Solanan seuraava kertomus: PayFi:n ymmärtäminen

Jos osallistut usein konferensseihin, olet ehkä huomannut termin ”PayFi”. Se on itse asiassa toistuva teema Solana-säätiön puheenjohtajan Lily Liun puheissa. Tässä artikkelissa perehdytään PayFi-konseptiin ja siihen liittyviin hankkeisiin, jotta lukijat pysyisivät ajan tasalla Solana-säätiön viimeisimmästä tarinasta.

Mikä on PayFi?

Lily Liun mukaan ”PayFi:n motivaatio on toteuttaa Bitcoinin alkuperäinen visio maksuista. PayFi ei ole DeFi; sen sijaan se luo uusia taloudellisia primitiivejä, jotka keskittyvät rahan aika-arvoon.”

PayFi:n visio

Lily Liun viittaus Bitcoinin alkuperäiseen visioon maksuista menee pidemmälle kuin pelkkä ajatus ”vertaisverkkoon perustuvasta sähköisestä rahoitusjärjestelmästä”. Se ulottuu ”ohjelmarahaan, avoimeen rahoitusjärjestelmään, digitaalisiin omistusoikeuksiin, itsehallintaan ja taloudelliseen suvereniteettiin”. PayFi:n visiona on rakentaa ohjelmoitavan rahan järjestelmä avoimeen rahoitusjärjestelmään, joka tarjoaa käyttäjille taloudellista itsemääräämisoikeutta ja itsesäilytysmahdollisuuksia.

Ohjelmoitavalla rahalla tarkoitetaan digitaalista valuuttaa, jota voidaan käyttää perinteisten liiketoimien ja maksujen lisäksi myös monimutkaisten rahoitustoimien suorittamiseen automaattisesti ennalta asetettujen sääntöjen perusteella.

Vaikka älykkäät sopimukset ja DeFi ovat ohjelmoitavan rahan sovelluksia, PayFi:tä ei pidetä DeFi:nä, koska DeFi keskittyy ensisijaisesti rahoitustuotteisiin ja kaupankäyntiin, kun taas PayFi pyrkii luomaan tuotteita, jotka keskittyvät tavaroihin ja palveluihin, mikä sijoittaa PayFi:n tarkemmin Real World Asset (RWA) -sektorille.

Rahan aika-arvo

PayFistä puhuessaan Lily Liu mainitsee usein kolme esimerkkiä: ”Osta nyt, älä maksa koskaan”, ”Luojan monetisointi” ja ”Tilisaamiset”. Näiden esimerkkien ymmärtäminen antaa syvempää tietoa PayFistä.

1. Osta nyt maksa koskaan

Useimmat ihmiset tuntevat ”Osta nyt, maksa myöhemmin” (BNPL) -periaatteen, johon liittyy osamaksuja. ”Osta nyt, älä maksa koskaan” on kuitenkin lähes BNPL:n vastakohta. BNPL on luottomuoto, jossa korkokuluja maksetaan vastineeksi paremmasta kassavirrasta.

Toisaalta Buy Now Pay Never tarkoittaa, että rahaa talletetaan DeFi-tuotteisiin, niistä kerätään korkoa lainaamalla ja käytetään sitten korkoa maksujen suorittamiseen, jolloin kassavirta kärsii.

Jos käyttäjä esimerkiksi ostaa 5 dollarin kahvin, hän tallettaa 50 dollaria lainatuotteeseen. Kun korkoa kertyy 5 dollaria, kahvi maksetaan, ja loput varat vapautetaan ja palautetaan käyttäjän tilille. Kaikki tämä tapahtuu automaattisesti, mikä edellyttää aiemmin mainittua ”ohjelmoitavaa rahaa”.

2. Luojan rahaksi muuttaminen

Tässä esimerkissä käsitellään monien luovan työn tekijöiden kohtaamia kassavirtavaikeuksia. Sisällön luominen vaatii aikaa ja taloudellisia investointeja, mutta tekijät eivät useinkaan saa välitöntä korvausta työnsä valmistuttua, mikä johtaa maksun pitkään odotteluun.

Jos luovan työn tekijällä ei ole riittävästi käteisvaroja, hän ei ehkä pysty jatkamaan luomista odotusaikana, jolloin aikaa menee hukkaan.

