¿Un aumento de más del 1000% en un solo día? El DEX perpetuo se acerca a un boom de liquidez

Recientemente, el próximo Evento de Generación de Fichas (TGE) para Hyperliquid ha reavivado el interés en el sector de las DEX Perpetuas (Perp DEX). En el ciclo anterior, Perp DEX luchó por cumplir las expectativas, no logrando emerger como la «estrella de la liquidez en la cadena».

Sin embargo, desde finales del año pasado y principios de este, protocolos como Hyperliquid, Drift, Surf y Orderly han comenzado a hacer olas, y el líder establecido dYdX ha vuelto a estar activo. El rápido auge del sector de las monedas meme está impulsando la liquidez en la cadena, creando nuevas oportunidades para el mercado Perp DEX.

Las memecoins lideran un nuevo ciclo

En este ciclo actual, el rendimiento de las meme coins ha sido especialmente cautivador, con la aparición frecuente de nuevos tokens. MOODENG, SPX y GOAT no sólo se han convertido en potenciales monedas meme en esta última oleada, sino que también están atrayendo a un número cada vez mayor de jugadores a la blockchain.

Aunque los jugadores bromean sobre su estilo de vida «Proof of Work» -compitiendo en varias plataformas-, es innegable que la liquidez se está concentrando gradualmente en la cadena, e incluso acelerando. Fichas como MOODENG y GOAT también han captado la atención de las bolsas centralizadas (CEX).

El auge de las monedas meme se ha visto reflejado en los impresionantes datos de la infraestructura relacionada con los memes. Tomemos Pump.fun, por ejemplo, que experimentó una oleada de anuncios a partir de finales de agosto, alcanzando nuevas cotas. Esto refleja el entusiasmo abrumador entre los usuarios de criptomonedas por los memes en cadena e indica una concentración de liquidez de mercado dentro de este nicho.

Otro actor clave es Moonshot, que ha surgido como un centro de liquidez. Tras la presentación del «superciclo memecoin» de Murad en Token2049, Moonshot ganó tracción junto con MOODENG. Moonshot no solo demostró un fuerte efecto de cotización, convirtiéndose en una especie de «Binance» para las actividades en la cadena, sino que su inclusión en fiat también ha abierto nuevas vías para la adopción masiva, impulsando el crecimiento del tráfico Web2.

A finales de septiembre, las comisiones diarias de Moonshot se dispararon de aproximadamente 3.681 dólares a 24.000 dólares, y los usuarios activos diarios aumentaron de 396 a 3.458. Su tendencia de crecimiento acumulado no deja de aumentar, consolidando aún más la liquidez en la cadena.

Perp DEXs: Beneficiarios de la liquidez en la cadena

A medida que la infraestructura de memes y las memecoins florecen, las Perp DEX se han convertido naturalmente en beneficiarias de esta afluencia de liquidez. Aunque las Perp DEX no brillaron en el ciclo anterior, han ido ganando tracción a medida que el mercado alcista se reaviva, captando la atención tanto del público de habla inglesa como de habla china.

La falta de una narrativa sólida para DeFi en el ciclo anterior hizo que los Perp DEX fueran decepcionantes, pero la tendencia actual de los memes ha llevado a los inversores minoristas a favorecer los DEX, que ofrecen mayores probabilidades y una mayor variedad de juego.

dYdX: Un cuento con moraleja

dYdX, una de las primeras plataformas de negociación perpetua descentralizada, destacó desde sus inicios en 2017, aprovechando un modelo de libro de órdenes para sobresalir en volumen de negociación y usuarios activos diarios. Sin embargo, desde principios de este año, dYdX ha luchado por mantener su impulso. Tanto los ingresos de su protocolo como el precio de sus tokens han experimentado descensos significativos, lo que ha permitido que DEX Perp más recientes se pongan al día. Para una inmersión más profunda en los fundamentos de dYdX, puede consultar nuestro análisis anterior sobre si la industria DeFi está sobrevalorada.

Aunque dYdX fue en su día uno de los líderes, se ha convertido en un ejemplo de lo que puede ir mal en el espacio Perp DEX. Su cuota de mercado se ha visto mermada por los nuevos operadores. Tras dos años de cambios, dYdX no se ha fortalecido, sino que ha retrocedido, cayendo de una cuota de mercado inicial del 80% a un mero 6%. Durante esta moda de los memes, dYdX no ha sabido capitalizar su marca, anunciando sólo iniciativas menores como «Pump», mientras se enfrentaba a despidos y cambios de personal que ponen de manifiesto su declive.

