Analyse approfondie des marchés de prédiction : Polymarket, SX Bet, Pred X et Azuro
Les marchés de prédiction sont des marchés ouverts qui utilisent des mécanismes d’incitation financière pour prédire des résultats spécifiques. Ces marchés sont des plates-formes commerciales créées pour échanger des paris sur les résultats de divers événements. Les prix du marché peuvent refléter la perception qu’a le public de la probabilité que ces événements se produisent.
Un contrat de marché prédictif typique se négocie dans une fourchette de 0 % à 100 %. La forme la plus courante de marché prédictif est le marché des options binaires, où le prix à l’expiration est soit de 0 %, soit de 100 %. Les utilisateurs peuvent également vendre des options avant que l’événement ne se produise, et sortir au prix du marché.
Grâce aux marchés de prédiction, nous pouvons extraire les attentes du public concernant les résultats futurs à partir de la valeur exprimée par les participants qui parient sur un événement. Les opérateurs ayant des convictions différentes reflètent leur confiance dans les résultats possibles par le biais de contrats d’échange, et le prix du marché de ces contrats est considéré comme l’agrégation de la conviction collective.
L’histoire des marchés de prédiction est longue, presque aussi longue que l’histoire du jeu humain. Les marchés de prédiction semblent avoir un lien historique avec la politique : au Moyen-Âge, les gens aimaient parier sur l’élection du pape catholique.
À l’approche de l’élection présidentielle américaine, l’intérêt pour les paris politiques s’est accru en juillet avec des événements tels que la tentative d’assassinat de Trump, le retrait potentiel de Biden et le fait que le Parti démocrate envisage de remplacer Harris comme candidat. Les marchés de prédiction tels que Polymarket ont attiré l’attention du plus grand nombre.
Polymarket : Marché de prédiction négociable basé sur le carnet d’ordres
Polymarket est un projet de marché de prédiction décentralisé fondé par Shayne Coplan en 2020, soutenu par des institutions renommées et des investisseurs providentiels tels que Polychain Capital, Founders Fund et Vitalik Buterin.
Polymarket permet aux utilisateurs d’effectuer des transactions sur des sujets mondiaux controversés (politique, sport, culture pop, etc.) et de constituer des portefeuilles sur la base de leurs prédictions.
Contrairement aux paris sportifs traditionnels, Polymarket permet aux utilisateurs d’échanger librement des actions alors que le thème du marché est encore indécis, ce qui permet aux spéculateurs de participer de manière flexible aux jeux de probabilité.
Polymarket utilise le Conditional Tokens Framework (CTF) basé sur Gnosis. Pour chaque dollar de jetons ERC20 comme l’USDC mis en jeu, deux jetons conditionnels sont créés, représentant les deux résultats possibles de l’événement (Oui ou Non). Le marché à résultats multiples regroupe plusieurs marchés à résultats binaires.
Le prix de ces jetons conditionnels fluctue en fonction de la demande sur le marché. Les utilisateurs peuvent acheter ou vendre par l’intermédiaire du carnet d’ordres à tout moment, ou attendre la fin de l’événement, où les détenteurs du bon jeton reçoivent l’intégralité du paiement de 1 dollar.
Étant donné que les deux jetons se négocient indépendamment sur un marché similaire à une bourse centralisée (CEX), leur prix combiné peut ne pas être égal à 1 $. Cet écart nécessite l’intervention de teneurs de marché pour égaliser la différence. Par conséquent, à tout moment avant la fin de l’événement, les utilisateurs peuvent racheter 1 dollar en échangeant un jeton de chaque catégorie du contrat.
Le marché prévisionnel de Polymarket est généralement composé des éléments suivants :
- Thème du marché : Chaque prédiction sur Polymarket se concentre sur un sujet ou un événement spécifique. Les utilisateurs peuvent soumettre de nouvelles propositions de marché via le Discord de Polymarket, mais Polymarket a toute latitude pour choisir les marchés à créer en raison de la complexité de la formulation.
- Oracle : L’issue d’un événement nécessite généralement une entrée humaine dans l’oracle. Polymarket utilise l’oracle optimiste de l’UMA, qui permet à quiconque de soumettre une résolution. Si personne ne conteste la résolution dans un certain délai, elle est acceptée comme un fait. Dans de rares cas, lorsque des litiges surviennent, la décision de l’oracle est prise par les détenteurs de jetons UMA.
- Jetons conditionnels : Comme indiqué précédemment, en bloquant 1 dollar, les utilisateurs reçoivent des jetons conditionnels « Oui » et « Non ». Les jetons « Oui » et « Non » sont librement négociables sur le marché, les prix indiquant les probabilités. Polymarket utilise le Conditional Tokens Framework (CTF) développé par Gnosis, basé sur le standard de jeton ERC1155.