Lily Liun näkemyksen mukaan PayFi voi auttaa luojia ratkaisemaan tämän ongelman. Jos esimerkiksi video tuottaa 10 000 dollarin tulot, mutta niiden saaminen kestää kuukauden, luoja voi PayFi:n avulla saada heti 9 000 dollaria diskonttaamalla tulevat tulot, mikä parantaa kassavirtaa uhraamalla osan tuloista.

3. Saamiset

Saamiset ovat perinteinen käsite, jonka mukaan yritys on asiakkailleen velkaa rahaa. Saatavien olemassaolon vuoksi yritykset voivat kohdata kassavirtaongelmia. Tämän ongelman ratkaisemiseksi on syntynyt erilaisia saamisten rahoitusyhtiöitä, joiden avulla yritykset voivat käyttää saamisiaan lainojen vakuutena tai myydä ne alennuksella saadakseen käteistä välittömästi. Näin varmistetaan vakaa kassavirta ja jatkuva kasvu riippumatta siitä, miten nopeasti asiakkaat maksavat.

PayFi pyrkii edelleen popularisoimaan ja optimoimaan tätä skenaariota. Vaikka tällaisia palveluja on jo olemassa Web2:ssa, pääoman kokonaisliikevaihto on edelleen riippuvainen perinteisistä maksujärjestelmistä, mikä johtaa hitaaseen maksamiseen. Jos lohkoketjuteknologiaa voidaan käyttää nopeuttamaan toimituksia ja tekemään toimitusketjun rahoituspalveluista helpommin saatavilla olevia ja esteitä alentavia, koko reaalimaailman pääoman kiertonopeus voisi parantua.

4. Rahan aika-arvo ja PayFin potentiaali

Kaikissa kolmessa esimerkissä on kyse ”rahan aika-arvosta”, jolla tarkoitetaan ajatusta siitä, että vaihtoehtoiskustannusten, korkojen ja muiden tekijöiden vuoksi raha on tänään arvokkaampaa kuin sama rahamäärä, jonka saa tulevaisuudessa.

PayFi:n tavoitteena on auttaa käyttäjiä ja asiakkaita maksimoimaan rahan aika-arvo. Esimerkiksi Buy Now Pay Never käyttää rahan aika-arvoa maksuihin, kun taas Creator Monetization ja Account Receivable sisältävät nykyisen rahan saamisen maksamalla rahan aika-arvoa, samaan tapaan kuin Buy Now Pay Later.

Kaiken kaikkiaan PayFi ei ole täysin uusi konsepti. Ongelmat, joihin se pyrkii vastaamaan, ovat jo olemassa perinteisessä rahoitusjärjestelmässä, ja niihin on olemassa ratkaisuja. Tämä ei kuitenkaan tarkoita, että PayFi ei olisi arvoton, koska perinteiset ratkaisut eivät ole vielä riittävän hyviä.

Otetaan esimerkiksi yritysrahoitus. Saamiset ovat yksi yritysrahoituksen muoto. Todellisessa tuotannossa rahoituslaitoksilla on haasteita yksinkertaistaa vakuuksien arviointi- ja toteutusprosesseja, jotta ne täyttäisivät toimintaperiaatteet ja riskienvalvontavaatimukset.

Tämä monimutkaisuus vaikeuttaa usein pienten ja keskisuurten yritysten (pk-yritysten) rahoituksen saamista, mikä johtaa haluttomuuteen hakea rahoitusta ja siihen, että rahan aika-arvoa ei pystytä hyödyntämään täysimääräisesti.

Rajatylittävien maksujen yhteydessä rahan aika-arvo on vieläkin selvempi. Rajatylittävät maksut ovat pitkälti riippuvaisia kirjeenvaihtajapankeista, SWIFTistä ja muista vakiintuneista rahoitusverkostoista, jotka eivät pysty siirtämään varoja maiden välillä reaaliajassa.

Koska yhä useammat asiakkaat vaativat maksuja seuraavana tai samana päivänä, rahoituslaitosten on tehtävä ennakkorahoitusta eri maissa sijaitseville tileille (samaan tapaan kuin Orbiter käsittelee eri siltojen välisiä ketjujen välisiä transaktioita). Tätä kutsutaan tilien ennakkorahoitukseksi.

Arfin tutkimuksen mukaan vuonna 2022 yli 4 biljoonaa dollaria on lukittuna ennakkorahoitustileille maailmanlaajuisesti, mikä on merkittävä vaihtoehtoiskustannus rahoituslaitoksille.

