Ethereum Spot ETF virallisesti hyväksynyt SEC listautumista varten

Heinäkuun 23. päivänä SEC:n virallisten tietojen mukaan useat ETF:n liikkeeseenlaskijat ovat saaneet virallisen hyväksynnän S-1-hakemuksilleen, ja Ethereum spot ETF on virallisesti hyväksytty kaupankäynnin kohteeksi. Ensimmäisen kaupankäynnin odotetaan alkavan huomenna.

Ilmoituksen mukaan SEC on ilmoittanut ainakin kahdelle niistä kahdeksasta yrityksestä, jotka hakevat ensimmäisten Ethereum spot ETF:ien lanseeraamista Yhdysvalloissa, että niiden tuotteet voivat aloittaa kaupankäynnin tiistaina. BlackRockin, VanEckin ja kuuden muun yhtiön tuotteet aloittavat kaupankäynnin tiistaiaamuna kolmessa eri pörssissä: Chicago Board Options Exchange (CBOE), NASDAQ ja New Yorkin pörssi vahvistavat kaikki valmiutensa kaupankäynnin aloittamiseen.

Tämä on jälleen yksi merkittävä virstanpylväs kryptoteollisuudelle, ja institutionaaliset toimijat ja analyytikot ovat ilmaisseet näkemyksensä. Coinbase, kryptovaluuttakauppa-alusta, totesi, että tänään Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) hyväksyi hakemukset 9 Ethereum spot ETF:lle. Sen jälkeen, kun SEC hyväksyi tammikuussa Bitcoinin spot-ETF:n, Ethereumin spot-ETF:n hyväksyminen merkitsee toista tärkeää virstanpylvästä kryptovaluutalle, mikä heijastaa jatkuvaa innovointia ja kypsyvää sääntely-ympäristöä kryptovarojen ympärillä. Coinbasesta on tullut myös luotettava kumppani ja säilyttäjä 10 Bitcoin spot ETF:lle ja 8 äskettäin hyväksytylle Ethereum spot ETF:lle.

Bloombergin ETF-analyytikko Eric Balchunas kommentoi sosiaalisessa mediassa: ”Jay Jacobs, BlackRock US:n temaattisten ja aktiivisten ETF-rahastojen johtaja, ehdotti suurelle yleisölle suunnatussa videossa, että kun monet pitävät Bitcoinin päävetonaulana sen niukkuutta, Ethereumin vetovoima piilee sen hyödyllisyydessä. Ethereumia voidaan pitää globaalina alustana sovelluksille, jotka toimivat ilman hajautettuja välikäsiä.”

Lontoossa sijaitseva sijoitusyhtiö Farside Investors julkaisi raportin, jossa todetaan: ”Uskomme, että Ethereum ETF:iin suuntautuvat sijoitukset voivat olla pienempiä kuin Bitcoin ETF:iin useista syistä: Bitcoin ETF:t saivat huomiota ensin, pörssinoteerattujen tuotteiden (ETP) markkinat olivat suuremmat Bitcoinille ennen Yhdysvaltain spot ETF:n hyväksyntää, Ethereum ETF:eiltä puuttuu panostustoiminto, mikä tekee niistä suhteellisen vähemmän houkuttelevia, ja Bitcoinilla on vahvempi rahoitusvarojen korrelaatio, kun taas Ethereum keskittyy enemmän hajautettuihin sovelluksiin (dApp) ja ketjun sisäiseen käyttöön.”

Markkinatekijä Wintermute arvioi, että Ethereum ETF:t voivat houkutella sijoittajilta jopa 4 miljardin dollarin sisäänvirtaukset seuraavan vuoden aikana. Wintermute ennustaa, että näiden sisäänvirtausten myötä Ethereumin hinta voisi nousta jopa 24 prosenttia seuraavien 12 kuukauden aikana.

Kirjoitushetkellä Ethereumin hinta on 3 445 dollaria ja se on laskenut 2,5 prosenttia viimeisen 24 tunnin aikana, ja Ethereum spot ETF:n hyväksymisen myönteinen vaikutus näyttää olleen ennakoitavissa etukäteen.

Kymmenen vuotta sitten, 22. heinäkuuta 2014, Ethereum käynnisti virallisesti ICO-varainhankintakampanjansa keräämällä varoja myymällä ETH-tavaramerkkejä yhteensä 31 529 BTC:n edestä hintaan 1 BTC 2000 ETH:ta kohti, mikä keräsi yli 18 miljoonaa dollaria silloisella markkinahinnalla.

Vain kaksi kuukautta sitten Ethereum spot ETF:t näkivät dramaattisen nousun hyväksymisprosentissa synkästä 7 prosentista 75 prosenttiin yhdessä yössä, kun SEC hyväksyi useita Ethereum spot ETF:iä 24. toukokuuta, mukaan lukien BlackRockin, Fidelityn ja Grayscalen ehdotukset.

Tänään Ethereum spot ETF on virallisesti hyväksytty listalle, ja pörssit, kuten CBOE, NASDAQ ja NYSE, ovat valmistautuneet Ethereum spot ETF -kaupankäyntiin.

