el pasado, la industria de las criptomonedas ya no está sola en esta creencia. Larry Fink, cofundador y consejero delegado de BlackRock, habla ahora con frecuencia sobre la inevitabilidad de la tokenización y sus beneficios para el sistema financiero mundial. Como mayor empresa de gestión de activos del mundo, BlackRock gestiona 10,5 billones de dólares, más de cuatro veces el valor de mercado de todo el mercado de criptoactivos (2,5 billones de dólares).
En otras palabras, una institución que gestiona más capital que toda la criptoindustria está diciendo al mundo que el sistema financiero mundial y todos sus activos existirán en criptocarriles en forma tokenizada. Esta señal no puede ser ignorada.
Esta realidad de la tokenización está llegando más rápido de lo que la mayoría preveía. El Fondo BUIDL de BlackRock, una cesta tokenizada de valores gubernamentales estadounidenses en la mainnet de Ethereum, ha superado ya los 460 millones de dólares, convirtiéndose rápidamente en el mayor fondo tokenizado emitido en una blockchain.
Sin embargo, irónicamente, a medida que más de las mayores instituciones financieras del mundo reconocen el valor de la tokenización de activos para los mercados de capitales y lanzan productos financieros tokenizados, el público en general sigue considerando principalmente las criptomonedas como un «casino especulativo» sin valor social real.
Al igual que una resaca tras una noche de copas, el boom de las criptomonedas de 2021 terminó con el colapso de un esquema Ponzi de 40.000 millones de dólares, la quiebra de casi todas las plataformas de préstamos orientadas al comercio minorista y el muy publicitado caso de fraude de FTX. Decenas de miles de millones de dólares se evaporaron de la noche a la mañana para no volver jamás.
En 2024, los tribunales estadounidenses forzaron el lanzamiento de un ETF al contado de Bitcoin, seguido de la aprobación de un ETF al contado de Ether. Las criptodivisas se convirtieron en un tema de debate bipartidista en el ciclo electoral, aportando aire fresco a 2024. Sin embargo, la percepción negativa de las criptodivisas no se ha disipado.
Entonces, ¿qué puede hacer frente a la asimetría de información entre las instituciones y los inversores minoristas en relación con la tokenización de activos?
Las stablecoins podrían ser la respuesta.
Dólares digitales: El discurso intuitivo sobre las criptomonedas
Las criptomonedas son un concepto increíblemente difícil de explicar de forma sencilla al público en general. El sector abarca múltiples campos, como la criptografía, los sistemas distribuidos, la teoría de juegos, la economía y las ciencias políticas. La mayoría de la gente no entiende realmente cómo funciona el sistema financiero (ni falta que hace), por lo que los problemas que las criptomonedas pretenden resolver les resultan en gran medida desconocidos.
Imagínese explicar Internet a alguien que nunca ha utilizado un ordenador.
Por lo tanto, no existe una explicación universal para las criptodivisas. En su lugar, lo que suele ocurrir es que las personas que sienten curiosidad por las criptomonedas se ven abrumadas por monólogos sobre los fracasos históricos de los bancos centrales y la devaluación de la moneda fiduciaria, junto con dosis casi letales de jerga del sector que solo pueden entender quienes ya están encantados con las criptomonedas.
Pero las stablecoins son diferentes. La gente puede entender las stablecoins.
Las stablecoins son una estructura poderosa porque toman un concepto con el que la gente ya está muy familiarizada e interactúa a diario (el dólar) y le añaden algo desconocido (blockchain). Esto no solo crea una brecha de curiosidad, sino que también hace que las diferencias y ventajas fundamentales de las criptomonedas sean más evidentes porque la gente tiene un modelo mental de referencia para comparar las stablecoins.
Las stablecoins evitan la pregunta existencial de «qué es el dinero» que inevitablemente surge al explicar Bitcoin y otros criptoactivos, presentando en su lugar un punto central: el cripto es la mejor forma de representar activos.
