Analisis Synthetix: Jalan Revolusioner Keuangan

Synthetix adalah platform keuangan terdesentralisasi berbasis Ethereum (DeFi) yang memungkinkan pengguna untuk membuat dan memperdagangkan aset sintetis (Synths). Aset sintetis ini adalah versi kriptografi dari aset dunia nyata seperti mata uang, komoditas, saham, dan instrumen keuangan lainnya, yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan eksposur ke pergerakan harga tanpa benar-benar memiliki aset tersebut.

Keunikan Synthetix terletak pada kemampuannya untuk membuat aset sintetis terdesentralisasi, yang dipatok ke harga aset dunia nyata melalui kontrak pintar. Mekanisme ini menyediakan platform untuk memperdagangkan berbagai aset tanpa perlu perantara keuangan tradisional. Pengguna dapat memanfaatkan aset sintetis di jaringan Synthetix untuk spekulasi, lindung nilai, atau mendapatkan eksposur ke berbagai kelas aset.

Apa itu Synthetix?

Synthetix adalah sebuah proyek yang ada sebagai mata uang kripto di blockchain Ethereum. Proyek ini dibuat sebagai proyek DeFi yang memungkinkan pembuatan aset sintetis.

Aset sintetis ini dapat melacak harga aset lain, baik itu mata uang, saham, obligasi, komoditas, atau bahkan mata uang kripto lainnya. Jika aset tersebut memiliki nilai dunia nyata, maka platform Synthetix akan memungkinkan pembuatan aset sintetis untuk melacak harga aset tersebut.

Mekanisme di balik Synthetix mirip dengan mekanisme yang digunakan oleh stablecoin untuk mempertahankan nilai yang dipatok. Namun, Synthetix bukanlah sebuah stablecoin tunggal; sebaliknya, Synthetix memungkinkan siapa saja untuk mencetak aset sintetis yang didukung oleh token SNX.

Synthetix perpetual futures adalah seperangkat kontrak pintar terdesentralisasi tanpa izin yang menyediakan likuiditas yang dalam dan biaya transaksi yang rendah untuk berbagai aset sintetis. Baru-baru ini, pendiri Kain Warwick memperkenalkan frontend derivatif baru yang disebut Infinex ke infrastruktur perdagangan terdesentralisasi Synthetix.

Pertukaran terdesentralisasi yang direncanakan (DEX) akan melayani pedagang pemula dan berpengalaman dengan menawarkan fungsi yang mirip dengan bursa terpusat (CEX) seperti buku pesanan batas pusat tanpa kustodian. Ini akan memberikan akses melalui nama pengguna dan kata sandi sambil mempertahankan pengaturan tanpa kustodian. Infinex akan menghasilkan pasangan kunci publik-pribadi yang unik untuk setiap pengguna, yang disimpan di browser lokal. Akan tetapi, kunci ini tidak mengizinkan penarikan dana. Kunci ini hanya digunakan untuk menandatangani transaksi yang dikirim ke relayer akun Optimism.

Infinex akan diluncurkan bersamaan dengan Perps V3 yang saat ini sedang dikembangkan.

Karakteristik Synthetix

Synthetix dibuat di atas blockchain Ethereum. Tidak seperti kebanyakan proyek blockchain lainnya, proyek ini berisi dua jenis token yang berbeda:

• Token utama yang digunakan untuk membuat aset sintetis disebut Synthetix, menggunakan ticker SNX.
• Jenis token kedua disebut Synth. Ini adalah aset sintetis yang dibuat menggunakan platform Synthetix.

Dari luar, sistem yang menggunakan Synthetix sangat sederhana. Pengguna pertama-tama membeli token SNX, kemudian menguncinya di dompet yang kompatibel. Setelah mereka mengunci token SNX, mereka dapat digunakan untuk membuat Synth untuk melacak harga beberapa aset dunia nyata lainnya.

Di sinilah segalanya menjadi sedikit rumit. Harga setiap Synth ditentukan oleh oracle, yang sebagian besar disediakan melalui kolaborasi dengan Chainlink (LINK).

Synth yang tersedia saat ini sebagian besar adalah pasangan mata uang atau mata uang kripto. Ada juga Synth yang didasarkan pada emas dan perak, yang semuanya dapat diperdagangkan dan ditukar di Synthetix Exchange.

