Miksi Bitwise Bullish Base ja Coinbase?
Viime vuoden elokuussa tapahtuneen pääverkon käynnistämisen jälkeen Base on vähitellen noussut esiin eri L2-verkkojen joukosta, ja TVL on noussut yli 5 miljardiin dollariin. Se on saanut tukea ja tunnustusta lukuisilta markkinakäyttäjiltä, mutta se on myös herättänyt huomiota ja optimismia suurilta instituutioilta.
Äskettäin kryptovaluuttavarallisuuden hallintayhtiö Bitwise antoi virallisella tilillään katsauksen Baseen ja sen tukijaan Coinbaseen ja ilmaisi luottamuksensa Base-ekosysteemiin ja Coinbasen tulevaan kehityskulkuun.
Yhtiön talousraportti osoittaa, että vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä nettotulot olivat 1,6 miljardia dollaria, mikä on 72 prosenttia enemmän kuin edellisellä neljänneksellä ja 116 prosenttia enemmän kuin edellisvuonna, mikä ylittää merkittävästi Wall Streetin odotukset 1,36 miljardista dollarista. Myös kannattavuus on vankka, sillä voitto oli 1,2 miljardia dollaria ja käteiskassa kasvoi 7,1 miljardiin dollariin, jotka molemmat ylittävät selvästi Wall Streetin odotukset.
Jokainen liiketoiminta-alue on kehittynyt erinomaisesti. Neljännesvuosittain:
- Kuluttajakaupan liikevaihto kasvoi 93 %.
- Institutionaalisen kaupankäynnin tuotot kasvoivat 105 %.
- Stablecoin-tulot kasvoivat 15 %.
- Lohkoketjupalkkioiden tuotot kasvoivat 59 %.
- Custodial-tulot kasvoivat 64 %.
Uutisen tultua julki Coinbasen osake on konsolidoitunut, mutta älä erehdy: Coinbase on johtava yritys nopeasti kasvavalla kryptovaluuttateollisuudella, ja se kasvaa tasaisesti. Yleisten lukujen takana on kuitenkin piilossa vähemmän tunnettu natiivikrypto-liiketoimintalinja, jonka uskomme pitkällä aikavälillä voivan olla yhtiön ”pelinvaihtaja” – sitä kutsutaan nimellä ”Base”, jonka osuus yhtiön liikevaihdosta oli alle 1 % vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä ja jonka media- tai analyytikkohuomio on vähäistä. Mutta sillä on syitä, joihin kannattaa kiinnittää huomiota.
Mikä on Base?
Viime vuoden elokuussa Coinbase lanseerasi virallisesti Base-verkon, uuden L2-verkon, joka on rakennettu Ethereum. L2-verkot liitetään perinteisiin L1-lohkoketjuverkkoihin, kuten Ethereumiin, ja niiden tavoitteena on lisätä L1-lohkoketjuverkkojen läpimenoa ja samalla vähentää käyttökustannuksia.
Paras tapa ymmärtää, miten L2-verkot toimivat, on ajatella niitä baarilaskuna. Jos olet ulkona juomassa ystävien kanssa, baarin on kallista ja hidasta käyttää luottokorttia joka kerta, kun se tarjoaa sinulle juoman ja maksaa laskun. Joten he avaavat välilehden – he pitävät kirjaa juomien kokonaismäärästä ja maksavat ne kaikki yhdellä tilitapahtumalla lopussa.
Samoin transaktioiden suorittaminen suoraan L1-lohkoketjuverkoissa, kuten Ethereumissa, voi olla kallista ja hidasta. Transaktiokustannukset Ethereumissa ovat vaihdelleet alle 1 dollarista yli 200 dollariin, ja selvitysajat mitataan minuuteissa, mikä on historiallisiin standardeihin verrattuna suhteellisen hidasta.
L2-verkkojen toimintaan kuuluu yksittäisten transaktioiden jäljittäminen, niiden kirjaaminen pääkirjaan ja sitten näiden transaktioiden ”lähettäminen” määräajoin erissä Ethereumiin. Coinbasen tavoitteena on alusta alkaen ollut helpottaa Base-verkon avulla alle sekunnissa suoritettavia transaktioita ja pitää kustannukset alle 0,01 dollarissa.
