Apakah Bitcoin Masih Menjadi Penyimpan Nilai yang Baik?
Pada hari-hari seperti ini, sangat mudah untuk mengejek Bitcoin (BTC) – khususnya, gagasan bahwa mata uang kripto perintis ini adalah penyimpan nilai, setara dengan emas secara digital.
Black Monday
BTC jatuh bersama dengan pasar keuangan yang lebih luas pada hari Senin, sempat turun di bawah $ 50,000, level terendah sejak Februari, sebelum pulih kembali. Pada sore hari waktu New York, aset tersebut turun 9% selama 24 jam, diperdagangkan pada $ 53,387.67.
Bagi mereka yang skeptis, volatilitas Bitcoin mengingatkan kita pada rutinitas komedi lama Billy Crystal: “Di mana penyelamat Anda sekarang?”
“Narasi Bitcoin sebagai ‘penyimpan nilai’ sedang diuji,” kolumnis Bloomberg Joe Weisenthal menyatakan di X (sebelumnya Twitter). “Bitcoin tidak terlihat seperti emas baru. Ini terlihat seperti tiga saham teknologi dalam sebuah jas hujan.”
Tetapi ada pandangan yang lebih bernuansa tentang masalah ini yang perlu dipertimbangkan dari sudut pandang konseptual.
Kita tidak perlu bingung antara aset penyimpan nilai dengan aset safe haven; yang pertama adalah aset ekspektasi jangka panjang, sedangkan yang kedua adalah aset pasar yang likuid dan cepat.
Bagian “jangka panjang” sangat penting.
Pada hari seperti Senin, ketika Nikkei turun 12%, membangkitkan kenangan akan “Black Monday” pada tahun 1987, Treasury AS “cenderung menjadi aset safe-haven bagi semua orang,” kata Baehr. Imbal hasil obligasi, yang bergerak berbanding terbalik dengan harga, mencapai level terendah sejak Januari.
Bitcoin jelas tidak memiliki status sebagai aset yang aman.
“Tidak diragukan lagi bahwa Bitcoin masih merupakan aset yang mudah berubah, spekulatif dalam banyak kasus, diungkit dalam banyak kasus, dan diperdagangkan dalam banyak kasus,” kata Baehr. “Namun karakteristiknya menjanjikan, dengan kelangkaan, portabilitas, dan kekebalannya dari kebijakan pemerintah atau perusahaan membuatnya menjadi aset yang benar-benar menarik sebagai penyimpan nilai dari waktu ke waktu.”
Investor yang memandang Bitcoin dengan cara ini melihatnya bukan sebagai perlindungan dari fluktuasi pasar harian, melainkan sebagai polis asuransi terhadap erosi daya beli dolar yang terus menerus. Pasokan Bitcoin dapat diprediksi, dibatasi hingga 21 juta, dan kebal terhadap keinginan para pembuat kebijakan.
“Orang-orang yang memegang Bitcoin dalam jangka panjang, terutama mereka yang peduli dengan … utang nasional, kebijakan bank sentral, dan semua hal tersebut … tidak terlalu peduli dengan harga Bitcoin yang naik, tetapi lebih peduli dengan nilai penyebutnya yang turun,” kata Baehr.
Dia menambahkan bahwa, secara paradoks, sesuatu dapat menjadi aset risiko dan penyimpan nilai secara bersamaan. “Orang-orang yang menggunakan Bitcoin sebagai penyimpan nilai bukannya tidak menyadari volatilitasnya.”
Arthur Breitman, salah satu pendiri protokol blockchain Tezos dan pakar mata uang kripto, mencatat bahwa ketahanan Bitcoin terhadap penyitaan membuatnya menjadi “penyimpan nilai” dalam arti yang lain.
“Jika… rekening bank Anda disita, Bitcoin adalah penyimpan nilai yang baik. Itu situasional,” jawabnya kepada Weisenthal di X.
Dalam balasan lain kepada Weisenthal, Dan McArdle, salah satu pendiri perusahaan layanan data kripto Messari, merujuk pada postingan lama di mana ia menggambarkan ekspektasinya terhadap kinerja Bitcoin dalam berbagai jenis krisis.
Pada tahun 2018, McArdle menulis bahwa Bitcoin seharusnya “dijual dalam krisis likuiditas, naik dalam krisis kepercayaan utang/fiat.” Hari Senin adalah contoh yang pertama.
Sedangkan untuk penyimpan nilai yang lebih teruji, harga emas turun sekitar 1% pada Senin sore.
“Membandingkan Bitcoin dengan penyimpan nilai dengan sejarah ribuan tahun tidaklah adil ketika Bitcoin masih dalam tahap awal,” kata Alex Thorn, kepala penelitian perusahaan di bank investasi kripto Galaxy Digital, mengacu pada perbandingan dengan emas.
Dia mengatakan bahwa membeli Bitcoin adalah “taruhan seperti modal ventura untuk masa depan Bitcoin sebagai penyimpan nilai.” “Bitcoin masih terus diterima. Itulah mengapa Bitcoin mudah berubah dan memiliki potensi pertumbuhan.”