Análisis Synthetix: El camino revolucionario de las finanzas

Synthetix es una plataforma financiera descentralizada basada en Ethereum (DeFi) que permite a los usuarios crear y comerciar con activos sintéticos (Synths). Estos activos sintéticos son versiones criptográficas de activos del mundo real, como divisas, materias primas, acciones y otros instrumentos financieros, que permiten a los usuarios exponerse a los movimientos de sus precios sin poseer realmente los activos.

La singularidad de Synthetix reside en su capacidad para crear activos sintéticos descentralizados, que se vinculan al precio de los activos del mundo real a través de contratos inteligentes. Este mecanismo proporciona una plataforma para negociar diversos activos sin necesidad de intermediarios financieros tradicionales. Los usuarios pueden utilizar los activos sintéticos de la red Synthetix para especular, cubrirse o exponerse a distintas clases de activos.

¿Qué es Synthetix?

Synthetix es un proyecto de este tipo que existe como criptomoneda en la blockchain de Ethereum. Fue creado como un proyecto DeFi que permitiría la creación de activos sintéticos.

Estos activos sintéticos pueden seguir el precio de cualquier otro activo, ya sean divisas, acciones, bonos, materias primas o incluso otras criptomonedas. Si tiene un valor en el mundo real, la plataforma Synthetix permitirá la creación de un activo sintético para seguir el precio de ese activo.

El mecanismo de Synthetix es similar al que utilizan las stablecoins para mantener su valor fijo. Pero Synthetix no es una stablecoin única, sino que permite a cualquiera acuñar activos sintéticos respaldados por el token SNX.

Los futuros perpetuos de Synthetix son un conjunto de contratos inteligentes descentralizados sin permisos que ofrecen gran liquidez y bajas comisiones por transacción para una serie de activos sintéticos. Recientemente, el fundador Kain Warwick introdujo un nuevo frontend de derivados llamado Infinex en la infraestructura de negociación descentralizada de Synthetix.

La bolsa descentralizada prevista (DEX) se dirigirá tanto a los operadores principiantes como a los experimentados y ofrecerá funcionalidades similares a las de las bolsas centralizadas (CEX), como un libro de órdenes con límite central no custodiado. Proporcionará acceso mediante un nombre de usuario y una contraseña, manteniendo al mismo tiempo una configuración no custodial. Infinex generará un par único de claves pública y privada para cada usuario, que se almacenará en el navegador local. Sin embargo, esta clave no permite la retirada de fondos. Sólo se utiliza para firmar las transacciones enviadas al repetidor de la cuenta Optimism.

Infinex se lanzará junto con Perps V3, actualmente en desarrollo.

Características de Synthetix

Synthetix se creó en la blockchain de Ethereum. A diferencia de la mayoría de los demás proyectos de blockchain, contiene dos tipos diferentes de tokens:

• El token principal utilizado para crear activos sintéticos se llama Synthetix, y utiliza el ticker SNX.
• El segundo tipo de token se denomina Synth. Estos son los activos sintéticos creados utilizando la plataforma Synthetix.

Desde fuera, el sistema que utiliza Synthetix es muy sencillo. Los usuarios primero compran tokens SNX y luego los bloquean en un monedero compatible. Una vez que han bloqueado los tokens SNX, pueden utilizarlos para crear Synths que sigan el precio de algún otro activo del mundo real.

Aquí es donde las cosas se complican un poco. El precio de cada Synth viene determinado por oráculos, muchos de los cuales han sido proporcionados a través de la colaboración con Chainlink (LINK).

Los sintetizadores disponibles actualmente son principalmente pares de divisas o criptodivisas. También hay Synths basados en oro y plata, todos los cuales se pueden negociar e intercambiar en la Bolsa Synthetix.

Crear sintetizadores para seguir el precio de cualquier cosa de la forma que los creadores deseen es bastante fácil. Por ejemplo, hay sintetizadores basados en Bitcoin, con sBTC que sigue el precio de Bitcoin, pero iBTC es un token inverso que se revaloriza a medida que Bitcoin se deprecia.

Estos son los dos usos más sencillos de Synthetix y Synths, pero la capacidad de acuñar y mantener Synths según diferentes estándares fomentará muchas nuevas formas de comerciar con activos, crear y gestionar carteras, realizar coberturas e incluso efectuar pagos.

Características únicas

Hay cuatro características exclusivas de Synthetix que casi no se encuentran en ningún otro sistema:

• Cualquiera puede crear y convertir Synth sin necesidad de una contraparte;
• Cualquier Sintetizador puede negociarse en la Bolsa Synthetix contra cualquier otro Sintetizador, lo que proporciona una liquidez casi infinita.
• Negociación punto a contrato (P2C), que permite transacciones rápidas y sencillas sin un libro de órdenes.
• Un grupo distribuido de poseedores de tokens se encarga de proporcionar garantías en la plataforma y mantener la estabilidad de la bolsa.

