Le fonds de pension britannique est le premier à investir directement dans le bitcoin
Investissements institutionnels dans les crypto-monnaies : Une tendance croissante
Depuis des années, la conversation autour des crypto-monnaies est centrée sur la « ruée institutionnelle », c’est-à-dire l’afflux de capitaux institutionnels sur le marché des crypto-monnaies. Toutefois, ces investisseurs institutionnels sont loin d’être homogènes.
D’une manière générale, les capitaux institutionnels proviennent d’un ensemble diversifié d’acteurs, dont les banques, les compagnies d’assurance, les fonds souverains, les fonds de dotation, les family offices et les fonds de pension. Les family offices, comme ceux d’Arthur Hayes, et les fonds de dotation universitaires, comme celui de Yale, sont depuis longtemps des pionniers dans le domaine des crypto-actifs.
Aujourd’hui, les fonds de pension – des investisseurs traditionnellement conservateurs – rejoignent les rangs des acteurs institutionnels qui s’aventurent dans les crypto-actifs.
Le premier fonds de pension britannique à investir directement dans le bitcoin
Un fonds de pension britannique a réalisé son tout premier investissement direct dans le bitcoin. Assisté par la société de conseil Cartwright, le fonds a investi 3 % de ses actifs dans le bitcoin, sans passer par des instruments indirects tels que les ETF. Il s’agit d’une étape historique, car c’est la première fois qu’un fonds de pension britannique détient directement des bitcoins.
Cette décision a été prise à l’issue de discussions approfondies avec les administrateurs du fonds, en tenant compte de facteurs tels que les considérations environnementales, sociales et de gouvernance (ESG), ainsi que des préoccupations en matière de sécurité. Pour garantir la sécurité des avoirs, les clés privées du bitcoin sont gérées en collaboration par cinq institutions indépendantes.
M. Cartwright prévoit également d’introduire un régime d’avantages sociaux en bitcoins, permettant aux entreprises de payer leurs employés directement en bitcoins. Plusieurs entreprises ont déjà manifesté leur intérêt pour cette initiative.
Cartwright, qui compte entre 51 et 200 employés et est basé dans le Hampshire, au Royaume-Uni, ouvre la voie aux fonds de pension pour qu’ils adoptent les crypto-monnaies dans le cadre de leur stratégie d’investissement.
Comprendre les fonds de pension
Les fonds de pension sont des instruments d’investissement à long terme qui gèrent l’épargne et les prestations de retraite. Ils se composent généralement de régimes de retraite gouvernementaux, de régimes de retraite d’entreprise et de comptes de retraite individuels (IRA). Les fonds de pension disposent d’actifs importants et sont généralement considérés comme des investisseurs stables et à long terme, car ils s’efforcent de fournir des rendements réguliers aux retraités.
Les systèmes de pension de pays comme les États-Unis reposent sur trois piliers principaux : les pensions publiques, les pensions d’entreprise et les pensions individuelles. À la fin de l’année 2023, le total des actifs de retraite aux États-Unis s’élevait à environ 37 900 milliards de dollars, dont 6,2 % pour les retraites publiques, 58 % pour les retraites d’entreprise et 35,8 % pour les retraites individuelles. Ces fonds sont traditionnellement investis dans des obligations d’État, des actions, des fonds communs de placement et d’autres actifs stables afin de garantir une croissance à long terme.
Alors que les fonds de pension ont toujours été prudents dans l’adoption d’investissements à haut risque tels que les crypto-monnaies, les tendances récentes suggèrent qu’ils commencent à s’intéresser plus activement à l’espace des actifs numériques. En règle générale, les fonds de pension sont plus lents à investir dans les crypto-monnaies que les family offices et les fonds de dotation, mais leur implication croissante signale un changement d’attitude en matière d’investissement institutionnel.
Les fonds de pension se lancent dans les crypto-monnaies : Une tendance croissante
La récente décision d’un fonds de pension britannique d’investir directement dans le bitcoin n’est pas un incident isolé. Les fonds de pension du monde entier s’impliquent de plus en plus dans l’espace cryptographique. Par exemple, le Michigan Retirement System aux États-Unis a fait des vagues au début du mois en révélant son achat d’actions dans le Grayscale Ethereum Trust (ETH), ce qui en fait le premier fonds de pension à détenir un ETF spot Ethereum depuis son lancement en juillet. En outre, le fonds de pension du Michigan a également investi 6,6 millions de dollars dans un ETF Bitcoin en juillet.
