Comprendre la monnaie usuelle : Stablecoin décentralisé RWA

cdDernière mise à jour: août 8, 2024

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Pourquoi habituel ?

Les stablecoins sont sans doute l’épine dorsale du secteur des crypto-monnaies. Les gens ont besoin de stablecoins pour les paiements à grande échelle et ils jouent un rôle crucial dans l’adoption massive du secteur. Au 30 juillet 2024, la capitalisation boursière totale des stablecoins s’élevait à 168 milliards de dollars.

L’aperçu de la capitalisation boursière des stablecoins ci-dessous, il est évident que les deux stablecoins centralisés, USDT et USDC, représentent ensemble environ 90 % de la capitalisation boursière totale.

Les stablecoins sont les imprimantes à billets de la cryptographie. Les deux géants, Tether et Circle, ont généré plus de 10 milliards de dollars de revenus en 2023, avec des valorisations dépassant les 200 milliards de dollars. Au premier trimestre 2024, Tether a réalisé à lui seul un bénéfice record de 4,52 milliards de dollars. De tels monopoles de profits massifs sont clairement en contradiction avec l’esprit de décentralisation, d’où l’émergence continue de divers projets de stablecoins décentralisés.

Les stablecoins décentralisés peuvent être classés en fonction du type de garantie : surcollatéralisée (représentée par le DAI de MakerDAO), également collatéralisée (représentée par l’USDe d’Ethena) et sous-collatéralisée (aucun projet majeur n’a encore vu le jour dans cette catégorie).

Plusieurs projets décentralisés de stablecoins ont été couronnés de succès ; cependant, leur garantie est principalement constituée d’actifs cryptographiques, ce qui nécessite la conception de mécanismes complexes pour contrer la volatilité des prix. L’introduction de RWA (Real World Assets) pourrait résoudre ce problème. Les RWA se développent et émergent ; en 2023, les RWA sur la blockchain ont augmenté de plus de 800 %.

Usual.money introduit des bons du Trésor américain comme garantie, offrant transparence et sécurité par le biais de contrats intelligents Ethereum, tout en reversant les bénéfices à la communauté et aux contributeurs. Cette conception peut être décrite comme « tether-on-chain », combinant les caractéristiques 1:1 RWA des protocoles de stablecoins centralisés avec la sécurité et la transparence sur la chaîne.

Contexte

Le 17 avril 2024, Usual Labs a réalisé un tour de table de 7 millions de dollars, mené par IOSG et Kraken Ventures, avec la participation de GSR, Mantle, Starkware, Flowdesk, Avid 3, Bing Ventures, Breed, Hypersphere, Kima Ventures, Psalion, Public Works et X Ventures.

Le fondateur Pierre Person était un homme politique français, membre du Parlement, et a récemment servi en tant que vice-président du parti présidentiel, à la tête de la législation sur les crypto-monnaies du pays.
Le 10 juillet, Usual a annoncé le lancement de son réseau principal. Le 6 août, la TVL (Total Value Locked) du projet s’élevait à 146 millions de dollars.

Selon les données de Coinmarketcap du 6 août, près de 95 % du volume d’échange de USD 0 se trouve dans le pool Curve USD 0/USDC, avec 11,33 millions de dollars de liquidités. Parallèlement, sur Maverick Protocol, il existe un LP (pool de liquidités) pour la stablecoin GHO d’Aave et USD 0, avec un TVL de 100 000 dollars.

Actuellement, USD 0 dispose d’une chambre forte gérée par MEV Capital sur le projet de prêt Morpho, avec des pools de liquidités USD 0/USD 0++/USDC et USD 0++/USDC, avec un total de près de 30 millions de dollars en garantie à un LLTV (Liquidation Loan-to-Value) de 86 %. Grâce à ce pool, les utilisateurs peuvent gagner simultanément des récompenses Usual’s Pills (voir la section sur l’interaction à la fin) et des récompenses en jetons Morpho.

Le $USUAL TGE (Token Generation Event) est prévu pour le quatrième trimestre 2024, avec 90 % des jetons USUAL alloués à la communauté.