¿Qué se puede negociar en Synthetix?

Actualmente, se pueden negociar sintes y sintes inversos de las principales divisas, como el euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar estadounidense, el dólar australiano, el franco suizo, etc.

También puede operar con sintes y sintes inversos de criptodivisas, como Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Tron (TRX), Chainlink (LINK), etc. Existe un sinte e inverso que permite operar con oro y plata.

En teoría, se puede operar con cualquier activo con Synthetix. El sistema financiero incluye derivados, materias primas, acciones y otros activos que suman cientos de billones de dólares. Synthetix proporciona una plataforma en la que cualquier activo puede transformarse en un activo sintético existente en la blockchain de Ethereum.

Esto permite negociarlos de forma descentralizada y sin permisos, lo que contrasta fuertemente con los mercados tradicionales controlados por instituciones centralizadas.

Synthetix permitirá a cualquier persona, en cualquier lugar del mundo, el acceso y la exposición a valores globales como Facebook o Deutsche Bank sin las fricciones extremas causadas por las instituciones financieras centralizadas y las regulaciones gubernamentales.

Incluso los operadores de criptodivisas pueden beneficiarse accediendo a una cesta de criptodivisas a través de synthetix largos y cortos.

Cómo Synthetix mantiene la colateralización

Un reto importante para el sistema Synthetix es mantener la colateralización del sistema.

Es posible que haya adivinado lo que podría suceder si el valor de los Synths en la plataforma comienza a moverse en la dirección opuesta a la de los tokens SNX subyacentes. ¿Qué ocurre si el precio de SNX cae mientras el precio de Synths sube? ¿Cómo mantiene el sistema su garantía?

De hecho, la liquidez infinita de la plataforma está diseñada para ayudar a resolver este problema, y también se han incorporado otras características y propiedades para garantizar que la plataforma pueda seguir funcionando independientemente de cómo fluctúe el precio de los tokens SNX y los Synths.

A continuación encontrará información detallada sobre estas características y propiedades.

750% de garantía requerida

Para acuñar nuevos Synths, el sistema Synthetix requiere un 750% de colateralización. Esto significa que para acuñar 100 USD sintéticos (sUSD), los usuarios necesitan bloquear tokens SNX por valor de 750 USD.

Este requisito de garantía masiva crea un enorme colchón para los Synths en circulación y evita las caídas del mercado.

Sistema basado en deuda

En el sistema Synthetix, cada vez que se acuñan Synths, se bloquea la garantía SNX, y esos Synths aparecen en la plataforma como deuda impagada. Si los usuarios desean desbloquear su SNX más adelante, necesitan quemar una cantidad de Synth igual al valor actual de los Synths que acuñaron previamente.

El requisito de garantía del 750% asegura que sea más fácil para los usuarios recomprar su deuda cuando lo necesiten.

Fondo de Deuda

Como puedes suponer, cada persona que crea un sintetizador contrae su propia deuda individual, pero también existe un fondo de deuda global que respalda todos los sintetizadores en circulación.

En cuanto a las deudas individuales, simplemente se calculan como un porcentaje basado en la cantidad total de Synths acuñados y en circulación, y la fluctuación continua de los tipos de cambio entre los activos subyacentes y SNX.

Una consecuencia es que los emisores no necesitan utilizar el tipo de sintetizador que acuñaron originalmente para pagar su deuda. Los emisores pueden utilizar cualquier tipo de Synth para pagar su deuda, siempre y cuando sea de igual valor de mercado que los Synths que desean destruir.

Este mecanismo proporciona una liquidez aparentemente infinita para la plataforma Synthetix. También permite cualquier conversión entre Synths en el sistema sin causar desequilibrios.

Intercambio Synthetix

El Synthetix Exchange es donde la gente puede comprar y vender los distintos Synths que se han creado. Las transacciones se basan en contratos inteligentes, por lo que no hay necesidad de depender de ninguna contraparte o tercero durante el comercio. Cualquiera puede comprar y vender en cualquier momento, aprovechando la liquidez infinita de Synthetix.

El intercambio es fácilmente accesible y utilizable conectando un monedero web3. Una vez hecho esto, los usuarios pueden convertir rápida y fácilmente entre diferentes Synths y SNX.

Actualmente, todos los activos de la bolsa tienen una comisión por transacción del 0,3%. Estas comisiones de transacción incentivan a los titulares de SNX, ya que se distribuyen entre ellos como recompensa por aportar garantías para respaldar los Synths en circulación.

