Altcoinien huono suorituskyky? Likviditeetin puute ja tokenien leviäminen saattavat olla syyllisiä.
Kryptovaluuttojen perustavanlaatuiset puutteet ovat käymässä ilmeisiksi, mikä on ensisijainen syy altcoinien heikkoon suorituskykyyn tällä syklillä. Tällä hetkellä ratkaisua ei näytä olevan, ja paljastamani tiedot ovat järkyttäviä.
Tämän artikkelin tarkoituksena on antaa lisätietoa kryptovaluuttojen suurimmista ongelmista. Siinä selitetään tarkalleen, miten olemme päätyneet tähän tilanteeseen, miksi hinnat käyttäytyvät niin kuin ne käyttäytyvät, ja miten tästä eteenpäin.
Opportunistien kulta-aika
Palaan vuoteen 2021, jolloin markkinat olivat hurjassa vauhdissa. Markkinoille virtasi nopeasti uutta likviditeettiä lähinnä uusien yksityissijoittajien toimesta. Nousumarkkinat näyttivät pysäyttämättömiltä, ja riskinottohalu oli huipussaan.
Tänä aikana pääomasijoitusyhtiöt alkoivat kaataa ennennäkemättömiä määriä rahaa alalle.
Perustajat ja pääomasijoittajat ovat yksityissijoittajien tavoin opportunisteja.
Investointien lisääntyminen oli luonnollinen kapitalistinen reaktio markkinaolosuhteisiin.
Yksityismarkkinoita tuntemattomille tiedoksi, että pääomasijoitusyhtiöt sijoittavat yleensä hankkeisiin varhaisessa vaiheessa (yleensä 6 kuukaudesta 2 vuoteen ennen toiminnan aloittamista) alhaisilla arvostuksilla (ja sitoutumisaikatauluilla). Sijoitus auttaa rahoittamaan hankkeen kehittämistä, ja pääomasijoitusyhtiöt tarjoavat usein lisäpalveluja ja kontakteja, jotka auttavat hankkeen käynnistämisessä.
Mielenkiintoista on, että vuoden 2022 ensimmäisellä vuosineljänneksellä myönnettiin kaikkien aikojen suurin määrä riskipääomarahoitusta (12 miljardia dollaria). Tämä merkitsi ”karhumarkkinoiden” alkua (kyllä, pääomasijoitusyhtiöt ajoittivat sen hyvin).
Muistakaa kuitenkin, että pääomasijoittajat ovat vain sijoittajia, ja kauppojen määrän kasvu johtui luotujen hankkeiden määrän kasvusta.
Alhaiset markkinoille pääsyn esteet yhdistettynä kryptovaluuttojen suureen nousupotentiaaliin nousumarkkinoiden aikana tekivät Web3:sta uusien startup-yritysten kasvualustan. Uusia tokeneita syntyi, mikä johti siihen, että kryptovaluuttojen tokenien kokonaismäärä kaksinkertaistui vuosien 2021 ja 2022 välillä.
Altcoinien hurja laajeneminen
Mutta pian sen jälkeen juhlat loppuivat. LUNA:sta FTX:ään alkanut tartuntojen sarja tuhosi markkinat. Mitä nämä hankkeet sitten tekivät aiemmin tänä vuonna kerätyillä varoilla?
He viivyttelivät, lykkäsivät toistuvasti. Hankkeen käynnistäminen laskusuhdanteessa on kuin kuolemantuomio; alhainen likviditeetti, huono tunnelma ja kiinnostuksen puute merkitsivät sitä, että monet uudet laskusuhdanteessa käynnistetyt hankkeet jäivät kesken. Niinpä perustajat päättivät odottaa käännekohtaa. Se kesti jonkin aikaa, mutta lopulta – vuoden 2023 neljännellä neljänneksellä – se onnistui. (Muista, että pääomasijoitusten huippu oli vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä, 18 kuukautta sitten).
Kuukausia kestäneen viivästyksen jälkeen he pystyivät vihdoin lanseeraamaan rahakkeensa paremmissa olosuhteissa, ja niin he tekivätkin, yksi toisensa jälkeen.
Kyse ei ollut vain vanhojen hankkeiden käynnistämisestä. Myös monet uudet pelaajat näkivät uuden noususuhdanteen tilaisuutena käynnistää hankkeita ja ansaita nopeasti rahaa. Näin ollen vuonna 2024 uusia tuotteita oli ennätysmäärä.
Seuraavassa on joitakin tilastoja, jotka ovat yksinkertaisesti uskomattomia. Huhtikuusta lähtien on lanseerattu yli miljoona uutta kryptovaluuttapolettia. (Puolet niistä on Solana-verkossa luotuja meemikolikoita).
Voidaan sanoa, että nämä luvut ovat liioiteltuja, koska meme-kolikoita on helppo ottaa käyttöön ketjussa. Tämä on totta, mutta se on silti hullu luku.
Tarkemman laskennan saat alla olevista CoinGeckon tiedoista, joissa ei ole mukana monia pienempiä meemikolikoita.
Kryptovaluuttamerkkejä on nyt 5,7 kertaa enemmän kuin vuoden 2021 nousumarkkinoiden huipulla.
Tämä on merkittävä ongelma ja yksi tärkeimmistä syistä siihen, miksi kryptovaluutat ovat kamppailleet tänä vuonna, vaikka BTC on saavuttanut uusia ennätyslukemia.
Miksi?
Koska mitä enemmän tokeneita vapautuu, sitä suurempi on kumulatiivinen tarjontapaine markkinoilla, jotka ovat ”pinoutuneet”.