Membuat mata uang tiruan untuk melacak harga apa pun sesuai keinginan pembuatnya cukup mudah. Sebagai contoh, ada Synths yang berbasis Bitcoin, dengan sBTC yang melacak harga Bitcoin, tetapi iBTC adalah token terbalik yang nilainya meningkat seiring dengan depresiasi Bitcoin.

Ini adalah dua penggunaan Synthetix dan Synths yang paling sederhana, tetapi kemampuan untuk mencetak dan menyimpan Synths sesuai dengan standar yang berbeda akan mendorong banyak cara baru untuk memperdagangkan aset, membuat dan mengelola portofolio, melakukan lindung nilai, dan bahkan melakukan pembayaran.

Fitur Unik

Ada empat fitur unik untuk Synthetix yang hampir tidak ditemukan di sistem lain:

• Siapa pun dapat membuat dan mengonversi Synth tanpa memerlukan mitra;
• Setiap Synth dapat diperdagangkan di Synthetix Exchange terhadap Synth lainnya, menyediakan likuiditas yang hampir tak terbatas
• Perdagangan point-to-contract (P2C), memungkinkan transaksi yang cepat dan mudah tanpa buku pesanan.
• Kumpulan pemegang token yang terdistribusi bertanggung jawab untuk menyediakan jaminan pada platform dan menjaga stabilitas bursa.

Apa yang Dapat Diperdagangkan di Synthetix?

Saat ini, Anda dapat memperdagangkan synths dan invers synths dari mata uang utama seperti euro, yen Jepang, poundsterling Inggris, dolar AS, dolar Australia, franc Swiss, dll.

Anda juga dapat memperdagangkan sintesis dan inversi sintesis mata uang kripto, seperti Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Tron (TRX), Chainlink (LINK), dll. Ada synth dan inverse synth yang memungkinkan perdagangan emas dan perak.

Secara teori, Anda dapat memperdagangkan aset apa pun dengan Synthetix. Sistem keuangan mencakup derivatif, komoditas, saham, dan aset lain yang berjumlah ratusan triliun dolar. Synthetix menyediakan platform di mana aset apa pun dapat diubah menjadi aset sintetis yang ada di blockchain Ethereum.

Hal ini memungkinkan mereka untuk diperdagangkan dengan cara yang tidak memerlukan izin dan terdesentralisasi, yang sangat kontras dengan pasar tradisional yang dikendalikan oleh lembaga-lembaga terpusat.

Synthetix akan memungkinkan siapa pun, di mana pun di dunia, mengakses dan terpapar pada saham global seperti Facebook atau Deutsche Bank tanpa gesekan ekstrem yang disebabkan oleh lembaga keuangan terpusat dan peraturan pemerintah.

Bahkan para pedagang mata uang kripto pun bisa mendapatkan keuntungan dengan mengakses sekeranjang mata uang kripto melalui sintesis panjang dan pendek.

Bagaimana Synthetix Mempertahankan Kolateralisasi

Tantangan utama untuk sistem Synthetix adalah mempertahankan jaminan sistem.

Anda mungkin sudah bisa menebak apa yang bisa terjadi jika nilai Synths di platform mulai bergerak berlawanan dengan token SNX yang mendasarinya. Apa yang terjadi jika harga SNX turun sementara harga Synths naik? Bagaimana sistem mempertahankan kolateralnya?

Faktanya, likuiditas platform yang tak terbatas dirancang untuk membantu mengatasi masalah ini, dan fitur serta properti lain juga telah dibangun untuk memastikan platform dapat terus beroperasi terlepas dari bagaimana harga token SNX dan Synths berfluktuasi.

Anda dapat membaca tentang fitur dan properti ini secara mendetail di bawah ini.

Diperlukan Jaminan 750%

Untuk mencetak Synth baru, sistem Synthetix membutuhkan jaminan 750%. Ini berarti bahwa untuk mencetak USD sintetis senilai $100, pengguna harus mengunci token SNX senilai $750.

Persyaratan jaminan yang sangat besar ini menciptakan penyangga yang sangat besar untuk Synth yang beredar dan mencegah kemerosotan pasar.

Sistem yang digerakkan oleh utang

Dalam sistem Synthetix, setiap kali Synths dicetak, jaminan SNX dikunci, dan Synths tersebut muncul di platform sebagai utang yang belum dibayar. Jika pengguna ingin membuka kunci SNX mereka nanti, mereka harus membakar sejumlah Synth yang sama dengan nilai saat ini dari Synth yang mereka cetak sebelumnya.

