El mejor analista bursátil de Goldman: La IA no provocará una revolución económica, la burbuja estallará
Jim Covello, Jefe de Investigación de Renta Variable Global de Goldman Sachs, ha echado recientemente un jarro de agua fría sobre el concepto de IA, que ha sido uno de los principales motores de la subida de las acciones estadounidenses este año.
Con más de treinta años de experiencia en Wall Street, Covello sabe bien lo doloroso que puede ser ir en contra de la siempre inflada burbuja tecnológica. El mercado tiene una forma de crear riqueza mes tras mes, incluso cuando los últimos avances tecnológicos no alcanzan las expectativas. Covello cree que este podría ser también el caso de la IA, por lo que es peligroso, incluso absurdo, empezar ahora a ponerse corto en empresas como Nvidia.
Covello cree que puede que no sea este año, ni siquiera el próximo, pero que la burbuja acabará explotando. En su opinión, los miles de millones de dólares que las empresas invierten en IA no desencadenarán la próxima revolución económica y puede que ni siquiera igualen los beneficios aportados por los teléfonos inteligentes e Internet. Cuando esto se haga evidente, todos los valores que se han disparado debido a las perspectivas de la IA también caerán.
En su informe, Covello señalaba:
«Históricamente, la mayoría de las transformaciones tecnológicas, sobre todo las revolucionarias, sustituyen soluciones muy caras por otras muy baratas. La idea de utilizar tecnología muy cara para sustituir puestos de trabajo es casi totalmente contraria a esta tendencia.»
«¿Qué problema de un billón de dólares va a resolver la IA? Utilizar tecnología cara para sustituir empleos con salarios bajos es exactamente lo contrario de las transformaciones tecnológicas que he visto en los últimos treinta años de observar de cerca la industria tecnológica.»
Covello sostiene que para que la IA justifique sus elevados costes, «debe ser capaz de resolver problemas complejos, que no es para lo que fue diseñada.» La tecnología de IA es muy cara, e incluso utilizar el aprendizaje automático para sustituir a los humanos no reduce los costes.
El informe de Covello afirma: «Descubrimos que actualizar los datos históricos de nuestro modelo de empresa con IA es más rápido que las actualizaciones manuales, pero cuesta seis veces más». También señala que los costes deben bajar significativamente para que el público pueda permitirse tareas automatizadas con IA.
Los partidarios de la IA creen que la tecnología de la IA está aún en sus primeras fases, como Internet durante la burbuja de las puntocom de los años 90, y que los costes acabarán bajando. Aun así, Covello señala que Internet seguía teniendo una ventaja de costes. «Amazon podía vender libros a costes más bajos que Barnes & Noble porque no tenía que mantener costosas tiendas físicas».
Para Covello, «la idea de que la tecnología empieza siendo cara y luego se abarata es una revisión de la historia».
A Covello no sólo le preocupan los altos costes. Simplemente espera que la IA no se convierta en la tecnología revolucionaria que la gente espera. Hasta ahora, la IA no ha producido una «aplicación asesina», un hecho que incluso sus colegas más optimistas de Goldman Sachs han reconocido en sus informes.
Según los medios de comunicación, desde finales de 2022, el frenesí de la IA ha hecho subir la capitalización bursátil del S&P 500 en casi 16 billones de dólares. Ahora, Covello y un pequeño pero creciente grupo de observadores del mercado cuestionan el principio clave del concepto de IA. Este principio es que las potentes capacidades de los grandes modelos lingüísticos (LLM) marcarán el comienzo de la próxima gran fase del capitalismo, con un auge de los beneficios empresariales a medida que se cedan más puestos de trabajo a las máquinas inteligentes, mejorando así la eficiencia y acelerando el crecimiento.
Covello y otros escépticos sostienen que las expectativas comerciales de la tecnología de IA pueden ser exageradas. Si los gigantes tecnológicos se replantean sus inversiones masivas en IA, el mercado bursátil podría sufrir un retroceso.