Monet vuoden 2021 hankkeet ovat vielä avautumassa, ja tarjontapaine kasvaa joka vuosi (2022, 2023, 2024).
Tämänhetkisten arvioiden mukaan uuden toimituspaineen arvioidaan olevan noin 150-200 miljoonaa dollaria päivässä. Tällä jatkuvalla myyntipaineella on merkittävä vaikutus markkinoihin.
Ajattele merkkien laimentumista inflaationa. Jos hallitus painaa lisää dollareita, se vähentää suhteessa dollarin ostovoimaa suhteessa tavaroiden ja palvelujen hintaan.
Sama pätee kryptovaluuttoihin. Jos painat enemmän tokeneita, se vähentää suhteessa kryptovaluuttojen ostovoimaa suhteessa muihin valuuttoihin, kuten dollariin.
Altcoinien hajonta on pohjimmiltaan kryptovaluuttojen versio inflaatiosta. Ongelma ei ole vain tokenien liikkeeseenlaskujen määrä, vaan myös monet uudet hankkeet, joissa on alhainen FDV/korkea liikkeeseenlaskumekanismi, ovat suuri ongelma.
Tämä johtaa : suureen hajontaan ja jatkuvaan toimituspaineeseen.
Kaikki tämä uusi liikkeeseenlasku ja tarjonta ovat hallittavissa, jos markkinoille tulee uutta likviditeettiä. Vuonna 2021 satoja uusia hankkeita käynnistyi päivittäin, ja kaikki oli nousussa. Näin ei kuitenkaan ole nyt. Olemme siis seuraavassa tilanteessa:
- Markkinoille ei tule riittävästi uutta likviditeettiä.
- Merkittävä laimennus/myyntipaine lukitusten avaamisesta.
Nyt kun tiedät, mikä on ongelma, keskustellaan nykyisistä ongelmista.
Miten asioita voidaan siis parantaa?
Ensinnäkin minun on korostettava, että kryptovaluutat tarvitsevat enemmän likvidiä pääomaa.
Riskipääomayhtiöitä on suhteellisen paljon. Yksityisten markkinoiden epätasapaino on yksi suurimmista (ja tuhoisimmista) ongelmista kryptoalalla, erityisesti verrattuna muihin markkinoihin, kuten osakkeisiin ja kiinteistöihin. Tästä epätasapainosta tulee ongelma, koska yksityissijoittajat tuntevat, etteivät he voi voittaa. Jos he tuntevat, etteivät voi voittaa, he eivät pelaa peliä.
Miksi luulet, että meemikolikot ovat hallinneet tänä vuonna? Se on ainoa tapa, jolla yksityissijoittajat tuntevat, että heillä on mahdollisuus taistella.
Koska monien korkeiden FDV-tokenien hinnanmuodostus tapahtuu yksityisillä markkinoilla, yksityissijoittajilla ei ole mahdollisuutta saavuttaa 10x, 20x tai 50x tuottoa kuten pääomasijoitusyhtiöillä.
Vuonna 2021 voit ostaa launchpad-tokenin ja saada 100-kertaisen tuoton. Tällä kertaa tokenit lanseerataan 5 miljardin, 10 miljardin tai yli 10 miljardin dollarin arvoilla, jolloin hinnanmuodostukselle ei jää tilaa julkisilla markkinoilla.
Sitten ne alkavat avautua, ja hinta laskee koko ajan. Minulla ei ole vastausta tähän ongelmaan. Kyseessä on monimutkainen asia, jossa on monia osallistujia, jotka pystyvät tekemään muutoksia.
Minulla on kuitenkin joitakin ideoita.
Pörssit voisivat toteuttaa paremman tokenien jakamisen.
Teamat voisivat priorisoida yhteisön jakamista ja suurempia pooleja todellisille käyttäjille.
Suurempi prosenttiosuus voitaisiin avata julkaisun yhteydessä (mahdollisesti toteuttamalla toimenpiteitä, kuten porrastettuja myyntiveroja polkumyynnin estämiseksi).
Vaikka sisäpiiriläiset eivät saisikaan muutosta aikaan, markkinat tekevät sen lopulta. Markkinat korjaavat aina itseään ja mukautuvat, ja nykyisten metatietojen ja julkisten reaktioiden tehokkuuden hiipuminen saattaa muuttaa tilannetta tulevaisuudessa.
Loppujen lopuksi vähittäiskaupan kannalta suotuisammat markkinat hyödyttävät kaikkia. Hankkeet, pääomasijoitusyhtiöt ja pörssit hyötyvät siitä, että käyttäjiä on enemmän.
Suurin osa nykyisistä ongelmista johtuu lyhytnäköisyydestä (ja alan varhaisesta vaiheesta). Pörssipuolella toivoisin lisäksi, että pörssit olisivat pragmaattisempia. Yksi tapa kompensoida massiivisia uusia listautumisia/laimentumia on poistaa listat yhtä häikäilemättömästi. Poistetaan ne 10 000 kuollutta hanketta, jotka yhä imevät arvokasta likviditeettiä.
Markkinoiden on annettava yksityissijoittajille syy palata, mikä ratkaisisi ainakin puolet ongelmista. Olipa kyse sitten $BTC-rallista, $ETH ETF:stä, makromuutoksista tai tappajasovelluksesta, jota ihmiset haluavat aidosti käyttää, potentiaalisia katalyyttejä on vielä paljon.
Toivottavasti olen selventänyt viimeaikaisia tapahtumia niille, joita viimeaikaiset kurssiliikkeet ovat hämmentäneet. Hajonta ei ole ainoa ongelma, mutta se on varmasti merkittävä, ja siitä on keskusteltava.