Le versement de 16 milliards de dollars de FTX est imminent : Comment le marché sera-t-il affecté ?

1. Introduction

FTX, qui était autrefois la licorne CEX à la croissance la plus rapide de l’histoire de la cryptographie, avec un volume d’échange quotidien de plus de 6,6 milliards de dollars et une capitalisation boursière totale de 26 milliards de dollars, s’est effondrée de manière spectaculaire, accélérant la fin du dernier marché haussier. Alors que FTX commence à dédommager ses investisseurs, la « cache à munitions » pour la seconde moitié du marché haussier est sur le point de s’ouvrir.

Selon un courriel officiel, PwC, le liquidateur de FTX, a publié une mise à jour sur le processus de liquidation. Les clients de FTX ou de FTX International peuvent déposer des réclamations dans le cadre de la procédure bahaméenne ou américaine. À ce stade, si le plan de protection de la faillite est approuvé, les clients peuvent s’attendre à recevoir entre 1,19 et 1,43 dollar par dollar réclamé.

Pour les clients qui ont soumis des preuves de créances dans le cadre de la procédure bahaméenne, FTX confirmera s’ils souhaitent continuer à gérer, traiter, statuer et résoudre leurs créances dans ce pays. Les clients qui n’ont pas encore soumis de preuve de créance dans le cadre de la procédure bahaméenne peuvent le faire avant la date limite, actuellement prévue pour la mi-août 2024.

Les informations publiques montrent que FTX prévoit de distribuer plus de 16 milliards de dollars à ses créanciers. Les dates clés sont les suivantes :

1. 16 août : date limite de vote des clients FTX.
2. 7 octobre : le juge Dorsey se prononce sur l’approbation du plan.

Une fois approuvée, FTX remboursera ses créanciers dans les deux mois, la période de mise en œuvre étant comprise entre le quatrième trimestre 2024 et le premier trimestre 2025. Ce remboursement, ainsi que les baisses de taux et l’élection présidentielle américaine, apporteront davantage de facteurs positifs au marché des crypto-monnaies d’ici la fin de l’année. Étant donné que la plupart des clients de FTX sont des amateurs de crypto-monnaies, l’injection de 16 milliards de dollars sur le marché des crypto-monnaies agira comme un catalyseur pour l’augmentation des prix.

2. Principales dates de paiement à surveiller

Remarque : le processus de paiement est soumis à des facteurs incontrôlables, tels que les différends entre créanciers sur la question de savoir s’il faut indemniser en monnaie fiduciaire ou en jetons.

1. 10 juillet (passé) : Date limite pour l’envoi par les débiteurs des dossiers de vote et des documents connexes aux créanciers.
2. 16 juillet : Date limite de dépôt des motions au titre de l’article 3018 du règlement si les créanciers demandent d’autoriser ou de modifier temporairement leurs droits de vote.
3. 9 août : Date limite de soumission des documents du régime complémentaire.
4. 16 août : Délai de dépôt des objections de confirmation.
5. 16 août, 16h00 EST : Date limite de vote.
6. 7 jours avant l’audience de confirmation : Date limite de dépôt des rapports de vote et des réponses aux objections de confirmation.
7. 7 octobre, 10h00 EST (provisoire) : Date proposée pour l’audience de confirmation.

3. Incertitudes restantes

Récemment, les avocats chargés du dossier de faillite de FTX ont présenté un plan de réorganisation qui promet une indemnisation presque totale à presque tous les clients, avec un intérêt supplémentaire de 18 %. Si la plupart des créanciers et le juge des faillites sont d’accord, les paiements seront effectués dans les deux mois. Toutefois, les créanciers ont exprimé leur mécontentement et leurs inquiétudes sur les points suivants :

Insatisfaction à l’égard du plan de réorganisation

Certains créanciers sont mécontents car ils ne récupéreront pas leurs crypto-monnaies d’origine mais seront indemnisés en dollars sur la base de la valeur au moment du dépôt de bilan de FTX en novembre 2022. Ils estiment que cela les prive de gains potentiels, compte tenu de l’augmentation des prix des crypto-monnaies depuis lors.

Accusations de ventes d’actifs à bas prix

Les créanciers accusent FTX d’avoir vendu certains actifs, tels que LedgerX et une grande quantité de SOL tokens, à des prix bas avant la faillite, portant ainsi atteinte à leurs intérêts.

Inquiétudes concernant le plan FTX 2.0

Certains créanciers estiment que FTX aurait pu obtenir une valeur supplémentaire en redémarrant sa plateforme de négociation. FTX affirme toutefois avoir étudié cette possibilité, mais n’avoir trouvé aucun investisseur disposé à le faire.

Réclamations non suivies d’effet

Les créanciers craignent que FTX ne poursuive pas toutes les réclamations méritées, comme celles contre Binance. FTX affirme que des enquêtes et des poursuites sont en cours, mais qu’aucune décision finale n’a été prise concernant Binance.

Opposition au plan de réorganisation

Certains créanciers s’opposent à des dispositions spécifiques du plan, telles que la méthode de répartition et la structure de gouvernance, estimant qu’elles favorisent l’équipe de direction de FTX et manquent de contrôle de la part des créanciers.

4. Conclusion

Deux ans se sont écoulés depuis l’effondrement de FTX. Bien que les investisseurs soient prêts à recevoir près de 1,18 fois la valeur nominale en compensation, ils ont payé le prix fort en termes de temps et d’efforts. Tout en faisant valoir leurs droits, les créanciers doivent se rendre compte que la plupart des actifs ayant été liquidés, les actifs en USD de FTX ont perdu leur potentiel de rendement élevé dans un marché haussier.

Pour en revenir à l’essentiel, si le plan de compensation actuel se poursuit, environ 16 milliards de dollars entreront sur le marché des crypto-monnaies au début du quatrième trimestre, ce qui ne manquera pas de stimuler la liquidité du marché et la confiance des investisseurs.