Bitcoin vuelve a los 64.000 dólares, ¿se ha invertido la tendencia?
La tendencia de Bitcoin fue errática la semana pasada. En primer lugar, la mayor salida de fondos de Bitcoin ETF se produjo el 1 de mayo. Simultáneamente, las cifras inesperadamente altas de los salarios laborales de marzo reforzaron las expectativas de los inversores de un endurecimiento de la Fed, haciendo que el precio del Bitcoin cayera brevemente por debajo de los 57.000 $. Sin embargo, el viernes se produjo un vuelco cuando el Departamento de Trabajo de EE.UU. publicó el informe de empleo de abril, que indicaba un enfriamiento del mercado laboral, reavivando las esperanzas de un recorte de tipos de la Fed. Bitcoin experimentó un fuerte repunte, volviendo a superar los 64.000 $ el 5 de mayo, con importantes fluctuaciones y duplicando la dificultad de negociación de los contratos.
De la noche a la mañana, Bitcoin subió de 59.000 a 63.000 dólares, lo que indica en cierto modo el fin del «dividendo refugio» del mercado de criptomonedas, ya que las tensiones en Oriente Medio disminuyeron y la acumulación de oro de los bancos centrales se ralentizó. Las criptodivisas están volviendo a una tendencia posterior a la política de tipos de interés de la Fed.
A medida que el apetito por el riesgo de los inversores en ETF de Bitcoin se correlaciona con la política de tipos de interés de la Fed, los ETF de Bitcoin han vuelto a ser un determinante clave de los precios de las criptodivisas. Comparando los flujos de fondos de ETFs de Bitcoin con los precios de Bitcoin de la semana pasada se revela una alta correlación entre ambos.
Los ETFs de Bitcoin existentes se liquidan en efectivo, lo que significa que las salidas netas obligan a las compañías de fondos a vender las tenencias de Bitcoin por moneda fiduciaria para pagar a los inversores. Ahora, analicemos la situación actual y las tendencias a corto plazo de los ETFs de Bitcoin.
GBTC Bitcoin ETF ve una esperada entrada neta de fondos.
Aunque los ETF de Bitcoin son importantes, predecir las entradas y salidas netas a largo plazo es casi imposible. Los cambios semanales en los fondos ETF son frecuentes debido a las operaciones de corretaje y a la rotación de inversores. La popularidad a largo plazo determina si un ETF goza del favor de los inversores. El periodo de gran crecimiento de los ETF de Bitcoin ha terminado, y predecir los flujos futuros de fondos será más difícil.
Del 24 de abril al 2 de mayo, los ETF de Bitcoin experimentaron siete días consecutivos de salidas netas por un total de 1.000 millones de dólares, coincidiendo con la caída del precio de Bitcoin hasta los 57.000 dólares. Sin embargo, el 3 de mayo se produjo un importante cambio de tendencia con entradas netas que alcanzaron los 360 millones de dólares, lo que devolvió el precio del Bitcoin a los 63.000 dólares. La mayor parte de la entrada de 360 millones de dólares, 102 millones, provino del FBTC de Fidelity, mientras que los 260 millones restantes se distribuyeron entre otros ETF de Bitcoin. En particular, el GBTC de Grayscale también registró una entrada neta de 60 millones de dólares, contribuyendo a la subida de los precios del Bitcoin.
Se espera que las entradas netas continúen durante los próximos días. La semana pasada se produjeron siete días consecutivos de salidas, junto con un sentimiento del mercado más relajado tras el informe de empleo y la finalización de los informes de beneficios de los valores tecnológicos estadounidenses y de otros países. Al reducirse la inestabilidad, es probable que los fondos vuelvan a fluir hacia las criptodivisas y otros activos de riesgo, incluidos los ETF de Bitcoin y los valores tecnológicos. La codicia hará que los fondos vuelvan al mercado, lo que indica un repunte estable de los precios de Bitcoin.
Vale la pena señalar que los contratos apalancados han tenido poco impacto en las fluctuaciones del mercado desde la semana pasada. La rentabilidad es un reto debido a las frecuentes fluctuaciones y a los estrechos márgenes de beneficio. Mi objetivo de precio justo a corto plazo para Bitcoin se mantiene en torno a los 70.000 $, aproximadamente un 32% por encima del precio de coste de minería actual de 53.000 $. Se trata de una valoración razonable que puede sostener tasas de hash estables y costes medios de explotación minera. Salvo sorpresas, se espera que Bitcoin experimente una subida gradual esta semana.
Se espera que esta tendencia de entradas continúe a menos que las expectativas de nuevos datos se vuelvan bajistas. Tras la rápida subida del Bitcoin el viernes, su capacidad para mantenerse estable indica una presión de venta limitada, lo que sugiere una perspectiva positiva para la tendencia de esta semana.
Si observamos el gráfico mensual, la caída de abril fue mínima, lo que aumenta la probabilidad de un rebote en mayo. Esto sugiere que el mercado alcista continuará, pero si no se produce un rebote, podrían producirse unos meses de movimiento lateral. El gráfico semanal muestra una fuerte demanda que supera a la oferta. En general, tanto la tendencia de las velas como la perspectiva macro indican la fortaleza continuada de Bitcoin.