- Marché du carnet de commandes : Le marché de Polymarket est un mécanisme hybride de négociation de carnet d’ordres sur la chaîne, similaire à dYdX v3. Les utilisateurs autorisent les transactions par le biais de signatures, les opérateurs faisant correspondre les ordres hors chaîne et interagissant avec les contrats sur la chaîne. Les contrats gèrent le règlement non conservatoire, en effectuant des échanges atomiques entre les jetons de résultats binaires et les actifs collatéraux, en veillant à ce que les opérateurs ne contrôlent pas les 1 $ mis en jeu.
- Fournisseurs de liquidités : Contrairement aux paris sportifs, Polymarket permet l’échange libre de jetons conditionnels avant que le résultat ne soit connu, les prix étant déterminés par l’offre et la demande plutôt que par des mécanismes. Les prix des jetons peuvent varier (la somme des deux prix des jetons peut ne pas être égale à 1 $). Par conséquent, tout le monde peut en tirer profit en plaçant des ordres limités et en percevant des commissions sur l’écart entre le cours acheteur et le cours vendeur. Polymarket fournit également des incitations supplémentaires à l’USDC.
Polymarket n’a pas indiqué son intention d’émettre des jetons ou d’inciter activement les utilisateurs à participer à un programme de points. Néanmoins, Polymarket a distribué plus de 3 millions de dollars USDC cette année dans le cadre de son programme de récompense des liquidités afin d’encourager les activités de tenue de marché, dans le but d’améliorer la liquidité globale de la plateforme. Actuellement, les marchés les plus importants paient environ 600 USDC par jour aux fournisseurs de liquidités.
SX Bet : Plate-forme de prédiction de pari unique
SX Bet est une plateforme de paris sportifs basée sur Ethereum fondée en 2019, fonctionnant actuellement sur la chaîne SX construite sur Arbitrum Orbit Rollup.
SX Bet prend principalement en charge les marchés de paris axés sur les thèmes sportifs, y compris les événements majeurs du tennis, du football, du baseball et du basket-ball. Récemment, de nouvelles catégories de paris ont été ajoutées, notamment Crypto, Degen Crypto et Politics, avec des paris centrés sur les tendances de prix des principaux actifs cryptographiques, les mèmes sur la chaîne et le résultat de l’élection présidentielle américaine.
Contrairement à Polymarket, SX Bet ne prend en charge que les paris simples, selon le modèle traditionnel des paris sportifs, sans échange gratuit de paris avant que le résultat ne soit déterminé.
L’innovation de SX Bet réside dans l’introduction d’un système de paris par lots, où les utilisateurs peuvent prédire une série d’événements et gagner des gains uniquement si tous les pronostics sont corrects. Les gains des paris sont souvent substantiels et servent d’effet de levier sur les marchés des pronostics. Le marché de SX Bet sert de contrepartie à ces transactions.
Ce type de paris ressemble à une loterie, offrant souvent des retours jusqu’à des dizaines de milliers de fois la mise initiale. Les histoires de réussite peuvent facilement devenir virales, ce qui en fait l’aspect le plus excitant des marchés traditionnels de pronostics sportifs.
Il est clair que Polymarket et tous les marchés de prédiction basés sur le cadre conditionnel « dual-token » ne peuvent pas réaliser des paris à la carte. En effet, les contrats ne peuvent pas frapper un jeton conditionnel pour chaque combinaison de résultats possible et garantir qu’il puisse être échangé librement avec une liquidité suffisante. Les cotes limitées des marchés de prédiction ne comportant que deux résultats risquent de ne pas attirer autant les utilisateurs.
Pred X : marché de la prédiction pilotée par l’IA
Pred X est un marché de prédiction initialement basé sur la blockchain Sei, couvrant divers sujets tels que la politique, les prédictions de prix des crypto-monnaies et les événements populaires. Actuellement, la plateforme prend en charge les paris avec l’USDC sur plusieurs blockchains comme Base, Linea, Sei et Bitlayer, et a lancé une mini-application Telegram correspondante.
L’application Telegram PredXFun (@PredxFantasyBot) propose deux modes : un mode jeu où les utilisateurs gagnent des points en prédisant la probabilité d’événements chauds et un mode réel où les utilisateurs peuvent relier leurs portefeuilles pour participer à des sujets similaires sur le site officiel.
Contrairement à Polymarket, où les sujets des marchés de prédiction sont principalement générés par les propositions des utilisateurs dans Discord, la plupart des sujets de prédiction de Pred X sont générés automatiquement par Aimelia AI, qui explore les nouvelles populaires et les indices de sentiment de marché sur Internet et les transmet au site Web de Pred X, où les utilisateurs forment spontanément des marchés d’échange.