Persyaratan jaminan 750% memastikan lebih mudah bagi pengguna untuk membeli kembali utang mereka saat dibutuhkan.

Kumpulan Utang

Seperti yang bisa Anda tebak, setiap orang yang membuat Synth memiliki utang masing-masing, tetapi ada juga kumpulan utang global yang mendukung semua Synth yang beredar.

Sejauh menyangkut utang individu, utang tersebut hanya dihitung sebagai persentase berdasarkan jumlah total Synth yang dicetak dan beredar, dan fluktuasi nilai tukar yang sedang berlangsung antara aset yang mendasari dan SNX.

Salah satu keuntungannya adalah penerbit tidak perlu menggunakan jenis Synth yang awalnya mereka cetak untuk membayar utang mereka. Penerbit dapat menggunakan jenis Synth apa pun untuk membayar utang mereka selama nilai pasarnya sama dengan Synth yang ingin mereka hancurkan.

Mekanisme ini menyediakan likuiditas yang tampaknya tak terbatas untuk platform Synthetix. Hal ini juga memungkinkan untuk konversi antara manusia tiruan dalam sistem tanpa menyebabkan ketidakseimbangan.

Pertukaran Synthetix

Synthetix Exchange adalah tempat orang dapat membeli dan menjual semua jenis Synth yang telah dibuat. Transaksi didasarkan pada kontrak pintar, jadi tidak perlu bergantung pada rekanan atau pihak ketiga selama perdagangan. Siapa pun dapat membeli dan menjual kapan saja, memanfaatkan likuiditas Synthetix yang tak terbatas.

Pertukaran ini mudah diakses dan digunakan dengan menghubungkan dompet web3. Setelah selesai, pengguna dapat dengan cepat dan mudah mengkonversi antara Synth dan SNX yang berbeda.

Semua aset di bursa saat ini dikenakan biaya transaksi sebesar 0,3%. Biaya transaksi ini memberikan insentif bagi pemegang SNX karena didistribusikan di antara mereka sebagai hadiah karena memberikan jaminan untuk mendukung Synth yang beredar.

Inflasi

Inflasi juga diperkenalkan ke dalam sistem oleh pengembang Synthetix untuk meningkatkan total pasokan SNX dari 100 juta token awal menjadi 250 juta token pada tahun 2025.

Inflasi ini tidak dimasukkan ke dalam sistem pada awalnya, tetapi ditambahkan kemudian ketika ditemukan bahwa biaya transaksi saja tidak cukup untuk mendorong pembuatan Synths. Pengenalan kebijakan inflasi ini menyebabkan peningkatan yang signifikan dalam partisipasi pengguna di jaringan Synthetix dan peningkatan substansial dalam nilai token SNX.

Biaya Transaksi dan Imbalan Staking

Siapa pun dapat membeli SNX dan menguncinya di dalam dompet, mencetak Synths, dan menanggung utang di balik Synths tersebut. Setelah menyelesaikan proses ini, pengguna menjadi staker dalam ekosistem Synthetix, di mana mereka dapat memperoleh dan mengumpulkan reward staking. Imbalan staking ini berasal dari biaya Synthetix Exchange, yang saat ini ditetapkan sebesar 0,3% dari setiap perdagangan.

Ketika perdagangan terjadi di bursa, biaya pertukaran ditransfer ke sebuah pool. Kumpulan ini kemudian didistribusikan di antara para staker SNX secara proporsional, berdasarkan jumlah utang yang belum dibayar yang mereka miliki. Dengan cara ini, siapa pun dapat meningkatkan biaya staking yang mereka peroleh hanya dengan menerbitkan lebih banyak Synth.

Satu peringatan dari sistem ini adalah bahwa stakers hanya dapat memperoleh dan mengumpulkan imbalan staking jika mereka menjaga rasio kolateralisasi mereka pada atau di atas 750%. Hal ini memberikan insentif kepada penerbit Synth untuk menjaga rasio kolateralisasi sebesar 750% dan mempertahankan likuiditas sistem.

Bagaimana Synthetix Bekerja

Proses yang sebenarnya sangat lancar. Pertama, token SNX disimpan dalam dompet yang kompatibel dengan ERC-20, dan kemudian dompet tersebut dihubungkan ke Synthetix Exchange (di sini, beta v.2).

