Karhumarkkinat ovat protokollien äärimmäinen stressitesti, joka paljastaa, missä todelliset käyttäjät ovat. Tässä artikkelissa esitellään syväsukellus Ethereum Layer 2 (L2) -ratkaisujen nykytilaan, jota tuetaan ketjussa olevilla datan visualisoinneilla.
Vuodesta 2023 lähtien Ethereum on nähnyt uusia L2-ratkaisuja. L2Beat seuraa tällä hetkellä 74 L2:ta ja 30 L3:aa. Kuitenkin vain muutama yleiskäyttöinen Rollups on saavuttanut valtavirran huomion, ja se on vetänyt puoleensa merkittävää TVL (Total Value Locked) ja käyttäjien aktiivisuutta. Tässä analyysissä keskitytään yhdeksään suurimpaan L2:een.
1. Markkinapääoma: markkina-arvo: Kiertävä vs. täysin laimennettu markkina-arvo
Useimmilla L2-yhtiöillä on tällä hetkellä Täysin laimennusvaikutuksella laskettu arvo (FDV) miljardin dollarin arvo, kun taas niiden kiertävä markkina-arvo jää alle 1 miljardin dollarin. Tämä viittaa siihen, että suuri osa niiden kuponkien arvoista on vielä laskematta liikkeeseen.
Ainoa poikkeus on Mantle (@0xMantle), jossa 52 % sen tokenien tarjonnasta on jo vapautettu, mikä tekee siitä ainoan L2:n, jonka liikkeellä oleva markkina-arvo on yli miljardi dollaria.
Tämä suuren FDV:n ja vähäisen kiertävän tarjonnan välinen epäsuhta on yksi syy siihen, että monet viimeaikaiset lentopudotukset eivät ole vastanneet käyttäjien odotuksia. Nykyisten arvojen arvioiminen on haastavaa, ja epävarmuus liittyy mahdollisiin laskusuuntauksiin tulevaisuudessa.
2. Lukittu kokonaisarvo (TVL)
Vuonna TVL useimmilla ketjuilla oli vaikea kesä, lukuun ottamatta ketjuja Vieritä (@Scroll_ZKP), Linea (@LineaBuild) ja Mantle (@0xMantle), joilla on jatkuvia kannustinohjelmia.
Linea:n pudotusohjelma on kuitenkin ollut käynnissä jo lähes vuoden, ja yhteisön kiinnostus on hiipunut verrattuna uudempiin aloitteisiin, kuten Scroll’s:een.
Karhumarkkinoiden aikana zkSync (@zksync) ja Blast (@blast) kärsivät eniten. Molemmat ketjut laskivat tänä vuonna liikkeeseen tokeneita, mikä johti likviditeetin siirtymiseen houkuttelevammille alustoille.
3. Maksut ja transaktiotoiminta
Dencunin päivitys:n jälkeen tietojen saatavuus (DA):lla ei ole enää merkittävää vaikutusta Ethereumin talouteen, sillä se vaikuttaa sekä Ethereumin että L2:n maksuihin. Tämän vuoksi on olennaista tutkia maksudynamiikan ja transaktioaktiivisuuden välistä suhdetta.
Spekulatiivisen kysynnän ja sen aseman vuoksi, joka on ensisijainen alusta Ethereum L2:n uusien memecoin lanseerausten kannalta, Base (@base) on kasvanut voimakkaasti ja transaktiomäärät ovat kasvaneet tasaisesti.
Sitä vastoin Linea:n jatkuvista kannustimista huolimatta zkSync ja yllättäen myös Linea ovat jääneet tuloksettomiksi.
4. Kuukausittaiset aktiiviset käyttäjät (MAU)
MAU:n dynamiikka ovat keskeinen indikaattori käyttäjien pysyvyydestä L2-ketjuissa, ja ne paljastavat samankaltaisia suuntauksia. Mantle (@0xMantle) ja Base (@base) menestyivät parhaiten, kun taas Starknet (@StarknetFndn), zkSync (@zksync) ja Blast (@blast) jäivät jälkeen.
Kun MAU-tietoja verrataan FDV:hen, on selvää, että Starknet on huomattavasti yliarvostettu verrattuna Arbitrum:een, Optimismi:een ja jopa zkSync:ään.
5. Sillan tulot ja poistot
Nettosiltavirta, joka mittaa varojen virtausta ketjuun ja ketjusta pois, on keskeinen mittari arvioitaessa uusia käyttäjiä ja pääomavirtoja. L2-luokista Arbitrum (@Arbitrum):n, Starknet (@StarknetFndn):n, Optimismi (@Optimism):n, Base (@base):n ja Mantle (@0xMantle):n nettovirrat ovat positiivisia, ja Mantle-luokassa on suurin ero sisään- ja ulosvirtausten välillä.
Sen sijaan Linea (@LineaBuild), zkSync (@zksync) ja Blast (@blast) ovat osoittaneet negatiivisia nettovirtoja.
Yllättävin tapaus on Blast (@blast), jossa on nyt yli 300 ydinkehittäjää opiskelijaa (useimmissa L2-luokissa on yleensä 30-50 opiskelijaa). Tämä suuri tiimi toimittaa myös huomattavan määrän koodia. Mitä he tarkalleen ottaen työstävät? Toistaiseksi yksityiskohtia ei ole paljastettu.
-
-
-
-
-
-
-
-
