Une hausse de plus de 1000% en une seule journée ? Le DEX perpétuel s’approche d’un boom des liquidités

Récemment, le prochain événement de génération de jetons (TGE) pour Hyperliquid a ravivé l’intérêt pour le secteur du Perpetual DEX (Perp DEX). Lors du cycle précédent, Perp DEX a eu du mal à répondre aux attentes, ne parvenant pas à s’imposer comme la « star de la liquidité sur la chaîne ».

Cependant, depuis la fin de l’année dernière et le début de cette année, des protocoles comme Hyperliquid, Drift, Surf et Orderly ont commencé à faire des vagues, et le leader établi dYdX est redevenu actif. L’essor rapide du secteur des mèmes pièces de monnaie favorise la liquidité sur la chaîne, créant ainsi de nouvelles opportunités pour le marché Perp DEX.

Les memecoins à la tête d’un nouveau cycle

Dans le cycle actuel, la performance des mèmes coins a été particulièrement captivante, avec l’émergence fréquente de nouveaux jetons. MOODENG, SPX et GOAT ne sont pas seulement devenus des mèmes potentiels dans cette dernière vague, mais ils attirent également un nombre croissant de joueurs sur la blockchain.

Même si les joueurs plaisantent sur le fait qu’ils s’engagent dans un style de vie « Proof of Work » (preuve de travail) – en rivalisant sur diverses plateformes – il est indéniable que la liquidité se concentre progressivement sur la chaîne, et même s’accélère. Des jetons comme MOODENG et GOAT ont également attiré l’attention des bourses centralisées (CEX).

L’essor des monnaies mimétiques se reflète dans les données impressionnantes des infrastructures liées aux mèmes. Prenons l’exemple de Pump.fun, qui a connu une forte augmentation des inscriptions à partir de la fin du mois d’août, atteignant de nouveaux sommets. Cela reflète l’enthousiasme débordant des utilisateurs de crypto-monnaies pour les mèmes sur la chaîne et indique une concentration de la liquidité du marché dans ce créneau.

Un autre acteur clé est Moonshot, qui a émergé en tant que plaque tournante de la liquidité. À la suite de la présentation de Murad sur le « supercycle du memecoin » à Token2049, Moonshot a pris de l’ampleur aux côtés de MOODENG. Moonshot a non seulement démontré un fort effet de cotation, devenant une sorte de « Binance » pour les activités sur la chaîne, mais son intégration de la monnaie fiduciaire a également ouvert de nouvelles voies pour l’adoption de masse, stimulant la croissance du trafic Web2.

Fin septembre, les frais quotidiens de Moonshot ont grimpé en flèche, passant d’environ 3 681 dollars à 24 000 dollars, et le nombre d’utilisateurs actifs quotidiens est passé de 396 à 3 458. La tendance de sa croissance cumulée est en constante augmentation, ce qui consolide encore la liquidité de la chaîne.

Perp DEXs : Les bénéficiaires de la liquidité en chaîne

Alors que l’infrastructure des mèmes et les memecoins prospèrent, les Perp DEX sont naturellement devenus les bénéficiaires de cet afflux de liquidités. Alors que les Perp DEX n’ont pas brillé lors du cycle précédent, ils ont progressivement gagné du terrain avec la reprise du marché haussier, attirant l’attention des publics anglophones et sinophones.

L’absence de narration solide pour DeFi lors du cycle précédent a laissé les Perp DEX décevants, mais la tendance actuelle a incité les investisseurs particuliers à privilégier les DEX, qui offrent des chances plus élevées et une plus grande variété de jeux.

dYdX : un conte de fées

dYdX, l’une des premières plateformes d’échange perpétuel décentralisées, s’est démarquée dès sa création en 2017, tirant parti d’un modèle de carnet d’ordres pour exceller en termes de volume d’échange et d’utilisateurs actifs quotidiens. Cependant, depuis le début de cette année, dYdX a eu du mal à maintenir son élan. Ses revenus de protocole et le prix de ses jetons ont tous deux connu des baisses significatives, permettant aux nouveaux Perp DEX de rattraper leur retard. Pour une analyse plus approfondie des fondamentaux de dYdX, vous pouvez vous référer à notre analyse précédente sur la question de savoir si l’industrie DeFi est surévaluée.

Alors que dYdX était autrefois un précurseur, il est devenu un exemple de ce qui peut mal se passer dans l’espace Perp DEX. Sa part de marché a été régulièrement érodée par de nouveaux entrants. Après deux ans de changements, dYdX ne s’est pas renforcé, mais a plutôt régressé, passant d’une part de marché initiale de 80 % à seulement 6 %. Au cours de cet engouement pour les mèmes, dYdX n’a pas réussi à capitaliser sur sa marque, n’annonçant que des initiatives mineures comme « Pump », tout en faisant face à des licenciements et à des changements de personnel qui soulignent son déclin.