L2-verkkojen käyttö on räjähdysmäisessä kasvussa, mikä lisää räjähdysmäisesti transaktioiden määrää Ethereumin lohkoketjussa. Se on selvää: jos jokin on halvempaa, nopeampaa ja helpompaa käyttää, ihmiset käyttävät sitä enemmän. Base on nopeimmin kasvava L2-verkko, jonka transaktiovolyymi kasvoi vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä 74 prosenttia edelliseen neljännekseen verrattuna.
Mutta tärkeintä on: tämä on vasta alkua.
Pelkästään huhtikuussa Basen käsittelemien transaktioiden määrä kasvoi 40 % Q1:een verrattuna.
Saatat ihmetellä: miksi Base-transaktioiden määrä kasvaa räjähdysmäisesti? Vastaus on yksinkertainen: tämän vuoden maaliskuussa Ethereumin lohkoketjuun tehtiin Cancun-päivitys, joka tehostaa L2-verkkoja, kuten Basea. Monet asiantuntijat uskovat, että Cancun-päivitys voi alentaa L2-verkkojen transaktiomaksuja jopa 90 prosenttia, mikä auttaa Coinbasea saavuttamaan tavoitteensa edullisista transaktioista. Cancun-päivitys on alentanut merkittävästi transaktiokustannuksia L2-verkoissa ja lisännyt siten niiden käyttöä.
Tämän seurauksena Basen transaktiovolyymi voi kasvaa entisestään. Coinbasen toimitusjohtaja Brian Armstrong totesi, että Baseen tuotteita rakentavien kehittäjien määrä kahdeksankertaistui ensimmäisellä neljänneksellä. Kun nämä kehittäjät tuovat mukanaan yhä uusia sovelluksia, käyttäjämäärät voivat jatkaa nopeaa kasvuaan.
Mitä Base tarkoittaa Coinbasen kannalta?
Kaikki tämä on tärkeää, koska Base voi korkean bruttomarginaalinsa ansiosta muodostua merkittäväksi tulonlähteeksi Coinbaselle.
Kun ihmiset käyttävät Basea, he lähettävät transaktioita verkkoon, jonka he haluavat käsitellä. Coinbase toimii ”lajittelijan” roolissa: se tarkistaa nämä transaktiot, lajittelee ne ja lähettää ne Ethereum L1 -verkkoon. On syytä huomata, että Coinbase on tällä hetkellä ainoa lajittelija Base-verkossa.
Coinbase veloittaa tästä palvelusta maksuja. Esimerkiksi vuoden 2024 ensimmäisellä neljänneksellä käyttäjät maksoivat Base:lle 27,4 miljoonaa dollaria transaktiomaksuja (kaikki maksut mukaan luettuina), joista Coinbase sai haltuunsa 15,5 miljoonaa dollaria. Pelkästään huhtikuussa Coinbase tienasi tästä vielä 11 miljoonaa dollaria. Kaikki nämä varat menevät Coinbasen taskuun.
Jos Base jatkaa kasvuaan, se voi tuoda Coinbaselle suhteellisen vakaasti 10 tai 20 miljoonan dollarin tai enemmänkin voittoja kuukaudessa. Pitkällä aikavälillä, jos Base tulee ensisijaiseksi verkoksi, johon kehittäjät voivat rakentaa sovelluksia, Coinbase voisi lopulta omistaa keskeisen osan kryptoekosysteemistä.
Jotkut kryptoalan tarkkailijat huomauttavat, että tämä saattaa asettaa Coinbasen Amazonin kaltaiseen asemaan. Amazon aloitti verkkokirjakauppana, mutta laajeni myöhemmin tarjoamaan erilaisia vähittäiskauppatavaroita. Tällä hetkellä kuitenkin yli puolet sen voitoista tulee Amazon Web Services (AWS) -palveluista, joka on tällä hetkellä maailman suurin pilvipalvelujen tarjoaja.
Ihmiset pitävät Coinbasea kryptovaluuttapörssinä, ja se on yksi maailman suurimmista pörsseistä.
Mutta Base-järjestelmän varhaisista tuotoista voidaan nähdä, että Coinbase saattaa lopulta olla voimakkaammassa roolissa: kryptoekosysteemin ydininfrastruktuurin tarjoajana.