Bien qu’elle prenne en charge plusieurs blockchains, Pred X n’est pas une application de marché de prédiction entièrement décentralisée. Les prix correspondant aux différents résultats pour chaque sujet de prédiction sont déterminés par le carnet d’ordres centralisé de la plateforme, tandis que le processus de commande et le marché de chaque sujet de prédiction sont mis en œuvre selon les règles des contrats intelligents.
Objectivement, Pred X est encore une plateforme immature par rapport à d’autres marchés de prédictions. La profondeur du carnet d’ordres et le volume de paris pour les sujets disponibles sur le site sont bien inférieurs à ceux de Polymarket et de SX Bet.
En tant que marché de prédiction, il devrait permettre l’échange gratuit de jetons pour différents résultats avant que l’événement ne soit révélé. Malheureusement, le carnet d’ordres de Pred X ne permet pas aux utilisateurs de passer des ordres librement. Sur la plupart des marchés dépourvus de teneurs de marché, les utilisateurs ne peuvent pas échanger librement des jetons de résultat.
En outre, la documentation n’explique pas clairement comment la cohérence entre les différents contrats de marché basés sur des chaînes est assurée ou comment une liquidité suffisante est garantie pour tous les jetons de résultats probables à travers les chaînes.
Lorsque l’on négocie en « mode réel » en connectant un portefeuille dans la mini-application Telegram, on constate des écarts de prix entre le marché de prédiction du même sujet et le site web officiel.
Ces conditions soulèvent des doutes quant à l’utilisation pratique et à la fiabilité de Pred X. Dans l’ensemble, ce produit ressemble davantage à un produit semi-fini.
Azuro : Protocole de pari basé sur un pool de liquidités
Azuro n’est pas un marché de prédiction en soi, mais un protocole fondamental pour créer des marchés de prédiction sur la chaîne. Cette infrastructure sans permission comprend des contrats intelligents on-chain et des composants web, permettant à de multiples applications de marché de prédiction d’être construites sur Azuro. Toutes les plateformes de paris construites sur Azuro sont disponibles sur son site web.
Azuro ne prend en charge que les paris simples et ne permet pas l’échange libre de jetons « Oui » et « Non » comme Polymarket. Les utilisateurs ne peuvent recevoir de paiements qu’après l’annonce du résultat.
Le système Azuro s’articule autour de pools de liquidités, ce qui permet à chacun de déployer son propre pool de liquidités en interagissant avec le contrat d’usine d’Azuro. Plusieurs plateformes de paris peuvent être créées dans le cadre d’un pool de liquidités, et plusieurs événements possibles peuvent être établis dans le cadre de différents sujets de prédiction au sein de chaque plateforme pour les paris.
Sur les marchés de prédiction comme Polymarket, où la liquidité est isolée et segmentée entre plusieurs événements de prédiction différents, Azuro introduit le concept d’un arbre de liquidité, où plusieurs événements sous un thème de prédiction, et même plusieurs thèmes sur plusieurs plates-formes de paris, peuvent partager le même pool de liquidité.
L’arbre de liquidité offre une structure hiérarchique, avec différents événements possibles délimitant des fourchettes de liquidité, comme les multiples scores possibles lors d’un match de football.
Ces fonds de liquidité garantissent la capacité de la plateforme à agir en tant que contrepartie pour les parieurs à différentes cotes. Avec des liquidités suffisantes, la plateforme peut absorber une part importante du risque posé par les pronostics avec des paiements importants.
Un aspect innovant d’Azuro est l’introduction d’oracles tels que Chainlink et Witnet, qui permettent une résolution décentralisée des résultats des événements.
Si le résultat de l’événement n’est pas à la portée de l’oracle, Azuro encourage les plateformes de paris à établir un système de gouvernance impartial de type DAO pour résoudre le résultat. Bien qu’il ne soit pas idéal, ce système minimise la nécessité d’une intervention centralisée directe dans la détermination des résultats.
Conclusion : Innovation et diversification sur les marchés prévisionnels
Les marchés des pronostics sont en pleine évolution, diverses plateformes proposant différents mécanismes, du système de négociation gratuit de Polymarket à l’approche traditionnelle du pari unique de SX Bet, en passant par le protocole basé sur le pool de liquidités d’Azuro. Chaque plateforme possède ses propres atouts et s’adresse à différents types d’utilisateurs, qu’il s’agisse de traders sérieux ou de parieurs occasionnels. À mesure que l’espace mûrit, nous pouvons nous attendre à davantage d’innovation, en particulier dans des domaines tels que les oracles décentralisés et les marchés pilotés par l’IA.