Qu’est-ce qu’une bourse décentralisée (DEX) ? Le dernier Premier Guide 2024
Qu’est-ce qu’une bourse décentralisée (DEX) ?
Les bourses décentralisées (DEX) sont des places de marché peer-to-peer où les transactions se font directement entre les traders de crypto-monnaies. Les DEX incarnent l’un des principaux potentiels des crypto-monnaies : faciliter les transactions financières sans passer par les banques, les courtiers, les processeurs de paiement ou tout autre type d’institution intermédiaire. Les DEX les plus populaires, tels que Uniswap et Sushiswap, s’appuient sur la blockchain Ethereum et font partie de la suite croissante d’outils de finance décentralisée (DeFi) qui offrent une pléthore de services financiers directement à partir de portefeuilles cryptographiques compatibles. Les bourses décentralisées sont en plein essor, le volume d’échange via les DEX atteignant 217 milliards de dollars au premier trimestre 2024. En avril 2021, le nombre de DeFi traders a dépassé les 2 millions, soit dix fois plus qu’en mai 2020.
Comment fonctionnent les DEX ?
Contrairement aux bourses centralisées comme Coinbase, les DEX ne facilitent pas l’échange entre les devises fiduciaires et les crypto-monnaies, mais se spécialisent dans l’échange de jetons de crypto-monnaies contre d’autres jetons de crypto-monnaies. Les bourses centralisées (CEX) vous permettent d’échanger des fiats contre des crypto-monnaies (et vice versa) ou des paires crypto-monnaies-crypto-monnaies, comme l’échange d’une partie de votre bitcoin contre de l’ETH. Vous pouvez aussi souvent effectuer des opérations plus avancées, telles que des opérations sur marge ou des ordres à cours limité. Cependant, toutes ces transactions sont traitées par la bourse elle-même via un « carnet d’ordres », qui détermine le prix d’une crypto-monnaie spécifique sur la base des ordres d’achat et de vente en cours, à l’instar de la méthode utilisée par les bourses de valeurs mobilières comme le Nasdaq.
En revanche, les bourses décentralisées ne sont qu’un ensemble de contrats intelligents. Elles déterminent les prix des différentes crypto-monnaies par le biais d’algorithmes et utilisent des « pools de liquidités » (où les investisseurs bloquent des fonds en échange de récompenses sous forme d’intérêts) pour faciliter les transactions.
Les enregistrements de transactions des bourses centralisées sont conservés dans la base de données interne de la bourse, tandis que les transactions DEX sont réglées directement sur la blockchain.
Les DEX sont généralement construits sur un code source ouvert, ce qui signifie que toute personne intéressée peut comprendre exactement comment ils fonctionnent. Cela signifie également que les développeurs peuvent adapter le code existant pour créer de nouveaux projets compétitifs – c’est ainsi que le code d’Uniswap a été adapté par toute une série de DEX dont le nom contient le mot « swap » (comme Sushiswap et Pancakeswap).
Quels sont les avantages potentiels de l’utilisation d’un DEX ?
- Diversité : Si vous souhaitez découvrir les tokens les plus prometteurs dès leur création, DeFi est l’endroit idéal. Les DEX offrent une gamme presque illimitée de jetons, des plus connus aux plus obscurs, en passant par les plus aléatoires. En effet, n’importe qui peut frapper des jetons basés sur Ethereum et créer des pools de liquidité pour eux, vous trouverez donc plus de projets examinés et non examinés. (Attention à l’acheteur !)
- Réduction du risque de piratage : Étant donné que tous les fonds d’une transaction DEX sont stockés dans les portefeuilles des négociants, ils sont théoriquement moins susceptibles d’être piratés. (Dans le même ordre d’idées, les DEX réduisent également ce que l’on appelle le « risque de contrepartie », c’est-à-dire la possibilité que l’une des parties, y compris les institutions centrales potentielles dans les transactions non DEFi, soit défaillante).
- Anonymat : L’utilisation des DEX les plus populaires ne nécessite pas de fournir des informations personnelles.
- Utilité dans les pays en développement : Les prêts de pair à pair, les transactions rapides et l’anonymat offerts par les DEX les rendent de plus en plus populaires dans les économies en développement, qui manquent parfois d’infrastructures bancaires fiables. Toute personne disposant d’un smartphone et d’une connexion internet peut effectuer des transactions via les DEX.
