Analis Saham Utama Goldman: AI Tidak Akan Memicu Revolusi Ekonomi, Gelembungnya Akan Pecah
Jim Covello, Kepala Riset Ekuitas Global di Goldman Sachs, baru-baru ini memberikan komentarnya mengenai konsep AI, yang telah menjadi pendorong utama kenaikan saham-saham AS tahun ini.
Dengan pengalaman lebih dari tiga puluh tahun di Wall Street, Covello tahu betul betapa menyakitkannya melawan gelembung teknologi yang terus membesar. Pasar memiliki cara untuk menciptakan kekayaan dari bulan ke bulan, bahkan ketika terobosan teknologi terbaru tidak sesuai dengan harapan. Covello percaya bahwa hal ini juga bisa terjadi pada AI, sehingga berbahaya, bahkan bodoh, untuk mulai menjual perusahaan seperti Nvidia sekarang.
Covello percaya bahwa mungkin bukan tahun ini atau bahkan tahun depan, tetapi pada akhirnya, gelembung tersebut akan pecah. Dalam pandangannya, miliaran dolar yang digelontorkan ke dalam AI oleh perusahaan-perusahaan tidak akan memicu revolusi ekonomi berikutnya dan bahkan mungkin tidak akan menyamai manfaat yang dibawa oleh ponsel pintar dan internet. Ketika hal ini menjadi jelas, semua saham yang telah melonjak karena prospek AI juga akan jatuh.
Dalam laporannya, Covello menunjukkan:
“Secara historis, sebagian besar transformasi teknologi, terutama yang bersifat revolusioner, menggantikan solusi yang sangat mahal dengan solusi yang sangat murah. Gagasan untuk menggunakan teknologi yang sangat mahal untuk menggantikan pekerjaan hampir sepenuhnya bertentangan dengan tren ini.”
“Masalah triliunan dolar apa yang akan dipecahkan oleh AI? Menggunakan teknologi mahal untuk menggantikan pekerjaan berupah rendah adalah kebalikan dari transformasi teknologi yang telah saya lihat selama tiga puluh tahun terakhir dalam mengamati industri teknologi.”
Covello berpendapat bahwa agar AI dapat menjustifikasi biayanya yang mahal, AI “harus dapat memecahkan masalah yang kompleks, yang bukan merupakan tujuan utamanya.” Teknologi AI sangat mahal, dan bahkan menggunakan pembelajaran mesin untuk menggantikan manusia tidak akan mengurangi biaya.
Laporan Covello menyatakan, “Kami menemukan bahwa memperbarui data historis dalam model perusahaan kami dengan AI lebih cepat daripada pembaruan manual tetapi biayanya enam kali lipat.” Dia juga mencatat bahwa biaya harus turun secara signifikan agar masyarakat mampu membayar tugas-tugas yang diotomatisasi oleh AI.
Para pendukung AI percaya bahwa teknologi AI masih dalam tahap awal, seperti halnya internet pada masa gelembung dot-com di tahun 1990-an, dan bahwa biaya pada akhirnya akan turun. Meski begitu, Covello menunjukkan bahwa internet masih memiliki keunggulan biaya. “Amazon dapat menjual buku dengan biaya yang lebih rendah daripada Barnes & Noble karena mereka tidak perlu memelihara toko fisik yang mahal.”
Covello mengatakan, “Gagasan bahwa teknologi awalnya mahal dan kemudian menjadi lebih murah adalah sebuah revisi dari sejarah.”
Kekhawatiran Covello bukan hanya tentang biaya yang tinggi. Dia hanya berharap bahwa AI tidak akan menjadi teknologi terobosan yang diharapkan banyak orang. Sejauh ini, AI belum menghasilkan “aplikasi pembunuh,” sebuah fakta yang bahkan diakui oleh rekan-rekannya yang lebih optimis di Goldman Sachs dalam laporan mereka.
Menurut laporan media, sejak akhir tahun 2022, hiruk-pikuk AI telah meningkatkan kapitalisasi pasar S&P 500 sebesar hampir $16 triliun. Sekarang, Covello dan sekelompok kecil pengamat pasar yang terus bertambah mempertanyakan prinsip utama dari konsep AI. Prinsip ini adalah bahwa kemampuan yang kuat dari model bahasa besar (LLM) akan mengantarkan pada fase kapitalisme yang hebat berikutnya, dengan keuntungan perusahaan yang meledak karena lebih banyak pekerjaan yang diserahkan kepada mesin cerdas, sehingga meningkatkan efisiensi dan mempercepat pertumbuhan.
Covello dan para skeptis lainnya berpendapat bahwa ekspektasi komersial untuk teknologi AI mungkin terlalu berlebihan. Jika perusahaan-perusahaan teknologi raksasa memikirkan kembali investasi besar-besaran mereka di bidang AI, pasar saham dapat mengalami kemunduran.