CIO Bitwise: Kinerja ETP Ethereum Mungkin Jauh Melebihi Ekspektasi
Dalam memo investasi minggu lalu, saya memperkirakan bahwa pada akhir tahun 2025, ETP Ethereum akan menghasilkan arus masuk bersih sebesar $15 miliar. Ini akan menjadi pencapaian yang signifikan, yang berpotensi menjadikan ETP Ethereum sebagai salah satu ETP tersukses yang pernah ada.
Namun, ETP Ethereum masih belum bisa dibandingkan dengan ETP Bitcoin. Dalam waktu kurang dari enam bulan sejak peluncurannya, ETP Bitcoin telah menarik arus masuk bersih sebesar $14 miliar. Saya memperkirakan angka ini akan melonjak hingga lebih dari $50 miliar pada akhir tahun 2025, terutama dengan keterlibatan raksasa keuangan seperti Morgan Stanley dan Merrill Lynch.
Dari perspektif kapitalisasi pasar, Bitcoin tiga kali lebih besar dari Ethereum. Oleh karena itu, masuk akal jika ETP Bitcoin menarik modal tiga kali lebih banyak daripada ETP Ethereum.
Namun, sejak saya menulis memo tersebut, ada beberapa hal yang ada di benak saya. Jika segala sesuatunya berkembang secara berbeda, kinerja ETP Ethereum mungkin akan jauh melebihi ekspektasi saya.
Inilah alasannya.
Ethereum Seperti Saham Teknologi dengan Pertumbuhan Tinggi
Investor yang masih awam (dan beberapa media) sering kali menyamakan Bitcoin dan Ethereum. Sangat mudah untuk mengetahui alasannya: keduanya adalah dua aset kripto terbesar. Namun, pembaca kami harus tahu bahwa keduanya pada dasarnya berbeda, seperti emas dan minyak.
Secara desain, Bitcoin adalah jenis aset moneter yang baru. Ini bertujuan untuk bersaing dengan emas, dolar, dan mata uang fiat lainnya, yang berfungsi sebagai penyimpan nilai dan pada akhirnya menjadi alat tukar.
Ini adalah bidang yang menarik. Pasar emas bernilai lebih dari $10 triliun, dan pasar “uang” adalah yang terbesar di dunia. Jika Bitcoin berhasil memasuki pasar-pasar ini, nilainya bisa meningkat sepuluh kali lipat atau lebih.
Ethereum, di sisi lain, sangat berbeda. Ethereum disusun sebagai platform teknologi: blockchain yang sepenuhnya dapat diprogram yang berfungsi sebagai tulang punggung untuk jenis aplikasi kripto baru seperti tokenisasi, stablecoin, dan keuangan terdesentralisasi (DeFi).
Ekonomi Ethereum sangat mudah: semua hal lain dianggap sama, karena semakin banyak orang menggunakan aplikasi ini, nilai aset ETH di blockchain Ethereum meningkat karena Anda harus membayar ETH untuk menggunakan platform ini.
Mengapa Kinerja ETP Ethereum Mungkin Melebihi Ekspektasi
Inilah mengapa saya menduga kinerja ETP Ethereum mungkin akan melebihi ekspektasi. Lagipula, para investor menyukai saham-saham teknologi. Hampir setiap investor telah berinvestasi di saham teknologi dengan pertumbuhan tinggi seperti Nvidia dan Meta, sementara lebih sedikit investor yang tertarik pada aset moneter seperti emas.
Bayangkan apa yang akan terjadi jika investor menjual sebagian kecil saham teknologi mereka dan membeli ETH sebagai gantinya? Saya percaya bahwa, dibandingkan dengan berinvestasi dalam aset moneter baru, investor akan lebih memilih untuk memegang aset teknologi seperti Ethereum.
Oleh karena itu, kita perlu membawa konsep inti Ethereum-bahwa ETH adalah sebuah investasi teknologi-ke dalam arus utama. Untuk melakukan ini, kita perlu mencapai dua hal:
- Lebih banyak orang perlu memahami perbedaan antara Ethereum dan Bitcoin.
- Beberapa aplikasi yang dibangun di atas Ethereum perlu mendapatkan perhatian utama.
Seperti apa bentuknya? Bayangkan jika aset-aset dalam stablecoin tumbuh dari $160 miliar menjadi $1,6 triliun karena semakin banyak orang yang menerima kecepatan dan transparansi pembayaran blockchain; atau jika DeFi membuka saluran peminjaman baru dengan kejelasan regulasi; atau jika lebih banyak perusahaan mengikuti langkah BlackRock dalam menciptakan dana token di Ethereum.
Mungkin investor membutuhkan ETF baru dengan 10% ETH dan 90% saham teknologi.