Siksi PayFi:llä on vielä valtavasti potentiaalista arvoa, jota on vielä tutkittava. Aivan kuten sähköautot ovat mullistaneet autoteollisuuden, vaikka PayFi vaikuttaa vanhalta konseptilta uudessa paketissa, ydinkysymys on, voiko se käyttää lohkoketjuteknologiaa optimoimaan olemassa olevaa järjestelmää ja tarjoamaan käyttäjäkokemuksia, joita vanhalla järjestelmällä ja teknologiapinoilla ei voitu saavuttaa, mikä lopulta johtaa vallankumoukseen.

Merkittäviä hankkeita PayFi-tilassa

Tällä hetkellä PayFi-konseptiin keskittyviä hankkeita on vähän, sillä se on vielä hyvin alkuvaiheessa. Seuraavassa on lueteltu joitakin keskeisiä PayFi-hankkeita, jotta lukijat ymmärtäisivät paremmin tämän nousevan sektorin kehitystä.

Huma

Huma on yksi merkittävimmistä PayFi-konseptiin liittyvistä pöytäkirjoista. Elokuun 16. päivään 2024 mennessä alusta on helpottanut lähes 897 miljoonan dollarin maksurahoitusta, ja maksuhäiriöprosentti on 0 %.

Humalla on tällä hetkellä kaksi versiota, V1 ja V2. Huma V1 on yrityksille ja yksityishenkilöille tarkoitettu lainausprotokolla, jonka avulla käyttäjät voivat lainata tulevia tuloja (Real World Assets, RWA) vastaan. Huma V2 perustuu V1:een lisäämällä siihen saatavien ostotoiminnot.

Huma-foorumilla on useita eri tarkoituksiin ja eri kumppaneille räätälöityjä pooleja. Huma on kuitenkin vielä jonkin verran kaukana lohkoketjuyhteisön visioimista hajautetuista, esteettömistä ja identiteetistä riippumattomista rahoitustuotteista.

Kun kirjoittaja yritti lainata tai tarjota varoja Huma-palvelussa, hän kohtasi useita esteitä, kuten vaikeuksia löytää sisäänkäyntipiste, KYC-vaatimuksia ja muita käytön esteitä, jotka saattoivat estää potentiaalisia käyttäjiä.

Arf

Arf on rajatylittävä maksuliikenneverkkohanke, joka tarjoaa vakuudettomia, lyhytaikaisia, USDC-pohjaisia käyttöpääomaluottoja toimiluvan saaneille rahoituslaitoksille. Näin nämä laitokset voivat suorittaa sujuvasti rajatylittäviä maksuja ilman lisävakuuksia tai ennakkorahoitustilejä.

Jos esimerkiksi Arf-asiakas Euroopassa haluaa lähettää varoja afrikkalaiselle kumppanille, asiakkaan tarvitsee vain siirtää varoja Arfin paikalliselle pankkitilille. Tämän jälkeen Arf muuntaa USDC:n paikalliseksi fiat-valuutaksi, jotta maksu voidaan suorittaa samana päivänä. Kun maksutapahtuma on suoritettu, asiakas voi tallettaa varoja Arfin tilille esimerkiksi Wire- tai SWIFT-tilisiirrolla, ja Arf muuntaa nämä talletukset välittömästi USDC:ksi likviditeetin varmistamiseksi.

Arf sai 13 miljoonan dollarin siemenrahoituksen vuonna 2022. Toistaiseksi Arfin palvelut on vielä suunnattu yrityksille, ja asiakkaaksi liittyminen edellyttää hakemuslomakkeen täyttämistä. Tämän vuoden huhtikuussa Arf ilmoitti fuusioituvansa Human kanssa. Tällä hetkellä noin 70 prosenttia Huma-alustan lähes 890 miljoonan dollarin maksurahoituksesta tulee Arfilta. Arfin maksuvalmiuden ja Human alustan yhdistäminen voisi mahdollisesti luoda merkittäviä synergiaetuja.

Credix Finance

Credix on Solana-ekosysteemiin kuuluva B2B-luottoprotokolla, jonka tuotelogiikka on hyvin samankaltainen kuin Humalla. Credix-alusta tarjoaa erityyppisille sijoittajille räätälöityjä sijoituspooleja. Institutionaaliset sijoittajat, jotka ovat suorittaneet KYC:n, voivat tarjota likviditeettiä näihin pooliin luottoa tarjotakseen. Credixin palvelut keskittyvät tällä hetkellä Latinalaiseen Amerikkaan ja keskittyvät esimerkiksi saatavien rahoittamiseen.

