Järjestäytynyt verkosto: Cross-Chain Derivative Liquidity: The Dream and Reality of Cross-Chain Derivative Liquidity – Unelma ja todellisuus.

Eri PerpDEX-hankkeissa esitetyn vision mukaan markkinat ovat biljoonan dollarin teollisuus. Nykyisten markkinoiden ankarassa todellisuudessa PerpDEX on kuitenkin edelleen kapea segmentti DeFi. Huolimatta useista iteraatioista – AppChain CLOB:ista yleistettyihin L2 AMM:iin ja modulaarisiin CLOB:iin – PerpDEX ei ole vielä onnistunut tekemään läpimurtoa samalla tavalla kuin spot DEX:t ovat haastaneet keskitetyt pörssit (CEX). Jopa menestyneimmät PerpDEXit pystyvät tuskin säilyttämään olemassaolonsa.

Taustalla oleva ongelma: tilausvirtojen eristäminen ja pirstaleinen likviditeetti

Ennen ketjujenvälisten ratkaisujen tuloa jokainen L1/L2-verkko toimi erillisenä saarekkeena. Kukin kehittyvä verkko integroi tyypillisesti vähintään yhden PerpDEXin, mikä johtaa toimeksiantovirtojen eristämiseen ja likviditeetin pirstaloitumiseen. Kullakin verkolla on oma tilausvirta- ja likviditeettipooli, mikä vaikeuttaa resurssien jakamista.

Lisäksi voimakas ”Matteus-ilmiö” tarkoittaa, että verkostot, joissa on runsaasti tilausvirtaa ja likviditeettiä, houkuttelevat vielä enemmän molempia. Tämä aiheuttaa sen, että rationaaliset kauppiaat suosivat suuren kaupankäyntivolyymin pareja, kuten BTC-USD-Perp ja ETH-USD-Perp, kun taas rationaaliset sijoittajat päättävät tarjota likviditeettiä näille pareille.

Vapaiden markkinoiden kannattajat saattavat väittää, että tämä on markkinoiden luonnollinen lopputulos, eikä interventio ole siten tarpeen. Toimeksiantovirtojen eristämisen ja pirstaleisen likviditeetin yhteisvaikutukset aiheuttavat kuitenkin merkittäviä ongelmia:

• Tehoton likviditeetti: Kun likviditeetti on hajautettu useille erillisille alustoille, pääoman kokonaistehokkuus heikkenee.
• Lisääntyneet kaupankäyntikustannukset: PerpDEX:n Altcoin-Perp-parien lipsuminen on usein paljon suurempaa kuin CEX-sopimuksissa, mikä vaikuttaa käyttäjäkokemukseen ja pelottaa institutionaalisia sijoittajia.
• Alennettu hinta Discovery tehokkuus: Kun toimeksiantovirrat jakautuvat eri alustoille, PerpDEX:ien hinnanmääritysmekanismit kärsivät. Ne tukeutuvat usein pitkälti oraakkeleiden syötteisiin, mikä rajoittaa niiden joustavuutta uusien omaisuuserien listaamisessa.
• Mittakaavaetujen puute: Markkinoiden pirstaloitumisen vuoksi jokainen PerpDEX-yritys kamppailee todellisen mittakaavan saavuttamisen kanssa, mikä johtaa korkeisiin toimintakustannuksiin, jotka estävät kilpailukykyiset hinnat ja palvelut.
• Tukahdutettu innovaatio: Pienemmät PerpDEX-hankkeet, jotka voisivat tuoda innovatiivisia ideoita, eivät useinkaan saa riittävästi toimeksiantoja ja likviditeettiä validoidakseen konseptinsa, mikä vähentää alan yleistä innovointia.

Nämä haasteet estävät PerpDEX:iä toteuttamasta niitä keskeisiä ominaisuuksia, jotka ovat tehneet spot DEX:istä menestyksekkään: vapaus listata uusia omaisuuseriä ja tarjota likviditeettiä.

Järjestäytynyt verkosto: Cross-Chain Liquidity Layer -järjestelmän rakentaminen PerpDEX:iä varten.

Näiden haasteiden vuoksi Orderly Network ehdottaa ”ketjujen välistä likviditeettikerrosta”, jonka tarkoituksena on kääntää L1/L2-verkkojen välinen eristyneisyys. Onnistuessaan tämä aloite voisi johtaa mullistaviin muutoksiin:

• Pienemmät kaupankäyntikustannukset: Likviditeettiä yhdistämällä verkostojen välille voitaisiin vähentää merkittävästi lipsumista.
• Tehostettu pääomatehokkuus: Likviditeetin tarjoajat voivat kattaa enemmän kaupankäynnin kysyntää pienemmällä pääomalla, mikä lisää tehokkuutta.
• Parannettu käyttäjäkokemus: Kauppiaiden ei enää tarvitsisi siirtyä useiden eri alustojen välillä, vaan he voisivat toimia yhtenäisen käyttöliittymän kautta.
• Laajemmat innovaatiomahdollisuudet: Kehittäjät voisivat hyödyntää tätä yhtenäistä likviditeettikerrosta luodakseen innovatiivisempia rahoitustuotteita.