Dans le New Jersey, le maire Steven Fulop a annoncé que le fonds de pension de la ville allouerait une partie de ses actifs dans des Bitcoin ETFs, reflétant une acceptation croissante des investissements dans les crypto-monnaies parmi les régimes de retraite publics. Le directeur financier de Floride, Jimmy Patronis, a également plaidé en faveur de l’utilisation du bitcoin pour diversifier les fonds de pension de l’État, soulignant l’intérêt croissant des institutions pour les crypto-monnaies en tant que classe d’actifs légitime.
En 2021, le fonds de pension de Houston, qui gère plus de 4 milliards de dollars d’actifs, a effectué un achat important de 25 millions de dollars de Bitcoin et d’Ethereum. Il s’agissait de l’un des mouvements les plus notables d’un fonds de pension sur le marché des crypto-monnaies à l’époque.
Investissements indirects en cryptomonnaies par les fonds de pension
Tous les fonds de pension ne plongent pas directement dans les ETF Bitcoin ou Ethereum. Certains préfèrent adopter une approche plus indirecte. Par exemple, en août 2023, le National Pension Service of South Korea a acheté 245 000 actions de MicroStrategy, une société qui détient une grande quantité de bitcoins dans son bilan. Le même fonds a également vendu des dizaines de milliers d’actions Coinbase plus tôt dans l’année, ce qui témoigne d’une approche plus prudente de l’exposition directe aux crypto-monnaies.
En outre, certains fonds de pension ont également financé des courtiers en cryptomonnaies et d’autres entités connexes. Par exemple, Lockheed Martin a investi dans le courtier en cryptomonnaies Hidden Road. En outre, certains fonds de pension s’impliquent dans la crypto par le biais d’investissements en capital-risque, en soutenant les startups de la blockchain et de la crypto qui pourraient éventuellement faire partie de leur stratégie d’investissement plus large.
Les leçons du passé : La prudence après les pertes
Les fonds de pension ne sont pas à l’abri des risques inhérents aux investissements dans les cryptomonnaies. Au cours du cycle de marché précédent, certains fonds de pension, comme le CDPQ du Canada, ont subi des pertes importantes en raison d’événements tels que l’effondrement de Celsius et de FTX. Ces pertes ont conduit de nombreux fonds de pension à adopter une approche plus prudente, attendant davantage de clarté réglementaire et de stabilité sur le marché des crypto-monnaies avant de procéder à de nouveaux investissements.
Toutefois, avec l’approbation des ETF Bitcoin spot et la reconnaissance croissante du bitcoin comme une forme d’or numérique, il est probable que davantage de fonds de pension commenceront à incorporer le bitcoin et d’autres crypto-actifs dans leurs portefeuilles d’investissement. La maturité croissante du marché, combinée aux mesures de sécurité disponibles pour la conservation des crypto-monnaies, contribue à renforcer la confiance des investisseurs institutionnels.
Conclusion : L’avenir des crypto-monnaies dans les fonds de pension
Le bitcoin et les autres crypto-monnaies étant de plus en plus reconnus comme des actifs légitimes, les fonds de pension continueront probablement à explorer les opportunités dans l’espace des actifs numériques. La décision d’un fonds de pension britannique d’investir directement dans le bitcoin est une étape importante dans l’évolution de l’adoption institutionnelle des crypto-monnaies, et l’on s’attend à ce que d’autres fonds de pension lui emboîtent le pas à mesure qu’ils se sentiront plus à l’aise avec le potentiel du marché.
Alors que certains fonds de pension adopteront une approche conservatrice, en gérant soigneusement les risques et en diversifiant leurs avoirs, d’autres adopteront une position plus agressive, en utilisant les crypto-actifs comme une couverture contre l’inflation ou un outil de croissance à long terme.
Quelle que soit la stratégie adoptée, l’inclusion de crypto-monnaies comme le bitcoin dans les portefeuilles de retraite représente un nouveau chapitre passionnant pour l’investissement institutionnel dans l’espace des actifs numériques. À mesure que le marché continue de mûrir, de plus en plus de fonds de pension reconnaîtront probablement le potentiel des crypto-monnaies dans le cadre d’un portefeuille d’investissement diversifié.