En la práctica, con sólo una conexión a Internet, las stablecoins permiten a cualquiera transferir dólares a cualquier otra persona del mundo. Las transacciones se completan en un segundo, con comisiones inferiores a un céntimo. No hay intermediarios buscadores de rentas, ni necesidad de una cuenta bancaria, ni controles de capital opresivos, ni retrasos de liquidación de varios días, ni tonterías.
Para quienes viven en países con monedas locales hiperinflacionadas, quienes han probado las remesas transfronterizas o quienes simplemente quieren realizar transacciones financieras los fines de semana o días festivos, las ventajas de las stablecoins son evidentes.
Una vez que empiezas a realizar transacciones regulares en stablecoins (dólares digitales), utilizar los servicios bancarios tradicionales te parece absurdo y anticuado. Es como volver a Internet de 56K por línea telefónica después de experimentar la fibra óptica de gigabit.
El dinero no debería tener horarios comerciales. Stablecoins está siempre en línea, 24/7/365.
Los datos hablan por sí solos en términos de demanda del mercado. Las stablecoins han alcanzado objetivamente la adecuación producto-mercado, batiendo récords históricos en métricas como usuarios activos mensuales, volúmenes de transacciones y oferta circulante.
En comparación, las stablecoins son ahora el decimosexto mayor tenedor de bonos del Tesoro estadounidense, con unas tenencias de unos 145.000 millones de dólares. Superan a países como Noruega, Arabia Saudí y Corea del Sur. Como uno de los mayores y más rápidos compradores de deuda pública de EE.UU., y con las stablecoins reforzando el dominio mundial del dólar, hay argumentos sólidos para pensar que EE.UU. sólo será más favorable a la existencia y el crecimiento de las stablecoins con el tiempo.
La integración de Fintech y Stablecoins
Algunos podrían pensar que las stablecoins están diseñadas para sustituir a las aplicaciones de pago fintech existentes, pero es justo lo contrario. Al emitir sus propias stablecoins, las empresas fintech existentes pueden beneficiarse de las ventajas de coste y velocidad de la liquidación mediante blockchain, eliminando al mismo tiempo la fragmentación en el sector de los pagos.
Por ejemplo, no se pueden enviar fondos de un monedero de Venmo a un monedero de Cash App, lo cual es obviamente absurdo. Pero las stablecoins pueden transferirse entre dos partes, independientemente del software de monedero que utilicen. La mejora de la experiencia del usuario es evidente y se convertirá en una expectativa de los consumidores.
Además, dada su apertura y programabilidad, las stablecoins (emitidas por empresas de tecnología financiera) pueden integrarse perfectamente en los protocolos DeFi existentes y en las aplicaciones financieras de la cadena. Esto hace que las empresas fintech existentes resulten especialmente adecuadas como capas de interfaz para los consumidores que deseen interactuar con aplicaciones en la cadena, como la obtención de rendimientos, sin dejar de tener acceso a un servicio de atención al cliente dedicado.
Al igual que los activos tokenizados, esta realidad se acerca más rápido de lo que la gente cree.
Tomemos como ejemplo PayPal USD (PYUSD), una stablecoin con más de 400 millones de dólares de emisión, lanzada por el mayor procesador de pagos del mundo, disponible hoy en múltiples blockchains públicas. PYUSD ya está integrada en toda la economía DeFi, incluidos los intercambios descentralizados y las plataformas de préstamo.
Según PayPal, «PayPal USD pretende reducir la fricción de los pagos en entornos virtuales, permitir transferencias de valor rápidas para apoyar a amigos y familiares, enviar remesas o pagos internacionales, facilitar el flujo directo a desarrolladores y creadores, y ayudar a las mayores marcas del mundo a seguir expandiéndose en activos digitales.»
