Lonjakan Lebih dari 1000% dalam Satu Hari? DEX Abadi Mendekati Ledakan Likuiditas

Baru-baru ini, Token Generation Event (TGE) yang akan datang untuk Hyperliquid telah menghidupkan kembali minat di sektor Perpetual DEX (Perp DEX). Pada siklus sebelumnya, Perp DEX berjuang untuk memenuhi ekspektasi, gagal muncul sebagai “bintang likuiditas on-chain”.

Namun, sejak akhir tahun lalu dan memasuki tahun ini, protokol seperti Hyperliquid, Drift, Surf, dan Orderly mulai membuat gelombang, dan pemimpin yang sudah mapan dYdX telah aktif kembali. Peningkatan pesat sektor koin meme mendorong likuiditas on-chain, menciptakan peluang baru untuk pasar Perp DEX.

Memecoin Memimpin Siklus Baru

Dalam siklus saat ini, performa koin meme sangat menawan, dengan token-token baru yang sering bermunculan. MOODENG, SPX, dan GOAT tidak hanya menjadi koin meme yang potensial dalam lonjakan terbaru ini, tetapi juga menarik lebih banyak pemain ke dalam blockchain.

Bahkan ketika para pemain bercanda tentang gaya hidup “Proof of Work” – bersaing di berbagai platform – tidak dapat dipungkiri bahwa likuiditas secara bertahap terkonsentrasi di chain, dan bahkan semakin cepat. Token seperti MOODENG dan GOAT juga telah menarik perhatian bursa terpusat (CEX) untuk pencatatan.

Kebangkitan koin meme telah tercermin dalam data yang mengesankan dari infrastruktur yang terkait dengan meme. Ambil contoh Pump.fun, yang mengalami lonjakan listing mulai akhir Agustus, mencapai level tertinggi. Hal ini mencerminkan antusiasme yang luar biasa di antara pengguna asli kripto terhadap meme on-chain dan menunjukkan konsentrasi likuiditas pasar di ceruk ini.

Pemain kunci lainnya adalah Moonshot, yang telah muncul sebagai pusat likuiditas. Setelah presentasi “memecoin supercycle” Murad di Token2049 , Moonshot mendapatkan daya tarik bersama MOODENG. Moonshot tidak hanya menunjukkan efek listing yang kuat, menjadi semacam “Binance” untuk aktivitas on-chain, tetapi onboarding fiatnya juga telah membuka jalan baru untuk adopsi massal, mendorong pertumbuhan lalu lintas Web2.

Pada akhir September, biaya harian Moonshot meroket dari sekitar $ 3.681 menjadi $ 24.000, dan pengguna aktif harian meningkat dari 396 menjadi 3.458. Tren pertumbuhan kumulatifnya terus meningkat, semakin mengkonsolidasikan likuiditas on-chain.

Perp DEX: Penerima Likuiditas On-Chain

Seiring dengan berkembangnya infrastruktur meme dan memecoin, Perp DEX secara alami menjadi penerima manfaat dari masuknya likuiditas ini. Meskipun Perp DEX tidak bersinar pada siklus sebelumnya, Perp DEX secara bertahap mendapatkan daya tarik seiring dengan kebangkitan pasar bull, menarik perhatian dari audiens berbahasa Inggris dan berbahasa Mandarin.

Kurangnya narasi yang kuat untuk DeFi pada siklus sebelumnya membuat Perp DEX kurang memuaskan, tetapi tren meme saat ini telah mendorong investor ritel untuk memilih DEX, yang menawarkan peluang lebih tinggi dan variasi permainan yang lebih luas.

dYdX: Sebuah Kisah Peringatan

dYdX, salah satu platform perdagangan perpetual terdesentralisasi pertama, merupakan platform yang menonjol sejak awal berdirinya pada tahun 2017, dengan memanfaatkan model buku pesanan untuk unggul dalam volume perdagangan dan pengguna aktif harian. Namun, sejak awal tahun ini, dYdX telah berjuang untuk mempertahankan momentumnya. Pendapatan protokol dan harga tokennya telah mengalami penurunan yang signifikan, sehingga memungkinkan Perp DEX yang lebih baru untuk mengejar ketertinggalan. Untuk mempelajari lebih dalam tentang fundamental dYdX, Anda dapat merujuk ke analisis kami sebelumnya tentang apakah industri DeFi dinilai terlalu tinggi.

Meskipun dYdX pernah menjadi pelopor, ia telah menjadi contoh dari apa yang bisa salah dalam ruang Perp DEX. Pangsa pasarnya terus terkikis oleh pendatang baru. Setelah dua tahun mengalami perubahan, dYdX tidak tumbuh lebih kuat melainkan mengalami kemunduran, turun dari pangsa pasar awal 80% menjadi hanya 6%. Selama demam meme ini, dYdX telah gagal memanfaatkan mereknya, hanya mengumumkan inisiatif kecil seperti “Pump”, sambil menghadapi PHK dan perubahan personel yang menyoroti kemundurannya.

Pasar kripto yang terus berkembang telah memungkinkan Hyperliquid untuk secara diam-diam merebut posisi terdepan yang sebelumnya dipegang oleh dYdX.