Analyse du mécanisme

Collatéralisation et frappe de monnaie

$USD 0 est la première stablecoin RWA regroupant divers jetons d’obligations du Trésor américain, qui peuvent être frappés sur Usual de deux manières :

Dépôt direct des RWA : Les utilisateurs déposent des RWA éligibles dans le protocole et reçoivent un montant équivalent de 0 USD sur une base 1:1.
Dépôt indirect de l’USDC/USDT : Les utilisateurs déposent USDC/USDT dans le protocole et reçoivent 0 USD sur une base 1:1. Cette méthode indirecte fait appel à des fournisseurs de garanties tiers qui apportent la garantie nécessaire aux actifs pondérés en fonction des risques, ce qui permet aux utilisateurs d’obtenir 0 USD sans manipuler directement les actifs pondérés en fonction des risques.

Les RWA augmentent de manière significative mais ne représentent encore qu’une petite partie des actifs fondamentaux du marché des crypto-monnaies. Le principal défi réside dans les problèmes de liquidité, y compris les difficultés pour les institutions de liquider les avoirs RWA sur le marché secondaire et l’incapacité des investisseurs particuliers à accéder aux rendements RWA au sein de l’écosystème DeFi de base. Avec USD 0, Usual peut intégrer de manière transparente la liquidité des jetons RWA provenant de plateformes telles que Hashnote.

Rendement

Le $USD 0++ est un bon du Trésor amélioré, une version enveloppée et verrouillée du 0 USD.
$USUAL est le jeton de gouvernance et de récompense du protocole Usual.
Les rendements proviennent de la mise en jeu : Les utilisateurs bloquent leurs 0 USD dans l’obligation liquide USD 0 (USD 0++) pour une période donnée. Le rendement peut être choisi parmi les options suivantes :

Les détenteurs d’obligations liquides Rendement habituel : peuvent réclamer leur rendement quotidiennement sous la forme de jetons USUAL (calculés par bloc).
Garantie d’intérêt de base : Garantit que les détenteurs d’USD 0++ reçoivent au moins le rendement équivalent à la garantie USD 0 (rendement sans risque). Pour ce faire, les utilisateurs doivent bloquer leurs USD 0++ pour une période donnée (actuellement conçue comme un cycle de 6 mois). À la fin de cette période, les utilisateurs peuvent choisir de recevoir la garantie d’intérêt de base soit en jetons USUAL, soit le rendement sans risque de 0 USD.

Il est important de noter qu’indépendamment du fait que les 0++ USD soient obtenus par émission primaire ou sur le marché secondaire, les détenteurs ont automatiquement le droit de réclamer des jetons USUAL.

Interaction

Aperçu des événements liés aux pilules

Phase de pré-lancement : Commence à 00:00 UTC le 10 juillet, et l’événement dure 4 mois.
Montant de l’Airdrop : 7,5% du total des $USUAL frappés pendant l’événement de génération de jetons (TGE).
Les utilisateurs peuvent gagner des allocations d’airdrop $USUAL grâce au programme de parrainage et aux contributions TVL, à l’instar de l’événement d’agriculture Ethena’s Pills.
Distribution linéaire : Plus vous déposez, plus vous gagnez.

Guide d’interaction détaillé

1. Ouvrez la dApp Usual Money : https://app.usual.money/#6RKUS ou visitez le site web et entrez le code d’accès anticipé : 6RKUS

2. Déposez USDC, USDT ou ETH sur le site mint USD 0 (Ethereum mainnet). Cliquez sur le lien vers mint : https://app.usual.money/counter/deposit

3. Moyens de gagner des pilules :

Monnaie : Les utilisateurs gagnent 5 pilules à chaque fois qu’ils transforment 0 USD en 0++ USD.
Holding : Les utilisateurs détenant 0++ USD peuvent gagner 3 pilules par jour.
USD 0/USDC Pool : Les utilisateurs qui fournissent des liquidités dans le pool Curve USD 0/USDC peuvent gagner 1 pilule par jour.
USD 0/USD 0++ Piscine:
Les utilisateurs qui versent 0 USD dans ce pool peuvent gagner 3 pilules par jour.
Chaque frappe de 0 USD++ rapporte également 5 pilules, attribuées proportionnellement aux LP de 0 USD dans ce pool.
Note : Fournir 0 USD++ à ce pool ne rapporte aucune pilule.

En outre, il existe un multiplicateur de temps, qui commence à 1 et augmente de 2 % par jour. Si un utilisateur quitte sa position, il revient à 1.

4. Ajoutez des liquidités pour gagner des pilules : Choisissez l’option USD 0/USD 0++, entrez le montant de USD 0. Lien : https://app.usual.money/desk/liquidity