Waktu Telah Berubah: Musim Altcoin Siklus Ini Tidak Ada

Dalam siklus pasar bullish di masa lalu, setelah koin mainstream seperti Bitcoin naik, altcoin akan segera mengikuti dengan reli mereka sendiri. Namun, dalam siklus ini, waktu telah berubah. Meskipun Bitcoin telah melonjak secara signifikan, reli altcoin diperkirakan tidak akan mengikuti.

ETF Spot Menarik Dana Baru dari Siklus Ini

Kemunculan ETF spot Bitcoin mungkin akan mengubah struktur pasar. Di pasar bullish sebelumnya, aliran dana baru masuk mengikuti jalur ini: pertama ke mata uang kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum, kemudian menyebar ke altcoins.

Namun, pasar bullish ini mungkin berbeda. Bagi pendatang baru, alih-alih berinvestasi pada mata uang kripto yang sangat tidak stabil, akan lebih menarik untuk berinvestasi pada ETF kripto dengan cara yang lebih familiar dan tradisional. Hasilnya, dana ini secara alami mengalir ke ETF spot Bitcoin yang relatif lebih stabil.

Penerbitan ETF Bitcoin dan Ethereum tidak hanya mendatangkan dana baru, tetapi juga memengaruhi perilaku investor, menyedot likuiditas pasar di masa depan. Banyak investor ritel dan pendatang baru yang tidak terbiasa dengan mata uang kripto cenderung berinvestasi langsung di ETF pada awal pasar bullish, sehingga proyek-proyek baru menghadapi situasi yang sulit tanpa pengguna dan tanpa narasi teknis yang diakui.

Meskipun para penggemar kripto berharap agar institusi meluncurkan ETF spot untuk altcoin, terbukti bahwa mencapai tujuan ini dalam siklus ini masih menantang. Bahkan pendiri BitMEX, Arthur Hayes, dengan optimis memprediksi bahwa ETF Dogecoin mungkin baru akan diluncurkan pada akhir siklus ini.

Kelebihan Pasokan Altcoin Menghadapi Tekanan Jual yang Berlanjut

Kurangnya dana baru hanyalah salah satu aspek. Faktor lain yang mempengaruhi adalah pembukaan altcoin baru secara besar-besaran dan tekanan jual dari pemodal ventura (VC), yang mengarah ke pasokan pasar altcoin yang jauh melebihi permintaan.

Data menunjukkan bahwa pada bulan Juni saja, token senilai $800 juta akan dibuka dan mengalir ke pasar, termasuk proyek-proyek besar seperti dYdX, SUI, 1INCH, Ethena (ENA), Arbitrum (ARB), Aptos (APT), dan Starknet (STRK).

Masuknya token-token yang baru dibuka secara tiba-tiba ini pasti akan mengguncang pasar, terutama ketika pertumbuhan dana baru lambat, dan dana yang ada tidak dapat menyerap pasokan token yang begitu besar.

Selain itu, beberapa VC awal telah melihat keuntungan mereka berlipat ganda sepuluh kali lipat atau lebih dalam altcoin. Karena kebutuhan untuk merealisasikan keuntungan atau karena kekhawatiran tentang pasar di masa depan, mereka pasti akan terus menjual di pasar, yang mengarah ke efek domino di mana harga altcoin ditakdirkan untuk menurun.

Seperti yang dikatakan oleh Quinn Thompson, pendiri hedge fund kripto Lekker Capital, mengatakan bahwa pasar akan membutuhkan sekitar $3 miliar per bulan dalam satu hingga dua tahun ke depan untuk mengatasi inflasi suplai altcoin. Meskipun beberapa altcoin mungkin masih berkinerja baik, mengidentifikasi token-token ini akan lebih menantang daripada siklus sebelumnya.

Secara keseluruhan, investor kripto harus meredam ekspektasi mereka terhadap kinerja pasar altcoin di masa depan; musim altcoin kali ini sepertinya tidak akan ada.