Mitä haasteita Ethereum spot ETF:n avulla voitettiin?

Arvopapereiden ominaisuudet ja todisteellisuusongelmat

Viimeisen puolen vuoden aikana Ethereum ETF:ien hyväksynnän eteneminen on ollut huolenaihe yhteisössä, ja hyväksynnän jälkeen on esitetty useita negatiivisia näkemyksiä. Toisin kuin Bitcoin-ETF:ien, Ethereum-ETF:ien hyväksymispolku kohtasi merkittäviä esteitä.

Ethereumin vuonna 2014 järjestetyn ICO:n, jossa kerättiin varoja, ansiosta ETH:ta voidaan pitää omaisuuseränä, jolla on arvopaperiominaisuuksia. Lisäksi koska tarjonnalle ei ole teoreettista ylärajaa PoS-mekanismin (Proof-of-Stake) mukaisesti, ETH:n liikkeeseenlasku liittyy verkon aktiivisuuteen, ja suurten haltijoiden toimet voivat vaikuttaa ETH:n hinnanvaihteluihin. Glassnoden tilastojen mukaan lähes 55 prosenttia ETH:n tarjonnasta on 1041 osoitteen hallussa, mikä voi vaikuttaa merkittävästi Ethereumin verkon päivityksiin ja toimintaan.

Tämä on saanut SEC:n uskomaan, että Ethereumin suuri omistajakeskittymä lisää markkinoiden manipuloinnin riskiä. Galaxy Digitalin tutkimuspäällikkö Alex Thorn suhtautui aiemmin pessimistisesti Ethereum-ETF:ien hyväksymiseen tämän perusteella.

Alexin raportin mukaan Ethereumin siirryttyä Proof-of-Stake (POS) hallintomalli syyskuussa 2022, SEC aloitti tutkinnan Sveitsissä sijaitsevaa Ethereum Foundationia vastaan.

Proof-of-Stake -malli, joka korjaa Ethereumin energiatehokkuuden puutteita käyttämällä luotettavien validoijien verkostosta riippuvaista mallia, antoi SEC:lle myös uuden syyn yrittää määritellä Ethereum arvopaperiksi.

Kompromissina ETF-rahastoja hakevat yritykset, kuten Ark Invest, 21Shares ja BlackRock, ovat poistaneet panostuksen ETF-ehdotuksistaan ja ilmoittaneet, etteivät ne aio pantata osaa rahaston varoista. Tämä toimenpide vähentää riskiä siitä, että ETH:ta pidetään arvopaperina, sillä panostaminen voi sisältää odotuksia tulevista tuotoista, mikä on arvopapereille ominaista.

Hongkongin Ethereum spot ETF:ien esiasteet

Kun tarkastellaan tämän vuoden kryptovaluuttamarkkinoiden suuntauksia, Ethereum on vaikuttanut suhteellisen heikolta Bitcoinin vahvuuteen verrattuna. Vaikka Hongkong ottaa vähitellen kryptoystävällisemmän poliittisen kannan, sen Ethereum spot ETF:n hyväksyminen ennen Yhdysvaltoja on antanut Ethereumille merkittävän sysäyksen.

15. huhtikuuta 2024 Hongkongin arvopaperi- ja futuurilautakunta julkisti virallisesti luettelon hyväksytyistä virtuaalivarojen spot-ETF-rahastoista, mukaan lukien Huaxia (Hongkong), Capital International ja Boshi International -yhtiöiden Bitcoin- ja Ethereum-spot-ETF-rahastot.

Näitä kuutta spot-ETF-tuotetta tarjottiin merkittäväksi 25.-26. huhtikuuta 2024, ja ne listattiin Hongkongin pörssiin 30. huhtikuuta, mikä on ensimmäinen Ethereum spot-ETF:ien listaus suuressa pörssissä.

Tällä hetkellä Hongkongin spot-kryptovaluutta-ETF-rahastoja laskevat pääasiassa synkronisesti liikkeeseen Huaxia Fund (Hong Kong), Boshi Fund (International) ja Capital International, mukaan lukien Boshi HashKey Bitcoin ETF (03008), Boshi HashKey Ethereum ETF (03009), Huaxia Bitcoin ETF (03042), Huaxia Ethereum ETF (03046), Capital Bitcoin Spot ETF (03439) ja Capital Ethereum Spot ETF (03179).

Yhteisön tutkimusten ja analyysien mukaan Hong Kongin Ethereum spot ETF:ien aikaisempi hyväksyminen Eurooppaan ja Yhdysvaltoihin verrattuna johtuu paitsi sen joustavasta sääntely-ympäristöstä ja avoimesta asenteesta rahoitusinnovaatioita kohtaan myös vahvasta markkinavoimasta, maantieteellisistä ja strategisista eduista sekä hinnoitteluvoiman varhaisesta hyödyntämisestä.

