Yksityinen krypto-pääomasijoitusten tunnelma on pohjamudissa: What Lies Ahead?

Yksityisen krypto-pääomasijoitustoiminnan tunnelma on alimmillaan sitten vuoden 2022 neljännen neljänneksen. Kun lähestymme tämän vuoden varainhankinnan viimeistä vaihetta, tässä on muutamia pohdintoja nykyisestä tilanteesta ja siitä, mitä tulevaisuus voi tuoda tullessaan.

Arvojen romahtaminen viime vuosineljänneksillä

Viime vuosineljänneksen aikana keskimääräiset arvostukset siemeniä edeltävässä ja siemenvaiheessa ovat laskeneet dramaattisesti. Pre-seed-vaiheen arvostukset ovat nyt 10-20 miljoonaa dollaria, kun taas siemenvaiheen arvostukset vaihtelevat 20-30 miljoonasta dollarista. Tämä on jyrkkä ero vuoden 2024 ensimmäiseen neljännekseen verrattuna, jolloin arvostukset olivat lähes kaksinkertaiset.

Mistä tämä laskusuhdanne johtuu?

1. Riskipääomarahoituksen kuivuus

Monet pääomasijoitusyhtiöt ovat lähestymässä rahastosyklinsä loppua, ja niillä on vaikeuksia hankkia uusia varoja tai vaikeuksia niiden hankkimisessa. Pääomasijoittajat odottavat tuottoa ennen kuin sijoittavat uudelleen, minkä vuoksi riskipääomayhtiöt epäröivät sijoittaa jäljellä olevaa pääomaa.

2. Menetetyt mahdollisuudet vuonna 2023

Jotkut vuosien 2022-2023 markkinoiden aikana varovaiset riskisijoittajat jäivät osattomiksi, kun markkinat elpyivät vuoden 2023 neljännellä neljänneksellä. Tämän seurauksena ne sijoittivat liikaa kuumille markkinoille vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä ja joutuvat nyt kärsimään seurauksista, koska ne odottavat ja odottavat, vaikka niillä on varoja käytettävissä.

3. Venture Tokenien alisuoriutuminen

VC-tokenit ovat tuottaneet huomattavasti huonommin kuin valtavirran omaisuuserät, mukaan lukien jopa meemikolikot. Tämä on jättänyt riskipääomasijoittajat epävarmoiksi siitä, mihin sijoituksiaan suunnata:

• Yksityiset markkinat ovat kuluttaneet suurimman osan tuotoista.
• Alhainen likviditeetti ja korkeat täysin laimennetut arvostukset ovat aiheuttaneet vakavia inflaatioriskejä.
• Venture-tokenit kamppailevat edelleen julkisilla markkinoilla.

4. Innovaation puute

Kryptoyhteisön keskustelut pyörivät skaalautumisratkaisujen, L2:n, modulaaristen vs. monoliittisten arkkitehtuurien ja transaktiomaksujen ympärillä, mikä on merkki nollasummapelistä. Jos ekosysteemi kehittyisi, näkisimme pyrkimyksiä houkutella uusia käyttäjiä ja rahoittaa uraauurtavia innovaatioita.

5. Vaaleihin liittyvät riskit

Poliittinen epävarmuus lisää epäröintiä. Gary Genslerin kaltaiset sääntelyviranomaiset eivät osoita merkkejä kryptosäännösten höllentämisestä, mikä voi aiheuttaa alalle neljän vuoden vastatuulen seuraavan hallinnon aikana.

Entä jos minulla on loistava idea ja haluan kerätä varoja?

Älä epäröi kerätä varoja, mutta toimi varovaisesti.

Varainhankinnassa on pohjimmiltaan kyse kysynnän luomisesta hankkeellesi. Perustajana sinun on löydettävä tasapaino arvostuksen, laimentumisen ja kumppanien laadun välillä, mutta sinulla ei välttämättä ole täyttä näkemystä siitä, miten hankkeesi hinnoitellaan markkinoilla.

