BTCFi : Le voyage innovant pour débloquer le marché des milliards de dollars de Bitcoin

1. Introduction à BTCFi

1.1 Qu’est-ce que BTCFi ?

La blockchain de Bitcoin a toujours été l’une des chaînes publiques les plus inactives. Malgré sa capitalisation boursière de plusieurs billions de dollars, elle est restée longtemps inactive. « Fi » fait référence à la finance, et BTCFi vise à créer un marché financier décentralisé (DeFi) au sein de l’écosystème de Bitcoin, qui pèse des milliers de milliards de dollars.

BTCFi permet aux détenteurs de bitcoins de s’engager directement dans des produits financiers dérivés tels que la mise en jeu, le prêt et la tenue de marché, intégrant ainsi DeFi dans l’écosystème bitcoin natif et débloquant une valeur financière supplémentaire.

1.2 Le contexte

2023 a marqué une année charnière pour l’écosystème Bitcoin, la montée en puissance des tokens BRC20 générant des effets de richesse importants, déclenchant un FOMO sur le marché. La croissance de l’écosystème du bitcoin est également en partie due à l’affaiblissement de l’histoire d’Ethereum et d’autres concurrents de la blockchain, qui arrivent maintenant à saturation en termes d’infrastructure.

En revanche, l’écosystème de Bitcoin est riche en opportunités, avec des cycles de financement fréquents qui témoignent d’un intérêt croissant de la part des investisseurs. Au 1er octobre, l’écosystème de Bitcoin avait levé plus de 71 millions de dollars au cours de 14 cycles de financement. Le principal défi reste d’assurer la sécurité des actifs et d’explorer des méthodes efficaces de mise à l’échelle sans compromettre le consensus natif de Bitcoin.

1.3 Le premier catalyseur de marché : Protocoles d’indices d’actifs

Les actifs de l’indice peuvent être classés en deux grandes catégories : les actifs de BRC20 non liés à l’UTXO et les actifs d’ARC20 liés à l’UTXO. Les jetons ARC20, basés sur la plus petite unité de Bitcoin (Satoshis), garantissent une valeur minimale de 1 satoshi par jeton.

L’utilisation du protocole Atomicals sur la blockchain de Bitcoin permet de créer des pièces de monnaie colorées, qui sont divisibles et combinables comme des bitcoins ordinaires. Cela ouvre également la voie à de futures avancées telles que l’AVM.

D’autres protocoles d’actifs incluent :

• ORC20 : Norme de jeton basée sur le protocole Ordinals, permettant des marquages uniques sur chaque satoshi pour l’émission et l’échange de jetons sur le réseau Bitcoin.
• SRC20 : Semblable à l’ORC20, mais axé sur la simplicité et l’efficacité de l’émission et du transfert de jetons.
• CAT20 : Une norme de jeton d’actif personnalisé qui permet aux utilisateurs de créer et de gérer leurs propres jetons sur le réseau Bitcoin.

2. Solutions de couche 2 et potentiel de marché de BTCFi

La croissance de BTCFi repose sur DeFi, qui dépend à son tour de la mise à l’échelle de la blockchain. Le défi consiste à déterminer la meilleure façon de faire évoluer Bitcoin tout en préservant la décentralisation, la sécurité et la compatibilité avec l' »orthodoxie » de Bitcoin.

Au 5 novembre 2024, des projets comme CORE, Bitlayer, BSquared et Rootsock détiennent 76,56 % de la TVL parmi les projets de sidechain. BTCFi est positionné de manière similaire à l’écosystème DeFi d’Ethereum, offrant une génération de rendement basée sur les jetons comme Pendle et Swell.

2.1 Canaux d’État

Les canaux d’État permettent des transactions hors chaîne, le résultat final n’étant affiché sur la chaîne qu’à l’ouverture ou à la fermeture du canal. Les chaînes de Bitcoin Lightning Network et Ark sont des exemples, où les utilisateurs peuvent déposer des BTC dans une adresse multi-signature et effectuer des transactions hors chaîne.

2.2 Sidechains et Rollups

Les sidechains et les rollups sont adaptés à l’expansion de l’écosystème Bitcoin. Les rollups traitent des opérations complexes hors chaîne tout en soumettant des preuves à la chaîne principale pour vérification, ce qui permet d’augmenter le débit tout en maintenant la sécurité.

Les sidechains utilisent souvent des ponts cross-chain, qui verrouillent les actifs sur la chaîne principale et les reflètent sur la sidechain, en utilisant une vérification supplémentaire pour maintenir la décentralisation.