Monet yhteisön jäsenet eivät aluksi suhtautuneet optimistisesti tähän kehitykseen, koska he katsoivat, että sillä ei ole juurikaan vaikutusta markkinoihin. SEC:n dramaattinen muutos suhtautumisessa Ethereumiin, VanEckin hakemuksen hyväksyminen, vaikka vain lomakkeella 19b-4, ei kuitenkaan takaa lopullista ETF-hyväksyntää. Näin epävakailla markkinoilla kaikki positiiviset tekijät voidaan kuitenkin nähdä merkittävänä voittona. Ehkä, kuten Hongkongin Cyberportin johtaja Kong Jianping sanoi, ”Hongkongin ensimmäinen Ethereum ETF:n hyväksyntä on pelastusrengas Ethereumille”.

Mitä vaikutuksia Ethereum spot ETF:n hyväksymisellä on?

Ethereum spot ETF:n hyväksyminen on saattanut tulla yllättäen, toisin kuin Bitcoin spot ETF:n, jossa sijoittajat alkoivat sijoittaa puoli vuotta ennen hyväksymistä, mikä johti massiivisiin pääomavirtoihin. Kryptovaluuttateollisuudelle Ethereumin spot-ETH-hyväksyntä on kuitenkin edelleen virstanpylväs, joka luo myönteisen perustan tulevalle kehitykselle.

Onko altcoineilla toivoa?

Spot ETF:n hyväksymisen välitön vaikutus näkyy hinnoissa. Bitcoinin hinta nousi 75 prosenttia spot-ETF:n hyväksymisen jälkeen, ja samanlaista vaikutusta Ethereumin hintaan voidaan odottaa sen spot-ETF:n hyväksymisen jälkeen. Uutinen Ethereumin ETF:n hyväksymisestä ei kuitenkaan heti horjuttanut altcoin-sektoria, jossa nähtiin pientä laskua edellisiin päiviin verrattuna.

Geoff Kendrick, Standard Chartered Bankin valuuttatutkimuksen ja digitaalisen omaisuuden tutkimuksen johtaja, sanoi: ”Odotamme, että hyväksynnän jälkeen Ethereum spot ETF houkuttelee 2,39-9,15 miljoonaa ETH:n sisäänvirtausta ensimmäisten 12 kuukauden aikana.” Hän lisäsi: ”Dollareissa tämä vastaa karkeasti 150-450 miljardin dollarin varoja.”

Kendrick kommentoi lisäksi: ”Kun otetaan huomioon nykyinen näkemyksemme, jonka mukaan Bitcoin voi saavuttaa 150 000 dollaria vuoden 2024 loppuun mennessä, tämä tarkoittaa, että Ethereum voi saavuttaa 8000 dollaria.”

Sen lisäksi, että Ethereum spot ETF vaikuttaa ETH:n hintaan, sillä on myös positiivinen vaikutus altcoin-markkinoihin. Koska valtaosa DEX:ssä olevista altcoineista käyttää ETH:ta kaupankäyntiparina, ETH:n nousu johtaa altcoinien passiivisiin voittoihin.

Lisäksi jotkut markkinanäkymät viittaavat siihen, että Ethereum spot ETF:n hyväksymisen myötä on olemassa vahva viitearvo tuleville kryptovaluutta ETF-sovelluksille.

Voisiko kryptosääntelypolitiikka muuttua?

Ethereum spot ETF:n hyväksymisen toinen merkittävä vaikutus näkyy muutoksena Yhdysvaltojen sääntelyviranomaisten asenteissa kryptopolitiikkaa kohtaan.

Yhdysvaltain vaalien edetessä kannattaa seurata sekä demokraattisen että republikaanisen puolueen suhtautumista kryptoalaan.

Aiemmin Yhdysvaltain edustajainhuoneen entinen puhemies Nancy Pelosi harkitsi republikaanien tukeman FIT21-kryptolain tukemista tämän viikon edustajainhuoneen äänestyksessä. Lisäksi vireillä on myös päätöslauselma SAB121:stä, kryptovaluuttoja koskevasta kirjanpitostandardilakiehdotuksesta.

Sen jälkeen, kun Ethereum spot ETF, valtavirran markkinoiden näkemykset viittaavat myönteiseen vaikutukseen kryptovaluuttojen sääntely-ympäristöön.

Aiemmin Galaxy Digitalin tutkimuspäällikkö Alex Thorn totesi, että SEC:n Ethereumia koskeva sääntelykanta pyrkisi löytämään tasapainon Ethereumin välillä, kun Ethereum itsessään ei ole arvopaperi ja kun ”staked ETH” (tai pikemminkin ”staked ETH palveluna”) katsotaan arvopaperiksi.

Tämä on hyvin samankaltaista kuin FIT21-lakiehdotuksen vaatimukset, joilla pyritään selventämään, mitä digitaalisia varoja säännellään Commodity Futures Trading Commissionin (CFTC) ja mitä Securities and Exchange Commissionin (SEC) toimesta.

Tämä ero on ratkaiseva, sillä ”hyödykkeen” ja ”arvopaperin” määritelmillä on merkittäviä sääntelyyn liittyviä vaikutuksia.

Yhteenvetona voidaan todeta, että Ethereumin spot-ETF:n hyväksymisellä odotetaan olevan syvällisiä vaikutuksia kryptovaluutta-alaan, koska se on kryptografisten varojen luokka, jossa on älykkäitä sopimuksia.