Monet perustajat määrittelevät arvionsa ennen kuin he ottavat yhteyttä sijoittajiin, mikä on nykyisessä ilmapiirissä riskialtista.

Aseta realistiset arvostusodotukset

Jos arvostusodotuksesi ovat liian korkeat, saatat tuhlata aikaa ja huomata, että markkinat arvostavat hankkeesi paljon odotettua alhaisemmaksi. Tämä voi johtaa siihen, että menetät tilaisuuksia ja joudut lopulta hyväksymään alhaisemmat tarjoukset vähemmän ihanteellisilta kumppaneilta. Paluu ensisijaisten sijoittajiesi luokse alhaisemmalla arviolla on tappiollinen strategia, sillä 95 prosenttia riskipääomasijoittajista todennäköisesti hylkää sinut:

1. Se on merkki siitä, että muut ovat ohittaneet projektisi.
2. He ovat siirtyneet muihin mahdollisuuksiin.

Harkitse sen sijaan alhaisemman arvion asettamista tai anna markkinoiden määrittää arvosi. Kun kiinnostus kasvaa, arvosi voi aina nousta. Mielenkiintoista on, että sijoittajat, jotka ovat jo sitoutuneet, saattavat pitää korkeamman hinnan maksamista oikeutettuna, koska he ovat ”voittaneet” kaupan.

Odotatko parempia markkinaolosuhteita? Ajattele uudelleen.

Jotkut perustajat saattavat harkita odottamista, kunnes varainhankintaympäristö paranee. Odottaminen 6, 12 tai jopa 18 kuukautta voi kuitenkin maksaa arvokasta aikaa. Kun voisit kerätä varoja, testata ideoitasi ja edetä eteenpäin, on huono strategia jäädä odottamaan parempia olosuhteita.

Syitä optimismiin

On helppo keskittyä negatiivisiin seikkoihin, mutta on silti syytä olla optimistinen yksityisen krypto-pääomasijoittamisen tulevaisuuden suhteen.

1. Keskeisten alojen kypsyys
   Sektorit kuten stablecoins, hajautettu infrastruktuuri (DePIN) ja hajautettu rahoitus (DeFi) ovat nousseet pettymysten kaukalosta. Näiden alojen kypsyminen on kestänyt yli viisi vuotta, ja nyt ne osoittavat vahvaa potentiaalia kestävään kasvuun.
2. Korot ja markkinoiden likviditeetti
   Olemme korkojen laskun kynnyksellä, mikä voi lisätä merkittävästi markkinoiden likviditeettiä. Bitcoin- ja Ethereum-ETF:t (ja mahdollisesti Solana-ETF:t) ovat valmiita tuomaan markkinoille uusia institutionaalisia virtauksia.
3. Korkean arvostuksen varainhankinnan uudelleentarkastelu
   Säätiöiden perustajat kyseenalaistavat yhä useammin sen, onko suurten summien kerääminen korkeilla arvostuksilla hyödyksi heidän pitkän aikavälin yhteisölleen. Jotkin merkittävät hankkeet kieltäytyvät aktiivisesti uudesta rahoituksesta ja aloittavat järkevämmillä arvostuksilla.
4. Terveempi markkinaympäristö
   Pessimismi on karkottanut useimmat keinottelijat ja vipuvaikutukset, ja jäljelle ovat jääneet vain pitkäaikaiset rakentajat – monet heistä voi tavoittaa suoraan sähköpostitse. Nyt on ihanteellinen aika tehdä yhteistyötä samanhenkisten yksilöiden kanssa ja hyödyntää käytettävissä olevia kykyjä.

Päätelmä

Vaikka yksityisen krypto-pääomasijoittamisen tunnelma saattaa olla alamäessä, on vielä mahdollisuuksia perustajille, jotka ovat valmiita navigoimaan nykyisessä tilanteessa varovaisesti ja realistisesti. Asettamalla asianmukaiset arvostukset, hyödyntämällä nykyisiä markkinaolosuhteita ja keskittymällä pitkän aikavälin kestävyyteen perustajat voivat jatkaa innovointia ja menestyä haasteista huolimatta.