Humaan verrattuna Credixillä on korkeammat vaatimukset sijoittajille ja se tukee suppeampaa yrityskenttää. Tämän vuoksi Credix on myöntänyt vähemmän lainoja kuin Huma ja Arf. Lisäksi Credix on lanseerannut CrediPay-nimisen ominaisuuden, joka tarjoaa ”osta nyt, maksa myöhemmin” -palveluja yrityksille.

NX Finance

Lopuksi on NX Finance, joka on Solanan tuottokerroksen protokolla. NX Finance tarjoaa käyttäjille strategioita, joiden avulla he voivat hyödyntää tai viljellä korkoa tuottavia varoja Solana-ekosysteemissä. Näitä kahta strategiaa kutsutaan NX Finance -palvelussa Fulcrum-strategiaksi ja Gold Mining -strategiaksi. Tällä hetkellä NX Finance on vielä alkuvaiheessa, ja sen lukittu kokonaisarvo (TVL) on noin 14 miljoonaa dollaria.

Fulcrum-strategia: Tämän strategian avulla käyttäjät voivat hyödyntää korkotuottoa tuottavia omaisuuseriä (jotka tällä hetkellä tukevat JLP:tä). Luotonantajat tallettavat USDC:tä saadakseen korkoa lainanottajilta, kun taas lainanottajien on annettava vakuus premium-varoista (JLP) saadakseen lainaa. Osa lainasta käytetään JLP:n ostamiseen JLP:n hallussapidon kasvattamiseksi, jolloin lainanottaja saa vipuvaikutuksella tuottoa JLP:nä USDC:n sijasta.

Tarkkaan ottaen NX Finance eroaa edellä mainituista hankkeista, eikä se ole PayFi-hanke sinänsä. Se on pikemminkin krypto-natiivinen lainausprotokolla.

Laajemmassa mielessä lainauskäytännöt ovat kuitenkin ratkaisevan tärkeä osa rahan aika-arvon täysimääräistä hyödyntämistä, mikä on olennaista, kun halutaan saavuttaa sellaiset käsitteet kuin Osta heti, älä maksa koskaan.

Viime kädessä se, voidaanko hanke luokitella PayFi-hankkeeksi, riippuu siitä, voidaanko sen tarjoamilla palveluilla vastata todellisiin tuotanto- ja kulutustarpeisiin sen sijaan, että ne olisivat puhtaasti taloudellisia vipumekanismeja.

Näiden reaalimaailman vaatimusten yhdistäminen ja integrointi vaatii projektiryhmältä huomattavia ponnisteluja, kuten lisenssien hankkimista.

Päätelmä

Kaiken kaikkiaan PayFi on vielä hyvin alkuvaiheessa, ja monet PayFi:ksi väitetyt hankkeet eivät ole vielä käynnistyneet. Tällä hetkellä PayFi voidaan nähdä Real World Asset (RWA) -sektorin osajoukkona, joka keskittyy ensisijaisesti Web2-tarpeiden, kuten saatavien rahoituksen ja rajat ylittävien maksujen, iterointiin.

Lisäksi PayFi:n tavoiteltu ”avoimuus” on vielä kaukana toteutumisesta, sillä useimmat nykyiset hankkeet asettavat käyttäjille tiukat KYC- ja maantieteelliset rajoitukset. Jotkin PayFi-hankkeet, kuten Huma, ovat kuitenkin jo keränneet riittävästi tietoja osoittaakseen tuotteidensa kysynnän.

Koska ala on tällä hetkellä etäällä ketjun käyttäjistä ja vaihdoista, jää nähtäväksi, pystyykö PayFi luomaan innovatiivisempia tuotteita, jotka keskittyvät rahan aika-arvoon ja muihin valuutan ominaisuuksiin.

On myös mielenkiintoista nähdä, voiko PayFi ottaa käyttöön lisää fyysisiä omaisuusluokkia ja parantaa näiden omaisuuserien likviditeettiä. Nämä ovat kysymyksiä, joihin sijoittajien kannattaa kiinnittää huomiota pitkällä aikavälillä.