2.3 UTXO + validation côté client

Le modèle UTXO, utilisé dans Bitcoin, est plus sûr et conforme à la philosophie de conception de Bitcoin. La validation côté client déplace la vérification des transactions de la couche de consensus de la blockchain vers l’extérieur de la chaîne, ce qui réduit la charge de la blockchain et améliore la confidentialité.

Le protocole RGB, qui lie les actifs hors chaîne à l’UTXO de Bitcoin, est un exemple de cette approche, qui garantit des changements d’état sécurisés hors chaîne sans double dépense.

2.4 Modification du consensus avec des blocs plus importants

La modification du consensus de Bitcoin pourrait permettre l’évolutivité, mais cela pose des problèmes. Bitcoin Cash (BCH) est un exemple de hard fork qui a augmenté la taille des blocs à 8 Mo en 2017. Cependant, la modification du consensus de Bitcoin se heurte à des obstacles importants et pourrait potentiellement perturber son modèle de sécurité.

3. Débloquer la liquidité de BTCFi

Comme indiqué précédemment, la capitalisation boursière de Bitcoin, qui s’élève à des milliers de milliards de dollars, ne peut pas rester en sommeil comme les actifs d’Ethereum. BTCFi cherche à activer cette valeur en tirant parti des mécanismes financiers de la chaîne. Toutefois, le défi consiste à développer des solutions de liquidité pour le bitcoin.

3.1 Conditions préalables au développement

• Interopérabilité inter-chaînes : L’architecture de Bitcoin manque de capacités natives en matière de contrats intelligents. Le développement de passerelles inter-chaînes de confiance est essentiel pour permettre la participation de Bitcoin à des applications DeFi sur d’autres plateformes de contrats intelligents.
• Solutions de la couche 2 : Il sera essentiel de trouver un équilibre entre la décentralisation et l’évolutivité des solutions de la couche 2 de Bitcoin. Des approches plus centralisées peuvent générer des effets de richesse, mais au détriment de la décentralisation.
• Fonctionnalité des contrats intelligents : Bitcoin a besoin d’une fonctionnalité de contrat intelligent pour prendre en charge DeFi. Actuellement, Bitcoin ne dispose pas de contrats intelligents natifs, mais des solutions de couche 2 comme RSK et AVM sont à l’étude pour ajouter cette fonctionnalité.
• Outils et infrastructure pour les développeurs : Les développeurs ont besoin d’outils et d’infrastructures robustes pour créer des applications BTCFi, mais l’écosystème de Bitcoin ne nécessite pas de développement répétitif de l’infrastructure comme Ethereum.

3.2 Principaux défis

• Limites du protocole Bitcoin : Bitcoin a été conçu comme une réserve de valeur sécurisée, et non comme une plateforme DeFi flexible. Pour surmonter ces limites, il faut faire preuve d’innovation et réaliser des percées techniques.
• Questions de liquidité : Même avec des ponts entre chaînes, la liquidité de Bitcoin dans DeFi reste inférieure à celle d’Ethereum, ce qui pourrait limiter l’adoption de BTCFi.
• Sécurité des passerelles inter-chaînes : Les ponts inter-chaînes sont essentiels pour BTCFi, mais ils sont confrontés à des risques de sécurité. Les attaques de ponts qui ont eu lieu par le passé ont entraîné des pertes considérables, et assurer la sécurité reste un défi.
• Précision des prix Oracle : L’architecture de Bitcoin limite l’utilisation d’oracles tels que Chainlink, ce qui rend plus difficile la synchronisation des prix entre les chaînes. BTCFi peut dépendre fortement des ponts entre chaînes pour synchroniser les prix entre Bitcoin et d’autres chaînes.
• Trouver une voie unique : L’objectif principal de la conception de Bitcoin était la sécurité, et BTCFi doit donner la priorité à la sécurité plutôt qu’à la fonctionnalité, en se concentrant sur les produits financiers liés aux points forts de Bitcoin, comme le stockage de valeur et le paiement.

Conclusion

BTCFi a le potentiel de débloquer la valeur financière de Bitcoin en intégrant les mécanismes DeFi, mais il est confronté à des défis techniques importants en termes d’évolutivité, de liquidité et d’interopérabilité. Le développement de ponts inter-chaînes de confiance, de solutions de niveau 2 et de capacités de contrats intelligents sera la clé de son succès. La capacité de BTCFi à tracer sa propre voie, distincte du modèle Ethereum, dépendra de sa capacité à relever ces défis tout en conservant l’éthique de Bitcoin qui privilégie la sécurité.