Orderly Networkin ratkaisu sisältää useita keskeisiä komponentteja:

• Yhtenäinen tilauskirja: Kaikkien ketjujen tilaukset kootaan yhteen keskitettyyn tilauskirjaan, jotta hinta voidaan löytää ja sovittaa optimaalisesti.
• Ketjujen välinen selvityskerros: OP Stackin varaan rakennettu Orderly Chain hallinnoi ketjujen välisiä omaisuuserien selvityksiä ja pääkirjatietoja.
• Multi-Chain-varojen säilytys: Varoja säilytetään turvallisesti eri ketjuissa, mikä takaa varojen turvallisuuden ja hajauttamisen.
• Kehittäjäystävällinen SDK: Helppokäyttöisen SDK:n avulla kehittäjät voivat integroitua nopeasti Orderlyn likviditeettiverkostoon.

Tässä suunnittelussa pyritään tasapainoon keskitetyn tehokkuuden ja hajautetun turvallisuuden välillä, jolloin saavutetaan korkealuokkainen tehokkuus ja samalla varmistetaan turvallisuus.

Järjestäytyneen verkon suorituskyky ja uudet haasteet

Dunen tietojen mukaan Orderly Network on osoittanut vaikuttavaa operatiivista suorituskykyä:

• Markkinoiden huomattava laajuus: Orderly Network on saavuttanut huomattavan 83,7 miljardin dollarin kumulatiivisen kaupankäyntivolyymin.
• Vahva käyttäjäkunta: 429 499 kokonaistiliä ja 298 464 yksilöllistä lompakko-osoitetta, joten se on rakentanut suuren ja monipuolisen käyttäjäyhteisön.
• Merkittävää tulonmuodostusta: Foorumi on tuottanut 7,8 miljoonan dollarin nettotuloksen, mikä osoittaa huomattavaa kannattavuutta.
• Moniketjuinen strategia: Kun lukittu kokonaisarvo (TVL) on 18,43 miljoonaa dollaria ja se jakautuu suuriin ketjuihin, kuten Optimismiin, Arbitrumiin ja Baseen, tämä hajautus minimoi riskin ja laajentaa markkinapotentiaalia.
• Aktiivinen ekosysteemi: Tällä hetkellä 29 aktiivista rakentajaa ja 59 Perp-kaupankäyntiparia, Orderly Network on edistänyt kukoistavaa ekosysteemiä, joka houkuttelee erilaisia kehittäjiä ja projekteja.

Orderly Networkilla on nyt kuitenkin edessään useita uusia haasteita:

1. Häiriöt meemikolikkomarkkinoilla: Viimeaikainen meemikolikoiden nousu on kiinnittänyt huomiota pois PerpDEX-kaupankäyntimarkkinoilta, sillä meemikolikot tarjoavat pienemmän riskin ja paremmin hallittavissa olevan volatiliteetin.
2. Matthew Effect PerpDEX-markkinoilla: Useimmat Orderly Networkiin rakennetut PerpDEXit ovat markkinoiden häntäpäässä, ja kaupankäyntivolyymi on keskittynyt muutamille tunnetuille alustoille.
3. Laskeutumisen jälkeinen lasku: Muiden projektien tavoin Orderly Network kokee TVL:n, kaupankäyntimäärän ja aktiivisten käyttäjien vähenevän sen jälkeen, kun sen tokenit on laskettu ilmaan.
4. Käyttäjien säilyttämiseen liittyvät kysymykset: Käyttäjäuskollisuus kryptoalalla on tunnetusti vähäistä, mikä asettaa Orderly Networkille merkittävän haasteen säilyttää käyttäjät kovassa kilpailussa.

Orderly Networkin läpimurtostrategiat

Näiden haasteiden ratkaisemiseksi Orderly Network on toteuttanut useita strategioita:

1. VALORin panostusmekanismi: Kannustamalla käyttäjiä panostamaan VALORiin natiiveja merkkejä ORDER ja VeORDER, Orderly Network pyrkii saamaan likviditeettiä ja nostamaan merkkien markkinahintoja. Yli 76 miljoonaa ORDER-tavaramerkkiä on jo pantattu, ja niiden vuotuinen tuotto on jopa 22 prosenttia.
2. Strateginen rahoitus ja kumppanuudet: OKX Venturesin hiljattain tekemä 5 miljoonan dollarin sijoitus ei tuo ainoastaan taloudellista tukea, vaan avaa myös ovia syvälle yhteistyöhön alan johtavien toimijoiden kanssa johdannaisten alalla.
3. Jatkuva ekosysteemin laajeneminen: Orderly Network pyrkii aktiivisesti laajentamaan tukeaan useammille julkisille ketjuille, mikä parantaa sen kilpailuetua.
4. Teknologinen innovaatio: OP Stack for Orderly Chainin hyödyntäminen ja Celestian tietojen saatavuuden ja LayerZeron ketjujen välisen protokollan sisällyttäminen alustaan mahdollistaa alustan skaalautuvuuden ja tehokkuuden parantamisen tulevaisuudessa.

Päätelmä

Orderly Networkin Cross-Chain Liquidity Layer -näkymä on epäilemättä markkinoiden kannalta jännittävä, sillä se pyrkii ratkaisemaan PerpDEX-markkinoiden keskeisen kipupisteen. Tie visiosta todellisuuteen on kuitenkin harvoin suoraviivainen. Se, voiko Orderly Networkista todella tulla ketjujen välisen johdannaislikviditeetin keskus, jää nähtäväksi, ja sen selvittäminen voi viedä aikaa.