Hyperliquid: Si Pencapai yang Tenang

Hyperliquid, salah satu Perp DEX paling populer di komunitas berbahasa Inggris, telah mempertahankan profil yang relatif rendah. Awalnya dibangun di atas Tendermint, memungkinkan pengguna untuk melihat pesanan, membatalkan transaksi, dan berdagang secara on-chain.

Pada bulan Mei 2024, Hyperliquid mengimplementasikan algoritme pengoptimalan HyperBFT, meningkatkan kapasitas transaksinya dari 20.000 TPS menjadi antara 100.000 hingga 200.000 TPS – sebuah lompatan yang signifikan. Meskipun peningkatan ini memfasilitasi transaksi yang lebih lancar, namun masih tertinggal dari bursa terpusat seperti Binance, yang menangani sekitar 1,4 juta TPS. Ambisi Hyperliquid lebih dari sekadar Perp DEX; Hyperliquid secara aktif mengembangkan blockchain L1 yang dirancang untuk latensi rendah dan throughput tinggi, yang bertujuan untuk menjadi platform utama untuk perdagangan frekuensi tinggi dan operasi buku pesanan.

Selain itu, Hyperliquid merangkul budaya meme, menjadi salah satu penerima manfaat terbesar dari tren meme saat ini. Dibandingkan dengan CEX, Hyperliquid menawarkan pilihan aset meme yang lebih banyak kepada pengguna. Keterlibatan awal ini memberikan Hyperliquid keuntungan yang signifikan dibandingkan CEX yang datang terlambat ke kancah meme.

Menurut Dune Analytics, Hyperliquid telah menjadi pemain utama di pasar selama tiga bulan terakhir, dengan meraih pangsa pasar sebesar 40% sebagai Perp DEX terkemuka. Total Value Locked (TVL) juga mengalami pertumbuhan yang sangat pesat, mendekati $670 juta.

Pada tanggal 14 Oktober, Hyperliquid mengumumkan pendirian Hyper Foundation untuk mendukung pengembangan blockchain dan ekosistemnya.

Seiring dengan semakin dekatnya TGE untuk token asli $HYPE, jutaan pengguna diharapkan untuk bergabung dengan Hyperliquid, menyuntikkan modal lebih lanjut ke dalam ekosistemnya. Momentum positif ini tercermin dalam daftar aset meme baru-baru ini di platform.

Namun, peluncuran EVM Hyperliquid dapat memengaruhi lanskap likuiditasnya saat ini. Jika EVM dirilis sebelum atau selama TGE, ini dapat menyebabkan pergeseran modal dari investor Solana ke rantai yang kompatibel dengan EVM lainnya, yang berpotensi mengurangi nilai aset asli yang ada.

Apa yang Diperdagangkan Orang di Perp DEX?

Hyperliquid telah menghasilkan efek kekayaan yang signifikan, tetapi diskusi sebagian besar masih terbatas pada komunitas berbahasa Inggris. Berdasarkan peringkat volume perdagangan baru-baru ini di Hyperliquid, pengguna mengalami pengembalian lebih dari 100%, menyaingi bursa terpusat. Banyak yang memilih untuk memperdagangkan aset spot di DEX daripada kontrak di CEX.

Berikut adalah beberapa token dengan kapitalisasi pasar rendah yang saat ini sedang ramai diperbincangkan di Hyperliquid:

• $SCHIZO: Koin meme dari Solana, SCHIZO menampilkan desain yang unik dan telah menarik perhatian sebagai meme yang viral. Setelah turun ke titik nol pada bulan Agustus, koin ini mengalami kebangkitan pada bulan Oktober, mencapai kapitalisasi pasar sebesar $4,72 juta.
• $CATBAL: Token meme yang berpusat di sekitar kucing ini mendapatkan daya tarik di ekosistem Hyperliquid. Token ini mulai naik pada tanggal 15 Oktober dan telah mengalami pertumbuhan sekitar 30x lipat, dan kini mencapai kapitalisasi pasar sebesar $6,92 juta.
• $JEFF: Sebuah meme berbasis karakter dari Solana, JEFF saat ini dinilai terlalu rendah di Hyperliquid. Meskipun belum mengalami kenaikan besar-besaran, namun masih ada ruang untuk pertumbuhan, saat ini berada di kisaran $4,80, dengan potensi untuk mencapai level tertinggi baru.
• $ NOCEX: Menampilkan ticker yang lucu “NO CEX,” NOCEX telah menarik perhatian masyarakat. Sejak diluncurkan pada 2 Oktober, NOCEX telah mengalami peningkatan seratus kali lipat, mencapai kapitalisasi pasar $687.000.
• $PURR: Token meme yang diluncurkan ke pengguna awal Hyperliquid, PURR adalah aset pertama yang ditayangkan di platform ini. Harganya telah naik hampir dua kali lipat sejak awal Oktober, yang mencerminkan momentum yang kuat.

Seiring berkembangnya lanskap Perp DEX, Hyperliquid menonjol sebagai penantang yang tangguh, menangkap pangsa pasar dan imajinasi komunitas kripto.