Le rallye du BTC : Une saison des altcoins est-elle encore possible ?

Le 13 novembre, le bitcoin a atteint un record historique de 92 000 dollars, portant la capitalisation totale du marché des crypto-monnaies à un montant stupéfiant de 3 200 milliards de dollars. Ce rallye historique a été en grande partie une célébration du bitcoin et des mèmes tokens, laissant les altcoins loin derrière.

La sous-performance des altcoins peut être attribuée à deux raisons principales :

1. Le scepticisme des investisseurs à l’égard des modèles de jetons à faible capitalisation boursière (MC) et à forte valorisation entièrement diluée (FDV), qui privilégient plutôt les mèmes pièces.
2. L’absence de « killer app » dans ce cycle, qui n’a pas réussi à déclencher un enthousiasme plus large pour les altcoins.

Alors que la position dominante du bitcoin (BTC.D) atteint son plus haut niveau depuis trois ans et demi, soit 61 %, une question se pose : BTC.D va-t-il poursuivre sa tendance à la hausse ou sommes-nous à l’aube d’une saison des altcoins ?

La logique qui sous-tend les hausses des altcoins

Historiquement, la performance des altcoins suit un flux prévisible de liquidités sur les marchés financiers. Dans un contexte de réduction des taux, comme celui que nous connaissons actuellement, les États-Unis libèrent davantage de liquidités sur les marchés à risque. Ces liquidités ont tendance à circuler dans un ordre précis :

1. Immobilier : Les premiers à bénéficier de l’augmentation de la valeur des actifs traditionnels.
2. Actions : L’excès de liquidité se répercute alors sur les marchés boursiers.
3. Cryptomonnaies classiques : Lorsque les actions atteignent des valorisations importantes, les fonds affluent vers les crypto-actifs à plus forte capitalisation comme BTC, ETH et SOL.
4. Altcoins : Enfin, lorsque les cryptomonnaies traditionnelles se sont suffisamment appréciées, les investisseurs se tournent vers les altcoins à plus petite capitalisation, ce qui fait grimper leur prix.

Cette progression ressemble à une cascade d’eau se déversant des grands bassins vers les plus petits au fur et à mesure qu’ils débordent. Pour que altcoins pour prospérer, le bitcoin doit d’abord se redresser et atteindre un plateau, créant ainsi un environnement où les liquidités se déplacent du bitcoin vers des actifs de plus petite capitalisation.

Le cycle actuel du marché : À l’aube d’un boom des altcoins

La capitalisation boursière totale des altcoins, hors Bitcoin et Ethereum (Total 3), est un indicateur clé de la santé du marché des altcoins. Cette mesure révèle que les altcoins ont subi une forte baisse entre avril et septembre de cette année, la capitalisation boursière passant de 750 milliards de dollars à 550 milliards de dollars. Toutefois, depuis septembre, la capitalisation du marché des altcoins s’est stabilisée et est remontée dans la fourchette des 600-650 milliards de dollars, signalant la fin de la chute brutale.

Entre-temps, BTC.D a atteint 61 %, son niveau le plus élevé dans ce cycle. Les modèles historiques suggèrent que les saisons des altcoins commencent souvent après que la domination du bitcoin ait atteint son apogée et commence à décliner, tombant généralement dans une fourchette de 50 à 55 %. Lorsque le BTC.D chute, les liquidités affluent vers les altcoins, ce qui fait grimper leur prix.

Si la capitalisation boursière totale actuelle de 3 200 milliards de dollars reste stable et que BTC.D passe de 61 % à 50 %, environ 320 milliards de dollars de liquidités pourraient être transférés vers les altcoins, ce qui entraînerait une augmentation de 28 % de la capitalisation boursière des altcoins.

Formule:
Déplacement des liquidités = [3,2T*(61-50%)] / [3,2T*(1-61%)] = 28%.

Perspectives d’avenir : Secteurs clés à surveiller

Si les données relatives à la capitalisation boursière permettent de savoir où nous en sommes dans le cycle actuel, les perspectives pour les altcoins peuvent être déduites des tendances récentes en matière de financement. Le financement par capital-risque agit comme un indicateur avancé, reflétant la confiance dans le marché pour les 6 à 12 prochains mois.

Au cours des trois derniers mois, les startups cryptographiques ont levé 870 millions de dollars, la majorité des financements étant concentrés sur le projets d’infrastructure. Cette évolution est attendue, car la technologie blockchain n’en est qu’à ses débuts et les investisseurs sont désireux d’assurer leur position dans les secteurs fondamentaux.

Cependant, deux autres secteurs se distinguent :

1. DeFi : Avec 430 millions de dollars de financement, ce secteur reste la pierre angulaire de l’économie cryptographique.
2. Applications (DApps) : Avec un financement de 310 millions de dollars, cette catégorie comprend des cas d’utilisation innovants qui pourraient favoriser l’adoption par les utilisateurs.

Les projets DeFi et les projets axés sur les applications ont largement dépassé les autres catégories, ce qui indique que les investisseurs institutionnels y voient un potentiel de croissance.

Une vision à long terme

Alors que les prix des altcoins restent modérés, l’intérêt des institutions pour les projets DeFi et les projets d’application en phase de démarrage laisse entrevoir des perspectives à long terme plus optimistes. Ces secteurs préparent le terrain pour la prochaine vague d’innovation, avec une percée potentielle attendue d’ici 2025.

À court terme, la trajectoire de la domination du bitcoin et la liquidité globale du marché détermineront si une saison des altcoins émerge. Si les tendances historiques se confirment, nous pourrions être à l’aube d’une nouvelle phase où les altcoins occuperont enfin le devant de la scène.