Inflación

La inflación también fue introducida en el sistema por los desarrolladores de Synthetix para aumentar el suministro total de SNX de sus 100 millones de tokens iniciales a 250 millones de tokens para 2025.

Esta inflación no se incorporó al sistema inicialmente, sino que se añadió más tarde, cuando se descubrió que las tarifas de transacción por sí solas eran insuficientes para incentivar la creación de Synths. La introducción de esta política de inflación provocó un aumento significativo de la participación de los usuarios en la red Synthetix y un incremento sustancial del valor del token SNX.

Comisiones de transacción y recompensas por estacas

Cualquiera puede comprar SNX y guardarlo en un monedero, acuñar Synths y asumir la deuda que hay detrás de esos Synths. Una vez completado este proceso, los usuarios se convierten en stakers en el ecosistema Synthetix, donde pueden ganar y cobrar recompensas de staking. Estas recompensas provienen de las comisiones de intercambio de Synthetix, actualmente fijadas en el 0,3% de cada operación.

Cuando se produce una operación en la bolsa, las comisiones se transfieren a un fondo común. Este fondo se distribuye proporcionalmente entre los participantes en SNX, en función de la cantidad de deuda impagada que posean. De este modo, cualquiera puede aumentar las comisiones de intercambio que gana simplemente emitiendo más Synths.

Una advertencia del sistema es que los stakers sólo pueden ganar y cobrar recompensas de staking si mantienen su ratio de colateralización en o por encima del 750%. Esto incentiva a los emisores de Synths a mantener un ratio de colateralización del 750% y mantiene la liquidez del sistema.

Cómo funciona Synthetix

El proceso real es muy sencillo. En primer lugar, los tokens SNX se almacenan en un monedero compatible con ERC-20 y, a continuación, dicho monedero se conecta al Synthetix Exchange (aquí, beta v.2).

Si los usuarios desean apostar sus tokens SNX o quieren acuñar Synths para algún propósito, primero bloquean SNX como garantía en su cartera. Recuerde que hay un requisito de garantía del 750%, por lo que todos los Synths se acuñan en función de este requisito de garantía y el valor de SNX bloqueado en la cartera.

Una vez acuñados los Synths, cualquier persona del mundo puede acceder a ellos para comerciar, invertir, realizar pagos o cualquier otra operación necesaria.

Los creadores de Synth también se consideran stakers en el sistema, obteniendo recompensas de staking en función de la cantidad de SNX que hayan bloqueado y de las comisiones generadas por el Synthetix Exchange. Por lo tanto, cuanto más se utilice el intercambio, más altas serán las comisiones totales generadas y mayor será la bolsa de recompensas para los creadores de SNX.

Tenga en cuenta que si sólo desea comprar y vender sintetizadores, no necesita acuñar sintetizadores. Cualquiera puede utilizar el Synthetix Exchange. Todo lo que necesitan es una cartera compatible con ERC-20 que contenga algo de ETH para Gas y algunos Synths. Si los usuarios aún no tienen Synths, pueden utilizar ETH para comprar sUSD.

Para simplificar aún más las cosas, existe una aplicación llamada Mintr, creada para que la acuñación de Synths y la estaca de SNX sean lo más sencillas posible.

Mecanismo de acuñación de Synths

El mantenimiento de un mecanismo de fijación estable en Synthetix es crucial para que el sistema se mantenga estable y tenga buena liquidez. Si los operadores quieren utilizar el sistema para generar beneficios, esto es necesario.

Dado que algunos Synths se negocian en el mercado abierto, siempre existe la posibilidad de que los Synths caigan por debajo de su valor nominal en comparación con los activos que controlan. Esto significa que se necesitan incentivos para mantener cualquier desviación al mínimo y motivar a los usuarios a corregir cualquier desviación.

He aquí tres métodos utilizados para mantener la paridad de los Synths:

• Arbitraje – Cuando los creadores de SNX acuñan Synths, generan una deuda, que puede ser arbitrada si se rompe la paridad. Esencialmente, esto significa que pueden comprar sUSD por debajo de su valor nominal y luego quemarlos para reducir su deuda a un coste menor.
• Fondo de liquidez sETH de Uniswap – Una parte del nuevo SNX creado cada semana se asigna a los usuarios que proporcionan liquidez sETH/ETH en Uniswap. Este incentivo es responsable de crear el mayor fondo de liquidez para el Synthetix Exchange. Disponer de un gran fondo de liquidez permite a cualquiera comprar y vender fácilmente cualquier Synth en cualquier momento.
• Contratos de arbitraje SNX – Existe un contrato que mantiene SNX en el que los usuarios pueden enviar ETH cuando la relación sETH/ETH cae por debajo de la paridad. El contrato intercambia ETH por SNX a su valor nominal. Esto permite a cualquiera intercambiar ETH por SNX con descuento cuando la relación sETH cae demasiado.