La constante evolución del mercado de criptomonedas ha permitido a Hyperliquid hacerse discretamente con la posición de liderazgo que antes ocupaba dYdX.

Hyperliquid: el triunfador silencioso

Hyperliquid, una de las DEX Perp más populares en la comunidad anglosajona, ha mantenido un perfil relativamente bajo. Originalmente construida sobre Tendermint, permite a los usuarios ver órdenes, cancelar transacciones y operar en la cadena.

En mayo de 2024, Hyperliquid implementó el algoritmo de optimización HyperBFT, aumentando su capacidad de transacción de 20.000 TPS a entre 100.000 y 200.000 TPS, un importante salto adelante. Aunque esta mejora facilita la fluidez de las transacciones, sigue estando por detrás de bolsas centralizadas como Binance, que maneja alrededor de 1,4 millones de TPS. Las ambiciones de Hyperliquid van más allá de ser otra Perp DEX; está desarrollando activamente una blockchain L1 diseñada para una baja latencia y un alto rendimiento, con el objetivo de convertirse en una plataforma de primer orden para la negociación de alta frecuencia y las operaciones de libro de órdenes.

Además, Hyperliquid está adoptando la cultura meme, convirtiéndose en uno de los mayores beneficiarios de la actual tendencia meme. En comparación con los CEX, Hyperliquid ofrece a los usuarios una mayor selección de activos meme. Este compromiso temprano da a Hyperliquid una ventaja significativa sobre CEXs que llegan tarde a la escena meme.

Según Dune Analytics, Hyperliquid se ha convertido en uno de los principales actores del mercado en los últimos tres meses, con una cuota de mercado del 40% como principal Perp DEX. Su valor total bloqueado (TVL) también ha experimentado un crecimiento explosivo, acercándose a los 670 millones de dólares.

El 14 de octubre, Hyperliquid anunció la creación de Hyper Foundation para apoyar el desarrollo de su blockchain y su ecosistema.

A medida que se acerca el TGE para el token nativo $HYPE, se espera que millones de usuarios se unan a Hyperliquid, inyectando más capital en su ecosistema. Este impulso positivo se refleja en los recientes listados de activos meme en la plataforma.

Sin embargo, el lanzamiento del EVM de Hyperliquid podría afectar a su actual panorama de liquidez. Si el EVM se lanza antes o durante el TGE, podría provocar desplazamientos de capital de los inversores de Solana hacia otras cadenas compatibles con el EVM, diluyendo potencialmente el valor de los activos nativos existentes.

¿Qué está negociando la gente en Perp DEXs?

Hyperliquid ha generado importantes efectos de riqueza, pero los debates siguen limitados en gran medida a la comunidad de habla inglesa. Según los últimos rankings de volumen de negociación en Hyperliquid, los usuarios están experimentando rendimientos superiores al 100%, rivalizando con las bolsas centralizadas. Muchos optan por negociar activos al contado en DEX en lugar de contratos en CEX.

Estos son algunos de los tokens de baja capitalización que están generando expectación en Hyperliquid:

• $SCHIZO: SCHIZO, una moneda meme de Solana, presenta un diseño peculiar y ha acaparado la atención como meme viral. Tras caer a cero en agosto, ha resurgido en octubre, alcanzando una capitalización de mercado de 4,72 millones de dólares.
• $CATBAL: Este meme token centrado en los gatos está ganando tracción en el ecosistema de Hyperliquid. Comenzó a subir el 15 de octubre y ha experimentado un crecimiento de aproximadamente 30 veces, alcanzando ahora una capitalización de mercado de 6,92 millones de dólares.
• $JEFF: JEFF, un meme de Solana basado en personajes, está actualmente infravalorado en Hyperliquid. Aunque no ha experimentado grandes subidas, tiene margen de crecimiento y actualmente ronda los 4,80 $, con potencial para alcanzar nuevos máximos.
• $NOCEX: Con el lúdico ticker «NO CEX», NOCEX se ha ganado la atención de la comunidad. Desde su lanzamiento el 2 de octubre, se ha multiplicado por cien, alcanzando una capitalización bursátil de 687.000 dólares.
• $PURR: PURR, un meme token distribuido a los primeros usuarios de Hyperliquid, fue el primer activo en aparecer en la plataforma. Su precio casi se ha duplicado desde principios de octubre, lo que refleja su fuerte impulso.

A medida que evoluciona el panorama de Perp DEXs, Hyperliquid se destaca como un competidor formidable, capturando tanto la cuota de mercado como la imaginación de la comunidad cripto.