Jika pengguna ingin mempertaruhkan token SNX mereka atau ingin mencetak Synths untuk tujuan tertentu, mereka harus mengunci SNX terlebih dahulu sebagai jaminan di dompet mereka. Ingat, ada persyaratan jaminan 750%, jadi semua Synths dicetak berdasarkan persyaratan jaminan ini dan nilai SNX yang terkunci di dompet.

Setelah Synths dicetak, mereka dapat diakses oleh siapa saja di seluruh dunia untuk berdagang, berinvestasi, melakukan transaksi pembayaran, atau operasi lain yang diperlukan.

Pencipta Synth juga dianggap sebagai staker dalam sistem, mendapatkan imbalan staking berdasarkan jumlah SNX yang telah mereka kunci dan biaya yang dihasilkan oleh Synthetix Exchange. Dengan demikian, semakin banyak pertukaran digunakan, semakin tinggi total biaya yang dihasilkan, dan semakin besar kumpulan hadiah untuk staker SNX.

Harap diperhatikan, jika Anda hanya ingin membeli dan menjual Synth, Anda tidak perlu mencetak Synth. Siapa pun dapat menggunakan Bursa Synthetix. Yang mereka butuhkan hanyalah dompet yang kompatibel dengan ERC-20 yang berisi sejumlah ETH untuk Gas dan beberapa Synths. Jika pengguna belum memiliki Synths, mereka dapat menggunakan ETH untuk membeli sUSD.

Untuk mempermudah, ada sebuah aplikasi bernama Mintr, yang dibuat untuk membuat proses pembuatan Synths dan staking SNX semudah mungkin.

Mekanisme Pegging Synth

Mempertahankan pegging yang stabil di Synthetix sangat penting agar sistem tetap stabil dan memiliki likuiditas yang baik. Jika trader ingin menggunakan sistem untuk menghasilkan keuntungan, hal ini diperlukan.

Karena beberapa Synth diperdagangkan di pasar terbuka, selalu ada potensi bagi Synth untuk jatuh di bawah nilai nominalnya dibandingkan dengan aset yang dilacak. Ini berarti insentif diperlukan untuk meminimalkan penyimpangan dan memotivasi pengguna untuk memperbaiki penyimpangan apa pun.

Berikut adalah tiga metode yang digunakan untuk mempertahankan pasak Synth:

• Arbitrase – Ketika stakers SNX mencetak Synth, mereka menghasilkan utang, yang dapat diarbitrase jika patokannya rusak. Pada dasarnya, ini berarti mereka dapat membeli sUSD di bawah nilai nominal dan kemudian membakarnya untuk mengurangi utang mereka dengan biaya yang lebih rendah.
• Kumpulan likuiditas sETH Uniswap – Sebagian SNX baru yang dibuat setiap minggu dialokasikan untuk pengguna yang menyediakan likuiditas sETH/ETH di Uniswap. Insentif ini bertanggung jawab untuk menciptakan kumpulan likuiditas terbesar untuk Synthetix Exchange. Memiliki kumpulan likuiditas yang besar memungkinkan siapa pun untuk dengan mudah membeli dan menjual Synth apa pun kapan saja.
• Kontrak arbitrase SNX – Ada kontrak yang menahan SNX di mana pengguna dapat mengirim ETH ketika rasio sETH / ETH turun di bawah paritas. Kontrak ini menukar ETH dengan SNX pada nilai nominalnya. Hal ini memungkinkan siapa pun untuk menukar ETH dengan SNX dengan harga diskon ketika rasio sETH turun terlalu rendah.

Tim Synthetix

Synthetix awalnya dirancang dan dibuat di Sydney, Australia, oleh Kain Warwick pada tahun 2017, awalnya bernama Havven. Sebagai Havven, proyek ini berhasil mengumpulkan sekitar $30 juta dalam ICO yang diadakan pada bulan Maret 2018. Salah satu investor terbesar dalam proyek ini adalah Synapse Capital, sebuah perusahaan investasi kripto yang berfokus pada proyek-proyek kripto asli dan efek jaringan pengembang.

Pada akhir November 2018, tim Havven mengumumkan bahwa mereka akan mengubah nama proyek menjadi Synthetix, dan perubahan nama tersebut dilakukan pada minggu pertama bulan Desember 2018.

Pemimpin proyek Synthetix adalah Kain Warwick, yang membangun platform pembayaran mata uang kripto terbesar di Australia sebelum mulai bekerja di Synthetix.