Más allá de las empresas de tecnología financiera que emiten directamente stablecoins, también vemos que redes de tarjetas de pago establecidas como Visa publican estudios exhaustivos sobre la mejora de los pagos con stablecoins y participan activamente en proyectos piloto en tiempo real que permiten que los pagos con tarjeta Visa se liquiden en el USDC de Circle.
Cuy Sheffield, responsable de criptomonedas de Visa, declaró: «Al aprovechar stablecoins como USDC y redes globales de blockchain como Solana y Ethereum, estamos ayudando a mejorar la velocidad de las liquidaciones transfronterizas y proporcionando a nuestros clientes una opción moderna para enviar o recibir fácilmente fondos de la tesorería de Visa.»
En resumen, las stablecoins han llegado para quedarse. Cada vez están más arraigadas en el sector de pagos existente, lo que amplifica su utilidad al facilitar a los consumidores el gasto de stablecoins y a los comerciantes su aceptación.
Hacia la financiación en cadena
Con estos antecedentes en mente, mi recomendación para ayudar a alguien a entrar en el mundo de las criptomonedas es que se descargue una cartera móvil de criptomonedas (como Coinbase Wallet), genere una clave privada y le proporcione algunas stablecoins para realizar transacciones.
Aunque la experiencia del usuario de criptomonedas dista mucho de ser perfecta, incluso en su estado actual, las transacciones con stablecoins son un mundo aparte de las tradicionales transferencias bancarias internacionales. La complejidad tecnológica seguirá abstrayéndose, haciendo más evidentes las ventajas fundamentales de las criptomonedas. Aquí es donde se produce el efecto Caballo de Troya. Una vez que alguien experimente de primera mano los beneficios tangibles de las criptomonedas, empezará a exigir que todos los aspectos de las finanzas funcionen como las stablecoins. Accesibles globalmente, totalmente transparentes, mínimamente extractivas, siempre en línea y resistentes a la manipulación.
Desde mejorar la forma en que se transfieren los dólares hasta transformar el sistema financiero mundial en una forma en cadena basada en contratos inteligentes y activos tokenizados.
Las posibilidades de un sistema financiero totalmente en cadena son infinitas.
Soluciones de procesamiento de pagos que permiten a los comerciantes aceptar como pago cualquier activo fungible o no fungible recibiendo únicamente su moneda preferida (por ejemplo, pagar la compra con acciones, Bitcoin o arte digital tokenizado mientras el destinatario recibe stablecoins en dólares).
La posibilidad de apoyar a creadores en línea, publicaciones independientes o causas sociales con microtransacciones y flujos de pago en tiempo real que puedan rastrearse de forma transparente de principio a fin (por ejemplo, apoyar la investigación contra el cáncer con un flujo de pago de 0,000004 dólares por segundo, equivalente a 10 dólares al mes, a una organización con un presupuesto auditable en la cadena).
Redes de taxis robóticos autónomos que puedan recaudar sus propios ingresos y pagar automáticamente la electricidad, los peajes, las reparaciones mecánicas y las actualizaciones (cualquier servicio totalmente automatizado por IA necesitará un sistema económico en cadena).
Crear mercados de capitales verdaderamente globales en los que cualquier persona con conexión a Internet pueda acceder a las mismas oportunidades de inversión y rentabilidad que las entidades más grandes y ricas del mundo.
Estos son sólo conceptos de alto nivel. Al igual que a principios de la década de 1990 era casi imposible predecir qué aplicaciones de Internet se extenderían a escala mundial, lo mismo ocurre con la creación de un sistema financiero en cadena.
En última instancia, las stablecoins son el primer paso hacia una economía totalmente tokenizada. No solo son la primera criptoaplicación que logra una verdadera adecuación entre el producto y el mercado, sino que también sirven como herramienta indispensable para demostrar sucintamente la propuesta de valor central de las criptomonedas y la tokenización a los recién llegados.
Así que, la próxima vez que alguien le pregunte qué son las criptomonedas, sáltese las largas explicaciones y diríjalos directamente a los dólares digitales.