Quels sont les inconvénients potentiels ?
Interface utilisateur plus complexe : La navigation dans les bourses décentralisées requiert une certaine expertise et les interfaces ne sont pas toujours très conviviales – préparez-vous à faire beaucoup de recherches et ne vous attendez pas à ce que le DEX lui-même vous aide beaucoup. Vous devrez souvent chercher ailleurs des guides ou des explications. La prudence est de mise, car des erreurs irréversibles peuvent se produire, comme l’envoi de pièces dans le mauvais portefeuille. Un autre problème courant, connu sous le nom de « perte impermanente », peut survenir lorsque l’on associe une crypto-monnaie très volatile à une crypto-monnaie moins volatile dans un pool de liquidités (à retenir ici : faites vos propres recherches).
Vulnérabilités des contrats intelligents : La sécurité de tout DeFi protocole dépend des smart contracts qui le supportent, et le code peut comporter des erreurs exploitables (malgré des tests approfondis) qui pourraient conduire à la perte de vos tokens. Bien que les contrats intelligents puissent fonctionner comme prévu dans des conditions normales, les développeurs ne peuvent pas prévoir tous les événements rares, les facteurs humains et les tentatives de piratage.
Des jetons plus risqués : Si la plupart des DEX hébergent un grand nombre de jetons non examinés, il faut également se méfier d’un plus grand nombre d’escroqueries et de stratagèmes. Un jeton en vogue peut soudainement être « retiré du marché » lorsque ses créateurs créent un tas de nouveaux jetons, inondent le pool de liquidités et réduisent la valeur du jeton. Il est essentiel d’en apprendre le plus possible avant d’acheter de nouvelles crypto-monnaies ou d’essayer de nouveaux protocoles : lisez des livres blancs, consultez les fils Twitter des développeurs ou les canaux Discord, et recherchez des audits de tout projet spécifique qui vous intéresse (parmi les plus grandes sociétés d’audit, citons Certik, Consensys, Chain Security et Trail of Bits).
Comment interagir avec un DEX ?
Vous pouvez vous connecter à des DEX comme Uniswap via un crypto-monnaie sur votre navigateur web ou votre smartphone. Si vous débutez, nous vous conseillons d’utiliser un portefeuille MetaMask.
Vous devrez également fournir Ethereum pour commencer à échanger sur la plupart des DEX, que vous pouvez obtenir sur des bourses comme Binance ou Coinbase. La raison pour laquelle vous avez besoin d’ETH est de payer les frais requis pour toutes les transactions qui se produisent sur la blockchain Ethereum (connue sous le nom de Gas). Ces frais sont distincts des frais facturés par le DEX lui-même.
Comment fonctionnent les frais de DEX ?
Les frais varient. Uniswap prélève une commission de 0,3 %, partagée par les fournisseurs de liquidités, et il est possible que les frais de protocole augmentent à l’avenir. Toutefois, il convient de noter que les frais facturés par les DEX sont minuscules par rapport aux frais liés à l’utilisation du réseau Ethereum. La mise à niveau actuelle de l’ETH2 (et de nombreuses solutions de « couche 2 » comme Optimism et Polygon) vise en partie à réduire les frais et à accélérer les transactions.
Résultat final
Les échanges de blockchain sont un pilier fondamental de l’écosystème des crypto-monnaies, permettant aux utilisateurs d’échanger des actifs numériques de pair à pair sans intermédiaire. Au cours des dernières années, le taux d’adoption des DEX a augmenté car ils offrent une liquidité instantanée pour les jetons nouvellement émis, des expériences d’embarquement transparentes et un accès démocratisé aux échanges et à l’offre de liquidités.
Il reste à voir si la majeure partie de l’activité de négociation migrera vers les DEX et si les conceptions actuelles des DEX peuvent soutenir une croissance soutenue et une adoption institutionnelle. Cependant, les DEX devraient continuer à être une infrastructure essentielle dans l’écosystème des crypto-monnaies, en améliorant l’évolutivité des échanges, la sécurité des contrats intelligents, l’infrastructure de gouvernance et l’expérience des utilisateurs.