Justin Moses menjabat sebagai Chief Technical Officer Synthetix, yang telah terlibat dalam proyek ini sejak awal. Sebelum bergabung dengan Synthetix, ia adalah Direktur Teknik di MongoDB. Ia memiliki pengalaman yang luas dengan sistem besar, termasuk desain dan penerapan.

Arsitek Senior proyek ini adalah Clinton Ennis, yang memiliki 18 tahun pengalaman dalam rekayasa perangkat lunak. Dia sebelumnya adalah Direktur Arsitektur di JPMorgan Chase.

Sekilas tentang Token Synthetix (SNX)

Token SNX mendukung seluruh ekosistem Synthetix, karena digunakan sebagai jaminan untuk mencetak Synth atau aset sintetis. Mereka yang memegang token SNX dapat mempertaruhkannya dan mendapatkan sebagian dari biaya yang dihasilkan oleh Synthetix Exchange.

SNX berada dalam kondisi deflasi hingga Maret 2019, ketika tim Synthetix menambahkan komponen inflasi ke dalam kebijakan moneter untuk membantu mendorong penciptaan Synths. Kebijakan inflasi ini menyebabkan peningkatan yang signifikan dalam keterlibatan pengguna di jaringan Synthetix dan peningkatan substansial dalam nilai token SNX.

Kebijakan inflasi termasuk meningkatkan jumlah token SNX dari 100 juta pada bulan Maret 2019 menjadi 260.263.816 pada bulan Agustus 2023. Penerbitan token baru berkurang dengan kecepatan -1,25% per minggu. Setelah mencapai target pada Agustus 2023, protokol akan secara permanen menyesuaikan tingkat penerbitan ke tingkat inflasi tetap sebesar 2,5%.

Meskipun token SNX sendiri tidak dirancang sebagai alat investasi, token ini telah mengalami pertumbuhan yang signifikan sejak diperkenalkannya mekanisme inflasi pada Maret 2019. Pada saat itu, token diperdagangkan hanya di bawah $0,05, tetapi pada Januari 2020, harganya telah naik menjadi $1,20, mencapai puncaknya di $1,57 pada 24 November 2019.

Kekhawatiran Tentang Synthetix

Meskipun Synthetix terdengar futuristik dan menawarkan banyak keuntungan unik yang dapat membantu banyak orang di seluruh dunia, sistem ini masih memiliki risiko yang signifikan, dan pada kenyataannya, sistem ini masih dalam tahap pengembangan, tanpa jaminan pertumbuhan dan kesuksesan di masa depan.

Bagi pengguna, ada risiko yang sangat nyata bahwa mereka mungkin perlu membakar lebih banyak Synths daripada yang mereka keluarkan untuk membuka SNX mereka di masa depan. Ada juga risiko persaingan yang semakin ketat dan melampaui Synthetix.

Risiko lain termasuk ketergantungan Synthetix pada Ethereum dan sentralisasi proyek saat ini.

Platform ini juga perlu menyediakan umpan harga yang andal untuk semua aset sintetis yang dicetak dan terdaftar di Synthetix Exchange. Jika tidak ada cara untuk melacak harga aset dengan andal tanpa manipulasi, seluruh sistem dapat menjadi sasaran penipuan.

Kebutuhan akan umpan harga yang andal membatasi Synthetix pada mata uang utama, mata uang kripto dengan likuiditas tinggi, dan komoditas seperti emas dan perak.

Potensi perubahan peraturan di masa depan juga dapat berdampak pada Synthetix. Beberapa yurisdiksi dapat dengan mudah mengklasifikasikan Synth sebagai sekuritas atau derivatif keuangan, tunduk pada semua peraturan dan undang-undang saat ini yang mengelola jenis aset tersebut.

Intinya

Mengingat ukuran pasar keuangan tradisional yang bernilai triliunan dolar, Synthetix memiliki potensi untuk menciptakan pasar token yang sangat besar di blockchain Ethereum. Ini adalah upaya besar dan komprehensif untuk merevolusi dan memodernisasi pasar keuangan, dan visi tim Synthetix patut dipuji.

Namun, perlu juga dicatat bahwa tidak ada jaminan bahwa visi mereka akan berhasil. Banyak faktor yang dapat membatasi penyebaran Bursa Synthetix dan penggunaan Synths.