Equipo de Synthetix

Synthetix fue concebida y creada originalmente en Sídney (Australia) por Kain Warwick en 2017, con el nombre inicial de Havven. Como Havven, el proyecto recaudó alrededor de 30 millones de dólares en una ICO celebrada en marzo de 2018. Uno de los mayores inversores en el proyecto fue Synapse Capital, una firma de criptoinversión centrada en proyectos criptonativos y efectos de red de desarrolladores.

A finales de noviembre de 2018, el equipo de Havven anunció que cambiarían la marca del proyecto a Synthetix, y el cambio de marca tuvo lugar durante la primera semana de diciembre de 2018.

El líder del proyecto Synthetix es Kain Warwick, que construyó la mayor plataforma de pago de criptodivisas de Australia antes de empezar a trabajar en Synthetix.

Justin Moses es el Director Técnico de Synthetix y ha participado en el proyecto desde sus inicios. Antes de unirse a Synthetix, fue Director de Ingeniería en MongoDB. Cuenta con una amplia experiencia en grandes sistemas, incluidos el diseño y el despliegue.

El Arquitecto Senior del proyecto es Clinton Ennis, que cuenta con 18 años de experiencia en ingeniería de software. Anteriormente fue Director de Arquitectura en JPMorgan Chase.

Visión general del token Synthetix (SNX)

El token SNX impulsa todo el ecosistema Synthetix, ya que se utiliza como garantía para acuñar Synths o activos sintéticos. Los poseedores de tokens SNX pueden apostarlos y ganar una parte de las comisiones generadas por el Synthetix Exchange.

SNX se encontraba en un estado de deflación hasta marzo de 2019, cuando el equipo de Synthetix añadió un componente inflacionario a la política monetaria para ayudar a incentivar la creación de Synths. Esta política inflacionaria condujo a un aumento significativo en el compromiso de los usuarios en la red Synthetix y un aumento sustancial en el valor del token SNX.

La política inflacionista incluía aumentar el número de tokens SNX de 100 millones en marzo de 2019 a 260.263.816 en agosto de 2023. La emisión de nuevos tokens disminuye a un ritmo del -1,25% semanal. Después de alcanzar el objetivo en agosto de 2023, el protocolo ajustará permanentemente la tasa de emisión a una tasa de inflación fija del 2,5%.

Aunque el token SNX en sí no fue diseñado como una herramienta de inversión, el token ha experimentado un crecimiento significativo desde la introducción del mecanismo inflacionario en marzo de 2019. En ese momento, el token cotizaba a poco menos de 0,05 dólares, pero en enero de 2020, su precio había subido a 1,20 dólares, alcanzando un máximo de 1,57 dólares el 24 de noviembre de 2019.

Preocupaciones sobre Synthetix

Si bien Synthetix suena futurista y ofrece muchas ventajas únicas que podrían servir a muchas personas en todo el mundo, el sistema aún conlleva riesgos significativos y, de hecho, aún está en desarrollo, sin garantías de crecimiento y éxito en el futuro.

Para los usuarios, existe un riesgo muy real de tener que quemar más sintetizadores de los emitidos para desbloquear su SNX en el futuro. También existe el riesgo de que la competencia se intensifique y supere a Synthetix.

Otros riesgos son la dependencia de Synthetix de Ethereum y la centralización actual del proyecto.

La plataforma también debe proporcionar información fiable sobre los precios de todos los activos sintéticos acuñados y cotizados en la Bolsa Synthetix. Si no hay forma de realizar un seguimiento fiable de los precios de los activos sin manipulaciones, todo el sistema podría ser objeto de fraude.

La necesidad de disponer de fuentes de precios fiables limita Synthetix a las principales divisas, criptomonedas de gran liquidez y materias primas como el oro y la plata.

Los posibles cambios normativos en el futuro también podrían afectar a Synthetix. Algunas jurisdicciones podrían clasificar fácilmente los Synths como valores o derivados financieros, sometiéndolos a todas las normativas y leyes vigentes que gestionan ese tipo de activos.

Conclusión

Dado el tamaño de billones de dólares de los mercados financieros tradicionales, Synthetix tiene el potencial de crear un mercado tokenizado masivo en la blockchain de Ethereum. Es un gran intento de revolucionar y modernizar los mercados financieros, y la visión del equipo de Synthetix es encomiable.

Sin embargo, también hay que señalar que no hay garantías de que su visión tenga éxito. Muchos factores podrían limitar la difusión de la Bolsa Synthetix y el uso de Synths.