L’évolution constante du marché des crypto-monnaies a permis à Hyperliquid de s’emparer discrètement de la position de leader autrefois occupée par dYdX.

Hyperliquid : L’accomplissement silencieux

Hyperliquid, l’un des DEX Perp les plus populaires de la communauté anglophone, est resté relativement discret. Construit à l’origine sur Tendermint, il permet aux utilisateurs de consulter les ordres, d’annuler les transactions et d’effectuer des opérations sur la chaîne.

En mai 2024, Hyperliquid a mis en œuvre l’algorithme d’optimisation HyperBFT, augmentant sa capacité de transaction de 20 000 TPS à entre 100 000 et 200 000 TPS – un bond en avant significatif. Bien que cette amélioration facilite la fluidité des transactions, elle reste en deçà des bourses centralisées telles que Binance, qui traitent environ 1,4 million de TPS. Les ambitions d’Hyperliquid ne se limitent pas à être un autre Perp DEX ; l’entreprise développe activement une blockchain L1 conçue pour une faible latence et un débit élevé, dans le but de devenir une plateforme de premier plan pour le trading à haute fréquence et les opérations de carnet d’ordres.

De plus, Hyperliquid adopte la culture des mèmes, devenant ainsi l’un des plus grands bénéficiaires de la tendance actuelle des mèmes. Comparé aux CEX, Hyperliquid offre aux utilisateurs une plus grande sélection d’actifs mèmes. Cet engagement précoce donne à Hyperliquid un avantage significatif sur les CEX qui arrivent tardivement sur la scène des mèmes.

Selon Dune Analytics, Hyperliquid est devenu un acteur majeur du marché au cours des trois derniers mois, avec une part de marché de 40 % en tant que premier DEX Perp. Sa valeur totale bloquée (TVL) a également connu une croissance explosive, approchant les 670 millions de dollars.

Le 14 octobre, Hyperliquid a annoncé la création de l’Hyper Foundation pour soutenir le développement de sa blockchain et de son écosystème.

À l’approche du TGE pour le jeton natif $HYPE, des millions d’utilisateurs devraient rejoindre Hyperliquid, injectant ainsi des capitaux supplémentaires dans son écosystème. Cette dynamique positive se reflète dans les récentes inscriptions d’actifs mèmes sur la plateforme.

Cependant, le lancement de l’EVM d’Hyperliquid pourrait avoir un impact sur le paysage actuel des liquidités. Si l’EVM est lancé avant ou pendant l’EGE, il pourrait entraîner des transferts de capitaux des investisseurs de Solana vers d’autres chaînes compatibles avec l’EVM, ce qui pourrait diluer la valeur des actifs natifs existants.

Qu’est-ce que les gens échangent sur les Perp DEX ?

Hyperliquid a généré d’importants effets de richesse, mais les discussions restent largement confinées à la communauté anglophone. D’après le récent classement des volumes d’échanges sur Hyperliquid, les utilisateurs obtiennent des rendements supérieurs à 100 %, rivalisant avec les bourses centralisées. Nombreux sont ceux qui choisissent de négocier des actifs au comptant sur les DEX plutôt que des contrats sur les CEX.

Voici quelques tokens à faible capitalisation boursière qui font actuellement parler d’eux sur Hyperliquid :

  • $SCHIZO : Pièce mimétique de Solana, SCHIZO présente un design excentrique et a attiré l’attention en tant que mème viral. Après être tombée à zéro en août, elle a connu une résurgence en octobre, atteignant une capitalisation boursière de 4,72 millions de dollars.
  • $CATBAL : Ce mème token centré sur les chats gagne du terrain dans l’écosystème d’Hyperliquid. Il a commencé à augmenter le 15 octobre et a connu une croissance d’environ 30 fois, atteignant maintenant une capitalisation boursière de 6,92 millions de dollars.
  • $JEFF : Un mème basé sur un personnage de Solana, JEFF est actuellement sous-évalué sur Hyperliquid. Bien qu’il n’ait pas connu de gains massifs, il a une marge de croissance, oscillant actuellement autour de 4,80 $, avec le potentiel d’atteindre de nouveaux sommets.
  • NOCEX : Avec son téléscripteur ludique « NO CEX », NOCEX a attiré l’attention de la communauté. Depuis son lancement le 2 octobre, elle a été multipliée par cent, atteignant une capitalisation boursière de 687 000 dollars.
  • $PURR : Jeton mimétique distribué aux premiers utilisateurs d’Hyperliquid, PURR a été le premier actif à être mis en ligne sur la plateforme. Son prix a presque doublé depuis le début du mois d’octobre, ce qui témoigne d’une forte dynamique.

Alors que le paysage des Perp DEX évolue, Hyperliquid s’impose comme un concurrent redoutable, captant à la fois les parts de marché et l’imagination de la communauté cryptographique.